武大MBA财务管理第一章概述课件.ppt

1、财务管理财务管理潘红波潘红波武汉大学经济与管理学院会计系 课程简介课程简介 财务管理包括投资决策、筹资决策和营运资财务管理包括投资决策、筹资决策和营运资本决策等内容本决策等内容,是关于资产配置、融资和资产管理是关于资产配置、融资和资产管理决策的一门学科。其中还涉及有关企业理财的一决策的一门学科。其中还涉及有关企业理财的一系列基本观念与方法，如货币的时间价值、风险系列基本观念与方法，如货币的时间价值、风险价值、财务分析、现金流量等。价值、财务分析、现金流量等。课程课程强调原理与决策的关系，积极引导学生强调原理与决策的关系，积极引导学生思考企业财务怎样为企业价值的提高服务。思考企业财务怎样为企业价

2、值的提高服务。备选教材备选教材n财务管理基础财务管理基础(第第1313版版)美美 詹姆斯詹姆斯.C.C.范霍恩范霍恩。清华大学出版社。清华大学出版社。nStephen A.Ross,Randolph W.Westerfield,Stephen A.Ross,Randolph W.Westerfield,Jeffrey F.Jaffe,Corporate Finance(7th Jeffrey F.Jaffe,Corporate Finance(7th Edition),2007,Edition),2007,方红星译，公司理财精要版（原方红星译，公司理财精要版（原书第七版），北京：机械工业出版社

3、。书第七版），北京：机械工业出版社。n公司财务管理案例评析。汤谷良主编，北京大学公司财务管理案例评析。汤谷良主编，北京大学出版社，出版社，20102010年年1 1月第二次印刷。月第二次印刷。教学日程安排教学日程安排n公司财务管理的概念公司财务管理的概念n财务分析财务分析n资金的时间价值资金的时间价值n项目投资决策项目投资决策n证券投资决策证券投资决策n资本结构决策资本结构决策n股利政策股利政策n融资决策融资决策n日常财务管理日常财务管理建 议 n建议使用专门的纸张进行课程预习、记录听课笔记、记录问题三项工作；n建议广泛运用互联网、图书馆等查阅相关资料，寻找问题，并且带着问题听课；考核方法n1

4、 1）考试成绩：）考试成绩：50%50%70%70%n2 2）平时成绩：）平时成绩：30%30%50%50%第一章第一章 导论导论第一节第一节 财务管理的内涵财务管理的内涵第二节第二节 企业的组织形式企业的组织形式第三节第三节 财务管理的目标财务管理的目标第四节第四节 财务管理的环境财务管理的环境第一节第一节 公司财务管理的内涵公司财务管理的内涵一、什么是财务管理一、什么是财务管理如果你想开办一家公司，你首先面临的问题是如果你想开办一家公司，你首先面临的问题是:1、长长期期投投资资的的项项目目是是什什么么？厂厂房房、机机器器、设设备备及及科科研设施如何？研设施如何？2、长期资金如何取得，是寻找

5、投资者还是借债？、长期资金如何取得，是寻找投资者还是借债？3、如何组织日常财务活动，如收款或付款等；、如何组织日常财务活动，如收款或付款等；财务管理就是为了解决上述三个问题：财务管理就是为了解决上述三个问题：财务管理：财务管理是在一定的整体目标下，关于资财务管理：财务管理是在一定的整体目标下，关于资产的购置、融资和管理。产的购置、融资和管理。财务管理与会计的区别财务管理与会计的区别n区别：财务管理侧重区别：财务管理侧重分析与决策分析与决策n会计侧重会计侧重计量与报告计量与报告n联系：会计信息是财务管理的基础联系：会计信息是财务管理的基础二、财务活动二、财务活动2筹资活动筹资活动借债筹资借债筹资

6、股权筹资股权筹资借债与股权借债与股权对企业的对企业的不同影响？不同影响？成本小，风险大成本小，风险大成本大，风险小成本大，风险小1投资活动投资活动项目的可行性评价项目的可行性评价选选A项目还是项目还是B项目？项目？净现值最大化净现值最大化3营运资金营运资金流动资产流动资产流动负债流动负债现金、存货、应收账款现金、存货、应收账款等流动资产的管理等流动资产的管理 4股利分配活动股利分配活动 高股利政策还是低高股利政策还是低股利政策？股利政策？公司资产负债表模型流动资产流动资产固定资产固定资产1.有形固定资产有形固定资产2.无形固定资产无形固定资产所有者权益所有者权益（股东权益）（股东权益）长期负债

