《财务管理学》人大第六版课件第5章：长期筹资方式.ppt

1、2022/11/5第五章第五章 长期筹资方式长期筹资方式第一节第一节 长期筹资概述长期筹资概述l一、长期筹资的概念一、长期筹资的概念l二、长期筹资动机二、长期筹资动机l三、长期筹资的原则三、长期筹资的原则l四、长期筹资的渠道与方式四、长期筹资的渠道与方式一、长期筹资的概念一、长期筹资的概念l长期筹资是指企业作为筹资主体，根据其生产长期筹资是指企业作为筹资主体，根据其生产经营、投资活动和调整资本结构等长期需要，经营、投资活动和调整资本结构等长期需要，通过一定的筹资渠道，运用筹资方式，经济有通过一定的筹资渠道，运用筹资方式，经济有效地筹措和集中资本的一项财务活动。效地筹措和集中资本的一项财务活动。

2、l筹资是企业进行生产经营活动的前提筹资是企业进行生产经营活动的前提.资金资金筹集筹集资金资金投入投入资金资金耗费耗费资金资金回收回收资金资金分配分配二、企业筹资动机二、企业筹资动机l基本目的：为了自身的生存和发展。基本目的：为了自身的生存和发展。企业筹资的动机，主要有三种基本类型：企业筹资的动机，主要有三种基本类型：1、扩张性筹资动机、扩张性筹资动机-是指企业扩大生产规模或是指企业扩大生产规模或增加对外投资而产生的追加筹资的动机。增加对外投资而产生的追加筹资的动机。2、调整性筹资动机、调整性筹资动机-是指企业因调整资本结构是指企业因调整资本结构而产生的筹资动机。而产生的筹资动机。3、混合型筹资

3、动机、混合型筹资动机-是指企业既采用扩张性动是指企业既采用扩张性动机又采用调整性动机而产生的筹资动机。机又采用调整性动机而产生的筹资动机。三、企业筹资的基本原则三、企业筹资的基本原则 1、效益性原则、效益性原则 通过投资收益与筹资成本的比较，使企业通过投资收益与筹资成本的比较，使企业筹资与投资在效益上权衡。筹资与投资在效益上权衡。考考虑虑分析投资机会不顾投资效益的盲目分析投资机会不顾投资效益的盲目筹资筹资选择筹资方式降低筹资成本选择筹资方式降低筹资成本 2、合理性原则、合理性原则方方面面确定合理的筹资数量使所需筹资确定合理的筹资数量使所需筹资的数量与投资所需数量达到平衡。的数量与投资所需数量达

4、到平衡。确定确定合理合理的资的资本结本结构构股权资本和债权资本结构股权资本和债权资本结构长期资本与短期资本结构长期资本与短期资本结构 3、及时性原则、及时性原则企业及时地取得资本来源，使筹资与投资企业及时地取得资本来源，使筹资与投资在时间上相协调减少资本闲置或筹资滞在时间上相协调减少资本闲置或筹资滞后而贻误投资的风险。后而贻误投资的风险。4、合法性原则、合法性原则 要求筹资必须遵守国家有关法律法规等的要求筹资必须遵守国家有关法律法规等的规定。规定。四、企业筹资的渠道和方式四、企业筹资的渠道和方式（一）企业筹资的渠道（一）企业筹资的渠道 企业筹集资本来源的方向与通企业筹集资本来源的方向与通道，体

5、现着资本的源泉道，体现着资本的源泉和流量。和流量。1、政府财政资本国有企业的来源。、政府财政资本国有企业的来源。2、银行信贷资本各种企业的来源。、银行信贷资本各种企业的来源。3、非银行金融机构资本保险公司、信托投资公司、非银行金融机构资本保险公司、信托投资公司、财务公司等。财务公司等。4、其他法人资本企业、事业、团体法人。、其他法人资本企业、事业、团体法人。5、民间资本。、民间资本。6、企业内部资本企业的盈余公积和未分配利润。、企业内部资本企业的盈余公积和未分配利润。7、国外和我国港澳台资本外商投资、国外和我国港澳台资本外商投资五、长期筹资类型五、长期筹资类型 概念：企业依法取得并长期拥有、自

