自考金融市场学重点.docx

1、自考金融市场学重点第一章金融市场 是指金融资产为交易对象、以金融自唱的供给方和需求方为交易主体形成的交易机制及其关系的总和。货币市场 又名短期金融市场、短期资金市场，是指融资期限在一年或一年以下，也即作为交易对象的金融资产其期限在一年或一年以下的金融市场。资本市场又名长期金融市场、长期资金市场，是指融资期限在一年以上，也即作为交易对象的金融资产其期限在一年以上的金融市场。回购协议 是指在出售证券的同时，和证券购买商签订协议，约定在一定的期限后按原定价格或约定价格购回所买证券，从而获得及时可用资金的一种交易行为。直接融资 是指资金需求方直接从资金供给方那直接获得资金的方式。间接融资 是指资金需求

2、方通过银行等中介机构筹集资金的方式。金融市场聚敛功能 就是金融市场能够引起小额分散资金，汇聚能够投入社会再生产的资金集合功能。金融市场配置功能 是指金融市场促使资源从低效率的部门转移到高效率的部门从而使社会的资源利用效率的得到提高。金融市场的构成要素：交易主体、交易对象、交易机制。交易主体包括资金的需求者、资金供给者和金融中介，还包括套期保值者。1 企业 2.居民 3.政府机构 4.存款性金融机构 5.非存款性金融机构 6.中央银行交易对象：金融资产金融资产特征：期限性、收益性、流动性、风险性金融市场的交易机制：核心是价格机制，因为（1）价格是金融市场的晴雨表、（2）价格是人们经济交往的纽带、

3、（3）价格是人们经济利益关系的调节者金融市场的新趋势(一) 资产证券化：是指把流动性较差的资产通过商业银行或投资银行的集中以及重新组合，以资产做抵押发行证券，以实现相关债权的流动化。作用：对投资者而言，提供更多的投资产品，使投资组合更加丰富；对金融机构来说，可以改善资金的周转率，规避风险，增加收入；增加市场的活力。(二) 金融自由化：表现（1）减少甚至取消国家与国家之间对金融机构活动范围的限制，国家之间相互开放本国的金融市场（2）；放松外汇管制，使资本流动更加便利；（3）放松金融机构的限制，逐步允许混业经验；（4）利率市场化；（5）鼓励金融创新，支持金融机构的交易(三) 金融全球化(四) 金融

4、工程化大额可转让定期存单与传统的定期存单相比：首先，定期存款记名不可转让；而NCDS不记名，可以转让；其次，定期存单金额没有限制；而NCDS面额较大；再次，定期存单的利率一般是固定的；而NCDS既有固定利率又有浮动利率；最后，而NCDS不能提前变现要想变现必须在二级市场上进行转让金融市场的功能（一） 聚敛功能金融市场聚敛功能就是金融市场能够引起小额分散资金，汇聚能够投入社会再生产的资金集合功能。（二） 配置功能金融市场聚敛功能就是金融市场能够引起小额分散资金，汇聚能够投入社会再生产的资金集合功能。主要表现在资源配置、财务再分配、风险再分配等三个方面。（三） 调节功能金融市场具有调节宏观经济的功

5、能。社会资源的配置是通过市场机制进行的。社会对某种产品的需求状况首先通过信号反映出来，然后通过价格信号作用于企业，促使其调整产品价格和数量，从而达到供给需求的平衡。金融市场的调节功能也是基于这一机制。金融市场还间接调控宏观经济的功能。政府可以通过金融市场的运行对宏观经济实行间接调控。（四） 反映功能表现：第一，反映微观经济的运行状况；第二，反映国民经济的运行状况；第三，显示企业的发展动态；第四，了解世界经济发展状况。第二章同业拆解市场 是指具有准入资格的金融机构间，为弥补短期资金不足、票据清算差额以及解决临时性资金短缺需求，以货币借贷方式进行短期资金融通的市场。有形拆借市场 主要指有固定的交易

