财务报表分析第10章--资产运用效率的解读与分析(杨和茂).ppt

1、财务报表分析 中山大学新华学院管理系中山大学新华学院管理系杨和茂杨和茂 2012年年12月月第十章第十章 资产运用效率的解资产运用效率的解读与分析读与分析 n10.1资产运用效率的解读与分析的意义n10.2资产运用效率指标的解读与分析定义n资产运用效率是企业资产利用的充分性和有效性。其实质是以尽可能少的资产占用、尽可能短的时间周转，生产尽可能多的产品，创造尽可能多的收入。资产运用效率分析是影响企业财务状况稳定和获利能力强弱的关键环节。本章重点介绍资产运用效率的各项衡量指标及分析方法，在此基础上，分析影响资产周转率的各种因素。10.1资产运用效率的解读与分析的意义n1.有利于企业管理层改善经营管

2、理n2.有助于投资者进行投资决策n3.有助于债权人进行信贷决策n4.有助于政府管理机构进行宏观决策10.2资产运用效率指标的解读与分析n10.2.1总资产周转率的解读与分析n1.总资产周转率指标的计算n总资产周转率是指企业一定时期的主营业务收入与总资产平均余额的比率，或称总资产周转次数，它表明企业的总资产在一定时期（通常为一年）周转的次数。n其计算公式为：n总资产周转率（次数）主营业务收入净额总资产平均余额n总资产平均余额（期初资产总额期末资产总额）2n主营业务收入净额销售收入销售折让销售折扣销售退回n总资产周转率可用来分析企业全部资产的使用效率。该指标越高，周转速度越快，表明资产的有效使用程

3、度越高，总资产的运营效率越好，其结果将使企业的偿债能力和获利能力曾强；反之，则说明企业利用全部资产进行经营的效率较差，最终影响企业的获利能力。在实务中，外部报表使用者无法取得“主营业务收入”的数据，可以“营业收入”代替。n总资产周转率还可用周转天数来表示，即总资产周转一次所需要的时间，其计算公式为：n总资产周转天数计算期天数总资产周转率n其中，“计算期天数”取决于实际计算期长短，为简便起见，我国通常定为一年，并按360天计算。美国仍按365天计算。n总资产周转率的高低取决于主营业务收入和总资产平均余额两个因素。收入增加或资产减少，都会使总资产周转率提高。为寻找总资产周转率提高的途径，可以将其进

4、行分解。但主营业务收入是不能分解的，而总资产可分解为固定资产、流动资产等，还可进一步分解为单项资产，如应收账款、存货等，因此，总资产周转率可以按资产项目分解成分类资产周转率和单项资产周转率。案例案例【10-110-1】：某公司：某公司20112011年年1212月月3131日主营业务收日主营业务收入、期初、期末资产总额等数据如表入、期初、期末资产总额等数据如表10-110-1所示，试所示，试计算该公司的总资产周转率与总资产周转天数。计算该公司的总资产周转率与总资产周转天数。n计算过程：n总资产周转率（次数）主营业务收入净额总资产平均余额n132,378.96(67,128.9871,035.8

5、6)2n1.92（次）n总资产周转天数计算期天数总资产周转率n360（天）1.92（次）n188（天）n从计算结果可以看出：该企业的总资产周转率仅为1.92次，总资产周转天数为188天，很明显，该企业的总资产效率太低。项目金额主营业务收入132,378.96期初资产总额67,128.98期末资产总额71,035.8610.2.2流动资产周转率的解读与分析n1.流动资产周转率指标的计算n流动资产周转率（或称流动资产周转次数）是指企业一定时期的主营业务收入与流动资产平均余额的比率。该指标用于衡量流动资产的运用效率。n其计算公式如下：n流动资产周转率主营业务收入流动资产平均余额n流动资产平均余额（期

