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1、注会财务成本管理试题答案解析2013年注册会计师全国统一考试财务成本管理科目试题一、单项选择题(本题型共25题，每小题1分，共25分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。)1.企业在进行财务决策时不考虑沉没成本，这主要体现了财务管理的( )。A.有价值的创意原则B.比较优势原则C.期权原则D.净增效益原则2.现金流量比率是反映企业短期偿债能力的一个财务指标。在计算年度现金流量比率时，通常使用流动负债的( )。A.年初余额B.年末余额C.年初余额和年末余额的平均值D.各月末余额的平均值3.下列关于两种证券组合的机会集曲线的说法中，正确的是( )。A.曲线上的点

2、均为有效组合B.曲线上报酬率最低点是最小方差组合点C.两种证券报酬率的相关系数越大，曲线弯曲程度越小D.两种证券报酬率的标准差越接近，曲线弯曲程度越小4.证券市场线可以用来描述市场均衡条件下单项资产或资产组合的期望收益与风险之间的关系。当投资者的风险厌恶感普遍减弱时，会导致证券市场线( )。A.向上平行移动B.向下平行移动C.斜率上升D.斜率下降5.假设资本市场有效，在股利稳定增长的情况下，股票的资本利得收益率等于该股票的( )。A.股利收益率B.股利增长率C.期望收益率D.风险收益率6.甲公司平价发行5年期的公司债券，债券票面利率为10%，每半年付息一次，到期一次偿还本金。该债券的有效年利率

3、是( )。A.9.5%B.10%C.10.25%D.10.5%7.甲公司采用风险调整法估计债务成本，在选择若干已上市公司债券以确定本公司的信用风险补偿率时，应当选择( )。A.与本公司债券期限相同的债券B.与本公司信用级别相同的债券C.与本公司所处行业相同的公司的债券D.与本公司商业模式相同的公司的债券8.甲公司2012年每股收益0.8元，每股分配现金股利0.4元。如果公司每股收益增长率预计为6%，股权资本成本为10%，股利支付率不变，公司的预期市盈率是 ( )。A.8.33B.11.79C.12.50D.13.259.下列关于相对价值估价模型适用性的说法中，错误的是( )。A.市盈率估价模型

4、不适用于亏损的企业B.市净率估价模型不适用于资不抵债的企业C.市净率估价模型不适用于固定资产较少的企业D.收入乘数估价模型不适用于销售成本率较低的企业10.使用调整现金流量法计算投资项目净现值时，折现率应选用( )。A.政府债券的票面利率B.政府债券的到期收益率C.等风险投资项目的股权资本成本D.公司的加权平均资本成本11.某股票的现行价格为20元，以该股票为标的资产的欧式看涨期权和欧式看跌期权的执行价格均为24.96元，都在6个月后到期。年无风险利率为8%，如果看涨期权的价格为10元，看跌期权的价格应为( )元。A.6B.6.89C.13.11D.1412.甲公司股票当前市价为20元，有一种

5、以该股票为标的资产的6个月到期的看涨期权，执行价格为25元，期权价格为4元。该看涨期权的内在价值是( )元。A.0B.1C.4D.513.假设其他因素不变，期权有效期内预计发放的红利增加时，( )。A.美式看跌期权价格降低B.美式看涨期权价格降低C.欧式看跌期权价格降低D.欧式看涨期权价格不变14.总杠杆可以反映( )。A.营业收入变化对边际贡献的影响程度B.营业收入变化对息税前利润的影响程度C.营业收入变化对每股收益的影响程度D.息税前利润变化对每股收益的影响程度15.根据有税的MM理论，当企业负债比例提高时，( )。A.股权资本成本上升B.债务资本成本上升C.加权平均资本成本上升D.加权平

6、均资本成本不变16.甲公司按年利率10%向银行借款1000万元，期限1年。若银行要求甲公司维持借款金额10%的补偿性余额，该项借款的有效年利率为( )。A.9.09B.10%C.11%D.11.11%17.实施股票分割与发放股票股利产生的效果相似，它们都会( )。A.改变股东权益结构B.增加股东权益总额C.降低股票每股价格D.降低股票每股面值18.与不公开直接发行股票方式相比，公开间接发行股票方式( )。A.发行条件低B.发行范围小C.发行成本高D.股票变现性差19.企业采用保守型流动资产投资政策时，流动资产的( )。A.持有成本较高B.短缺成本较高C.管理成本较低D.机会成本较低20.甲公司

