作业《外汇交易》湖经 刘燕出.docx

1、作业外汇交易湖经 刘燕出 第一章 外汇市场一、外汇市场的特点有哪些？二、外汇交易系统及结算系统分别有哪些？三、外汇市场有哪些交易主体，他们是如果影响外汇市场的？他们的交易动机是什么？四、世界主要外汇市场有哪些？它们各自有哪些特点？五、24小时交易的含义？六、举例说明外汇报价中基本盘和交叉盘的含义。 第二章 即期外汇交易一、回答下列问题1、什么是外汇交易的双向报价和大数报价？2、关于外汇交易结算地有何规定？3、解释“双底惯例”。4、即期外汇交易一般应用在哪些方面？5、解释电汇、信汇和票汇之间的关系及区别。6、利率平价理论的核心思想是什么？ 二、如果询价者想买入美元，下列哪家银行的报价最有 竞争力

2、？货币对A银行B银行C银行USD/SGD1.4250-571.4255-591.4243-47GBP/USD1.6019-251.6034-381.6013-18USD/JPY78.20-3378.22-3178.16-21AUD/USD1.0147-501.0144-491.0140-43三、以下是有关即期外汇报价调整的练习，目的是鼓励买者或卖者与你交易而不是与市场的其他交易商交易。1、现在市场相对平静，你现在拥有汇率为0.9480的500万美元头寸。市场有消息表明美元汇率将会上升，买入美元的数额估计会很大。市场上其他交易商现在的报价是：USD/CHF 报价行A 0.9452/57报价行B

3、0.9500/05报价行C 0.9460/63报价行D 0.9462/66报价行E 0.9561/63报价行F 0.9467/70你希望尽可能减少损失，你接受到一个即期USD/CHF的询价。你必须给出一个报价能鼓励美元的卖主与你交易而不是与上述交易商交易。你将如何回复询价？（1） 0.9506/09（2） 0.9563/68（3） 0.9597/02（4） 0.9478/81答案：_ _。 2、市场上其他交易商现在的报价是：USD/CHF 报价行A 0.9402/04报价行B 0.9400/05报价行C 0.9401/06报价行D 0.9401/06报价行E 0.9402/07报价行F 0.9

4、403/08你刚从纽约的同事那里得到一条消息，说市场上有一个大买单：一家大公司正在买入5.5亿瑞士法郎。你将如何向市场对USD/CHF的即期汇率进行报价？(1) 0. 9499/05（2）0. 9498/08（3）0. 9404/09（4） 0. 9406/05答案：_ _。 3、你现在接受到一个大公司的2000万英镑的即期汇率的询价。你在英镑上已有3000万英镑的头寸。市场上其他交易商当前的报价是：GBP/USD报价行A 1.5225/35 报价行B 1.5222/32报价行C 1.5226/36报价行D 1.5224/36报价行E 1.5220/30报价行F 1.5221/29你希望能够减

5、少你在英镑上的头寸。你应该如何回复询价？(1) 1.5218/28（2）1.5226/36（3）1.5220/30（4）1.5227/35答案：_ _。 四、套汇计算 1、已知外汇市场即期汇率如下： 伦敦 GBP/USD1.5215-25 纽约 GBP/USD1.5245-55 有一个投资者分别以150万美元和80万英镑在这两个市场进行投资，请分别计算其投资收入。2、已知市场在同一时间出现如下情况： 纽约 USD/CAD1.0251-55 多伦多 EUR/CAD1.0258-62 巴黎 EUR/USD1.0323-27有一个投资者有80万加元,想利用这三个市场的汇率差异进行投资，请问是否可行？

6、如果可行，请计算其投资收益？ 第三章 远期外汇交易一、远期汇率的计算1、某月某日，某外汇市场的远期汇率报价表：EUR/USDUSD/JPYUSD/HKD即期汇率1.2826-5076.71-837.7585 -901个月23 -3830 -2310 -306个月89 -10666/5990/97（1）判断远期汇水：欧元相对于美元 美元相对于日元 港元相对于美元 （2）计算以上远期汇率的全数报价。2、假设USD/JPY76.10-30 1个月掉期率 20/30 6个月掉期率 50/30请分别计算即期到1个月和1个月到6个月的择期汇率。3、假设2012年1月国际外汇市场汇率行情如下： USD/CA

