轻资产公司评估实务.ppt

1、中国资产评估协会中国资产评估协会主讲人：赵强主讲人：赵强北京中同华资产评估有限公司北京中同华资产评估有限公司轻资产公司评估实务轻资产公司评估实务中 国 资 产 评 估 协 会China Appraisal Society轻资产公司评估实务轻资产公司评估实务2015/6/112教学目标教学目标了解轻资产公司的概念、特点与分类了解轻资产公司的概念、特点与分类1了解轻资产公司评估方法适用要点了解轻资产公司评估方法适用要点2了解轻资产公司评估重点、难点了解轻资产公司评估重点、难点3中 国 资 产 评 估 协 会China Appraisal Society轻资产公司评估实务轻资产公司评估实务2015/

2、6/113主要内容主要内容一一二二三三轻资产公司的概念、特点与分类轻资产公司的概念、特点与分类轻资产公司的成本法评估轻资产公司的成本法评估轻资产公司的收益法评估轻资产公司的收益法评估 轻资产公司的市场法评估轻资产公司的市场法评估四四中 国 资 产 评 估 协 会China Appraisal Society轻资产公司评估实务轻资产公司评估实务2015/6/114第一部分第一部分轻资产公司的概念、特点与分类轻资产公司的概念、特点与分类中 国 资 产 评 估 协 会China Appraisal Society轻资产公司评估实务轻资产公司评估实务2015/6/115一、轻资产公司的概念、特点与分类

3、一、轻资产公司的概念、特点与分类v1、轻资产公司的概念：、轻资产公司的概念：所谓轻资产公司（所谓轻资产公司（Light Asset Company），），主要是指企业的主要资产不是固定资产主要是指企业的主要资产不是固定资产(设设备、厂房），而是无形资产，由于无形资产备、厂房），而是无形资产，由于无形资产与固定资产相比资产的与固定资产相比资产的“重量重量”轻很多，因轻很多，因此以无形资产为主要资产的企业一般就称为此以无形资产为主要资产的企业一般就称为轻资产公司；轻资产公司；中 国 资 产 评 估 协 会China Appraisal Society轻资产公司评估实务轻资产公司评估实务2015/6

4、/116一、轻资产公司的概念、特点与分类（续）一、轻资产公司的概念、特点与分类（续）v2、轻资产公司的特点、轻资产公司的特点与轻资产公司相对的是所谓重资产公司，与轻资产公司相对的是所谓重资产公司，这些公司的主要资产包括厂房、设备、这些公司的主要资产包括厂房、设备、原材料等，这些资产往往需要占用大量原材料等，这些资产往往需要占用大量的资金；的资金；1）企业一旦达到产能限制，而市场需求）企业一旦达到产能限制，而市场需求仍然增长，如果要想获得更高利润，则仍然增长，如果要想获得更高利润，则必须投资新的产能，这需要消耗大量的必须投资新的产能，这需要消耗大量的资金和时间；资金和时间；中 国 资 产 评 估

5、 协 会China Appraisal Society轻资产公司评估实务轻资产公司评估实务2015/6/117一、轻资产公司的概念、特点与分类（续）一、轻资产公司的概念、特点与分类（续）2）当需求转向，重资产的公司不仅盈利）当需求转向，重资产的公司不仅盈利增长乏力，而且计提这些新设备和厂房增长乏力，而且计提这些新设备和厂房造成大量的折旧反而降低了利润。造成大量的折旧反而降低了利润。中 国 资 产 评 估 协 会China Appraisal Society轻资产公司评估实务轻资产公司评估实务2015/6/118一、轻资产公司的概念、特点与分类（续）一、轻资产公司的概念、特点与分类（续）与重资产

6、公司相比，轻资产公司则可能不需与重资产公司相比，轻资产公司则可能不需要占用大量资金去购建设备、厂房，这样就要占用大量资金去购建设备、厂房，这样就可以节省资金；可以节省资金；由于无形资产的特点由于无形资产的特点没有产能限制，因此没有产能限制，因此轻资产公司在提高产能方面相对容易，不需轻资产公司在提高产能方面相对容易，不需要太多的投入，因为企业多为无形资产，产要太多的投入，因为企业多为无形资产，产量增加限制较少；量增加限制较少；需求转向快，很多无形资产没有在账面上反需求转向快，很多无形资产没有在账面上反映，因此对利润影响较小；映，因此对利润影响较小；中 国 资 产 评 估 协 会China App