6、初流动资产期末流动资产）2n主营业务收入净额销售收入销售折扣销售退回等n同理，也可以计算流动资产周转天数，用时间表示的流动资产周转率就是流动资产周转天数。n其计算公式为：n流动资产周转天数计算期天数流动资产周转率n通常，流动资产周转率一般不低于12次/年，流动资产周转天数一般不高于30天为宜。案例案例【10-210-2】：某公司：某公司20112011年年1212月月3131日主营业务收入、期初、日主营业务收入、期初、期末流动资产等数据如表期末流动资产等数据如表10-210-2所示，试计算该公司的流动资所示，试计算该公司的流动资产周转率与流动资产周转天数。产周转率与流动资产周转天数。n计算过程

7、：n流动资产周转率（次数）主营业务收入净额流动资产平均余额n132,378.96(12,320.8513,582.75)2n10.22（次）n流动资产周转天数计算期天数流动资产周转率n360（天）10.22（次）n35.2（天）n从计算结果可以看出：该企业的流动资产周转率为10.22次，流动资产周转天数为35.2天，很明显，该企业的流动资产效率处在一般水平。项目金额主营业务收入132,378.96期初流动资产12,320.85期末流动资产13,582.7510.2.3固定资产周转率的解读与分析n1.固定资产周转率指标的计算n固定资产周转率是指企业一定时期的主营业务收入与固定资产平均净值的比率。

8、该指标用于衡量固定资产的运用效率。n其计算公式如下：n固定资产周转率主营业务收入净额固定资产平均净值n固定资产平均净值（期初固定资产净值期末固定资产净值）2n主营业务收入净额销售收入销售折扣销售退回等n固定资产周转天数计算期天数固定资产周转率n一般固定资产周转率越高，表明固定资产周转速度越快，企业固定资产投资得当，固定资产结构分布合理，企业固定资产的运用效率越高，营运能力较强；反之，则表明企业固定资产利用效率不高，固定资产拥有数量过多，设备闲置没有充分利用，固定资产的营运能力较差。案例案例【10-310-3】：某公司：某公司20112011年年1212月月3131日主营业务收入、期初、日主营业

9、务收入、期初、期末固定资产净值等数据如表期末固定资产净值等数据如表10-310-3所示，试计算该公司的固所示，试计算该公司的固定资产周转率与固定资产周转天数。定资产周转率与固定资产周转天数。n计算过程：n固定资产周转率（次数）主营业务收入净额固定资产平均余额n132,378.96(19,327.918,635.23)2n6.97（次）n固定资产周转天数计算期天数固定资产周转率n360（天）6.97（次）n51.6（天）n从计算结果可以看出：该企业的固定资产周转率为6.97次，固定资产周转天数为51.6天，很明显，该企业的固定资产资产营运效率尚可。项目金额主营业务收入132,378.96期初固定

10、资产净值19,327.90期末固定资产净值18,635.2310.2.4应收账款周转率的解读与分析n1.应收账款周转率指标的计算n应收账款周转率是指企业一定时期商品赊销收入净额与应收账款平均余额的比率，或称应收账款周转次数。n其计算公式为：n应收账款周转率商品赊销收入净额应收账款平均余额n式中：n商品赊销收入净额销售收入现销收入销售退回销售折扣与折让坏账准备n应收账款平均余额（期初应收账款期末应收账款）2n财务比率指标要求分子和分母的计算口径一致，所以公式中的分子用“商品赊销收入净额”，分母的应收账款数额应包括资产负债表中的“应收账款”与“应收票据”等全部赊销款项。n应收账款周转率是反映企业应

11、收账款变现速度与管理效率高低的指标。一定时期内，应收账款周转率越高，周转次数越多，表明应收账款回收速度越快；反之，应收账款周转率较低，表明企业应收账款的管理效率较低。n应收账款周转率也可用应收账款周转天数表示。应收账款周转天数也称平均收现期，是指企业自商品或产品销售出去开始至应收账款收回为止经历的时间。n其计算公式为：n应收账款周转天数计算期天数/应收账款周转率n应收账款平均余额计算期天数赊销收入净额n相对于周转次数，应收账款周转天数更容易理解，也更有意义。应收账款周转天数越短，表明企业应收账款变现的速度越快，企业资金被外单位占用的时间越短，管理工作的效率越高。通过应收账款周转天数的比较，可以