6、场所，有专门的中介机构作为某提，媒介资金供求双方资金融通的拆借市场。无形拆解市场 是指没有固定场所，不通过专门的拆借中介机构，而是通过现代化的通信手段所建立的同业拆解网或者通过兼营或代理中介机构进行资金拆借的市场。有担保拆解市场 是指以担保人或担保物作为安全或防范风险的保障进行资金拆借市场。无担保拆解市场 是指拆借期限较短，资金拆入方资信较高，可以通过在中央银行的账户直接转账的拆借市场。头寸拆解市场 是指金融机构为了钆平票据头寸，补足存款准备金和票据清算资金或减少超额存款准备金而进行短期资金融通市场。同业借贷市场 是指商业银行等金融机构之间因为临时性或季节性的资金余缺而相互融通调剂，以营利业务

7、经营，它与头寸拆机以调整头寸的母的不同。同业债权 是拆入单位向拆除单位发行的一种债券，主要用于拆借期限超过4个月或资金额较大的拆借。SHIBOR 是以位于上海的全国银行间同业拆借中心为技术平台授权进行计算、发布并命名，是由信用等级较高的银行组成报价团自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利、无担保、批发性利率。同业拆借市场的特点第一， 市场准入方面一般有比较严格的限制第二， 融通资金期限短，流动性高第三， 交易手段先进，交易手续简便，交易成交时间短第四， 交易金额大，且一般不需要担保或抵押第五， 利率由供求双方协定，可以随行就市同业拆借市场的功能第一， 加强了金融资产的流动性

8、，保障了金融机构运营的安全性第二， 有利于提高金融机构的盈利水平第三， 是中央银行实施货币政策的重要的载体第四， 同业拆借利率往往被作为基准利率，反映社会资金供求状况同业拆借市场的参与者1资金需求者 2资金供给者 3中介机构 4交易中心 5中央银行与金融监管机构同业拆借市场的主要交易工具（1） 本票、（2）支票、（3）承兑汇票、（4）同业债券（5）、转贴现、（6）资金拆入第三章票据 是指具有书面性的书面债权债务凭证，是以书面形式载明债务人按照规定条件向债权人支付一定金额货币的义务。汇票 是由出票人签名出具，要求受票人与见票时或与到期日，向收款人或向持票人无条件支付一定金额货币的书面支付命令。支

9、票 又称期票，是出票人约定于见票时或与一定日期，无条件给受害人或指定人或持票人一定金额的书面凭证。本票 就是出票人委托银行或其他法定金融机构于见票时无条件支付一定金额给受款人的票据。融资性票据 是指市场主体之间在没有真实贸易背景的情况下，纯粹以融资为目的凭发行主体本身信誉向其他市场主体发行的商业票据。背书 是指持票人在票据背面签名将该票据权利转让给受让人的票据行为。汇票承兑 是指汇票的付款人在持票人做出承兑提示后，同意承担支付汇票金额的义务，并在汇票上做到期付款的承诺记载。贴现 是一种票据转让的方式，是指汇票持有人为了获得现款，将未来到期的商业票据转让给银行，银行在扣除一定的贴息之后将余额支付

10、给持票人的票据行为。转贴 现又称重贴现，是指办理贴现业务的商业银行需要资金的时，将已贴现的未到期的商业票据以支付自贴现日起至票据到期日止的利息为条件，将其转让给其他金融机构，以满足其资金需求的行为。再贴现 是指中央银行开立账户的银行在需要资金时，将其贴现收进的未到期的票据转让给中央银行已进行资金融通的行为。保证 是指汇票债务人以外的第三人，担保特定的票据债务人能够履行票据债务的票据行为。追索权 是指以持票人在遭到拒付时，有权向前背书人以及出票人请求偿还票据上的金额。商业票据 是以交易为媒介进行资金融通、资源配置的市场，其具有融通短期资金、实现债权流通、反映市场利率信息及中央银行通过票据再贴现政

11、策传导货币政策等多种功能。短期融资融券 是指具有法人资格的非金融企业，在银行间债券市场发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券，其期限长短一般不超过一年。银行承兑汇票 是由在承兑银行开立账户的存款人出票，向开户银行申请并经银行审查同意承兑的，保证在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或持票人的票据。票据的特征1是一种有价证券。2是一种无因证券。3是一种流通证券。4是一种要式证券。5是一种文义证券。6是一种设券证券。7是一种债权证券。票据的作用1支付工具。 2流通转让。 3融通资金 。4信用手段。 5汇兑作用。票据行为1出票 2背书 3提示 4汇票承兑 5贴现 6保证 7收款 8行使追索权商业票