7、raisal Society轻资产公司评估实务轻资产公司评估实务2015/6/119一、轻资产公司的概念、特点与分类（续）一、轻资产公司的概念、特点与分类（续）v3、轻资产公司的分类、轻资产公司的分类第一类轻资产公司是第一类轻资产公司是“类金融型类金融型”典型企业：沃尔玛、国美、阿里巴巴。典型企业：沃尔玛、国美、阿里巴巴。这类企业拥有强大的经营渠道，也是其这类企业拥有强大的经营渠道，也是其核心资产，其经营模式往往是提供一种核心资产，其经营模式往往是提供一种实际的或虚拟场所，吸引其他企业、公实际的或虚拟场所，吸引其他企业、公司在此经营；司在此经营；中 国 资 产 评 估 协 会China App

8、raisal Society轻资产公司评估实务轻资产公司评估实务2015/6/1110一、轻资产公司的概念、特点与分类（续）一、轻资产公司的概念、特点与分类（续）这些企业的特点是经营性现金流很丰富，这些企业的特点是经营性现金流很丰富，这类企业的许多资金是供应商的或是用这类企业的许多资金是供应商的或是用户的，使得企业现金流强大，让这类企户的，使得企业现金流强大，让这类企业有很强的复制能力，复制能力又产生业有很强的复制能力，复制能力又产生了规模效应和正反馈，低成本将顾客牢了规模效应和正反馈，低成本将顾客牢牢吸引在身边；牢吸引在身边；中 国 资 产 评 估 协 会China Appraisal So

9、ciety轻资产公司评估实务轻资产公司评估实务2015/6/1111一、轻资产公司的概念、特点与分类（续）一、轻资产公司的概念、特点与分类（续）第二类轻资产公司为第二类轻资产公司为“知识产权型知识产权型”；典型企业微软、默克制药、同仁堂，可口典型企业微软、默克制药、同仁堂，可口可乐凭借配方也可以归为这类公司；可乐凭借配方也可以归为这类公司；这类企业拥有强大的知识产权，其核心资这类企业拥有强大的知识产权，其核心资产是这些知识产权；产是这些知识产权；第三类轻资产公司为第三类轻资产公司为“品牌型品牌型”；典型公司耐克、典型公司耐克、PPG、橡树国际、巨人集、橡树国际、巨人集团；团；这类企业拥有强大的

10、品牌优势，其核心资这类企业拥有强大的品牌优势，其核心资产就是品牌；产就是品牌；中 国 资 产 评 估 协 会China Appraisal Society轻资产公司评估实务轻资产公司评估实务2015/6/1112一、轻资产公司的概念、特点与分类（续）一、轻资产公司的概念、特点与分类（续）第四类轻资产公司为第四类轻资产公司为“互联网型互联网型”典型公司包括戴尔、腾讯、典型公司包括戴尔、腾讯、Facebook、Google等；等；这类企业的核心资产是互联网；这类企业的核心资产是互联网；v轻资产的分类目前尚没有一个完整的权轻资产的分类目前尚没有一个完整的权威的分类标准，这里介绍的仅是一种分威的分类标

11、准，这里介绍的仅是一种分类，仅供大家参考！类，仅供大家参考！中 国 资 产 评 估 协 会China Appraisal Society轻资产公司评估实务轻资产公司评估实务2015/6/1113第二部分第二部分 轻资产公司的成本法评估轻资产公司的成本法评估中 国 资 产 评 估 协 会China Appraisal Society轻资产公司评估实务轻资产公司评估实务2015/6/1114二、轻资产公司的成本法评估二、轻资产公司的成本法评估v轻资产公司主要的资产是各种无形资产，轻资产公司主要的资产是各种无形资产，因此对于轻资产公司采用成本法评估其因此对于轻资产公司采用成本法评估其主要是要对这些无