7、长期负债流动负债流动负债净营运资金净营运资金 nn巨人集团的失败巨人集团的失败巨人集团的兴衰史巨人集团的兴衰史 n1989年年8月，在深圳大学软件科学管理系硕士毕业的月，在深圳大学软件科学管理系硕士毕业的史玉柱和三个伙伴，用借来的史玉柱和三个伙伴，用借来的4000元钱承包了天津大元钱承包了天津大学深圳科技工贸发展公司电脑部，并用手头仅有的学深圳科技工贸发展公司电脑部，并用手头仅有的4000元钱在元钱在计算机世界计算机世界利用先打广告后付款的利用先打广告后付款的方方式做了式做了8400元的广告，将其开发的元的广告，将其开发的M-6401桌面排版桌面排版印刷系统推向市场。广告打出后印刷系统推向市场

8、。广告打出后13天，史玉柱的银行天，史玉柱的银行账户第一次收到三笔汇款共账户第一次收到三笔汇款共15820元。巨人事业由此元。巨人事业由此起步。起步。n1993年年1月、巨人集团在北京、深圳、上海、成都、月、巨人集团在北京、深圳、上海、成都、西安、武汉、沈阳、香港成立了西安、武汉、沈阳、香港成立了8家全资子公司，同年，家全资子公司，同年，巨人实现销售额巨人实现销售额3亿元，利税亿元，利税4600万元，成为中国极万元，成为中国极具实力的计算机企业。具实力的计算机企业。巨人集团的兴衰史巨人集团的兴衰史n由于国际电脑公司的进入，电脑业于由于国际电脑公司的进入，电脑业于1993年步入低谷，巨人集团也受

9、到重年步入低谷，巨人集团也受到重创。创。1993、1994年，全国兴起房地产和生物保健品热，为寻找新的产业年，全国兴起房地产和生物保健品热，为寻找新的产业支柱，巨人集团开始迈向支柱，巨人集团开始迈向多元化经营之路一计算机、生物工程和房地产多元化经营之路一计算机、生物工程和房地产。在在1993年开始的生物工程刚刚打开局面但尚未巩固的情况下，巨人集团毅年开始的生物工程刚刚打开局面但尚未巩固的情况下，巨人集团毅然向房地产这一完全陌生的领域发起了进军。然向房地产这一完全陌生的领域发起了进军。欲想在房地产业中大展宏图欲想在房地产业中大展宏图的巨人集团一改初衷，拟建的巨人科技大厦设计一变再变，楼层节节拔高

10、，的巨人集团一改初衷，拟建的巨人科技大厦设计一变再变，楼层节节拔高，从最初的从最初的18层一直涨到层一直涨到70层，投资也从层，投资也从2亿元涨到亿元涨到12亿元，亿元，1994年年2月破月破土动工，气魄越来越大。对于当时仅有土动工，气魄越来越大。对于当时仅有1亿资产规模的巨人集团来说，单亿资产规模的巨人集团来说，单凭巨人集团的实力，根本无法承受这项浩大的工程。对此，史玉柱的想法凭巨人集团的实力，根本无法承受这项浩大的工程。对此，史玉柱的想法是：是：1/3靠卖楼花，靠卖楼花，1/3靠贷款，靠贷款，1/3靠自有资金。靠自有资金。但令人惊奇的是，但令人惊奇的是，大厦从大厦从1994年年2月破土动工

11、到月破土动工到1996年年7月巨人集团未申请过一分钱的银行贷款月巨人集团未申请过一分钱的银行贷款，全凭自有资金和卖楼花的钱支撑。全凭自有资金和卖楼花的钱支撑。巨人集团的兴衰史巨人集团的兴衰史n1996年年，让让史史玉玉柱柱焦焦急急的的是是预预计计投投资资12亿亿元元的的巨巨人人大大厦厦。他他决决定定将将生生物物工工程程的的流流动动资资金金抽抽出出投投入入大大厦厦的的建建设设，而而不不是是停停工工。进进入入7月月份份，全全国国保保健健品品市市场场普普遍遍下下滑滑，巨巨人人保保健健品品的的销销量量也也急急剧剧下下滑滑，维维持持生生物物工工程程正正常常运运作作的的基基本本费费用用和和广广告告费费用用