12、据的特征1发行成本低 2足额运用资金 3对炉里变动反应灵敏 4提高发行企业信誉商业票据定价的影响因素1票据发行人的信用等级 2同期的贷款利率 3短期国库券收益率短期融资券的特征1.发行方式是银行间债券市场公开发行，发行主体是国内一般非金融企业，只要求一个会计年度盈利。2.实行“备案制”不需要发改委的审批。3.需要进行信用评级。4.利率不受限制。5.强制信息披露。短期融资券的融资优势1融资成本低 2融资方式灵活 3发行便利且可以持续融资短期融资券的发行程序1 企业做出发行短期融资券的筹资决策2 委托有关的信用评级机构进行信用评级3 向有关审批机关提出发行短期融资券的申请4 审批机关对企业的申请进

13、行审核与批准5 正式发行短期融资券并取得资金银行承兑汇票的特点1安全性强 2流动性大 3灵活性好 4有追索权我国票据市场规模迅速扩张的原因1企业角度票据融资具有低成本，方便快捷的特点。为了调剂短期流动性，企业更倾向于签发银行承兑汇票融通短期资金。由于有真实的贸易背景再加上银行信用的保证，承兑汇票在二级市场上流通转让也被广泛运用。2银行角度银行经营票据业务一方面可以获得中间业务收入，而且可以通过票据贴现获得贴现利息，另一方面可以根据需要通过金融机构之间的转贴现、回购交易分配资金流动性，合理调整银行资产结构，加速资金周转。3市场基础建设的不断完善第四章债券是债券发行人为了筹措资金向债券投资者出具的

14、，承诺在未来按照约定的日期和利率支付利息，并按照约定日期偿还本金的一种债务凭证。政府债券是政府为了筹措资金向债券投资者出具的，承诺在未来按照约定的日期和利率支付利息，并按照约定的日期偿还本金的一种债务凭证。公司债券是公司为了筹措资金向债券投资者出具的，承诺在未来按照约定的日期和利率支付利息，并按照约定的日期偿还本金的一种债务凭证。国内债券指由本国政府或本国公司发行的债券。外国债券指由国际金融机构、外国政府或外国公司发行的、以该国货币作为计价货币的债券。欧洲债券指由国际金融机构、外国政府或外国公司发行的、以第三国货币作为计价货币的债券。可转换公司债券是指在一定的条件下按照一定的转股比例转换成债券

15、发行人股票的债券。可分离交易转换债券它是一种特殊的可转公司债券，与普通的可转公司债券相比本质区别在于，其投资者行使认股权利后，该债券依然存在，其持有者人可以将债券持有到期获得本金及利息，而普通的可转公司债券的投资者一旦行使了认股权利，该债券久不存在了。商业银行次级债券是由商业银行发行的，本金和利息的清偿顺序位于股权资本之前但却位于负债自后的债券。混合资本债券是由商业银行发行的，本金和利息的清偿顺序位于股权资本之前但却位于一般债务和次级债务自后的债券。信贷资产支持证券是资产证券化的产物，它是由金融机构作为发起人，将资产交于受托机构，由受托机构以该资产为基础向投资机构发行的一种收益证券。企业债是由

16、我国境内具有法人资格的非金融机构企业依照法定程序发行的、约定在一定期限内还本付息的有价证券。中期票据是一种较为特殊的债券，该债券在监管机构批准后，可以注册期限内分期发行。债券发行市场就是债券的发行人向债券的投资者发行债券的市场，也可称为债券一级市场。债券流通市场就是债券投资者进行债券交易的市场，也可称为债券二级市场。债券的赎回是一种权利，它赋予了债券发行人提前赎回债券的权利，这意味着债券发行人在需要的时候，可以提前偿还与债务相关的债务，从而主动的调整自身的债务结构提高经营效益。 债券的回售是一种面向债券持有人的权利，它赋予了债券持有人要求提前获得本息偿付的权利，这意味着债券持有人在需要的时候可

