人人网(原校内网)公司分析.ppt

1、人人公司分析让天空永远湛蓝,让绿荫呵护家园.这是第一家以这是第一家以SNS概念上市的中国公司；概念上市的中国公司；这家公司在过去这家公司在过去10年几乎尝试了所有的互联年几乎尝试了所有的互联网模式；这家公司主要以并购的方式扩张；网模式；这家公司主要以并购的方式扩张；这家公司的背后，是这家公司的背后，是“中国互联网江湖的最中国互联网江湖的最后一个大佬后一个大佬”陈一舟；这家公司叫人人，陈一舟；这家公司叫人人，以前叫千橡。人人旗下拥有人人网、糯米网、以前叫千橡。人人旗下拥有人人网、糯米网、人人游戏、经纬网等业务，那么，它会是中人人游戏、经纬网等业务，那么，它会是中国国“Facebook+Group

2、on+Linkedin+Zynga”吗吗？1、人人历史、人人历史2、业务模式、业务模式3、营收状况、营收状况4、财务数据、财务数据5、竞争对手、竞争对手6、人人发展、人人发展7、人人上市动因分析、人人上市动因分析一、人人历史1999年，陈一舟创立年，陈一舟创立ChinaRen，成为中国互联网第一拨弄潮儿。，成为中国互联网第一拨弄潮儿。2000年，互联网泡沫破灭，年，互联网泡沫破灭，ChinaRen卖给了搜狐。卖给了搜狐。2002年，陈一舟创立千橡互动，推出年轻人社区年，陈一舟创立千橡互动，推出年轻人社区DuD，并，并先后收购猫扑、魔兽世界中国网、先后收购猫扑、魔兽世界中国网、uume、Done

3、ws等一批社区。等一批社区。2005年年7月，月，Accel Partners对千橡投资对千橡投资1000万美元。万美元。2006年年3月，月，General Atlantic、DCM、TCV和联想投资共同对和联想投资共同对其投资其投资4800万美元，为当时互联网界最大笔风投。万美元，为当时互联网界最大笔风投。2006年，年，SP业务遭遇全行业寒流，千橡互动也开始了长达半年的业务遭遇全行业寒流，千橡互动也开始了长达半年的结构性调整，视频业务、客户端等诸单元被砍掉，人员由结构性调整，视频业务、客户端等诸单元被砍掉，人员由1400人人裁减至裁减至700人。人。一、人人历史一、人人历史2011.5.

4、4，人人网(NYSE:RENN)在美国纽约交易所成功上市上市时间：5月4日上市地点：纽交所股票代码：RENNADS发售数：5310万份发行价：14美元首日开盘价：19.5美元融资额：7.65亿美元承销商：大摩、德银、瑞信、美林等7家投行2011-05-2716:00:00RENN12.980.292.29%昨收:12.69今开:12.97成交:4,069,286最高:13.00最低:12.80市盈率:-52周最高:-52周最低:-市值:-亿一、人人历史人人公司构成二、人人业务模式二、人人业务模式 1、网络广告、网络广告SNS社交网络人人网社交网络人人网2、电子商务（团购）、电子商务（团购）糯米

5、网糯米网 3、网络游戏、网络游戏人人游戏人人游戏4、互联网增值、互联网增值二、人人业务模式二、人人业务模式 1、网络广告、网络广告SNS社交网络人人网社交网络人人网包括展示广告、品牌专页、促销信息、游戏内植入广告以及最近上线针对中小企业的自助广告解决方案、品牌虚拟礼物、在线活动赞助等。广告售卖方式以按天数时间付费（pay-for-time）的展示广告为主，2008-2010年，这一方式占比分别为100%、100%及94.3%。目前广告收入绝大部分来自国内外大型企业。最近推出的自助广告解决方案，则主要是针对中小型企业（SME），企业采用这一方案，可选择CPM（按展示次数付费）或CPC（按点击次数

6、付费）方式。2010年这两种方式录得营收180万美元，在总营收中占比为5.7%。二、人人业务模式二、人人业务模式 2、电子商务（团购）、电子商务（团购）糯米网糯米网主要是从糯米网合作商家处获取佣金收入。主要是从糯米网合作商家处获取佣金收入。招股书披露，目前糯米网有超过招股书披露，目前糯米网有超过60%的用户来自于人人的用户来自于人人网，凭借人人网导入流量用户。网，凭借人人网导入流量用户。去年去年6月底才正式上线的糯米网后来居上，人人在月底才正式上线的糯米网后来居上，人人在F-1文文件中援引中国电子商务研究中心数据，称糯米已成为中件中援引中国电子商务研究中心数据，称糯米已成为中国前三大社会化电子

