日本对华直接投资动态分析.docx

1、日本对华直接投资动态分析日本对华直接投资动态分析1引言改革开放以来，我国通过对内体制改革、对外吸引外资、加强与各国的经济技术交流，实现了经济的中高速发展；自1993年，中国便一直是发展中国家中吸收外商直接投资最多的国家。到2010年底，从GDP总量上比较，中国超过日本成为全球第二大经济体，这也与我国长期利用外资改善和促进经济发展有密切联系。日本是仅次于美国的对外投资大国。作为中国的近邻以及传统上的重要贸易伙伴，日本对华直接投资起步虽晚于中日贸易，但在中国改革开放近三十年里发展迅猛，日本已成为我国吸收外商直接投资的重要来源国之一。特别是90年代以来，随着中国经济的高速发展，国民收入水平的提高，中

2、国市场不再被简单定义为具有廉价生产成本优势的投资对象国，日本企业越来越重视中国的市场规模以及未来的增长潜力。然而，进入21世纪以来，伴随着全球金融危机的发生，日本国内经济形势发生变化，少子、老龄化等众多社会因素的叠加，日本对华直接投资出现了新的趋势。另一方面，近年来中国低要素成本的比较优势逐渐丧失，结构改革继续深化，经济发展进入了“新常态”，外商在华投资面临新的机遇和挑战。根据联合国贸发会最新公布的2016世界投资报告，中国虽然仍是最具投资吸引力的地区之一，但从2014年的首位退居第三，15年居于首位的美国FDI流入对比2014年翻了两倍。众多的因素，使得日本对华直接投资进入到了新的发展阶段；

3、这不仅表现在日本对华直接投资的规模变化，也表现在其产业选择、区位选择等的改变。鉴于以上背景，本文拟对21世纪以来，特别是2008年金融危机之后日本对华直接投资的发展进行分析，一方面深入分析和总结日本对华直接投资的发展动态和特点；另一方面，立足于我国吸收外商直接投资的实践，在分析日本对华直接投资趋势的基础上，提出更好地吸收和利用日本对华投资的政策建议。（二）研究方法与研究结构本文拟采取如下的研究方法：1. 比较分析法：在研究日本对华直接投资时，一方面从日本对华直接投资的历程着手，考察其纵向发展趋势，另一方面与日本对其他国家或地区的直接投资横向对比，深入考察日本对华直接投资的特点。纵向分析与横向比

4、较相结合，深入把握日本对华直接投资的发展动态。2. 数据分析与案例分析相结合，在整合中日双边的统计数据的基础上，通过图表，并结合案例来阐述日本对华直接投资。本文尝试综合、系统地研究日本对华直接投资的问题，而研究的难点和局限性一方面在于详实数据的可获得性，这也是近年来没有较新的研究文献的重要原因；另一方面是中日数据统计口径的差异，给研究带来的困难。本文采用的日本对华直接投资的数据主要来自中日两国的政府统计。日本方面主要日本银行的国际收支统计数据与财务省（原日本大藏省）的申报口径数。日本银行统计的直接投资数据是协同财务省共同发表、日本向海外实际支出的金额，覆盖了2005年以后至2016年最新的海外

5、投资数据；2005年前的数据源自日本大藏省的统计，该数据自70年代开始统计公布，延续性较强，但2005年未采用国际收支统计方法前，均属于“申报”金额，即数据中可能包含事前申报而实际尚未发生的直接投资，并且要求申报的下限金额在不同时期有多次修改，因而两者统计之间存在一定的差距。在2005年后日本开始采用国际收支的统计方法，不再公布申报额统计，因此2005年后均以日本银行与财务省共同发表的数据为准。另外，涉及将日元折算成美元的情况，本文采用日本贸易振兴机构公布的、根据财务省数据和日本银行的汇率换算而成的官方统计。由于本文主要研究21世纪以来日本对外直接投资的变化和趋势，将以日本银行公布的直接投资数

