财务报表分析第三次形成性考核作业77.docx

1、财务报表分析第三次形成性考核作业77财务报表分析第三次形成性考核作业本人选择徐工科技作为分析对象进行报表分析。 一、公司简介：徐州工程机械科技股份有限公司(以下简称公司)原名徐州工程机械股份有限公司，系1993年6月15日经江苏省体改委苏体改生(1993)230号文批准，由徐州工程机械集团公司以其所属的工程机械厂、装裁机厂和营销公司1993年4月30日经评估后的净资产组建的定向募集股份有限公司。公司于1993年12月15日注册成立，注册资本为人民币95,946,600元。1996年8月经中国证监会批准，公司向社会公开发行2400万股人民币普通股(每股面值为人民币1元)，发行后股本增至119,9

2、46,600元。1996年8月至2004年6月，经股东大会、中国证监会批准，通过以利润、公积金转增或配股等方式，公司股本增至545,087,620元。经2009 年8 月22 日召开的公司2009 年第一次临时股东大会审议通过，公司中文名称由“徐州工程机械科技股份有限公司”变更为“徐工集团工程机械股份有限公司”，英文名称由“Xuzhou Construction MachineryScience & Technology Co., Ltd.”变更为“XCMG Construction Machinery Co., Ltd. ”。2009 年9 月4 日，经徐州市工商行政管理局核准，公司名称变更

3、为“徐工集团工程机械股份有限公司”。公司是集筑路机械、铲运机械、路面机械等工程机械的开发、制造与销售为一体的专业公司，产品达四大类、七个系列、近100个品种，主要应用于高速公路、机场港口、铁路桥梁、水电能源设施等基础设施的建设与养护。公司主要产品有：工程起重机械、筑路机械、路面及养护机械、压实机械、铲土运输机械、高空消防设备、特种专用车辆、工程机械专用底盘等系列工程机械主机和驱动桥、回转支承、液压件等基础零部件产品，大多数产品市场占有率居国内第一位。其中70的产品为国内领先水平，20的产品达到国际当代先进水平。公司大力发展外向型经济，实施以产品出口为支撑的国际化战略，工程机械产品远销欧美、日韩

4、、东南亚、非洲等国际市场。公司年营业收入由成立时的3.86亿元，发展到2007年的突破300亿元，年实现利税20亿元，年出口创汇突破5亿美元，在中国工程机械行业均位居首位。目前位居世界工程机械行业第16位，中国500强公司第168位，中国制造业500强第84位，是中国工程机械产品品种和系列最齐全、最具竞争力和最具影响力的大型公司集团。二、徐工科技2008年获利能力指标的计算 （一） 2008年徐工科技的销售利润率的计算 销售毛利率=销售毛利额主营业务收入100销售毛利额=主营业务收入主营业务成本科目年度2008年2007年2006年2005年主营业务收入(万元)335,420.93 326,6

5、32.04 258,407.49 308,434.81 主营业务成本(万元)309,027.57 301,891.09 231,249.44 281,698.95 销售毛利额(万元)26,393.36 24,740.95 27,158.05 26,735.86 销售毛利率(%)7.87%7.57%10.51%8.67%科目企业振华重工中联重科经纬纺机柳工主营业务收入(万元)2,744,340.53 1,354,878.43 370,789.54 926,837.82 主营业务成本(万元)2,392,081.43 984,162.54 326,386.91 778,527.21 销售毛利额(万元

6、)352,259.10 370,715.89 44,402.63 148,310.61 销售毛利率(%)12.84%27.36%11.98%16.00%营业利润率=营业利润主营业务收入100营业利润=主营业务利润+其他业务利润-营业费用-管理费用-财务费用科目年度2008年2007年2006年2005年主营业务收入(万元)335,420.93 326,632.04 258,407.49 308,434.81 主营业务利润(万元)26,179.35 23,701.48 26,153.03 26,144.67 营业费用(万元)-5,815.26 11,949.60 财务费用(万元)1,282.23