7、商务网站，占据国前三大社会化电子商务网站，占据17.3%的市场份额。的市场份额。二、人人业务模式二、人人业务模式 3、网络游戏、网络游戏人人游戏人人游戏主要通过在人人游戏（主要通过在人人游戏（）中售卖虚）中售卖虚拟物品（装备）获取。拟物品（装备）获取。人人于人人于2005年开发年开发猫游记猫游记进军网游，目前其自行开进军网游，目前其自行开发的发的2D MMORPG回合制网页游戏回合制网页游戏天书奇谈天书奇谈是其拳是其拳头产品。头产品。对于第三方开发的游戏，人人也将与之分成。对于第三方开发的游戏，人人也将与之分成。f-1文件显文件显示，人人所获分成在示，人人所获分成在52%左右左右。二、人人业务

8、模式二、人人业务模式 4、互联网增值、互联网增值类似于腾讯类似于腾讯QQ会员及空间装扮业务，人人也有与之对会员及空间装扮业务，人人也有与之对应的应的VIP会员及人人网主页装扮业务；会员及人人网主页装扮业务；增值业务还包括开放平台上的第三方应用分成，分成比增值业务还包括开放平台上的第三方应用分成，分成比例与游戏业务相同。例与游戏业务相同。三、人人营收构成及变化三、人人营收构成及变化 1、人人营收构成、人人营收构成 人人营收构成人人营收构成 网络广告网络广告互联网增值业务互联网增值业务网游（人人游戏）网游（人人游戏）团购业务（糯米网）团购业务（糯米网）2010年，人人全年营收为年，人人全年营收为7

9、653.5万美元万美元 三、人人营收构成及变化三、人人营收构成及变化 1、人人营收构成、人人营收构成 网络广告网络广告庞大而不断增长的用户群以及由此带来的流量，为人人庞大而不断增长的用户群以及由此带来的流量，为人人吸引来越来越多的吸引来越来越多的“金主金主”（国内外各大企业）。（国内外各大企业）。三、人人营收构成及变化三、人人营收构成及变化 1、人人营收构成、人人营收构成 网络游戏网络游戏2005年开始在网页游戏领域布局。年开始在网页游戏领域布局。2008年末上线年末上线天书奇谈天书奇谈，取得巨大成功。，取得巨大成功。2009-2010年，网游业务一直是人人最重要营收来源。年，网游业务一直是人

10、人最重要营收来源。数据显示，数据显示，天书奇谈天书奇谈2010年营收为年营收为1071.49万美元，在人人万美元，在人人网络游戏营收中占比网络游戏营收中占比31.1%，在总营收中占比，在总营收中占比14%。2009年该款游戏营收为年该款游戏营收为1151.8万美元，在人人网络游戏营收中万美元，在人人网络游戏营收中占比占比48.8%，在总营收中占比为，在总营收中占比为19%。但但网游业务自网游业务自Q4以来几乎停滞不前，随着广告和其它增值业务以来几乎停滞不前，随着广告和其它增值业务的快速增长，网游业务在总营收中占比也不断下降。的快速增长，网游业务在总营收中占比也不断下降。三、人人营收构成及变化三

11、、人人营收构成及变化 1、人人营收构成、人人营收构成 其它互联网增值业务其它互联网增值业务 三、人人营收构成及变化三、人人营收构成及变化 2、人人业务营收年度、人人业务营收年度/季度变化季度变化 三、人人营收构成及变化三、人人营收构成及变化 2、人人业务营收年度、人人业务营收年度/季度变化季度变化 20082010年网络广告业务营收分别为年网络广告业务营收分别为677.6万美元、万美元、1840.8万美元以及万美元以及3200万美元；在总营收中占比分别为万美元；在总营收中占比分别为49.2%、39.4%和和41.8%。网络游戏业务营收分别为网络游戏业务营收分别为627万美元、万美元、2356.