7、按2/10、N/40的信用条件购入货物，该公司放弃现金折扣的年成本(一年按360天计算)是( )。A.18%B.18.37%C.24%D.24.49%21.使用三因素分析法分析固定制造费用差异时，固定制造费用的效率差异反映( )。A.实际耗费与预算金额的差异B.实际工时脱离生产能量形成的差异C.实际工时脱离实际产量标准工时形成的差异D.实际产量标准工时脱离生产能量形成的差异22.甲公司只生产一种产品，变动成本率为40%，盈亏临界点作业率为70%。甲公司的息税前利润率是( )。A.12%B.18%C.28%D.42%23.下列各项中，属于酌量性变动成本的是( )。A.直接人工成本B.直接材料成本

8、C.产品销售税金及附加D.按销售额一定比例支付的销售代理费24.根据公司公开的财务报告计算披露的经济增加值时，不需纳入调整的事项是( )。A.计入当期损益的品牌推广费B.计入当期损益的研发支出C.计入当期损益的商誉减值D.表外长期性经营租赁资产25.甲公司的平均净负债800万元，平均股东权益1200万元，税后经营净利润340万元，税后财务费用50万元。如果债权人要求的税后报酬率为8%，股东要求的报酬率为10%，甲公司的剩余权益收益为( )万元。A.142B.156C.170D.220二、多项选择题(本题型共10题，每小题2分，共20分。每小题备选答案中，至少有两个符合题意的正确答案。多选、错选

9、、不选均不得分。)1.下列金融工具在货币市场中交易的有( )。A.股票B.银行承兑汇票C.期限为3个月的政府债券D.期限为12个月的可转让定期存单2.贝塔系数和标准差都能衡量投资组合的风险。下列关于投资组合的贝塔系数和标准差的表述中，正确的有( )。A.贝塔系数度量的是投资组合的系统风险B.标准差度量的是投资组合的非系统风险C.投资组合的贝塔系数等于被组合各证券贝塔系数的算术加权平均值D.投资组合的标准差等于被组合各证券标准差的算术加权平均值3.动态投资回收期法是长期投资项目评价的-种辅助方法，该方法的缺点有( )。A.忽视了资金的时间价值B.忽视了折旧对现金流的影响C.没有考虑回收期以后的现

10、金流D.促使放弃有战略意义的长期投资项目4.下列关于认股权证与看涨期权的共同点的说法中，错误的有( )。A.都有一个固定的行权价格B.行权时都能稀释每股收益C.都能使用布莱克-斯科尔斯模型定价D.都能作为筹资工具5.甲公司的生产经营存在季节性，公司的稳定性流动资产为300万元，营业低谷时的易变现率为120%。下列各项说法中，正确的有( )。A.公司采用的是激进型筹资政策B.波动性流动资产全部来源于短期资金C.稳定性流动资产全部来源于长期资金D.营业低谷时，公司有60万元的闲置资金6.制定正常标准成本时，直接材料价格标准应包括( )。A.运输费B.仓储费C.入库检验费D.运输途中的合理损耗7.下

11、列成本差异中，通常应由标准成本中心负责的差异有( )。A.直接材料价格差异B.直接人工数量差异C.变动制造费用效率差异D.固定制造费用闲置能量差异8.下列各项预算中，以生产预算为基础编制的有( )。A.直接材料预算B.直接人工预算C.销售费用预算D.固定制造费用预算9.短期预算可采用定期预算法编制，该方法( )。A.使预算期间与会计期间在时期上配比B.有利于前后各个期间的预算衔接C.可以适应连续不断的业务活动过程的预算管理D.有利于按财务报告数据考核和评价预算的执行结果10.判别一项成本是否归属责任中心的原则有( )。A.责任中心是否使用了引起该项成本发生的资产或劳务B.责任中心能否通过行动有