7、D1.0248-50 3个月远期汇水 40/56 9个月远期汇水 87/60请分别计算即期到3个月远期和3个月远期到9个月远期的择期汇率。4、假设今天的即期汇率USD/CNY6.3178-80，美元与人民币利率分别为0.5% 与3.5%。计算出你预期6月期USD/CNY的远期汇率为多少？5、如果1月期EUR/USD的远期汇水点数是60/55，那么欧元在远期的报价将会是怎样的？ （1）贴水 （2）平价 （3）升水 （4）两边都是平价 6、即期EUR/USD的汇率是1.2821/31，美元的利率低于欧元。你认为远期的汇率点数应该：（1）加在即期汇率上 （2）从即期汇率中减去（3）以上两者都不是（4

8、）信息不足，无法回答二、远期外汇交易的运用1、已知东京市场一年期存款利率为年息0.1%,澳大利亚市场一年期存款利率为年率4.25%。设某日外汇市场行情如下:即期汇率 AUDJPY79.17286个月远期汇水: 69/59现有一个日本套利者欲在澳大利亚市场购入澳元600万存入银行套取高利,投资期限6个月，同时卖出期汇以防汇率风险。求该笔抵补套利交易的损益（保留小数点后两位）。2、已知伦敦市场一年期存款利率为年息0.5%,纽约市场一年期存款利率为年率0.25%。设某日伦敦外汇市场行情如下:即期汇率 GBP/USD1.5260-80一年期远期汇水 200-190有一个英国套汇者欲在纽约外汇市场购入5

9、00万美元套取汇率差,同时卖出一年期期汇以防汇率风险。求该笔抵补套利交易的损益（保留小数点后两位）。3、设英国某银行某时外汇牌价为： 即期汇率 GBP/USD1.5623-55 三个月掉期率 70-86 远期合约到期日现汇市场汇率为： GBP/USD1.5674-85 问：如果某商人卖出3个月远期美元100万，届时可换回多少英镑？该笔交易是否达到避险目的？ 4、有一个日本出口商，向美国出口价值25万美元的商品，双方约定1个月后付款。签约时市场情况如下：期汇率 USD/JPY77.64-68 一个月远期汇率 USD/JPY76.10-20收款时即期汇率 USD/JPY76.71-73该出口商利用

10、远期交易对出口收入进行保值。请计算其出口收入并评价该笔避险交易。（保留小数点后2位）5、已知外汇行情如下：即期汇率 EUR/USD1.3630-40 3个月远期汇率 EUR/USD1.3598-12 一年期欧元利率 1.0% 一年期美元利率 0.5% 如果美国进出口商用欧元结算，试问应该如何操作才对自己有利？6、假设即期汇率 GBP/USD1.5650-523月远期汇率 GBP/USD1.2817-21英国货币市场的年利率为0.5% 美国货币市场的年利率为0.25% 假设美国投资者向银行借入300万美元进行套利，期限3个月。请计算套利的过程及其损益？如果美国货币市场的年利率下调为0.1%，请问

11、英国投资者套汇能否成功？三、掉期交易1、一家美国公司需要一笔GBP300万现汇进行投资，预期3个月后收回投资。为避免3个月后英镑汇率变动的风险，该公司在买入GBP300万现汇的同时卖出等额的3个月期汇。假设纽约外汇市场即期汇率为GBP1=USD1.5277-80，3个月掉期率为 30- 25。求该笔交易的掉期成本。 2、下面给出了5家不同银行的报价，确定你愿意与哪家银行交易（圈出和你的答案相应的汇水）。 （1）美元兑瑞士法郎（USD/CHF）1月期2月期3月期6月期A银行98/108200/225323/350690/722B银行96/109201/224326/351689/721C银行99

12、/107210/227324/349685/719D银行100/106199/226326/352688/720E银行97/108205/223325/348689/723 （a）即期卖出法郎，同时买入1月期远期法郎。 （b）即期买入法郎，同时卖出2月期远期法郎。 （c）即期卖出美元，同时买入3月期远期美元。 （d）即期买入美元，同时卖出6月期远期美元。 （2）澳元兑美元（AUD/USD）1月期2月期3月期6月期A银行60/58128/126182/179342/336B银行59/57126/123180/178343/338C银行61/59128/124181/179344/339D银行62