6、据为主展开研究。此外，日本经济产业省每年公布的我国企业的海外事业活动基本调查，对海外日本企业的分布数量、市场进出和投资决定因素等诸多方面进行了调查和统计，将作为本文的重要参考。中方的数据来自中国商务部投资司，以及统计局发布的国别直接投资数据。与日方统计数据上存在差异的主要原因，一方面是由于两国在对外直接投资定义上便存在差异，另外一方面是两国统计方法的不同，“按日方的统计，只要资金没有越境转移就不算对外投资。而中方的统计则是不问资金来源，只统计实际投资额。而通过比较也可以发现日资企业将利润留在当地进行再投资的情况。最近几年，两者之间差额越来越大，说明日资企业将利润更多地留在了当地” 。在数据处理

7、上，本文会更多地通过比较分析，尽量避免因引用绝对值而产生的对数据的误读。 本文包括绪论在内，拟以五章呈现研究结果。 在第一章的绪论中，将简单介绍本文的选题背景、研究意义，主要的研究思路、研究框架和主要内容，拟采用的主要研究方法和创新之处。第二章为文献综述，主要是对国际直接投资的经典理论进行回顾，以及近些年来关于日本对华直接投资的相关研究进行梳理和总结。第三章将对日本对华直接投资发展动态和特点进行详细分析，主要围绕规模、产业结构、地区结构等多个维度的变化；并对其背后的原因进行分析。同时，在考察规模的变化上，针对近两年来日本对华直接投资规模下降的问题，联系频频出现的关于外资撤离中国市场的报道，本文

8、考虑到其重要性，将单独用一章（即第四章）来讨论和分析日资撤华的现状及原因。第四章利用更具体和详实的数据，对日资在华的一大变化部分在华日资企业出现的收缩在华事业或撤出、转移向第三国投资等现象进行分析。主要包括在华日资企业撤出的现状，撤出动因分析两大部分。第五章为总结与政策含义；在前四章的基础上，对日本对华直接投资进行总结与评价，结合吸引日资过程中出现的不足，对我国今后更合理利用日本直接投资提出相关政策建议。（三）主要研究方法和创新之处 创新之处：二 文献回顾国际直接投资的相关理论是本文分析问题和形成观点的基础。关于FDI的经典理论，主要有垄断优势理论、内部化理论、产品生命周期理论、国际生产折衷理

9、论、雁阵模式理论、边际产品扩张理论等经典理论。特别地，雁阵模型理论和边际产品扩张理论是经典的日本式对外投资理论。雁阵模型理论由日本经济学家赤松要在20世纪30年代提出，该理论认为后发国家或者新兴工业化国家在向发达国家学习经验时，一般按照进口、生产、出口三个阶段排成雁群飞行的阵列，日本的工业化便是遵循“雁型模式”发展的。日本一桥大学小岛清教授在其代表作对外直接投资论中阐明的边际产品扩张理论，实际上便是在雁阵模型的基础上，考察日本跨国公司对外投资的实践而提出的。边际产品扩张理论主要核心论点在于，对外直接投资应该从投资国已经处于或即将处于比较优势的产业部门开始进行，同时东道国在这些产业部门又具有比较

10、明显的或潜在的比较优势，但如果没有投资国的资金、技术或管理经验，东道国的这些优势就不能被发挥和利用。小岛清还认为，日本的对外直接投资不同于美国“贸易替代型”的投资，资源开发型投资占据较大比例，不会取代本国产品的出口，反而与对外贸易形成互补，能够带动本国相关产品的出口。但该理论比较符合日本20世纪60-70年代的FDI实践，对于日本向发达国家的制造业投资，以及近些年来日本对华投资从比较劣势产业向比较优势产业的转变现象，解释有限。关于日本对华或者对其他国家和地区的直接投资，日本学者从各个角度做了大量分析，论著较丰富。宏观上，木场隆夫（2002）分析了日本在亚洲直接投资雁阵发展模式的终结和技术发展的