12、效影响该项成本的数额C.责任中心是否有权决定使用引起该项成本发生的资产或劳务D.责任中心能否参与决策并对该项成本的发生施加重大影响三、计算题1.甲公司是一家机械加工企业，采用管理用财务报表分析体系进行权益净利率的行业平均水平差异分析。该公司2012年主要的管理用财务报表数据如下：要求：(1)基于甲公司管理用财务报表有关数据，计算下表列出的财务比率(结果填人下方表格中，不用列出计算过程)。(2)计算甲公司权益净利率与行业平均权益净利率的差异，并使用因素分析法，按照净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆的顺序，对该差异进行定量分析。2.甲公司主营电池生产业务，现已研发出一种新型锂电池产品，准备投

13、向市场。为了评价该锂电池项目，需要对其资本成本进行估计。有关资料如下：(1)该锂电池项目拟按照资本结构(负债/权益)30/70进行筹资，税前债务资本成本预计为9%。(2)目前市场上有一种还有10年到期的已上市政府债券。该债券面值为1000元，票面利率6%，每年付息一次，到期一次归还本金，当前市价为1120元，刚过付息日。(3)锂电池行业的代表企业是乙、丙公司，乙公司的资本结构(负债/权益)为40/60，股东权益的系数为1.5;丙公司的资本结构(负债/权益)为50/50，股东权益的系数为1.54。权益市场风险溢价为7%。(4)甲、乙、丙三个公司适用的企业所得税税率均为25%。要求：(1)计算无风

14、险利率。(2)使用可比公司法计算锂电池行业代表企业的平均资产、该锂电池项目的权益与权益资本成本。(3)计算该锂电池项目的加权平均资本成本。3.甲公司因生产经营需要将办公场所由市区搬到了郊区。新办公场所附近正在建一条地铁，可于10个月后开通。为了改善员工通勤条件，甲公司计划在地铁开通之前为员工开设班车，行政部门提出了自己购买和租赁两个方案。有关资料如下：(1)如果自己购买，甲公司需要购买一辆大客车，购置成本3 00000元。根据税法规定，大客车按直线法计提折旧，折旧年限为5年，残值率为5%。10个月后大客车的变现价值预计为210000元。甲公司需要雇佣一名司机，每月预计支出工资5500元。此外，

15、每月预计还需支出油料费12000元、停车费1500元。假设大客车在月末购人并付款，次月初即可投入使用。工资、油料费、停车费均在每个月月末支付。(2)如果租赁，汽车租赁公司可按甲公司的要求提供车辆及班车服务，甲公司每月需向租赁公司支付租金25000元，租金在每个月月末支付。(3)甲公司的企业所得税税率为25%，公司的月资本成本为1%。要求：(1) 计算购买方案的每月折旧抵税额、每月税后付现费用、10个月后大客车的变现净流入。(2)计算购买方案的税后平均月成本，判断甲公司应当选择购买方案还是租赁方案并说明理由。4.甲公司是一家机械加工企业，产品生产需要某种材料，年需求量为720吨(一年按360天计

16、算)。该公司材料采购实行供应商招标制度，年初选定供应商并确定材料价格，供应商根据甲公司指令发货，运输费由甲公司承担。目前有两个供应商方案可供选择，相关资料如下：方案一：选择A供应商，材料价格为每吨3000元，每吨运费100元，每次订货还需支付返空、路桥等固定运费500元。材料集中到货，正常情况下从订货至到货需要10天，正常到货的概率为50%，延迟1天到货的概率为30%，延迟2天到货的概率为20%，当材料缺货时，每吨缺货成本为50元。如果设置保险储备，以一天的材料消耗量为最小单位。材料单位储存成本为200元/年。方案二：选择当地B供应商，材料价格为每吨3300元，每吨运费20元，每次订货还需支付

17、固定运费100元。材料在甲公司指令发出当天即可送达，但每日最大送货量为10吨。材料单位储存成本为200元/年。要求：(1)计算方案一的经济订货量;分别计算不同保险储备量的相关总成本，并确定最合理的保险储备量;计算方案一的总成本。(2)计算方案二的经济订货量和总成本。(3)从成本角度分析，甲公司应选择哪个方案?5.甲公司有锅炉和供电两个辅助生产车间，分别为基本生产车间和行政管理部门提供蒸汽和电力，两个辅助生产车间之间也相互提供产品。2013年9月份的辅助生产及耗用情况如下：要求：(1)分别采用直接分配法、交互分配法和计划分配法对辅助生产费用进行分配(结果填入下方表格中，不用列出计算过程)。(20