7、 2,335.95 4,682.05 6,053.37 管理费用(万元)18,380.68 10,180.45 17,761.76 23,762.31 其他业务利润6,233.40 -营业利润(万元)12,749.84 4,109.69 766.19 -13,395.20 营业利润率(%)3.80%1.26%0.30%-4.34%科目企业振华重工中联重科经纬纺机柳工主营业务收入(万元)2,744,340.53 1,354,878.43 370,789.54 926,837.82 主营业务利润(万元)348,135.79 367,484.41 41,768.12 146,039.75 营业费用(

8、万元)-财务费用(万元)15,386.95 32,053.68 2,071.59 10,781.14 管理费用(万元)142,101.10 63,791.50 34,469.95 39,110.45 其他业务利润(万元)66,090.84 -105,679.50 -7,110.40 -57,971.75 营业利润(万元)256,738.58 165,959.75 -1,883.82 38,176.41 营业利润率(%)9.36%12.25%-0.51%4.12%总资产收益率=收益总额(利润总额)平均资产总额100%收益总额(利润总额)=税后利润+利息+所得税科目年度2008年2007年2006

9、年2005年年初资产总额(万元)363,823.26 302,407.63 326,818.71 316,402.28 年末资产总额(万元)302,407.63 326,818.71 316,402.28 343,755.45 平均资产总额(万元)333,115.45 314,613.17 321,610.50 330,078.87 利润总额(万元)13,530.20 3,958.17 1,040.66 -12,754.66 总资产收益率(%)3.72%1.31%0.32%-4.03%科目企业振华重工中联重科经纬纺机柳工年初资产总额(万元)2,911,533.11 853,216.17 638

10、,601.02 428,145.10 年末资产总额(万元)5,358,276.88 2,312,199.41 601,057.67 627,245.64 平均资产总额(万元)4,134,905.00 1,582,707.79 619,829.35 527,695.37 利润总额(万元)282,441.50 178,517.99 5,039.62 41,152.77 总资产收益率(%)6.83%11.28%0.81%7.80%长期资本收益率=收益总额长期资本额100%长期资本额=(期初长期负债+期末长期负债) 2+(期初所有者权益+期末所有者权益) 2科目年度2008年2007年2006年200

11、5年利润总额(万元)13,530.20 3,958.17 1,040.66 -12,754.66 期初长期负债(万元)13,753.96 13,753.96 7,655.67 12,450.03 期末长期负债(万元)911.43 13,753.96 13,753.96 7,655.67 期初股东权益合计(万元)118,941.74 108,538.84 107,416.46 120,453.81 期末股东权益合计(万元)131,767.49 118,941.74 108,538.84 107,416.46 长期资本额(万元)132,687.31 127,494.25 118,682.47 12

12、3,987.99 长期资本收益率(%)10.20%3.10%0.88%-10.29%科目企业振华重工中联重科经纬纺机柳工利润总额(万元)282,441.50 178,517.99 5,039.62 41,152.77 期初长期负债(万元)532,193.98 33,670.35 31,798.25 1,360.77 期末长期负债(万元)593,991.14 478,795.46 65,349.92 66,490.39 期初股东权益合计(万元)1,131,183.47 375,075.89 305,801.44 235,171.76 期末股东权益合计(万元)1,578,307.35 534,35

13、2.77 307,188.17 265,174.75 长期资本额(万元)1,917,837.97 710,947.24 355,068.89 284,098.84 长期资本收益率(%)14.73%25.11%1.42%14.49%三、徐工科技2008年获利能力的分析及评价(一) 、企业趋势分析科目年度2008年2007年2006年2005年销售毛利率(%)7.87%7.57%10.51%8.67%营业利润率(%)3.80%1.26%0.30%-4.34%总资产收益率(%)3.72%1.31%0.32%-4.03%长期资本收益率(%)10.20%3.10%0.88%-10.29%1、销售毛利率分