11、变化。公文溥（2013）从对外直接投资流量和存量变化、对外直接投资收益率和对国际收支的影响三方面，将日本与德国、美国的对外直接投资进行比较，指出目前日本对外直接投资的问题。微观上，伊藤贤次（2000）在日本企业在东亚的经营 一书中，详细分析和归纳了在东亚投资的日本企业的经营战略，古泽公章（2001）、朱炎（2003）等也从不同角度分析了日本企业在华经营的问题。而随着中日国情的转变，特别是中国劳动力成本的上升，郭四志（2007）则提出建议，日本对华直接投资的重点应向节约能源、解决环境问题的投资方向转变；增田耕太郎（2015）针对日本的少子高龄化、国内市场的缩小，认为日本企业加大海外业务的比重是必

12、然的趋势。关于日本对华投资的中文文献中，可从日本对华直接投资的总量、结构、影响三方面进行评述。从日本对华直接投资总量上看，薛军（2003）对改革开放以来日本对华直接投资总量上的发展趋势进行了梳理。张文芳（2015）则针对近年来在华日本企业部分回迁的现象，结合日本国际协力银行关于我国制造业企业开展海外事业的调查报告等相关资料进行分析，得出中国仍是日本最重要海外投资目的国的结论。从日本对华直接投资的结构上看，彭晋璋（1999）对进入21世纪以前日本对华直接投资的结构发展趋势进行了概括90年代发展过程中，日本对华投资中制造业的比重逐步上升，并且超过非制造业。徐梅（2002）则对中国加入WTO后日本对

13、华直接投资的新特点，以及中国入世对日本对华投资的影响进行了分析。刘昌黎（2005）考察了21世纪初，日本对华直接投资重点的转变趋势由劳动密集型产业向资本、技术密集型产业的转移。刘青松（2007）则对运用产业竞争理论，总结了日本对华直接投资的战略、技术转移等特点，对日本对华直接投资进行了系统的分析。翟冬平、张为付（2010）则从中国在日本对外直接投资中的地位和中国利用外资两方面分析，认为日本对华直接投资从2004年后进入第二个周期性调整阶段，中国仍是日本对外直接投资的主要目标国，但投资重点行业将有所调整。从日本对华直接投资的影响上看，王洪亮（2003）、吴昊（2005）、刘兴坤（2013）等更多

14、地考察了日本对华直接投资对中日贸易的影响。杨宏恩、王晶（2012）则立足于东亚地区，创新地从中国与东亚其它国家的引资博弈视角出发，分析日本对华投资对我国经济的影响。纵观日本对华直接投资的中文文献，比较新的文献集中在考察日本对华直接投资对中日贸易或产业结构升级等方面的影响；而分析日本对华直接投资发展的、有较大参考价值的文献，其资料和数据则多局限在2005年以前。面对21世纪以来世界经济形势的新变化，日本对华直接投资出现了新趋向，而目前描述性的新闻评论居多，分析深度存在不足，缺少有价值的、系统性分析的学术研究，并且资料分散，统计数据相对而言比较陈旧。本文将在整理前人研究的基础上，通过更详细的数据支

15、撑和实证分析，辅之以具体案例，总结出21世纪以来日本对华直接投资的发展动态，包括日本对华直接投资在规模、产业结构、地区结构等诸多方面的新特点，并针对近两年来热议的日企撤资现象，对其出现的内在原因进行系统性的探究；在此基础上为我国更好的利用外资提供有针对性的政策支持。三 日本对华直接投资的发展动态及其原因（一） 日本对外直接投资概述 日本的对外直接投资始于二战后，起步虽相对较晚，但随着经济的恢复和发展其对外投资也迅猛攀升。而进入90年代，世界格局的变化以及日本自身泡沫经济的崩溃，其对外直接投资出现放缓趋势。根据表3.1和图3.2可以看到，90年代日本对外直接投资在金额上和占比上均存在明显的下滑趋