18、14年教材删除了计划分配法的内容)(2)说明直接分配法、交互分配法和计划分配法各自的优缺点，并指出甲公司适合采用哪种方法对辅助生产费用进行分配。四、综合题1.甲公司是一家火力发电上市企业，2012年12月31日的股票价格为每股5元。为了对当前股价是否偏离价值进行判断，公司拟对企业整体价值进行评估，有关资料如下：(1)甲公司2012年的主要财务报表数据(2)对甲公司2012年度的财务数据进行修正，作为预测基期数据。甲公司货币资金中经营活动所需的货币资金数额为销售收入的1%，应收款项、存货、固定资产均为经营性资产，应付款项均为自发性无息负债。营业外收入和营业外支出均为偶然项目，不具有持续性。(3)

19、预计甲公司2013年度的售电量将增长2%，2014年及以后年度售电量将稳定在2013年的水平，不再增长。预计未来电价不变。(4)预计甲公司2013年度的销售成本率可降至75%，2014年及以后年度销售成本率维持75%不变。(5)管理费用、经营资产、经营负债与销售收入的百分比均可稳定在基期水平。(6)甲公司目前的负债率较高，计划将资本结构(净负债/净投资资本)逐步调整到65%，资本结构高于65%之前不分配股利，多余现金首先用于归还借款。企业采用剩余股利政策分配股利，未来不打算增发或回购股票。净负债的税前资本成本平均预计为8%，以后年度将保持不变。财务费用按照期初净负债计算。(7)甲公司适用的企业

20、所得税税率为25%，加权平均资本成本为10%。(8)采用实体现金流量折现模型估计企业价值，债务价值按账面价值估计。要求：(1)编制修正后基期及2013年度、2014年度的预计资产负债表和预计利润表(结果填人下方表格中，不用列出计算过程)，并计算甲公司2013年度及2014年度的实体现金流量。(2)计算甲公司2012年12月31日的实体价值和每股股权价值，判断甲公司的股价是被高估还是低估。一、单项选择题(本题型共25题，每小题1分，共25分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。)1、正确答案：D知识点：财务管理原则的种类及其内容试题解析：净增效益原则的一个应用

21、是沉没成本。2、正确答案：B知识点：短期偿债能力比率试题解析：该比率中的流动负债采用期末数而非平均数，因为实际需要偿还的是期末金额，而非平均金额。3、正确答案：C知识点：投资组合的风险和报酬试题解析：曲线上最小方差组合以下的组合是无效的，选项A错误;风险最小点是最小方差组合点，由于有无效集的存在，最小方差组合点与报酬率最低点不一致，选项B错误;证券报酬率之间的相关系数越小，机会集曲线就越弯曲，选项C正确;曲线弯曲程度与相关系数大小有关与标准差的大小无关。4、正确答案：D知识点：资本资产定价模型试题解析：证券市场线的斜率表示经济系统中风险厌恶感的程度，一般说，投资者对风险的厌恶感越强，证券市场线

22、的斜率越大。5、正确答案：B知识点：股票的价值试题解析：根据固定增长模型，P0=D1/(Rs-g),P1=D1(1+g)/(Rs-g), 假设资本市场有效，在股利稳定增长的情况下，股票的资本利得收益率=(P1-P0)/P0=g6、正确答案：C知识点：债券到期收益率试题解析：计息期利率=10%/2=5%，有效年利率=(1+5%)2-1=10.25%7、正确答案：B知识点：项目系统风险的衡量和处置试题解析：信用风险的大小可以用信用级别来表示，因此应选择若干信用级别与本公司相同的上市的公司债券。8、正确答案：C知识点：最常用的股权市价比率模型试题解析：预期市盈率=0.4/0.8(10%-6%)=12

23、.59、正确答案：D知识点：最常用的股权市价比率模型试题解析：收入乘数估价模型主要适用于销售成本率较低的服务类企业，或者销售成本率趋同的传统行业的企业。10、正确答案：B知识点：现金流量折现模型的应用试题解析：使用调整现金流量法是把不确定的现金流量调整为确定的现金流量，然后用无风险的报酬率作为折现率计算净现值，无风险收益率应当选择长期政府债券的到期收益率而不是票面利率。11、正确答案：D知识点：期权估价原理试题解析：看跌期权价格=看涨期权价格-标的资产价格+执行价格现值=10-20+24.96/1.04=14(元)12、正确答案：A知识点：期权的投资策略试题解析：看涨期权当前市价低于执行价格，