14、析: 销售毛利率是企业获利的基础，单位收入的毛利越高，抵偿各项期间费用的能力越强，企业的获利能力越高。从上表我们可以很直观的看到，企业的主营业务收入虽然07年后呈增长的趋势，但同期的主营业务成本也在增长因此，销售毛利的增长并不明显，也不很稳定。特别是经历过2007年的较大幅度下降后，企业的盈利能力还没有恢复到历史的最高水平，但从整体趋势来看企业的获利能力还在不断的增长。但是至于企业的获利能力究竟是高是底，还必须要和同行业的其他企业相比较后才能判断。2、营业利润率分析营业利润率是企业营业利润与主营业务收入的比率，用于衡量企业主营业务收入的净获利能力。通常用因素分析、结构比较分析和同行业比较分析法

15、进行分析。一般营业利润率越高，说明企业主营业务获利能力就越强，反之，则获利能力差。从上表的数据比较可以看出，除05年有大幅度的降低以外，其他整体呈现上升趋势。仔细比较可以看出造成05年营业利润率偏低的原因主要是销售费用和管理费用的占用太大，特别是营业费用占主营业务收入的3.85%，从06年以后企业减少了销售费用和管理费用的占用额，使得营业利润率有一定的提高。但是要分析企业获利能力是高是底，还需要进行其他的分析比较。3、总资产收益率分析一般来说总资产收益率越高，说明企业资产运动效率越高，但是因为利润总额中通常可能包含着非正常的因素，所以单单一个会计年度的总资产收益率不足以说明企业资产管理的状况，

16、需要进行连续几年的趋势比较，才能准确地判断。从上表我们可以看出，目标公司的总资产收益率整体上呈现的是一种增长的势态，这说明该公司的总资产获利能力在不断提高,特别是08年总资产收益率增长幅度很大,比07年增长了2.82%,说明08年公司的总资产获利能力很大.但是也存在问题，如在2005年度，企业的总资产收益率出现了负值，这是非常严重的，因为2005年该企业的利润总额为负数，这直接导致了其总资产收益率也成了负值。至于进一步的分析，要结合同行业比较分析做出进一步的了解。4、长期资本收益率分析从上表看，2005年度的收益总额为负数，而直接导致了该年度长期资本收益率也急剧下滑为负值。其他整体呈逐年上升的

17、趋势，但获利能力没有较大的增长，这说明该公司的长期资本占用的上升幅度超过了收益额的上升幅度。可以判断该公司资金来源中长期资本的比重呈不断上升的趋势，公司的融资风险相对降低，长期获利能力因此受到不良影响。至于进一步的分析，要结合同行业比较分析做出进一步的了解。(二) 、同行业分析科目企业振华重工中联重科经纬纺机柳工平均值徐工科技销售毛利率(%)12.84%27.36%11.98%16.00%17.05%7.87%营业利润率(%)9.36%12.25%-0.51%4.12%6.31%3.80%总资产收益率(%)6.83%11.28%0.81%7.80%6.68%3.72%长期资本收益率(%)14.

18、73%25.11%1.42%14.49%13.94%10.20%1、销售毛利率分析:从上表的数据比较可以看出，目标企业的赢利水平虽然整体呈增长趋势，但与同行业先进水平、平均水平相比较以后我们可看到，目标企业的毛利率没有达到同行业的平均水平17.05%，距同行业的先进水平27.38%，相差很多，这就说明目标公司徐工科技的获利能力并不是很高，需要采取相应的措施提高其获利能力。我们知道，影响企业毛利变动的内部因素包括：开拓市场的意识和能力、成本管理水平、产品构成决策和企业战略要求等因素。从企业的相关财务数据中可以看到，主营业务成本占收入的比重还很大。这样很大定程度上，降低了企业的获利能力。因此，企业