16、势。而进入2000年后，日本对外直接投资金额迅速增长，到2008年金融危机时达到1280亿美元，此后直线下降，在2011年后又出现第二次投资热潮，虽然2014年投资金额和占全球投资总流量比重有所下降，但日本仍是世界对外直接投资的大国。表3.1 截至2015年主要国家对外直接投资流量和占世界总流量的比重单位：百万美元年份日本占比（）美国占比（）中国占比（）1982 4,540.00 16.64 1,078.00 3.95 44.00 0.16 1983 3,612.00 9.58 9,525.00 25.26 93.00 0.25 1984 5,965.00 11.81 13,045.00 25

17、.83 134.00 0.27 1985 6,440.12 10.37 13,388.00 21.56 629.00 1.01 1986 14,402.44 14.88 19,641.00 20.30 450.00 0.46 1987 20,100.53 14.15 30,154.00 21.23 645.00 0.45 1988 35,436.04 19.47 18,599.00 10.22 850.00 0.47 1989 46,251.20 20.03 37,604.00 16.28 780.00 0.34 1990 50,774.90 20.82 30,982.00 12.70 830

18、.00 0.34 1991 31,638.30 15.91 32,696.00 16.44 913.00 0.46 1992 17,304.25 8.49 42,647.00 20.93 4,000.00 1.96 1993 13,913.02 5.89 77,247.00 32.69 4,400.00 1.86 1994 18,120.89 6.35 73,252.00 25.67 2,000.00 0.70 1995 22,630.33 6.35 92,074.00 25.82 2,000.00 0.56 1996 23,427.81 5.97 84,426.00 21.52 2,114.

19、00 0.54 1997 25,993.09 5.56 95,769.00 20.49 2,562.49 0.55 1998 24,152.07 3.55 131,004.00 19.24 2,633.81 0.39 1999 22,743.02 2.12 209,391.00 19.48 1,774.31 0.17 2000 31,557.38 2.71 142,626.00 12.26 915.78 0.08 2001 38,332.89 6.57 124,873.00 21.41 6,885.40 1.18 2002 32,280.79 6.49 134,946.00 27.13 2,5

20、18.41 0.51 2003 28,800.47 5.45 129,352.00 24.47 2,854.65 0.54 2004 30,951.41 3.45 294,905.00 32.85 5,497.99 0.61 2005 45,781.25 5.59 15,369.00 1.88 12,261.17 1.50 2006 50,265.95 3.72 224,220.00 16.58 17,633.97 1.30 2007 73,548.82 3.40 393,518.00 18.17 26,506.09 1.22 2008128,019.54 7.51 308,296.00 18

21、.10 55,907.17 3.28 2009 74,698.74 6.80 287,901.00 26.20 56,528.99 5.14 2010 56,263.41 4.04 277,779.00 19.96 68,811.31 4.94 2011107,599.15 6.91 396,569.00 25.46 74,654.04 4.79 2012122,548.73 9.36 318,197.00 24.31 87,803.53 6.71 2013135,748.77 10.36 307,927.00 23.49 107,843.71 8.23 2014113,594.79 8.62

22、 316,549.00 24.01 123,119.86 9.34 2015128,653.84 8.73 299,969.00 20.35 127,560.00 8.65 数据来源：联合国贸发会数据库（UNCTAD Statistics）。相较90年代而言，日本对外直接投资在21世纪特别是2008年后投资规模有了明显的扩张，根据联合国贸发会的统计数据，1990年日本对外直接投资的存量为2014.41亿美元，2000年时为2784.42.亿美元，到2015年则达到了12265.54亿美元，接近2000年时点的5倍。从占世界投资比重看，90年代日本对外直接投资占比为平均5%左右，此后不断波动上升

23、，虽然不及80年代高速膨胀时期的比重，但2013年高峰时期甚至占到了世界对外直接投资流量总额的十分之一。图3.1 日本对外直接投资发展情况数据来源：联合国贸发会数据库（UNCTAD Statistics）。目前，根据联合国贸发会发布的世界投资报告2016，2015年日本对外直接投资居全球第二位，仅次于美国，占全球总流量的8.73%，虽在金额和流量占比上与排名第一的美国均有较大差距，但同比增速13.6%，高于美国负的增长-5.24%。（二）日本对华直接投资的发展动态1、 规模（1）、日本对华投资规模日本对华直接投资始于70年代。参考相关文献和研究，可将日本对华直接投资划分为四个阶段；第一阶段为1