12、5万美元以及万美元以及3441.3万美元；万美元；在总营收中占比分别为在总营收中占比分别为45.5%、50.5%和和45.0%。包括糯米网团购、包括糯米网团购、VIP会员及主页装扮业务在内的其它互联网增值业务营会员及主页装扮业务在内的其它互联网增值业务营收分别为收分别为73.4万美元，万美元，471.1万美元以及万美元以及1011.9万美元；在总营收中占比万美元；在总营收中占比由由2008年年5.3%提高至提高至2009年年10.1%，2010年则进一步提高至年则进一步提高至13.2%。四、人人财务数据四、人人财务数据 1、2009年扭亏为盈年扭亏为盈 营收平均年复合增长率营收平均年复合增长率

13、135.7%2008-2010，人人的营收分别为，人人的营收分别为1378.2万美元、万美元、4668.4万美元、万美元、7653.5万美元，三年平均年复合增长率万美元，三年平均年复合增长率135.7%。四、人人财务数据四、人人财务数据 2、成本和费用在总营收中占比持续下降、成本和费用在总营收中占比持续下降 四、人人财务数据四、人人财务数据 3、毛利率和调整后的净利率持续上升、毛利率和调整后的净利率持续上升 受益于广告、网游及其它增值业务营收快速增长，受益于广告、网游及其它增值业务营收快速增长，2008-2010人人人毛利率持续上升，分别为人毛利率持续上升，分别为58.9%、77.8%和和78

14、.3%。盈利方面，公司于盈利方面，公司于2009年扭亏为盈，当年净利率为年扭亏为盈，当年净利率为6.4%；2010年公司调整后净利润为年公司调整后净利润为1737.9万美元，净利率达到万美元，净利率达到22.7%。四、人人财务数据四、人人财务数据 4、人人现金流变化情况、人人现金流变化情况 截至截至2010年年12月月31日，人人的现金及现金等价物为日，人人的现金及现金等价物为1728.8万美元，其变化情况如下表：万美元，其变化情况如下表：五、人人的竞争对手五、人人的竞争对手 1、社交网络：人人网、社交网络：人人网 VS Facebook/开心网开心网/腾讯腾讯/新浪新浪 五、人人的竞争对手五

15、、人人的竞争对手 社交网络社交网络（1）人人网）人人网 VS Facebook Facebook于于2004年年2月上线，截至月上线，截至2011年年1月，用户数超过月，用户数超过6亿。亿。4月份传出消息，月份传出消息，Facebook即将入华。但截至目前，仍未有确切消息。即将入华。但截至目前，仍未有确切消息。人人网人人网中国版中国版Facebook。从从市场地位市场地位来看，来看，人人网面临着腾讯、开心网和新浪微博的多面夹攻；人人网面临着腾讯、开心网和新浪微博的多面夹攻；Facebook在美国市场乃至全球市场一家独大。在美国市场乃至全球市场一家独大。从从开放平台开放平台来看，来看，人人网作为

16、社交网络自己也是游戏开发商、团购网站运营者；人人网作为社交网络自己也是游戏开发商、团购网站运营者；Facebook只是只是“一个提供水、土地、空气的酋长，谁来租我的地方，爱怎么耕一个提供水、土地、空气的酋长，谁来租我的地方，爱怎么耕耘怎么耕耘，我从中获得一定比例的收入分成就好了耘怎么耕耘，我从中获得一定比例的收入分成就好了”。从从商业模式商业模式来看，来看，人人依赖于自身开发网络游戏收入，以及大企业主的广告投放；人人依赖于自身开发网络游戏收入，以及大企业主的广告投放；Facebook则是通过开放平台与第三方分成，广告收入更关注作为长尾的中小型则是通过开放平台与第三方分成，广告收入更关注作为长尾的中小型企业。企业。五、人人的竞争对手五、人人的竞争对手 社交网络社交网络（2）人人网）人人网 VS 新浪微博新浪微博 新浪微博在新浪微博在2010年的快速崛起，对用户（上网时间）的年的快速崛起，对用户（上网时间）的抢夺沉重打击了包括人人网在内的抢夺沉重打击了包括人人网在内的SNS网站。网站。五、人人的竞争对手五、人人的竞争对手 社交网络社交网络（2）人人网）人人网 VS 新浪微博新浪微博 从从2