金融市场现代金融应用实务课件2.ppt

1、第二章第二章 金融市场金融市场#学习目标学习目标知识点：知识点：1 1掌掌握握金金融融市市场场的的主主体体、活活动动领领域域和和方式；方式；2 2掌握一级市场和二级市场的不同功掌握一级市场和二级市场的不同功能；能；3 3掌握货币市场的概念、分类；掌握货币市场的概念、分类；4 4掌握资本市场尤其是证券市场的概掌握资本市场尤其是证券市场的概念、分类、主要工具和交易流程；念、分类、主要工具和交易流程；5 5掌握衍生金融市场的构成与内容；掌握衍生金融市场的构成与内容；6 6掌握外汇市场的构成及特点。掌握外汇市场的构成及特点。能力点能力点：1 1 能运用股票及债券能运用股票及债券进行投融资活动并控进行投

2、融资活动并控制风险；制风险；2 2 能运用外汇交易进能运用外汇交易进行套利与套期。行套利与套期。#学习内容学习内容第一节 金融市场概述第二节 货币市场第三节 资本市场第四节 金融衍生工具市场第五节 外汇市场#第一节第一节 金融市场概述金融市场概述 金融市场的涵义金融市场的涵义：金融市场又称资金市场，是资金供金融市场又称资金市场，是资金供求双方借助金融工具进行各种资金求双方借助金融工具进行各种资金交易活动的场所。广而言之，是实交易活动的场所。广而言之，是实现货币借贷和资金融通、办理各种现货币借贷和资金融通、办理各种票据和有价证券交易活动的市场。票据和有价证券交易活动的市场。其功能包括：聚敛功能、

3、配置功能、调节功能、反映功能、避险功能、交易功能。#金融市场的基本要素金融市场的基本要素市场主体市场主体市场客体市场客体交易价格交易价格1.政府政府2.企业企业3.个人个人4.机构投资者机构投资者5.专业金融活专业金融活动信用中介动信用中介#金融市场的类型金融市场的类型1.按交易标的物不同分2.按 交 易 交 割 期 限 分3.按金融工具创新程度分4.按金融交易地理范围分5.按发行和流通渠道分6.按融资工具的性质分7.按经营场所状况划分（1）货 币 市 场（2）资 本 市 场（3）外 汇 市 场（4）衍生品市场（5）保 险 市 场（6）黄 金 市 场（1）一级市场（2）二级市场#金融市场的发展

4、趋势金融市场的发展趋势资产证券化资产证券化金融全球化金融全球化金融自由化金融自由化金融工程化金融工程化(1)价格自由化(2)业务自由化(3)市场自由化(4)资本流动自由化2007年美国因房地产次贷引发的金融危机，在不到一年的时间内就迅速传遍全球，形成一场全球金融风暴。而金融全球化，又使美国把次贷危机的风险转移到了世界的各个角落。中国在积累了1.8万亿美元外汇储备之后，作为美国金融资产的主要持有国之一，已经成为美国金融危机的“损失分担者”。#第二节第二节 货币市场货币市场一、银行同业拆借市场同业拆借市场是指银行与银行之间、银行与其他金融机构之间因为临时性或季节性的资金余缺而相互融通调剂，进行短期

5、、临时性资金拆出拆入的市场。同业拆借市场的拆借期限多数为隔夜或1到2天，一般不超过1个 月。国际货币市场上较有代表性的同业拆借利率有三种：即伦敦银行同业拆借利率（LIBOR），新加坡银行同业拆借利率和香港银行同业拆借利率。世界上最著名的基准利率除伦敦同业拆放利率（LIBOR）外，还有美国联邦基准利率。货币市场作为实现短期资金融通和转移的市场，所交易金融工具通常是期限在一年以内的各种票据和证券。#传统票据市场融资性商业票据市场背书粘单 背书转让承兑汇票 规范二二、票票据据贴贴现现市市场场本票 支票汇票银行本票商业本票商业汇票银行汇票#二、二、票据的种类票据的种类支票支票商商业业本本票票：又又叫叫