24、979年日本正式开始对华直接投资，到1983年的试水阶段；第二阶段为1984年后到1991年，随着中国对外开放政策的落实，1985年广场协议后日元贬值的推进，日企开始在中国寻求廉价劳动力，形成了对中国直接投资的第一个小高潮。第三阶段为1992-2001年，邓小平南巡讲话标志着我国真正施行引入外资的市场化政策，日本对华投资金额显著上升，但由于日本自身经济泡沫的破裂和1997年亚洲金融危机的影响，日本对华直接投资金额在1997年达到第二个小高峰后显著下降。第四阶段即中国入世后对华直接投资的新阶段，这一阶段随着全球化的推进、世界各国经济相互渗透，日本对华直接投资受到更多因素的影响，投资金额和数量均有

25、明显的波动。本章将主要分析和总结进入21世纪后即第四阶段日本对华直接投资相比90年代即第三阶段的动态变化，并分析这种大的变化趋势背后的原因。图3.2 中方统计日本对华直接投资的推移数据来源：根据商务部中国外资统计整理。根据表3.2，进入90年代，特别是1992年十四大确立发展社会主义市场经济后，中国引进外资政策进一步开放，日本对华直接投资出现了质的飞跃。1992年根据中国商务部统计数据，日本在华投资项目1805个，占总项目数3.70%，而实际利用日本FDI金额占到了全国使用外资金额的6.45%。此后日本对华直接投资项目和金额都不断上升。进入21世纪，中国加入世贸组织，经济发展进入新的阶段，日本

26、对华直接投资在规模上相较90年代有波动上升，但是投资项目数有所下降，可以合理推测日本对华直接投资单个项目的金额在增加。2004年日本对华投资项目达到3454个；占中国外商投资项目数量的7.91%；中国实际利用日资金额则在2005年攀升至65.30亿美元，占据中国实际利用外资的9.03%。但2006年后，尽管中国利用外资规模不断地上升，但日本对华直接投资无论是从项目数和占比上看，还是实际使用日资金额占中国利用外资比重上看，都呈现波动下滑趋势。结合图3.2，如果把2001年至2005年作为日本对华直接投资的第三个高峰增长期，那么2012年则是第四个高峰增长期的转折时点。2011年和2012年日本对

27、华投资规模随有一定回升，但之后到2015年，根据中方统计，日本对华直接投资项目数下降为643个，占全国外商投资项目数量的2.42%；实际使用日资金额为31.95亿美元，为2005年利用日资水平的一半不到，约占15年中国实际利用外资金额的2.36%。尽管我们能看到进入21世纪日本对外直接投资相较90年代的发展，但2013年开始统计数据显示出来的利用日资规模的下降趋势，表明近期日本对华直接投资进入了新的调整阶段，这一特殊现象将在下一章单独进行讨论。表3.2 截至2015年日本对华直接投资状况单位：万美元年度项目个数实际使用外资金额（万美元）日本全国比重日本全国比重19869414986.2826,

28、335.00224,373.0011.74198711322335.0621,970.00231,353.009.50198823759453.9951,453.00319,368.0016.11198929457795.0935,634.00339,257.0010.50199034172734.6950,338.00348,711.0014.441991599129784.6253,250.00436,634.0012.2019921805487643.7070,983.001,100,751.006.4519933488834374.18132,410.002,751,495.004.8

29、119943018475496.35207,529.003,376,650.006.1519952946370117.96310,846.003,752,053.008.2819961742245567.09367,935.004,172,552.008.8219971402210016.68432,647.004,525,704.009.5619981198197996.05340,036.004,546,275.007.4819991167169186.90297,308.004,031,871.007.3720001614223477.22291,585.004,071,481.007.1620012019261407.72434,842.004,687,759.009.2820022745341718.03419,009.005,274,286.007.9420033254410817.92505,419.005,350,467.009.4520043454436647.91545,157.006,062,998.008.9920