注册会计师《财务成本》试题及答案3含答案.docx

1、注册会计师财务成本试题及答案3含答案2017注册会计师财务成本试题及答案（3）含答案1.计算投资项目的净现值可以采用实体现金流量法或股权现金流量法。关于这两种方法的下列表述中，正确的有()。A.计算实体现金流量和股权现金流量的净现值，应当采用相同的折现率B.如果数据的假设相同，两种方法对项目的评价结论是一致的C.实体现金流量的风险小于股权现金流量的风险D.股权现金流量不受项目筹资结构变化的影响* 正确答案：B, C* 试题解析：计算实体现金流量的净现值时，应当使用企业的加权平均资本成本作为折现率，计算股权现金流量的净现值时，应当使用股权资本成本作为折现率，所以A错误;如果数据的假设相同，采用实

2、体现金流量法或股权现金流量法计算的净现值没有实质的区别，二者对于同一项目的判断结论是相同的，所以B正确;股权现金流量中包含财务风险，而实体现金流量中不包含财务风险，所以实体现金流量的风险小于股权现金流量，即C正确;在计算股权现金流量时需要将利息支出和偿还的本金作为现金流出处理，所以，股权现金流量的计算受到筹资结构的影响，所以D错误。2.如果某投资项目净现值指标大于0，则可以断定该项目的相关评价指标同时满足以下关系()。A.现值指数大于或等于1B.根据净现值大于0不能判断出会计报酬率大于零C.内含报酬率大于资本成本D.静态回收期大于动态回收期* 正确答案：B, C* 试题解析：净现值指标大于0则

3、现值指数大于1，选项A错误之处在于其说等于1。动态回收期通常要大于静态回收期，所以选项D错误。3.下列有关期权价格影响因素中表述不正确的有()。A.到期期限越长，期权价格越高B.股价波动率越大，期权价格越高C.无风险利率越高，看涨期权价值越低，看跌期权价值越高D.预期红利越高，看涨期权价值越高，看跌期权价值越低* 正确答案：A, C, D* 试题解析：选项A的结论对于欧式看涨期权不一定，对美式期权结论才成立。选项C、D均说反了。4.在其他条件相同的情况下，下列说法正确的有()。A.空头看跌期权净损益+多头看跌期权净损益=0B.空头看跌期权到期日价值+多头看跌期权到期日价值=0C.空头看跌期权损

4、益平衡点=多头看跌期权损益平衡点D.对于空头看跌期权而言，股票市价高于执行价格时，净收入小于0* 正确答案：A, B, C* 试题解析：空头和多头彼此是零和博弈，所以选项A、B、C的说法均正确;对于空头看跌期权而言，股票市价高于执行价格时，净收入为0，所以选项D不正确。5.下列关于实物期权的表述中，正确的有()。A.实物期权隐含在投资项目中B.实物期权的存在增加了投资机会的价值C.时机选择期权是一项看跌期权D.放弃期权是一项看涨期权* 正确答案：A, B* 试题解析：选项C、D说反了。6.下列有关总杠杆系数表述正确的有()。A.指每股收益变动率相当于营业收入变动率的倍数B.等于财务杠杆系数与经

5、营杠杆系数的乘积C.反映息前税前利润随业务量变动的剧烈程度D.反映每股收益随息前税前利润变动的剧烈程度* 正确答案：A, B* 试题解析：总杠杆系数=DFLDOL=(EPS/EPS)/(S/S)=(S-VC)/S-VC- F-I-PD/(1-T)，反映了每股收益变动率相当于营业收入变动率的倍数，等于财务杠杆系数与经营杠杆系数的乘积。所以选项A、B正确，而选项C是指经营杠杆，选项D是指财务杠杆。7.下列关于MM理论的说法中，正确的有( )。A.在不考虑企业所得税的情况下，企业加权平均资本成本的高低与资本结构无关，仅取决于企业经营风险的大小B.在不考虑企业所得税的情况下，有负债企业的权益成本随负债