12、更好地分析应收账款的收回速度。通常，该比率高于12次/年表示应收账款良好。案例案例【10-410-4】：某公司：某公司20112011年年1212月月3131日商品赊销收入、期初、日商品赊销收入、期初、期末应收账款余额等数据如表期末应收账款余额等数据如表10-410-4所示，试计算该公司的应所示，试计算该公司的应收账款周转率与应收账款周转天数。收账款周转率与应收账款周转天数。n计算过程：n应收账款周转率（次数）商品赊销收入净额平均应收账款余额n49,572.35(2,468.263,215.98)2n17.44（次）n应收账款周转天数计算期天数应收账款周转率n360（天）17.44（次）n20

13、.6（天）n从计算结果可以看出：该企业的应收账款周转率为17.44次，应收账款周转天数为20.6天，很明显，该企业的应收账款管理状况良好。项目金额商品赊销收入49,572.35期初应收账款2,468.26期末应收账款3,215.9810.2.5存货周转率的解读与分析n1.存货周转率指标的计算n存货周转率是指一定时期主营业务成本与存货平均余额的比率，也称存货周转次数。该指标用于衡量企业的销售能力和存货周转速度。n其计算公式为：n存货周转率主营业务成本存货平均余额n存货平均余额（期初存货余额期末存货余额）2n存货周转率反映存货的周转速度，它是衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理状

14、况的综合性指标。存货周转率指标的好坏反映企业存货管理水平的高低，它影响到企业的短期偿债能力，是整个企业管理的一项重要内容。一般来讲，存货周转率速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。因此，提高存货周转率可以提高企业的变现能力。n存货周转率还可以用周转天数来衡量。存货周转天数是指存货周转一次所需要的时间。n其计算公式为：n存货周转天数计算期天数存货周转率n同理，相对于周转次数，存货周转天数更容易理解，也更有意义。通过比较存货周转天数，可以更直观地分析存货变现速度的快慢。n一般来说，该比率高于12次或低于30天均表示存货控制状况良好。案例案例【10-510-5

15、】：某公司：某公司20112011年年1212月月3131日商品赊销收入、期初、日商品赊销收入、期初、期末存货等数据如表期末存货等数据如表10-510-5所示，试计算该公司的存货周转率所示，试计算该公司的存货周转率与存货周转天数。与存货周转天数。n计算过程：n存货周转率（次数）主营业务成本平均存货n93,181.39(4,886.355,267.38)2n18.35（次）n存货周转天数计算期天数存货周转率n360（天）18.35（次）n19.6（天）n从计算结果可以看出：该企业的存货周转率为18.35次，存货周转天数为19.6天，很明显，该企业的存货管理状况良好。项目金额主营业务成本93,18

16、1.39期初存货4,886.35期末存货5,267.3810.2.6营业周期的解读与分析n1.营业周期指标的计算n营业周期是指从取得存货开始到销售存货收回现金为止的这段时间。n其计算公式如下：n营业周期存货周转天数应收账款周转天数n营业周期的长短取决于存货周转天数和应收账款周转天数。该指标表明，需要多长的时间能将期末存货全部变为现金。营业周期越短，说明资金周转速度越快；营业周期越长，说明资金周转速度越慢。n案例【10-6】根据上述案例计算该公司的营业周期。n计算过程：n营业周期存货周转天数应收账款周转天数n19.6（天）20.6（天）n40.2（天）n从计算结果可以看出：该企业的营业周期为40.2（天），该企业的营业周期并不具有竞争力（越短越好，最好小于10天）。10.2.7影响资产周转率的因素分析n1.企业所处行业及其经营背景不同，会导致不同的资产周转率n2.企业营业周期长短不同呢，会导致不同的资产周转率n3.企业资产的构成及其质量不同，也将导致不同的资产周转率n4.资产管理的力度和企业采用的财务政策不同，也将导致不同的资产周转率