17、以要求债券发行人提前偿付债券的本金和利息。价格招标的标的物是债券发行的价格，即通过投标人各自报出的认购价格来确定债券最终的发行价格。收益率招标的标的物是债券的利率，即通过投标人各自报出的认债券的利率来确定债券最终的票面利率。荷兰式招标是以募集完发行额为止的所有投标者报出的最低中标价格作为债券最终的发行价格。美国式招标是以募集完发行额为止的所有中标者各自的中标价格作为各个中标价格认购债券的价格。混合式招标是以荷兰式招标和美国式招标双重特征，按照这种招标规则全场加权平均中标价格，即为债券的发行价格。回购交易是指债券的买卖双方在进行债券交易的同时约定在未来某一日期以约定的价格进行反向交易，这种交易方

18、式在本质上面可以被视为一种融资方式。质押式回购正回购方将在债券出质给逆回购方融入资金的同时双方约定在将来某一日期由正回购方向逆回购方返还本金和按约定回购利率计算的利息，逆回购方则向正回购方返还之前出质的债券。买断式回购正回购方先将债券出售给逆回购方，并约定在将来某一日期由向逆回购方返还本金和按约定回购利率计算的利息，以购回之前出售的债券。投资债券主要有哪些风险1信用风险 2流动性风险 3利率风险 4通货膨胀风险按照债券发行人所属性质不同，债券分类（一） 由政府发行的债券政府债券：1国债（记账式国债、凭证式国债、储蓄国债、其他国债）2地方政府债券（二） 由金融机构发行的债券金融债券：1政策性银行

19、债 2商业银行次级债 3混合资本债券 4财务公司金融债 5证券公司债 6资产支持证券（三） 由非金融机构发行的债券：1企业债 2中期票据 3公司债券 4可转换公司债券和可分离交易转换债券（四） 由外国机构发行的债券什么是债券发行市场，作用债券发行市场就是债券的发行人向债券的投资者发行债券的市场，也可称为债券一级市场。作用：1债券发行市场在一定程度上能够保障整个债券市场的有效运行。2债券发行市场可以引导资本德有效流动。3债券发行市场为投资者提供了一个实现资本增值和投资组合多元化的渠道。债券的信用评级主要包括，为什么进行评级信用评级大致分为两个阶段：第一阶段发行评级，即债券评级机构在债券发行时对债

20、券的发行人及其所发行的债券进行的评级；第二阶段属于跟踪阶段，即债券评级机构在必要的时候对债券发行人及其所发行的债券进行的评级更新。信用评级需要选择相关的评级指标，信用评级指标主要包括定量指标和定性指标。信用评级的定量指标主要以各类财务指标为主，涉及偿债能力、营运能力、盈利能力、成长能力。定性指标主要从企业及所属行业发展的特点出发，评估企业及其所发行债券的风险。由于债券的信用风险关系到债券投资者的切身利益，为了使投资者能够充分有效地了解债券的信用风险，债券的发行通常需由权威的、具有债券评级资质的证券评级机构对债券发行人的信用资质及其发行的债券的信用水平进行信用评级，并出具相关的评级报告。债券发行

21、价格主要有哪些确定方式（一） 招标式：1按标的不同分价格招标、收益率招标 2按招标规则不同分荷兰式招标、美式招标、混合式招标（二） 簿记建档式，是一种系统化、市场化的债券发行价格的确定方式。（三） 定价式，是非市场化的发行方式，发行价格是由债券发行人、承销商和投资者共同协商确定的。债券主要发行方式（一） 按照发行对象确定与否，债券发行方式分私募发行和公募发行。（二） 按照债券承销机构对债券发行所承担的责任，债券的发行方式分为代理发行、余额包销和全额包销什么是债券流通市场，作用债券流通市场就是债券投资者进行债券交易的市场，也可称为债券二级市场。作用：第一，债券流通市场在一定程度上决定了债券的流动