6、比例的增加而增加C.在考虑企业所得税的情况下，企业加权平均资本成本的高低与资本结构有关，随负债比例的增加而增加D.一个有负债企业在有企业所得税情况下的权益资本成本要比无企业所得税情况下的权益资本成本高* 正确答案：A, B* 试题解析：无企业所得税条件下的MM理论认为：企业的资本结构与企业价值无关，企业加权平均资本成本与其资本结构无关，有负债企业的权益资本成本随着财务杠杆的提高而增加。选项A、B正确;有企业所得税条件下的MM理论认为：企业加权平均资本成本的高低与资本结构有关，随负债比例的增加而降低，所以选项C错误;有负债企业的权益资本成本比无税时的要小，所以选项D错误。8.下列关于财务杠杆的表

7、述中，正确的有()。A.财务杠杆越高，税盾的价值越高B.如果企业的融资结构中包括负债和普通股，则在其他条件不变的情况下，提高公司所得税税率，财务杠杆系数不变C.企业对财务杠杆的控制力要弱于对经营杠杆的控制力D.资本结构发生变动通常会改变企业的财务杠杆系数* 正确答案：B, D* 试题解析：财务杠杆如果过高会增加财务风险，导致负债资本成本也会提高，因此利息抵税的现值不一定会高，所以选项A不正确;由于没有优先股，财务杠杆系数=EBIT/(EBIT-I)，从公式可以看出，所得税税率对财务杠杆没有影响，选项B正确;企业对财务杠杆的控制力要强于对经营杠杆的控制力，选项C错误。9.从下列哪些因素考虑股东往

8、往希望公司提高股利支付率()。A.规避风险B.稳定的股利收入C.防止公司控制权旁落D.避税* 正确答案：A, B* 试题解析：股东为防止控制权稀释，为了避税往往希望公司降低股利支付率。10.股票股利和股票分割均会使()。A.股价下降B.股东权益总额减少C.普通股股数增加D.每股收益下降* 正确答案：A, C, D* 试题解析：本题考核的是股票股利和股票分割的比较。股票股利和股票分割均不改变所有者权益总额。11.发放股票股利与发放现金股利相比，具有以下优点()。A.减少股东税负B.改善公司资本结构C.提高每股收益D.避免公司现金流出* 正确答案：A, D* 试题解析：发放股票股利可以增加原有股东

9、持有的普通股股数，通常出售股票所需交纳的资本利得税税率比收到现金股利所需交纳的所得税税率低，因此，选项A是答案;由于发放股票股利不会影响股东权益总额，所以，选项B不是答案;由于发放股票股利会导致普通股股数增加，如果盈利总额不变，则每股收益会下降，因此，选项C也不是答案;发放股票股利不用支付现金，所以，选项D是答案。12.实施配股时，如果除权后股票交易市价高于该除权基准价格，这种情形()。A.使得参与配股的股东财富较配股前有所增加B.会减少参与配股股东的财富C.一般称之为“填权”D.一般称之为“贴权* 正确答案：A, C* 试题解析：如果除权后股票交易市价高于该除权基准价格，这种情形使得参与配股

10、的股东财富较配股前有所增加，一般称之为“填权”;反之股价低于除权基准价格则会减少参与配股股东的财富，一般称之为“贴权”。13.长期借款筹资与普通股筹资相比的特点表现在()。A.筹资风险较高B.借款成本较高C.限制条件较多D.筹资数量有限* 正确答案：A, C, D* 试题解析：长期借款利率一般较低，利息又可在所得税前列支，而且筹资费用也较少，所以选项B应排除。长期借款要到期还本付息，故筹资风险较高。长期借款筹资数量有限，不能像发行股票、债券那样，可以一次筹集到大笔资金。14.下列有关发行可转换债券的特点表述正确的有()。A.在股价降低时，会降低公司的股权筹资额B.在股价降低时，会有财务风险C.