6、主调配概念：企业依法取得并长期拥有、自主调配运用的资本。（投入资本，资本公积和留存收运用的资本。（投入资本，资本公积和留存收益）益）属性属性 a、股权资本的所有权归企业的所有者；、股权资本的所有权归企业的所有者；b、企业对股权依法享有经营权。、企业对股权依法享有经营权。渠道渠道政府财政资本、其他法人资本、政府财政资本、其他法人资本、民间资本、企业内部资本和外国资本。民间资本、企业内部资本和外国资本。（一（一）按资本属性不同）按资本属性不同1、股权性筹资、股权性筹资2、债权性筹资、债权性筹资概念：企业依法取得并依约运用，按期偿还资本。概念：企业依法取得并依约运用，按期偿还资本。属性：属性：a、债

7、权资本体现企业与债权人的债务与债权关系。、债权资本体现企业与债权人的债务与债权关系。b、企业的债权人有权按期索取债权本息。、企业的债权人有权按期索取债权本息。c、企业对持有的债务资本在约定的期限内享有经、企业对持有的债务资本在约定的期限内享有经 营权，并承担承担按期偿付本付息的义务。营权，并承担承担按期偿付本付息的义务。渠道：银行信贷资本、非银行金融机构资本、其渠道：银行信贷资本、非银行金融机构资本、其他法人资本、民间资本、外商资本他法人资本、民间资本、外商资本l3.混合性筹资 概念：兼具股权性筹资和债务性筹资双重属概念：兼具股权性筹资和债务性筹资双重属性的长期筹资类型。性的长期筹资类型。包括

8、：发行优先股筹资和发行可转换债券筹资。包括：发行优先股筹资和发行可转换债券筹资。属性：具有股权筹资和债务筹资双重属性。属性：具有股权筹资和债务筹资双重属性。（二）、按资本来源的范围不同（二）、按资本来源的范围不同（1）内部筹资）内部筹资指企业内部通过留用利润而形成指企业内部通过留用利润而形成的资本来源。的资本来源。（2）外部筹资）外部筹资指企业向外部筹集资金而形成的指企业向外部筹集资金而形成的资本来源。资本来源。（三）、按是否借助银行等金融机构（三）、按是否借助银行等金融机构（1）直接筹资）直接筹资概念：企业不借助银行等金融机构，直接与资本概念：企业不借助银行等金融机构，直接与资本的所有者协商

9、融通资本的一种筹资活动。的所有者协商融通资本的一种筹资活动。方式：投入资本、发行股票、发行债券和商业方式：投入资本、发行股票、发行债券和商业信用等。信用等。（2）间接筹资）间接筹资概念：指企业借助银行等金融机构而融通资本概念：指企业借助银行等金融机构而融通资本的筹资活动。的筹资活动。方式：银行借款和租赁等。方式：银行借款和租赁等。第二节第二节 股权性筹资股权性筹资投入资本筹资投入资本筹资发行普通股筹资发行普通股筹资一、投入资本筹资的含义和主体一、投入资本筹资的含义和主体 1、含义、含义 企业的资本金是创办时投入的资本，是企业股权企业的资本金是创办时投入的资本，是企业股权资本的最基本部分，其形式

10、：资本的最基本部分，其形式：（1）股份制企业中称为）股份制企业中称为“股本股本”。（2）非股份制企业中称为）非股份制企业中称为“投入资本投入资本”。2、投入资本筹资的主体、投入资本筹资的主体 投入资本筹资的主体一般是指投入资本筹资的主体一般是指非股份制企业非股份制企业，主，主要包括个人独资企业、个人合伙企业和国有独资要包括个人独资企业、个人合伙企业和国有独资企业。企业。投入资本筹资投入资本筹资二、投入资本筹资的种类二、投入资本筹资的种类 1、按所形成的股权资本的构成分类：、按所形成的股权资本的构成分类：（1）国有资本）国有资本 （2）法人资本）法人资本 （3）个人资本）个人资本 （4）外商资本

11、）外商资本2、按出资形式分类：、按出资形式分类：（1）筹集现金投资）筹集现金投资 （2）筹集非现金投资）筹集非现金投资 a、实物、实物 b、无形资产：工业产权、非专利技术、土地使用权、无形资产：工业产权、非专利技术、土地使用权三、投入资本筹资的条件和要求三、投入资本筹资的条件和要求 筹资条件：筹资条件：1、主体条件、主体条件非股份制企业（股份制企业以股非股份制企业（股份制企业以股票形式取得）票形式取得）2、需要条件、需要条件要符合生产经营要符合生产经营 3、消化条件、消化条件在技术能够消化在技术能够消化四、筹集非现金投资的估价四、筹集非现金投资的估价 1、筹资流动资产的估价、筹资流动资产的估价