19、需要从自身的经营水平和管理水平上加大力度，转换企业的产品结构和类型，以降低成本和提高自身的盈利水平，从而最大限度地提升企业的获利能力。2、营业利润率分析:通过营业利润的同行业比较分析，可以发现企业获利能力的相对地位往，从而更好的评价企业的获利能力的状况3、。以目标企业08年的相关数据做基础，根据对比公司的相关财务数据，做同行业比较分析。与同行业先进水平比较，目标公司营业利润率存在较大差距，其主要原因仍然是目标公司的主营业务成本率过高所致，其他因素虽有差异，但整体上还是表现为支出上的增加。经过各方面的比较，可见目标公司08年营业利润率状况不太理想，主要原因是主营业务成本较高。因此，改善目标公司获

20、利能力的关键就在于加强成本管理，降低主营业务成本率。3、总资产收益率分析：总资产收益率也称总资产报酬率，是企业一定期限内实现的收益额与该时期企业平均资产总额的比率。它是反映企业资产综合利用效果的指标，也是衡量企业总资产获利能力的重要指标。在对总资产收益率分析时，选用趋势分析和同业对比分析的方法，对目标公司的获利能力进行分析。公司与行业平均水平相比较，存在很大的差距。企业盈利的稳定性较差，盈利水平处于同行业下游水平。又由于稳定性和盈利水平的不佳，也使得盈利的持久性受到限制，无法持续增长。因此也折射出该企业的综合管理水平不高的现状。企业应加强企业的收支稳定性、优化企业的业务结构和产品结构、改善企业

21、收支习性等入手，增强其盈利性和流动性，以达到提高企业综合管理水平的目标,从而增强企业的获利能力。4、长期资本收益率分析：长期资本收益率是收益总额与长期资本平均占用额之比。长期资本收益率从长期、稳定的资本来源角度，进一步分析企业长期资本的获利能力。在对长期资本收益率分析时，选用趋势分析和同业对比分析的方法，对目标公司的获利能力进行分析。分析：从上表看目标公司的长期资本收益率与同行业长期资本收益率相差很大，处于低下水平。虽然目标公司的长期资本收益率在趋势比较中呈逐年增长的趋势，但与同行业的平均水平仍然差距很大，可能是同期的资产结构设置上出现了很大的变动，降低了企业的获利能力。但是从08年开始出现相

22、对大幅度的上升变化，说明企业已经引起重视，但是重视力度显然不够，企业应继续提高企业的收益总额，加强对长期资本占用额的控制，优化企业的资本结构，使风险与收益能在融资环节中相互权衡，以增强企业的获利能力。四、结论与建议通过对徐工科技2008年获利能力指标中销售毛利率、营业利润率、总资产收益率、长期资本收益率的计算，说明该企业销售毛利率、营业利润率、总资产收益率、长期资本收益率都应引起重视。通过计算2008年徐工科技的销售利润率、资产收益率指标，可以得出结论：徐工科技的盈利能力不强、资本的收益率不高。对徐工科技发展的建议：1）努力提高销售毛利率，公司应积极开拓市场，努力增加更多的销售数量来增加销售毛

23、利率；公司还应加强成本控制，管理好进货、仓储等关键环节；2）提高公司的营业利润率，主要是增加主营业务收入同时控制好主营业务成本的支出，还应加强对营业费用和管理费用的管理，减少各环节的费用支出，公司还应有效地利用经营杠杆进行成本控制；3）公司应争取提高总资产收益率，主要是提高息税前利润额，做好商品销售毛利、主营业务利润、其他业务利润、营业利润、投资收益和营业外收支净额的管理。力争降低资产平均占用额；4）着眼长期资本收益率的管理，积极减少长期资本的占用额，来提高长期资本收益率。通过对徐工科技的获利能力计算与分析，我们可以看出：该公司的获利能力还存在较大的努力空间，公司还应积极搞高销售利润率、资产收益率来发展公司。虽然公司已意识到自身的问题，在不断的改进，但力度不够，仍有很大努力空间。