11、可转换债券使得公司取得了以高于当前股价出售普通股的可能性D.可转换债券的票面利率比纯债券低，因此其资本成本低* 正确答案：B, C* 试题解析：在股价上涨时，公司只能以较低的固定转换价格换出股票，会降低公司的股权筹资额。尽管可转换债券的票面利率比纯债券低，但是加入转股成本之后的总筹资成本比纯债券要高。15.某公司是一家生物制药企业，目前正处于高速成长阶段。公司计划发行10年期限的附认股权债券进行筹资。下列说法中，正确的有()。A.认股权证是一种看涨期权，可以使用布莱克-斯科尔斯模型对认股权证进行定价B.使用附认股权债券筹资的主要目的是当认股权证执行时，可以以高于债券发行日股价的执行价格给公司带

12、来新的权益资本C.使用附认股权债券筹资的缺点是当认股权证执行时，会稀释股价和每股收益D.为了使附认股权债券顺利发行，其内含报酬率应当介于债务市场利率和普通股成本之间* 正确答案：C, D* 试题解析：布莱克-斯科尔斯模型假设没有股利支付，看涨期权可以适用。认股权证不能假设有效期限内不分红，510年不分红很不现实，所以不能用布莱克-斯科尔斯模型定价，选项A错误;认股权证筹资的主要优点是可以降低相应债券的利率，选项B不对。16.某企业采用随机模式控制现金的持有量。下列事项中，能够使最优现金返回线上升的有( )。A.有价证券的收益率提高B.管理人员对风险的偏好程度提高C.企业每目的最低现金需要量提高

13、D.企业每日现金余额变化的标准差增加* 正确答案：C, D* 试题解析：17.C公司生产中使用的甲标准件，全年共需耗用9000件，该标准件通过自制方式取得。其日产量50件，单位生产成本50元;每次生产准备成本200元，固定生产准备成本每年10000元;储存变动成本每件5元，固定储存成本每年20000元。假设一年按360天计算，下列各项中，正确的有()。A.经济生产批量为1200件B.经济生产批次为每年12次C.经济生产批量占用资金为30000元D.与经济生产批量相关的总成本是3000元* 正确答案：A, D* 试题解析：18.某企业在生产经营淡季流动资产为500万元，长期资产为500万元，在生

14、产经营旺季流动资产为700万，长期资产为500万元。企业的长期负债、自发性负债和权益资本可提供的资金为900万元。则下列表述正确的有()。A.在经营旺季的易变现率为57.14%B.该企业采取的是激进型融资政策C.该企业采取的是保守型融资政策D.在经营旺季的易变现率为80%* 正确答案：A, B* 试题解析：该企业永久性资产为1000万元，长期负债、自发性负债和权益资本可提供的资金为900万元，说明有100万元的永久性资产的资金需要要靠临时性流动负债解决。所以属于激进型融资政策。易变现率=(900-500)/700=57.14%19.放弃现金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和信用期的影响。下列各项

15、中，使放弃现金折扣成本提高的情况有()。A.信用期、折扣期不变，折扣百分比提高B.折扣期、折扣百分比不变，信用期延长C.折扣百分比不变，信用期和折扣期等量延长D.折扣百分比、信用期不变，折扣期延长* 正确答案：A, D* 试题解析：放弃现金折扣的成本=折扣百分比/(1-折扣百分比)360/(信用期-折扣期)，信用期延长，公式的分母增大，公式的计算结果减少，选项B不正确;信用期和折扣期等量延长，公式的分母不变，公式的计算结果不变，选项C不正确。20.在激进型筹资政策下，临时性流动资产的资金来源不能有()。A.临时性负债B.长期负债C.自发性负债D.权益资本* 正确答案：B, C, D* 试题解析：激进型筹资政策的特点是：临时性负债既融通临时性流动资产的资金需要，还可满足一部分永久性资产。