新希望集团财务报表分析.docx

1、新希望集团财务报表分析新希望集团财务报表分析一、公司简介新希望集团是中国农业产业化国家级重点龙头企业，中国最大的饲料生产企业，中国最大的农牧企业之一，拥有中国最大的农牧产业集群，是中国农牧业企业的领军者。集团向社会提供不可或缺的农业产业链上下游产品，并以“为耕者谋利、为食者造福”为经营理念，致力于打造世界级的农牧企业。“新希望”集团创业于1982年，其前身是南方希望集团，是刘永言、刘永行、陈育新（刘永美）、刘永好四兄弟创建的大型民营企业“希望集团”的四个分支之一。在南方希望资产的基础上，刘永好先生组建了“新希望”集团。现新希望集团有农牧与食品、化工与资源、地产与基础设施、金融与投资四大产业集群

2、，集团从创业初期的单一饲料产业，逐步向上、下游延伸，成为集农、工、贸、科一体化发展的大型农牧业民营集团企业。2012年底，集团注册资本 8亿元，总资产超过400亿元 （其中农牧业占72%），集团资信评等级为AAA级，已连续8年名列中国企业500强之一。集团拥有企业超过800家，员工超过8万人，其中有近4万人从事农业相关工作，有专业大专以上员工近2万人，同时带动超过450万农民朋友走上致富道路。2012年，新希望集团有限公司以7,538,106万元的总收入，排在2012年中国民营企业500强12位。新希望的海外事业起步于1996年，经过十余年的探索发展，至今越南、菲律宾、孟加拉、印度尼西亚、柬埔

3、寨、斯里兰卡、新加坡、埃及等国家建成或在建18家分子公司。公司主要经营畜禽、水产饲料产品的生产和销售，现总投资额已超过八千万美金。集团年度外贸总额超过10亿元，产品在海外市场的品牌号召力日益强大。中国政府和投资地政府均将新希望认定为外向型投资成功的企业。现与淡马锡国际金融公司、三井商社、丸红商社、嘉吉公司、花旗银行等国际机构建立了良好合作伙伴关系。新希望集团是中国最具有社会责任感的民营企业之一，致力于与股东、客户、员工、社会实现良性交流、共同进步；以环保原则下的技术创新实现可持续发展；为带动农户致富、帮助合作伙伴发展，并为广大食品消费者提供健康安全的肉蛋奶，新希望集团关注整个农牧产业链的安全，

4、利用在农业领域的产业优势和市场优势，整体布局，致力于安全、无公害产品，切实提高产品与服务质量。同时，新希望还是中国光彩事业和新农村建设的倡导者和积极推动者，光彩事业已作为联合国经社理事会，以及全球扶贫大会的重要案例向全世界推广。16年来 ，新希望集团在“老、少、边、穷”地区已投资超过40亿，在贵州、西藏、甘肃、四川、云南等地区投资了40多个项目，并安置国有企业下岗、转岗员工10000多人。2010年以来，在“新农村”建设方面，新希望集团已在四川、重庆、贵州 、云南、山东等省市逐步开展产业带动的帮扶工作，联系和帮扶82个村走上了致富之路，发展建设原料种植和畜禽养殖基地4.6万亩，辐射带动的基地共

5、300万亩、农户近300万户，使所在地农村农民年平均增收700元以上。新希望还将建设3500个富农信息站，以及农业产业链全过程管理系统，为农户和经销商提供农业产业链全过程管理、市场供求、科技资讯、农产品交易等综合信息服务。为农户严控产品质量，对客户负责、对社会负责，已根植于新希望人心中，并成为企业文化的一部分。在企业发展同时，致力于产业提升，促进企业持续发展；新希望以开阔的视野，坚韧的毅力，积极走出国门。二、 公司财务分析1、财务报表的初步分析 资产负债表 资产2012年12月31日2013年12月31日变动额变动率（%）流动资产:货币资金2,198,314,507.27675,799,349

6、.091,522,515,158.18225.29%结算备付金拆出资金交易性金融资产应收票据3,619,239,251.722,324,644,678.381,294,594,573.3455.69%应收账款633,968,257.23515,560,695.80118,407,561.4322.97%预付款项28,803,529.8135,881,341.06-7,077,811.25-19.73%应收保费应收分保账款应收分保合同准备金应收利息应收股利其他应收款9,290,068.9517,678,092.11-8,388,023.16-47.45%买入返售金融资产存货2,395,518,8