12、形资产进行识别与评主要是要对这些无形资产进行识别与评估；估；中 国 资 产 评 估 协 会China Appraisal Society轻资产公司评估实务轻资产公司评估实务2015/6/1115二、轻资产公司的成本法评估（续）二、轻资产公司的成本法评估（续）v可确指无形资产的识别标准可确指无形资产的识别标准是否存在法律或合同规定的权力；是否存在法律或合同规定的权力；是否可以与企业整体分离转让、出租和是否可以与企业整体分离转让、出租和许可等；许可等；满足上述任何一条就可以确认为可确指满足上述任何一条就可以确认为可确指无形资产；无形资产；对于可确指的无形资产理论上说应该存对于可确指的无形资产理论上

13、说应该存在市场价值，就可以评估其市场价值；在市场价值，就可以评估其市场价值；中 国 资 产 评 估 协 会China Appraisal Society轻资产公司评估实务轻资产公司评估实务2015/6/1116二、轻资产公司的成本法评估（续）二、轻资产公司的成本法评估（续）v资产评估准则资产评估准则企业价值企业价值第四十条第四十条规定：规定：注册资产评估师应当根据会计政策、企业注册资产评估师应当根据会计政策、企业经营等情况，对被评估企业资产负债表表经营等情况，对被评估企业资产负债表表内及表外的各项资产、负债进行识别。内及表外的各项资产、负债进行识别。注册资产评估师应当知晓并非每项资产和注册资产

14、评估师应当知晓并非每项资产和负债都可以被识别并用适当的方法单独评负债都可以被识别并用适当的方法单独评估。当存在对评估对象价值有重大影响且估。当存在对评估对象价值有重大影响且难以识别和评估的资产或者负债时，应当难以识别和评估的资产或者负债时，应当考虑资产基础法的适用性。考虑资产基础法的适用性。中 国 资 产 评 估 协 会China Appraisal Society轻资产公司评估实务轻资产公司评估实务2015/6/1117二、轻资产公司的成本法评估（续）二、轻资产公司的成本法评估（续）v因此只有确信标的企业中存在有重大影因此只有确信标的企业中存在有重大影响且难以识别和评估的资产或者负债时，响且

15、难以识别和评估的资产或者负债时，成本法可能才不适用，并不是轻资产公成本法可能才不适用，并不是轻资产公司根本就不适合成本法评估；司根本就不适合成本法评估；v由于成本法需要识别和评估的无形资产由于成本法需要识别和评估的无形资产较多，难度较大，因此对于轻资产类公较多，难度较大，因此对于轻资产类公司，成本法可能不是最优先考虑的方法；司，成本法可能不是最优先考虑的方法；中 国 资 产 评 估 协 会China Appraisal Society轻资产公司评估实务轻资产公司评估实务2015/6/1118二、轻资产公司的成本法评估（续）二、轻资产公司的成本法评估（续）v一、无形资产的分类一、无形资产的分类1

16、、市场相关类无形资产（、市场相关类无形资产（Marketrelated Intangible Asset）商标（服务名称、集体商标和确认商标）；商标（服务名称、集体商标和确认商标）；交易包装（独特颜色、包装形状）；交易包装（独特颜色、包装形状）；报纸、杂志刊目；报纸、杂志刊目；互联网域名；互联网域名；非竞争协议。非竞争协议。中 国 资 产 评 估 协 会China Appraisal Society轻资产公司评估实务轻资产公司评估实务2015/6/1119二、轻资产公司的成本法评估（续）二、轻资产公司的成本法评估（续）2、客户和供应商相关类无形资产、客户和供应商相关类无形资产（Customer or Supplierrelated Intangible Assets）供应协议、服务协议；供应协议、服务协议；许可合同、雇佣合同；许可合同、雇佣合同；未结定单；未结定单；相关资产使用权（勘探权、用水权、森相关资产使用权（勘探权、用水权、森林采伐权和机场降落权等）；林采伐权和机场降落权等）；特许经营协议；特许经营协议；客户关系、客户清单。客户关系、客户清单。中 国 资 产 评 估 协 会Chi