6、期期票票，债债务务人人 债债权权人人 支付保证书支付保证书银行本票：银行本票：由银行作债务人的期票由银行作债务人的期票汇票：汇票：债权人债权人 债务人债务人 支付命令书支付命令书#货币市场货币市场三、可转让定期存三、可转让定期存单市场单市场四、短期债券市场四、短期债券市场五、回购协议市场五、回购协议市场短期债券短期债券市场市场短期融资短期融资券市场券市场短期政府债券短期政府债券 短期金融债券短期金融债券 央行票据央行票据 企业短期债券企业短期债券2005年5月24日，中国人民银行发布短期融资券管理办法，允许符合条件的企业通过发行短期融资券，便捷地进入银行间债券市场进行融资。此办法一出台，便在企

7、业中掀起了发行短期融资券的热潮。华能国际、振华港机、中国国际航空、国家开发投资以及五矿集团成为了首批发行短期融资券的公司。随后，云南铜业、长江电力、华电国际、东方航空、中国石化、中国铝业、中国联通、上海电力等20多家公司也迅速跟进，当年总计发行1 453亿元。#第三节第三节 资本市场资本市场资本市场是期限在一年以上的中长期金融债务工具资本市场是期限在一年以上的中长期金融债务工具（长期借贷和长期债券）以及无到期期限规定的（长期借贷和长期债券）以及无到期期限规定的权益工具（股票）交易场所。权益工具（股票）交易场所。一、股票市场一、股票市场股票是股份有限公司发行的、用于证明投资者拥有股份公司股权，股

8、票是股份有限公司发行的、用于证明投资者拥有股份公司股权，并据此享受股东权益及承担相应风险的权益合同，是公司的所有权并据此享受股东权益及承担相应风险的权益合同，是公司的所有权凭证。凭证。我国企业涉及的股票有我国企业涉及的股票有A股、股、B股、股、H股、股、N股和股和S股。股。#A A股股：在沪深交易所用人民币买卖的股票。：在沪深交易所用人民币买卖的股票。B B股股：在沪深交易所用外币买卖的股票。：在沪深交易所用外币买卖的股票。H H股股：大陆企业发行在香港联交所上市的：大陆企业发行在香港联交所上市的股票，包括国企股和红筹股。股票，包括国企股和红筹股。N N股股：大陆企业发行在纽约上市的股票。：大

9、陆企业发行在纽约上市的股票。S S股股：大陆企业发行在新加坡上市的股票。：大陆企业发行在新加坡上市的股票。#股票一级市场的发行流程股票一级市场的发行流程：选择发行人通过竞争选择主承销商组建IPO小组尽职调查制定与实施重组方案制定发行方案编制募股文件与申请股票发行路演确定发行价格组建承销团与确定承销报酬稳定价格墓碑广告#一、股票发行一一、股票发行的条件股票发行的条件1 1、必必须须是是经经批批准准设设立立并并注注册册登登记记的的股股份份有有限限公公司。司。2 2、生产经营符合国家产业政策。、生产经营符合国家产业政策。3 3、公公司司资资产产总总值值与与净净值值达达到到规规定定比比例例：总总值值不

10、不低于低于50005000万，净值不低于万，净值不低于38%38%。4 4、已有一定营业年限且财务状况良好、已有一定营业年限且财务状况良好：经营经营3 3年以上，近年以上，近3 3年净资产利润率平均不低于年净资产利润率平均不低于6 6。5 5、股权分配符合规定比例、股权分配符合规定比例：发发起起人人认认购购不不低低于于500500万万元元，占占公公司司资资产产比比例例不不低低于于3535。公众股权不低于。公众股权不低于2525，股东人数不低于，股东人数不低于10001000人。人。#二、发行审核制度二、发行审核制度一一类型类型：注注册册制制审审查查申申报报文文件件的的合合法法性性，自自动动注注

11、册册，无无须须批批文。文。核准制核准制由管理部门以批文方式确定发行资格。由管理部门以批文方式确定发行资格。（二）（二）审核内容审核内容：项目可行性项目可行性由行业专家认定由行业专家认定。发行要素发行要素筹资规模、方式、价筹资规模、方式、价 格等。格等。发行手续发行手续立项文件、书面材料等。立项文件、书面材料等。#三、上市辅导制度1 1、目目的的：转转换换经经营营机机制制、健健全全组组织织机机构构、明明确确社社会会责任责任 2 2、时间时间：上市前后各：上市前后各1 1年。年。3 3、辅导内容辅导内容：（1 1）上市前上市前规范化辅导。规范化辅导。培训高管人员：讲述法律责任及证券知识培训高管人员