7、11.041,193,316,307.771,202,202,503.27100.74%一年内到期的非流动资产其他流动资产流动资产合计8,885,134,426.024,762,880,464.214,122,253,961.8186.55%非流动资产：发放贷款及垫款可供出售金融资产持有至到期投资长期应收款长期股权投资120,001,624.876,159,180.91113,842,443.961848.34%投资性房地产33,374,664.6634,587,446.28-1,212,781.62-3.51%固定资产1,007,563,158.18909,764,332.3397,798,

8、825.8510.75%在建工程21,437,386.5845,363,735.99-23,926,349.41-52.74%工程物资固定资产清理914,500.07129,541.95784,958.12605.95% 油气资产无形资产88,128,395.3193,308,363.50-5,179,968.19-5.55%开发支出1,914,196.174,395,438.02-2,481,241.85-56.45%商誉长期待摊费用14,376,639.3020,812,728.18-6,436,088.88-30.92%递延所得税资产170,253,296.1036,354,289.94

9、133,899,006.16368.32%其他非流动资产非流动资产合计1,457,963,861.241,150,875,057.10307,088,804.1426.68%资产总计10,343,098,287.265,913,755,521.314,429,342,765.9574.90%负债和股东权益流动负债:短期借款向中央银行借款吸收存款及同业存放拆入资金交易性金融负债应付票据469,256,598.71256,158,381.38213,098,217.3383.19%应付账款2,919,250,147.551,533,213,887.571,386,036,259.9890.40%预

10、收款项430,734,280.65461,627,869.88-30,893,589.23-6.69%卖出回购买金融资产款应付手续费及拥金应付职工薪酬121,484,394.5845,165,708.6076,318,685.98168.97%应交税费80,808,045.64-35,669,882.51116,477,928.15-326.54%应付利息962,975.00962,975.000.000.00%应付股利其他应付款1,224,371,322.42479,243,843.10745,127,479.32155.48%其他流动负债流动负债合计5,246,867,764.552,74

11、0,702,783.022,506,164,981.5391.44%非流动负债：长期借款6,500,000.006,500,000.000.000.00%应付债券长期应付款专项应付款预计负债递延所得税负债其他非流动负债58,607,429.7990,114,436.50-31,507,006.71-34.96%非流动负债合计65,107,429.7996,614,436.50-31,507,006.71-32.61%负债合计5,311,975,194.342,837,317,219.522,474,657,974.8287.22%股东权益：股本577,767,810.00493,767,810

12、.0084,000,000.0017.01%资本公积2,927,353,889.351,502,891,829.351,424,462,060.0094.78%减：库存股专项储备盈余公积383,396,884.76288,018,465.6895,378,419.0833.12%一般风险准备未分配利润1,037,333,142.76696,415,926.94340,917,215.8248.95%外币报表折算差额-18,769,616.07-21,907,471.553,137,855.48-14.32%归属于母公司所有者权益合计4,907,082,110.802,959,186,560.4

13、21,947,895,550.3865.83%少数股东权益124,040,982.12117,251,741.376,789,240.755.79% 股东权益合计5,031,123,092.923,076,438,301.791,954,684,791.1363.54%负债和股东权益总计10,343,098,287.265,913,755,521.314,429,342,765.9574.90%掌握资产负债表的初步分析同2012年相比较，总资产有较大幅度增加，增加了74.9%，其中流动资产增加86.55%，非流动资产增加26.68%。流动资产中，货币资金和存货的增长幅度较大，这主要是由于定向增

14、发资金到位及规模增长，同时由于 2013年和 2012年两年春节时间不同，故为春节备货也是导致 2013 年末存货比 2012年末大幅度增长的原因；另外模组自制也加大了。非流动资产中，长期股权投资增长极为显著，增长幅度达到1848.34%，这主要是由于公司增加了对财务公司、重点实验室的投资。与上一年度相比，公司负债总额也有较大增长：流动负债较上年增长91.44%，非流动负债较上年下降32.61%，可见负债总额的增长主要是由于流动负债增加引起的。应付票据、应收账款的增长是由于销售规模扩大引起的采购规模增长，应付职工薪酬的增幅较大是年终计提的效益工资增加所致，而其他应付款的增加是公司规模扩大，市场