12、 （1）对材料、燃料、产成品应采用现行市价法或重置成本）对材料、燃料、产成品应采用现行市价法或重置成本法法 （2）对在产品、自制产成品可采用约当产量法）对在产品、自制产成品可采用约当产量法 （3）对应收帐款，根据具体情况可采用合理的估价方法）对应收帐款，根据具体情况可采用合理的估价方法合理方法：合理方法：（1）能及时放回，可按帐面价值评估）能及时放回，可按帐面价值评估 （2）能及时贴现，可按贴现值做为评估）能及时贴现，可按贴现值做为评估 （3）不能立即收回，按坏帐损失程度进行扣除评估）不能立即收回，按坏帐损失程度进行扣除评估 （4）能立即变现的带息票据或计息债券，可加利息作为评）能立即变现的带

13、息票据或计息债券，可加利息作为评估估2、筹集固定资产的估价、筹集固定资产的估价 （1）对机器设备估价：）对机器设备估价：a、一般采用重置成本法和现行市价法、一般采用重置成本法和现行市价法 b、有独立生产能力设备，也可采用收益现值法、有独立生产能力设备，也可采用收益现值法 （2）对房屋估价：）对房屋估价：a、因素比较多，受投资额、地位、质量、新旧、因素比较多，受投资额、地位、质量、新旧程度的影响，一般采用现行市价法程度的影响，一般采用现行市价法 b、有时可结合收益现值法、有时可结合收益现值法3、筹集无形资产的估价、筹集无形资产的估价 （1）对能单独计算的无形资产，如专利权、）对能单独计算的无形资

14、产，如专利权、专有技术可用重置成本法专有技术可用重置成本法 （2）对有参照物的无形资产，如专利权、租）对有参照物的无形资产，如专利权、租赁权、土地使用权，可采用现行市价法赁权、土地使用权，可采用现行市价法 （3）对不能单独计算又无参照物，但在实际）对不能单独计算又无参照物，但在实际中却能带来收益的无形资产。如特许经营权、中却能带来收益的无形资产。如特许经营权、商标权、商誉、可采用收益现值法商标权、商誉、可采用收益现值法五、投入资本筹资的优缺点分析五、投入资本筹资的优缺点分析 n优点：优点：1.不仅可筹资到现金，也能直接取得所需的先进设备不仅可筹资到现金，也能直接取得所需的先进设备和技术，尽快形

15、成生产经营能力。和技术，尽快形成生产经营能力。2.与发行股票相比，法律程序简单，筹资速度快。与发行股票相比，法律程序简单，筹资速度快。3.属于权益资本，能提高企业对外举债的能力。属于权益资本，能提高企业对外举债的能力。4.财务风险低。财务风险低。n缺点：缺点：1.产权转让与交易不便。产权转让与交易不便。2.资本成本高于负债。资本成本高于负债。股票是股份有限公司为筹措股权资本而发行的有股票是股份有限公司为筹措股权资本而发行的有价证券，是持股人拥有公司股份的凭证，它代表价证券，是持股人拥有公司股份的凭证，它代表持股人在公司中具有的所有权。持股人在公司中具有的所有权。l一、股票的种类一、股票的种类l

16、1.1.按享受权利和承担义务大小：按享受权利和承担义务大小：l普通股和优先股普通股和优先股l2.2.按股票票面上有无记名：按股票票面上有无记名：l记名股票和无记名股票记名股票和无记名股票l3.3.按股票票面上有无金额：按股票票面上有无金额：l面值股票和无面值股票面值股票和无面值股票5.2.3 发行普通股筹资发行普通股筹资l4.4.按投资主体不同：按投资主体不同：l国家股、法人股、个人股、外资股国家股、法人股、个人股、外资股l5.5.按股票发行时间的先后按股票发行时间的先后:l始发股、新股始发股、新股l6.6.按发行对象和上市地区按发行对象和上市地区:lA A股、股、B B股、股、H H股、股、N N股股n 股是供我国大陆地区个人或法人买卖股是供我国大陆地区个人或法人买卖n的的，以以人人民民币币标标明明票票面面金金额额并并以以人人民民币币认认购和交易的股票。购和交易的股票。n 股、股和股是专供外国和我国港、股、股和股是专供外国和我国港、澳、台地区投资者买卖的，以人民币标明票澳、台地区投资者买卖的，以人民币标明票面金额但以外币认购和交易的股票。其中，面金额但以外币认购和交易的股票。其中，n