12、不不足足，生生物物产产业业的的发发展展受受到到了了极极大大的的影影响响。按按原原合合同同，大大厦厦施施工工三三年年盖盖到到20层层，1996年年底底兑兑现现，但但由由于于施施工工不不顺顺利利而而没没有有完完工工。大大厦厦动动工工时时为为了了筹筹措措资资金金巨巨人人集集团团在在香香港港卖卖楼楼花花拿拿到到了了6000万万港港币币，国国内内卖卖了了4000万万元元，其其中中在在国国内内签签订订的的楼楼花花买买卖卖协协议议规规定定，三三年年大大楼楼一一期期工工程程（盖盖20层层）完完工工后后履履约约，如如未未能能如如期期完完工工，应应退退还还定定金金并并给给予予经经济济补补偿偿。而而当当1996年年

13、底底大大楼楼一一期期工工程程未未能能完完成成时时，建建大大厦厦时时卖卖给给国国内内的的4000万万楼楼花花就就成成了了导导致致巨巨人人集集团团财财务务危危机机的的导导火火线线。巨巨人人集集团团终终因因财财务务状状况况不不良良而而陷陷入入了了破破产的危机之中。产的危机之中。巨人集团失败的财务分析巨人集团失败的财务分析n关键原因：资金关键原因：资金n1、投资：不进行资本预算，不进行项目的可、投资：不进行资本预算，不进行项目的可行性分析行性分析n2、筹资：过于自大，与银行缺乏沟通，没有、筹资：过于自大，与银行缺乏沟通，没有把资金的保证落在实处把资金的保证落在实处n3、营运资金管理：长短期资金的配合错

14、位、营运资金管理：长短期资金的配合错位第二节第二节 企业的组织形式企业的组织形式q独资企业独资企业q合伙企业合伙企业q公司制：有限责任公司制：有限责任公司；股份有限公公司；股份有限公司司n一、独资企业一、独资企业是是个个人人所所有有的的。业业主主对对企企业业的的资资产产拥拥有有所所有有权权，同同时时对对债债务务负负有有个个人人无无限限连连带带责责任任，业业主主自自负负盈盈亏亏。业主有权决策公司的终结。业主有权决策公司的终结。n二、合伙企业二、合伙企业n 是由两个或两个以上的合伙人共同出资形成的。是由两个或两个以上的合伙人共同出资形成的。普通合伙企业（所有的合伙人都对企业的全部债务普通合伙企业（

15、所有的合伙人都对企业的全部债务承担无限责任，特殊的普通合伙企业另有规定）和承担无限责任，特殊的普通合伙企业另有规定）和有限合伙企业（有限合伙人承担有限责任，其余承有限合伙企业（有限合伙人承担有限责任，其余承担无限责任）。担无限责任）。n三、有限责任公司：三、有限责任公司：n两个以上股东共同出资，每个股东以其认缴的出两个以上股东共同出资，每个股东以其认缴的出资额对公司承担资额对公司承担有限责任有限责任，公司以其全部资产对其债，公司以其全部资产对其债务承担责任的企业组织形式。务承担责任的企业组织形式。n四、股份有限公司：四、股份有限公司：n 是指全部注册资本由等额股份构成并通过发行股票是指全部注册

16、资本由等额股份构成并通过发行股票筹集资本的企业法人。股东以其所认购股份对公司承筹集资本的企业法人。股东以其所认购股份对公司承担有限责任，公司以其全部资产对公司债务承担责任。担有限责任，公司以其全部资产对公司债务承担责任。与非公司制企业相比较，公司制企业负有限责任，与非公司制企业相比较，公司制企业负有限责任，更容易筹集资金，进行更大规模的生产。更容易筹集资金，进行更大规模的生产。公司制的缺陷公司制的缺陷n代理问题代理问题委托委托代理关系（出资人代理关系（出资人管理者）管理者）代理成本代理成本监督、激励的重要性监督、激励的重要性n双重税收双重税收公司所得税公司所得税股利分配时的所得税股利分配时的所得税 第三节第三节 理财的目标理财的目标一、理财目标的几种不同观点一、理财目标的几种不同观点1、利润最大化、利润最大化缺陷：没有考虑资金的时间价值缺陷：没有考虑资金的时间价值 没有考虑利润取得和承担风险大小的关系没有考虑利润取得和承担风险大小的关系 容易产生短期行为容易产生短期行为 容易被操纵容易被操纵 没有考虑股利政策的影响没有考虑股利政策的影响 没有考虑利润与投入资本额的关系没有考虑利润与投入