15、投入增加所致。应交税费的减少主要是分公司在报告期末备货形成的待抵扣进项税额所致。掌握利润表的初步分析利润水平分析表项目2012年度2013年度增减额增减率一、营业总收入18,406,554,795.8013,407,101,432.474,999,453,363.3337.29%其中：营业收入18,406,554,795.8013,407,101,432.474,999,453,363.3337.29% 利息收入 已赚保费 手续费及 佣金收入二、营业总成本17,941,752,470.5313,202,397,074.874,739,355,395.6635.90%其中：营业成本14,904,

16、567,047.1911,025,741,264.553,878,825,782.6435.18%2012-2013新希望公司营业总收入与营业总成本都处于增长趋势，其中营业收入较12年增长37.29%，而营业总成本增长35.90%；利润总额较12年增长128.36%，净利润增长137.52%。比较发现2012年公司发展良好，这一切都源于企业销售规模的增长，销售量占有率超过 30%，位居第一，超出第二位接近 10 个百分点。 在费用方面，销售费用、管理费用环比有所上升，这主要是由于公司规模扩大导致品牌投入、维修、物流等市场费用相应增加，同时公司坚持高端战略，产品获利能力也在提高；财务费用却比上年

17、度有明显减少，这是由于汇兑收益增加导致财务费用降低。 通过分析可知，新希望公司利润的增加主要是由于产销量提高引起的，公司基于对市场需求、行业趋势以及宏观政策的前瞻性，依靠清晰的理念、稳健的战略、有效的组织以及创新的技术，通过核心技术突破、产业链拓展和超前的新品上市速度，保持连续稳定的增长。2、 偿债能力分析短期偿债能力分析偿债能力财务比率及其变动指标 年度2012年2013年变动量流动比率1.69341.7378-0.0444资产负债率51.3577%47.9783%3.3794%权益乘数2.05581.92230.1335一般而言，制造企业流动比率的标准值是2.00左右，对企业的短期债权人而

18、言，流动比率越大，流动资产对流动负债的物质保障越充分，企业的偿债安全系数也就越高。但通过计算，海信电器的流动比率稍低于制造行业的一般水平，并且还呈下降趋势，资产结构存在一定风险，短期偿债能力有待改善长期偿债能力分析项目比率本年上年长期偿债能力资产负债率13.65%15.77%产权比率14.34%15.29%有形净值债务率18.51%16.98%利息保障倍数6.0116非流动负债与资金比率2.2%1.5% 从相关指标中可以看出公司的资产负债率较年初有所上升，为13.65%。从指标本身来看，企业的资产负债率处于中等偏下水平，表明企业通过长期负债融资的空间还很大。此外必须强调的是，对企业长期融资能力

19、的评价，还应当充分考虑公司的盈利能力。从已获利息倍数指标来看，公司的盈利在支付利息后还有较大剩余。产权比率有所升高表明负债的安全性有所下降，债权人承担的风险有所增加。而且，有形资产债务率和非流动负债与资金比率又有所上升，表明债权人要注意风险。3、资产运用效率分析资产运用效率的衡量项目比率本年上年资产运用效率总资产周转率0.851.23流动资产周转率1.151.02固定资产周转率6.738. 67应收账款周转率13.5次14，44次存货周转率3.594.55资产运用效率分析从相关指标可以看出公司总资产周转率较上年有所下降，说明企业利用全部资产进行经营的效率较差，最终将影响企业的获利能力。流动资产

20、周转率有所上升，则周转速度加快，表明公司的流动资产利用效率有所提高。固定资产增长率较上年下降幅度较大，表明企业固定资产利用效率不高，固定资产拥有数量较多，闲置设备没有充分利用，固定资产的营运能力较差。应收账款的周转率与上年相比有所下降，表明企业的应收账款管理效率变低，企业要加强应收账款的管理和催收工作。存货周转率与上年基本保持平衡，存货转换为现金或应收账款的速度保持平衡流动性较强。4、获利能力分析销售利润率分析项目比率本年上年获利能力分析销售利润率13.36%15.92资产收益率7.2814.36销售利润率和净利润成正比关系，与主营业务收入成反比关系，本年的销售利润率比上年有所下降，说明有企业

21、的获利能力在减弱，公司的成本费用支出上升，可能的原因是公司的营业费用较多或者成本上升。资产收益率分析资产收益率是企业一定期限内实现的净利润额与该时期总资产平均占用额之间的比率。公司本年资产收益率与上年相比下降幅度较大，表明企业的资产运用效率不太理想，利用资产创造的效益较少，企业的获利能力大幅度下降，经营管理水平降低。5、投资报酬分析净资产收益率分析 项目比率本年上年投资报酬分析净资产收益率9.82%15.35%每股收益1.23元1.42元净资产收益率是一个综合性极强的指标。该指标越高，表明投资者带来的收益越高，本年的净资产收益率与上年相比下降幅度较大说明企业的资本获利能力较弱，企业管理水平走低