12、：讲述法律责任及证券知识 协助界定产权关系、制定公司章程协助界定产权关系、制定公司章程 协助制定筹资计划协助制定筹资计划 协助制作发行材料协助制作发行材料（2 2）上市后持续辅导上市后持续辅导督促组织机构正常履行职责督促组织机构正常履行职责监督公司按计划使用资金并及时披露信息监督公司按计划使用资金并及时披露信息协助编制规范化的年报、中报与季报协助编制规范化的年报、中报与季报#4、辅导要求辅导要求：制订辅导计划并报管理部门备案制订辅导计划并报管理部门备案 定期汇报辅导情况定期汇报辅导情况 制作工作底稿以待验收制作工作底稿以待验收 将将辅辅导导报报告告与与验验收收报报告告作作为为发发行行必必备备材

13、料报证监会材料报证监会#四、股票发行价格四、股票发行价格 1、市盈率法市盈率法：新股发行价每股收益市盈率市盈率=市价/每股收益2 2、类比法、类比法:新股发行价=P0(A/a+B/b)2 P0同类公司的股票价格 A发行公司每股收益 a同类公司每股收益 B发行公司每股净资产 b同类公司每股净资产#探讨：我国的股权分置改革探讨：我国的股权分置改革 由于历史原因，我国股票市场有国有股、法人股与个人股之分。前两者不能在沪深交易所买卖，故又分为非流通股和流通股，形成了同股不同权不同责的情况，即所谓的股权分置。2005年4月29日，经国务院批准，中国证监会发布了关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知，

14、经过了两批试点，取得了一定经验后，8月23日，中国证监会与国务院国有资产监督管理委员会、财政部、中国人民银行、商务部联合发布了关于上市公司股权分置改革的指导意见，9月4日，中国证监会发布了上市公司股权分置改革管理办法，股权分置改革全面铺开。#改革的改革的中心内容中心内容是通过非流通股股东和是通过非流通股股东和流通股股东之间的利益平衡协商机制，流通股股东之间的利益平衡协商机制，由两类股东在平等协商、诚信互谅、自由两类股东在平等协商、诚信互谅、自主决策的基础上，为非流通股可上市交主决策的基础上，为非流通股可上市交易作出制度安排。易作出制度安排。#案例：股权分置改革的市场影响案例案例1 1：深万科（

15、深万科（000002000002）：股改方案是：由非流通股股东向）：股改方案是：由非流通股股东向流通股股东每流通股股东每1010股送股送8 8份认沽股证，份认沽股证，行权价为行权价为3.983.98元，元，行权日期为行权日期为0606年年9 9月月4 4日日。意味着只要在行权期间深万。意味着只要在行权期间深万科的股价维持在科的股价维持在3.983.98元以上，非流通股股东即可不花元以上，非流通股股东即可不花任何代价取得流通权。任何代价取得流通权。到到0606年年9 9月月4 4日，深万科的股票价格为日，深万科的股票价格为6.926.92元。元。#拟定债券发行合同书进行债券评级 债券上市 二二、

16、债债券券市市场场发行企业提出上市申请证监会审核出具上市通知书订立上市契约债券的偿还#一、债券的定义、票面要素与特点：定义：是一种表明债权债务关系的凭证，证明持有人有按照约定条件向发行人取得利息并到期收回本金的权利，具有信用和法律的双重制约力。票面要素：面值、期限和利率。特点：风险性、收益性与流动性。#债券的发行渠道债券的发行渠道：1.直接发行由发行人自己组织，可节约成本，但存在发行失败的风险。2.间接发行：代销 助销包销 协议包销 俱乐部包销 银团包销#累进利率计息公式：利息面值期限基础利率（期限1）利率年递增数/2 即=Ani+(n-1)r/2。例如:某债券基础利率为3%,年递增率为1%,则10000元债券持满2年的收益为:1000023（21）1/2=700元。收益率为.5%.#一次性付息3.付息方式：付息方式：分次付息 贴现付息4.4.信用级别及偿还期限：信用级别及偿还期限：与前者成反比，与后者成正比。#债券的发行价格与收益率债券的发行价格与收益率：发行价分平价、溢价与折价，收益率有买入收益率、卖出收益率与持有期收益率。买入收益率买入收益率 (到期本息和买入价到期本息和买入价)持