22、性。第二，债券流通市场影响着后续债券的发行价格。第三，债券流通市场为投资者提供了一个实现资本增值和投资多元化的渠道。我国债券流通市场的类型?与交易方式?答:主要有三个:银行间债券市场:属于场外交易市场,每笔交易均通过询价的方式进行,主币成交交易所市场:属于场内交易市场，每笔交易均由投资者输入交易信息,最终由电子系统集中撮合完成交易商业银行柜台市场:属于场外交易市场,但与银行间债券市场不同的是,其参与者大多是个人投资者，机构投资者较少.交易方式债券的现券交易债券的回购交易债券的远期交易按债券报价方式不同，债券的交易方式有几种按债券报价方式不同，债券的交易方式分为全价交易和净价交易。全价交易指在债

23、券加以中债券的价格包含债券的应计利息。净价交易是指在债券交易中债券的价格不包含债券的应计利息。第五章股票是一种有价证券，是股份有限公司在筹集资金时向出资者发行的、用以证明出资人的股东身份和权利，并根据股票持有人所持有股份数享有权益和承担义务的书面凭证。普通股票简称普通股，是指在公司的经营管理、盈利以及财产上享有普通权利的股票，它构成公司资本的基础，是股票的一种基本形式，也是发行量最大、最为重要的股票。优先股票简称优先股，是与普通股票相对应，是指股东享有某些优先权利的股票。积累优先股是指在公司经营状况不好，无力支付优先股固定股息时，可以将股息积累下来，待公司经营状况好转，盈余多的时候，再补发这些

24、股息。非积累优先股仅用当年利润分发股息，而不予以累积补发。参与优先股是指不仅能够取得固定股息，还有权和普通股一同参与利润分配的股票。不参与优先股是指只能够取得固定股息，不能参与剩余利润分配的优先股。可赎回优先股是指股份有限公司可以按照一定的价格赎回的优先股。不可赎回优先股是指不能够赎回的有限股票。可转换优先股是指股东可以再一定时期内按照事先确定的一定比例将优先股转换成普通股的股票。不可转换优先股则是只能获得固定的鼓励报酬，不能转换成普通股票。无面额股票比例是指在股票票面上不记载股票面额，只注明它在公司总股本中所占比例的股票。B股又称境内上市外资股，原本是指以人民标明票面金额，由我国境内公司发行

25、，在深圳、上海证券交易所上市，供境外或港澳台投资者以外币认购和交易的股票。国有股是指有权代表国家投资的部门或机构以国有资产身份向公司投资形成的股份，包括一公司享有国有资产这算的股份。法人股是指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法经营的资产向公司投资所形成的股份。社会公众股是指我国境内个人或机构，以合法财产向公司投资所形成的股份。股票价格指数是由证券交易所或金融服务机构编制的，用来描述股票行市总的价格水平变化的指标。股票市场是股票发行和 交易的场所，是资本市场的重要组成部分，是公司筹集资金的主要场所之一，在整个国民经济中处于非常重要的地位。创业板市场又被称为二板市场，是指主板之外的

26、，专为暂时无法上市的中小企业和新兴高科技公司提供融资途径和成长空间的证券交易市场。股票发行市场又称为一级市场，是指公司直接或通过中介机构向投资者出售新发行股票的市场。核准制是指发行人在发行证券时，不仅要充分公开企业的真实信息，而且还必须符合有关法律和证券管理机构规定的必备条件。注册制是指发行人在准备发行证券时，必须将依法公开的各种资料完全、准确的向证券主管机关呈报并申请注册。询价是指交易的一方为购买或出售某种商品，向询价对象口头或书面发出的探询交易条件的过程。包销是指证券公司将发行方的股票按照协议全部购入，或者在承销期结束时将售后剩余股票全部自行购入的承销方式。全额包销是指由承销商先全额购买发