22、，投资者带来的收益较低。每股收益分析 每股收益是评价上市公司获利能力的基本和核心指标，该指标反映了企业的获利能力，决定了股东的收益质量，每股收益值越高，企业的获利能力越强，股东的投资收益越好，每一份股份所获得的利润也就越多。从以上指标中可以看出本年的每股收益比去年减少了约1.3元，表明企业的获利能力下降，每一份股份你所获得的利润降低，股票的市价还有上升的空间。6、现金流量分析现金流量表趋势分析表项目2012年2013年一、经营活动产生的现金流量 销售商品、提供劳务收到的现金4 053 959 4524 062 638 832 收到的税费返还189 299 21853 481 591 收到的其他

23、与经营活动有关的现金56 020 73060 007 434 现金流入小计4 299 279 4004 176 127 857 购买商品、接受劳务支付的现金4 800 965 1382 565 704 338 支付给职工以及为职工支付的现金113 714 950200 393 079 实际缴纳的增值税235 802 871237 675 850 支付的所得税款108 593 62341 276 727 支付的其他与经营活动有关的现金19 046 162105 118 417 现金流出小计5 278 122 744 150 168 411 经营活动产生的现金流量净额978 843 3441 02

24、5 959 466对现金流量表总体情况的初步分析：从总体上看公司当年的现金及现金等价物净额为12899万元，同比降低了67%。其中经营活动现金流量净额为13940万元，同比上升了173.42%；投资活动现金流量净额为-3250万元，比上年下降了55%。筹资活动现金流量净额是万元，与上年相比增加了88.6%。“销售商品、提供劳务收到的现金”的减少，或者表明销售规模下降，或者应收账款增加，或者预收账款减少；“销售商品、提供劳务支付的现金”比上年减少，会使存货规模减少，或者预付账款规模下降，或者应付账款规模增加。总体上看，经营活动的现金流量净额为正数，且比上年增长173.42%,足以满足公司正常生产

25、经营的需要。从现金流量表中可以看出，公司投资活动的现金流出主要是为购买商品、接受劳务支付的现金，且支付的力度略小于上年。投资活动产生的现金净流量为负数，是由于公司对外投资的质量下降，投资不仅不能带来回报，难以为经营活动的现金流量提供补充，公司对购建固定资产、无形资产和其他长期资产的投资减缓，从中体现了公司长期发展战略的要求。总的来看，公司现金及现金等价物净增加额为负数，主要是当期投资活动现金流出量过大所致，体现了公司发展战略的要求，当年经营活动现金净流量为正数，且比上年大幅增长，表明能够满足公司经营活动的需求。7、业绩的计量与评价理解业绩的计量业绩的计量是指运用科学规范的评价方法，对企业一定经

26、营期间内的资产营运，财务效益等经营成果，进行定性及定量的对比分析，作出真实，客观，公正的评判。盈利能力指标 ： 包括毛利率.营业利润率.净利润率.总资产报酬率.净资产报酬率. 还有最关键的指标就是权益净利率。偿债能力指标 ：短期指标：流动比率速动比率现金比率；长期指标：资产负债比例，利息保障倍数，产权比率，权益乘数。资产管理能力指标：存货周转率，应收账款周转率，应付账款周转率，固定资产周转率，总资产周转率。 市价指标，主要包括市盈率，市净率，市销率。掌握业绩的综合评价 综合上述分析，森马公司的财务状况，经营成果形势比较平稳，公司的资产总额在不断扩大，表明公司的市场占与率和规模呈现扩大趋势。资产管理方面有些欠缺，资产周转速度有所下降，固定资产拥有数量较多，闲置设备没有充分利用，固定资产的营运能力较差。企业的获利能力下降，存货周转率与上年基本保持平衡，可能存在产成品存货存在积压，短期偿债压力比较大；另外对外投资今年呈负数，也应引起报表使用这的关注，在流动比率，速动比率有下滑趋势的情况下，如何提高资产的周转运用效率，降低成本费用，保证投资质量，是公司资产管理的当务之急。参考文献李桂荣.财务报告分析(第2版)M.清华大学出版社.2012宋娟.财务报表分析从入门到精通M.机械工业出版社.2013袁淳等主编.财务报表分析M.东北财经大学出版社.20104