13、/60129/124184/180346/341E银行58/56130/125171/170345/340（a）即期买入澳元，同时卖出1月期远期澳元。 （b）即期买入美元，同时卖出2月期远期美元。 （c）即期卖出美元，同时买入3月期远期美元。 （d）即期买入美元，同时卖出6月期远期美元。 3、如果你是一位做市商，要和上题中的市场价格竞争，在你想按如下操作时，你应该如何报价？（1）即期卖出澳元，同时买入6月期远期澳元 （2）即期买入澳元，同时卖出3月期远期澳元 （3）即期卖出澳元，同时买入1月期远期澳元 （4）即期卖出美元，同时买入2月期远期美元 4、已知现在外汇市场行情如下：某报价行报出澳元兑

14、美元1个月掉期率为61/59。有一个投资者进行掉期交易，使用59点汇率，交易金额为76万澳元。请问他的具体交易方向及盈亏货币数额是多少？5、已知现在外汇市场行情如下：某报价行报出美元兑人民币6月期掉期汇率为 31/ 25。有一个投资者进行28万美元的6月掉期交易，使用 31汇率。请问他的具体交易方向及盈亏货币数额是多少？四、假设某银行的外汇交易员从路透社屏幕得到以下有关汇率与利率的信息：即期汇率：EUR/USD1.3402-04即期汇率：USD/JPY76.30-356月期USD/JPY的掉期率： 66/ 60USD 利率：0.25%-0.37%JPY 利率：0.08%-0.15%6月期的交割

15、日为即期交易日后的182天1、客户需要将6个月后的日元应收款转换为美元。银行将给出的远期汇率为多少？日元相对于美元有远期升水或贴水？银行将按哪一个汇价与客户交易？2、由于客户预期即期汇率向自己有利的方向变动，所以客户将不急于进行该笔交易。客户预期EUR/USD在随后的两天时间里将上升为1.3410，但又认为JPY将相对于EUR升值，即从现在的EUR / JPY97.52上升为EUR / JPY80.36。此外，那客户还认为USD利率明天将下降0.05%，但与此同时JPY的利率将上升0.02%。么，银行的交易员认为客户是现在卖出远期JPY还是等到两天后再卖出？五、2012年10月17日，某投资者

16、准备在中国国内投资200万美元。由于国内外因素显示人民币汇率浮动范围扩大，于是该投资者在海外市场做个月NDF交易以规避人民币汇率波动风险。即期汇率为6.2874，约定6个月远期汇率与即期汇率相同。假设个月后市场行情为：6.2756。请问该投资者如何处理这笔NDF合约。 六、某投资者基于强劲增长的韩国经济预测韩元在今后半年内兑美元汇率进一步升值。于是在香港购买NDF，已知半年期远期汇率为950.00，该投资者交易名义金额为100万美元的韩元，以期投机获利。假设半年后市场出现的三种情况如下：1、1000.002、950.003、900.00请分别计算以上三种情况，该投资者的盈亏。 第四章 外汇期货

17、交易一、问答题1、请比较外汇期货交易与远期外汇交易之间的异同。2、外汇期货市场有哪些功能？3、简述外汇期货交易的保证金制度及其意义。4、简述外汇期货交易的逐日清算制度及其意义。二、运用题1、假设2006年5月1日，市场行情如下： 即期汇率：USD/CHF0.9319-25 期货价格：CHF/USD1.0731 美国某公司预计3个月后收到一笔出口货款，总价值为325万瑞士法郎，为了避免3个月后瑞士法郎可能贬值带来的风险，决定通过外汇期货市场进行套期保值操作。假设3个月后市场行情为：USD/CHF0.9323-29期货价格为CHF/USD1.0701问：该出口商如何进行套期保值？其出口收入多少？

18、期货市场交易是达到目的？为什么？ 2、某年1月5日，假设国际货币市场上，3月份交割的英镑期货合约价格为GBP/USD1.5630，3月份交割的加元期货合约价格为CAD/USD0.9860。某投机者预测3月份交割的英镑期货合约价格将下降而3月份交割的加元期货合约价格将上升。因此该投机者立即进行投机交易。假设3月5日，3月份交割的英镑期货合约价格为GBP/USD1.5520，加元期货价格为CAD/USD0.9813，该投机交易者当日平仓。该投机者交易25万英镑和20万加元期货。问该投机者如何进行操作并计算其获利或亏损情况。3、某年3月1日，我国某出口公司装船发货，收到9月1日到期的86万英镑远期汇