24、期权处于虚值状态，内在价值为0。13、正确答案：B知识点：期权价值的影响因素试题解析：假设其他因素不变，期权有效期内预计发放的红利增加时，会使看涨期权价格降低，看跌期权价格上涨。14、正确答案：C知识点：杠杆效应试题解析：选项B反映的是经营杠杆，选项D反映的是财务杠杆。总杠杆系数=每股收益变动率/营业收入变动率，所以选项C正确。15、正确答案：A知识点：资本结构的MM理论试题解析：根据有税的MM理论，当企业负债比例提高时，债务资本成本不变，加权资本成本下降，但股权资本成本会上升。有债务企业的权益成本等于相同风险等级的无负债企业的权益资本成本加上与市值计算的债务与权益比例成比例的风险报酬。16、

25、正确答案：D知识点：短期借款试题解析：有效年利率=(100010%)1000(1-10%)=11.11%17、正确答案：C知识点：股票分割试题解析：股票股利发发会改变股东权益结构，但股票分割不影响股东权益的结构，选项A错误;股票分割与发放股票股利不会影响股东权益总额，选项B错误;股票分割会降低股票每股面值，但股票股利的发放不影响股票面值，选项D错误。18、正确答案：C知识点：股票的种类试题解析：公开间接方式发行股票的发行范围广，发行对象多，易于足额募集资本;股票的变现性强，流通性好。但这种发行方式也有不足，主要是手续繁杂，发行成本高。19、正确答案：A知识点：营运资本的有关概念试题解析：保守型

26、流动资产投资政策，表现为安排较高的流动资产/收入比率，承担较大的持有成本，但短缺成本较小。20、正确答案：D知识点：商业信用试题解析：放弃现金折扣的年成本=(2%98%)360(40-10)=24.49%21、正确答案：C知识点：固定制造费用成本差异分析试题解析：选择A、B为耗费差异，选项D为闲置能量差异。22、正确答案：B知识点：盈亏临界分析试题解析：息税前利润率=安全边际率边际贡献率=(1-70%)(1-40%)=18%23、正确答案：D知识点：成本按性态分类试题解析：酌量性变动成本的发生额是由经理人员决定的，所以选项D正确。24、正确答案：C知识点：业绩的财务计量试题解析：因为商誉不走摊

27、销这种方式，而是通过减值测试的方式进行处理。商誉的减值属于“有证据表明它的价值的确下降了”，所以不做调整。25、正确答案：C知识点：利润中心的业绩评价试题解析：剩余权益收益=340-50-120010%=170(万元)二、多项选择题(本题型共10题，每小题2分，共20分。每小题备选答案中，至少有两个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。)1、正确答案：B, C, D知识点：金融市场的类型试题解析：金融市场可以分为货币市场和资本市场。货币市场工具包括国库券、可转让存单、商业票据、银行承兑汇票等。资本市场的工具包括股票、公司债券、长期政府债券和银行长期贷款。2、正确答案：A, C知识点：单

28、项资产的风险和报酬试题解析：标准差度量的是投资组合的整体风险，包括系统和非系统风险，选项B错误;只有当相关系数等于1时，投资组合的标准差等于被组合各证券标准差的算术加权平均值。3、正确答案：C, D知识点：项目评价的方法试题解析：动态投资回收期考虑了资金的时间价值，选项A错误;投资回收期是以现金流量为基础的指标，在考虑所得税的情况下，是考虑折旧对现金流的影响的，选项B错误。4、正确答案：B, C, D知识点：期权的概念和种类试题解析：看涨期权执行时，其股票来自二级市场，不存在稀释每股收益问题，当认股权证执行时，股票是新发股票，会引起股份数的增加，从而稀释每股收益和股价，选项B错误;认股权证期限长，可以长达10年，甚至更长，不能用布莱克-斯科尔斯模型定价，选项C错误;认股权证与公司债券同时发行，用来吸引投资者购买票面利率低于市场要求的长期债券，具有筹资工具的作用，但是看涨期权没有筹资工具的作用，选项D错误。5、正确答案：C, D知识点：营运资本筹资政策的种类试题解析：营业低谷时的易变现率为120%，说明公司采取的是保守型筹资政策，所以选项A、B错误。闲置资