27、行人该次发行的股票，再向投资者发售，由承销商承担全部风险的承销方式。余额包销是指指承销商按照规定的发行额和发行条件，在约定的期限内向投资者发售股票，到销售截止日，乳沟投资者实际认购总额低于预定发行总额，则未售出的股票由承销商负债认购，并按约定时间向发行人支付全部股票款项的承销方式。代销是指证券公司代发行人发售股票，在承销期结束时，将出售的股票全部退还给发行人的一种承销方式。做市商交易制度又被称为报价驱动制度，是一种市场交易制度，核心是做市商以其自有资金和证券与投资者进行双向交易，从而为市场提供及时性和流动性，并通过买卖价差获取利润。竞价交易制度又被称为委托驱动制度，其特征是开市价格由集合竞价形

28、成，随后交易系统对不断进入的投资者指令，按照价格优先与时间优先原则排序，将买卖指令配对竞价成交。市价委托是指定交易数量而不给出具体的交易价格，但要求按该委托进行交易大厅或交易撮合系统时以市场上最有利的价格进行交易。限价委托是指客户向证券经纪商发出买卖某种指令时，对买卖的价格做出限定。停止损失委托又称停止委托，在金融市场上为了减少可能损失或保护其未实现利润，看涨时以目前市场较高的价格买进，或看跌时以比目前市场较低的价格卖出的委托。以期损失达到最小。停止损失限价委托是停止损失委托和限价委托的结合，当时加达到指定价格时，该委托就自动成为限价委托。第三市场是指证券交易所上市的证券但是在场外进行交易而形

29、成的市场。第四市场是指一些较大的机构投资者不需经过经纪人或做市商，而是彼此之间利用电子通讯网络直接进行大众股票买卖所形成的市场。竞价成交是指买方或者卖方的竞争性报价达成股票交易契约的方式。撮合成交是是指由券商将买方或卖方的竞争性报价输入电脑主机。股票的基本特征1收益性 2参与性 3永久性 4流动性 5风险性股票市场的功能1筹集资金 2引导资金合理流动，资源优化配置 3风险定价什么事创业板市场，其设立的目的创业板市场又被称为二板市场，是指主板之外的，专为暂时无法上市的中小企业和新兴高科技公司提供融资途径和成长空间的证券交易市场。目的：1为高科技企业提供融资渠道，2通过市场机制，有效评价资产价值，

30、促进知识与资本的结合，推动知识经济的发展，3为风险投资基金提供“出口”，4增加创新企业的股份流动性，5促进企业规范运作，建立现代企业制度分析创业板市场的风险1经营风险 2诚信风险 3股价大幅波动的风险 4技术风险 5投资者不成熟可能引发的风险 6中介机构服务水平不高带来的风险试比较创业板市场和中小板市场的异同创业板市场和中小板市场这两个板块在制度设计上市存在明显差异的。中小企业板市场是主板中相对独立的板块，在主板市场的制度框架下运行，在发行审核、交易制度等方面与主板市场是一致的；创业板市场则注重风险防范，在发行审核制度，公司监管制度、交易制度等制度设置方面进行了更加市场化的探索和创新，以适应创

31、业企业的特点与实际需求。这二者即相互区别又相互联系，都是多层次资本市场的重要组成部分。区别在于，两者的投资对象和风险承受能力是不同的。确定股票发行价格应考虑的因素有哪些1盈利水平 2股票交易市场态势 3本次股票的发行数量 4公司所处的兴业特点 5宏观经济形势首次公开发行股票信息披露的原则和方式有哪些信息披露的原则：1真实性原则 2完整性原则 3准确性原则 4及时性原则方式：1根据规定的程序在制定信息披露报刊上公开刊登或在指定信息披露网站公布 2向有关部门履行注册备案手续 3指定的交易场所或经营场所备置相关文件我国股票上市的一般程序首先，要由公司提出上市申请，经过证券交易所上市委员会批准之后，与证交所订立上市协议；然后将股东名册送交证交所或登记公司备案；随后，公司应当披露上市公告书，挂牌交易。股票的交易过程1开户 2委托 3成交 4清算 5交割第六章 证券投资基金证券投资基金：是指通过发售基金份额，将众多投资者的资金集中起来，形成独立财产，由证券托管人托管，基金管理人管理，并以证券投资组合的方式进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。封闭式基金：是指基金的发起人在设立基金时 ，限定了基金单位的发行总额，筹足总额后，基金即宣告成立，并进行封闭，在一定期限内不再接受新的投资。开放式