19、票，兑换美元使用。该公司担心英镑到期时对美元汇率下跌，带来外汇风险，于是决定在期货市场上做套期保值交易。已知市场行情如下：3月1日，现货市场价格GBP/USD1.5524-279月份到期期货市场价格GBP/USD1.54409月1日，现货市场价格GBP/USD1.5611-159月份到期期货市场价格GBP/USD1.5453请问该公司利用期货交易达到保值目的了吗？4、2月1日，我国某进口公司预计6月1日以美元存款兑付200万加元的进口货款。由于担心加元升值带来外汇风险，进行外汇期货交易保值。已知市场行情如下：2月1日 现货市场价格USD/CAD1.0160-62期货市场价格CAD/USD0.9

20、8426月1日 现货市场价格USD/CAD1.0148-51期货市场价格CAD/USD=0.9853 请计算该公司现汇资产的价值损益和期货市场盈亏，并对结果进行评价。5、某外汇投机商6月1日预测加元对美元的汇率将上升，他于当天在IMM交易12月份交割的加元期货合约10份（每份加元合约10万单位），并按要求每份合约交付保证金1500美元。9月1日平仓离场。在如下期货市场行情下计算其在期货市场的盈亏及亏损率或利润率。6月1日：CAD/USD0.8530 9月1日：CAD/USD0.87606、4月3日，国际货币市场9月份欧元期货合约价格为EUR/USD1.3245。某投资者预期9月份欧元汇率将上升

21、，于是在国际货币市场买入20份欧元期货合约（每份欧元合约12.5万单位）。9月1日，欧元期货价格为EUR/USD1.3277，该投资者平仓离场。请计算其盈亏（不考虑交易成本）。7、5月10日，一个德国出口商向英国出口一批货物，计价货币为英镑，价值500万英镑，3个月收回货款。为防止英镑对欧元贬值，该出口商决定在期货市场对英镑进行保值，由于不存在英镑对欧元的期货合约，只好通过美元的期货合约进行交叉操作。已知目前市场行情如下： 5月10日，即期汇率 GBP/EUR1.2015-189月份到期英镑期货价格 1.55199月份到期欧元期货价格 1.2921 8月10日，即期汇率 GBP/EUR1.20

22、76-79 EUR/USD1.3110-139月份到期英镑期货价格 1.5624美元9月份到期欧元期货价格 1.2956美元问:该出口商进行期货市场交易的避险结果如何?8、 5月8日，国际货币市场9月期加元期货价格为0.6595,9月期英镑期货价格为1.5631美元。某套利交易者预期加元兑美元比英镑兑美元升值快，于是在国际货币市场进行100份加元和73份英镑9月期期货合约交易。假设9月5日市场价格如下：9月到期加元期货价格 0.76599月到期英镑期货价格 1.6786请问该套利者如何操作？盈亏多少？ 9、某客户5月8日在IMM购买英镑期货合约10份，价格为1.5394，当日收盘价为1.530

23、0，以后各日收盘价分别为1.5210、1.5297、1.5310。请计算该客户自5月8日始各日的当日损益、累计损益和保证金金额（IMM一份英镑合约的初始保证金为2500美元,维持保证金为1500美元）。 第五章 外汇期权交易 一、回答下列问题。1、简述外汇期权的含义。2、分析影响期权费的因素有哪些？3、比较外汇期权交易与外汇期货交易的异同。4、比较外汇期权交易与远期外汇交易的异同。二、2月5日，一家美国公司从法国进口价值100万欧元的商品，2个月后付款。为避免2个月后欧元汇率变动的风险，该公司利用期权交易以避风险。已知协定汇率EUR/USD1.2864,期权费EUR/USD0.0175。到期时

24、，外汇市场行情如下：1、即期汇率 EUR/USD1.2805-08，该公司如何处理期权合同？进口成本多少？（保留小数点后2位）2、即期汇率EUR/USD=1.2911-14，该公司如何处理期权合同？进口成本多少？（保留小数点后2位）三、2009年2月8日，某中国出口公司与一家美国进口公司签订一份价值46万美元的出口合约，双方约定3个月后结算。中方无法确定3个月后美元汇率，于是通过外汇期权交易对收入保值。外汇银行报出的期权费为交易金额的1.23%,协定汇率1美元=人民币6.3821。即期汇率 USD/CNY6.3785-885月8日，外汇市场行情如下：1、 即期汇率 USD/CNY6.3851-

25、53，该公司如何处理期权合同？该公司出口收入多少？（保留小数点后2位）2、即期汇率USD/CNY6.3805-08，该公司如何处理期权合同？该公司出口收入多少？（保留小数点后2位） 3、请问哪种情况下期权交易达到目的？ 四、某交易员认为近期美元兑日元汇率有可能上涨，于是买入一项美元看涨期权，金额为1000万美元，执行价格为108.00，有效期为1个月，期权价格为1.5%，请简要分析该交易，分析内容包括： 1、计算盈亏平衡点。 2、期权最大亏损。 3、期权最大收益。4、到期日盈亏情况。五、12月26日，有一个美国出口商出口价值76万欧元的商品，一个月后以欧元结算。已知12月26日外汇市场行情如下

26、： 即期汇率 EUR/USD1.3401-08 明年1月到期的欧元期权合约价格为 EUR/USD0.02,协定汇率EUR/USD1.3237。 明年1月26日外汇市场行情如下： 即期汇率 EUR/USD1.3203-13该出口商作为期权买方，如何建立期权头寸？是否执行期权？是否达到避险目的，为什么？ 六、2011年5月15日，某交易者认为加元兑美元的汇率将上升。因此，他以每加元0.04美元期权费买进一份8月15日到期、协定价格为CAD/USD1.0242的加元看涨期权（欧式期权），合同金额为62500加元。 请就以下市场情况分别说明该交易者对所持期权合同的处理及盈亏计算。1、合同到期时，外汇市

27、场即期汇率为CAD/USD1.0863；2、合同到期时，外汇市场即期汇率为CAD/USD1.0642；3、合同到期时，外汇市场即期汇率为CAD/USD1.0184；七、以上题为例，计算卖出看涨期权者面临如下市场行情的盈亏。1、合同到期时，外汇市场即期汇率为CAD/USD1.0863；2、合同到期时，外汇市场即期汇率为CAD/USD1.0642；3、合同到期时，外汇市场即期汇率为CAD/USD1.0184；八、某交易者预期英镑兑美元的汇率将下跌，因此买入1份2个月后到期英镑看跌欧式期权，合同金额2.5万英镑，协定价格是1英镑=1.5610美元,期权费0.02美元。请分别计算在不同市场行情下该交易

28、者对合同的处理及盈亏。1、合同到期日，GBP/USD1.50102、合同到期日，GBP/USD1.5410 3、合同到期日，GBP/USD1.55104、合同到期日，GBP/USD1.5620九、以上题为例，计算卖出看跌期权者面临如下市场行情的盈亏。1、合同到期日，GBP/USD1.5010；2、合同到期日，GBP/USD1.5410；3、合同到期日，GBP/USD1.5510；4、合同到期日，GBP/USD1.5620。 十、某交易员预期美元兑加元汇率会上涨，于是建立了一个牛市差价期权头寸。交易如下：买入9个月期USD Call/CAD Put期权，执行价格USD/CAD0.9935,期权价

29、格为3%,总金额为1000万美元。同时,卖出USD Call/CAD Put期权，执行价格USD/CAD0.9925,期权价格为1%,总金额为100万美元。请进行损益分析。 十一、某公司预测今后一段时间内，美元兑日元汇价走势趋于稳定，价格波幅较小，因此，该公司决定构建碟式差价期权交易。交易情况如下：1、购买USD Call/JPY Put，执行价格USD/JPY77.93，交易金额为100万美元。期权费JPY1.5/USD。2、购买USD Call/JPY Put，执行价格USD/JPY79.93，交易金额为100万美元。期权费JPY0.2/USD。3、出售USD Call/JPY Put，执行价格USD/JPY78.93，交易金额为200万美元。期权费JPY0.6/USD。请进行损益分析。