财务管理理论与案例分析.ppt

1、财务管理理论与案例分析财务管理理论与案例分析主讲人：吉利主讲人：吉利财务评价财务评价通过学习，应了解财务评价基本概念原理，熟悉通过学习，应了解财务评价基本概念原理，熟悉主要财务比率及其评价标准，能够运用财务比率主要财务比率及其评价标准，能够运用财务比率进行企业各财务能力分析，能够进行初步的财务进行企业各财务能力分析，能够进行初步的财务综合评价综合评价一、财务评价概述一、财务评价概述二、财务比率分析二、财务比率分析三、财务综合评价三、财务综合评价一、财务评价概述一、财务评价概述财务评价的概念财务评价的概念财务评价是将财务信息转换成有用信息，帮助财务信财务评价是将财务信息转换成有用信息，帮助财务信

2、息使用者改善决策息使用者改善决策财务评价主体是财务信息使用者财务评价主体是财务信息使用者财务评价目的是为特定决策提供理性的财务信息支持财务评价目的是为特定决策提供理性的财务信息支持投资者，极为关注企业盈利能力投资者，极为关注企业盈利能力债权人，极为关注企业偿债能力债权人，极为关注企业偿债能力政府，需要了解企业纳税情况、遵守政府法规和市场秩序情况，政府，需要了解企业纳税情况、遵守政府法规和市场秩序情况，以及职工就业和收入情况以及职工就业和收入情况管理者，需要进行内容广泛的财务评价，几乎包括外部使用者管理者，需要进行内容广泛的财务评价，几乎包括外部使用者关注的所有问题关注的所有问题一、财务评价概述

3、一、财务评价概述财务评价依据是财务报告和相关环境信息财务评价依据是财务报告和相关环境信息财务报告财务报告财务报表和财务报表附注财务报表和财务报表附注财务报告的局限性财务报告的局限性财务报告没有披露公司的全部信息财务报告没有披露公司的全部信息已披露财务信息存在会计估计误差已披露财务信息存在会计估计误差会计政策选择使财务报告扭曲公司实际情况会计政策选择使财务报告扭曲公司实际情况财务报告的可靠性和相关性问题财务报告的可靠性和相关性问题相关环境信息相关环境信息内部环境信息和外部环境信息内部环境信息和外部环境信息财务评价视角是多元的财务评价视角是多元的财务状况、经营成果和各财务能力分析财务状况、经营成果

4、和各财务能力分析评价过去、分析现在和预测未来评价过去、分析现在和预测未来一、财务评价概述一、财务评价概述财务评价的基本方法财务评价的基本方法比较分析法比较分析法对两个或几个有关的可比数据进行对比，揭示差异对两个或几个有关的可比数据进行对比，揭示差异和矛盾的一种分析方法和矛盾的一种分析方法按比较对象（和谁比）分为按比较对象（和谁比）分为实际执行结果与计划指标比较，也称实际执行结果与计划指标比较，也称“预算差异分析预算差异分析”不同时期指标比较，也称不同时期指标比较，也称“趋势分析趋势分析”与行业平均数或竞争对手比较，也称与行业平均数或竞争对手比较，也称“横向比较横向比较”按比较内容（比什么）分为

5、按比较内容（比什么）分为比较总量比较总量比较结构百分比比较结构百分比比较财务比率比较财务比率一、财务评价概述一、财务评价概述因素分析法因素分析法依据总指标与其驱动因素之间的关系，从数量上测依据总指标与其驱动因素之间的关系，从数量上测定各因素对总指标影响程度的一种方法定各因素对总指标影响程度的一种方法计算程序为计算程序为【例例11-1】把总指标分解为各项把总指标分解为各项有次序性的有次序性的连锁因素，次序为先数量连锁因素，次序为先数量因素后质量因素，先实物指标后价值指标，先基本因素后因素后质量因素，先实物指标后价值指标，先基本因素后从属因素从属因素依次逐项依次逐项进行替代进行替代替代后计算数与替

6、代前计算数的差额，就是所替代因素对替代后计算数与替代前计算数的差额，就是所替代因素对总指标影响数额总指标影响数额各因素影响数额的综合结果（合计），就是所有因素对总各因素影响数额的综合结果（合计），就是所有因素对总指标影响数额指标影响数额一、财务评价概述一、财务评价概述比率分析法比率分析法利用两个指标的相关性，通过计算比率来评价利用两个指标的相关性，通过计算比率来评价按相关性分为按相关性分为相关比率，某指标与其他相关但不相同的指标计算出比率相关比率，某指标与其他相关但不相同的指标计算出比率结构比率，某指标各组成部分占总体的比重结构比率，某指标各组成部分占总体的比重趋势比率，某指标各时期数字计算出

7、比率趋势比率，某指标各时期数字计算出比率按评价视角分为按评价视角分为短期偿债能力比率和长期偿债能力比率短期偿债能力比率和长期偿债能力比率盈利能力比率盈利能力比率营运能力比率营运能力比率二、财务比率分析二、财务比率分析偿债能力比率偿债能力比率偿债能力的衡量偿债能力的衡量存量比率，比较可供偿债资产存量和债务存量，资产存量超过存量比率，比较可供偿债资产存量和债务存量，资产存量超过债务存量较多，则认为偿债能力强债务存量较多，则认为偿债能力强流量比率，比较经营活动产生现金和偿债所需现金，产生现金流量比率，比较经营活动产生现金和偿债所需现金，产生现金超过所需现金较多，则认为偿债能力强超过所需现金较多，则认

8、为偿债能力强短期偿债能力比率短期偿债能力比率流动比率流动比率速动比率速动比率现金比率现金比率现金流量比率现金流量比率流动比率和速动比率流动比率和速动比率流动比率流动比率=流动资产流动资产流动负债流动负债评价标准评价标准2，这是因为流动资产中流动性最差的存货约占一半，剩，这是因为流动资产中流动性最差的存货约占一半，剩下流动性较好的流动资产至少要等于流动负债下流动性较好的流动资产至少要等于流动负债速动比率速动比率=速动资产速动资产流动负债流动负债速动资产，快速流动资产，速动资产，快速流动资产，=流动资产存货流动资产存货预付账款预付账款待摊费待摊费用用 待处理流动资产损益，待处理流动资产损益，or=

9、货币资金货币资金+短期有价证券短期有价证券+应收款应收款项项净额净额+一年内到期的长期投资一年内到期的长期投资反映了企业即时支付能力，评价标准反映了企业即时支付能力，评价标准1不同行业有很大差别不同行业有很大差别现金比率和现金流量比率现金比率和现金流量比率现金比率现金比率=现金及其等价物现金及其等价物流动负债流动负债现金及其等价物现金及其等价物=货币资金货币资金+肯定可以出售的短期有价证券肯定可以出售的短期有价证券+基本基本上无回收风险的一年内到期的长期投资上无回收风险的一年内到期的长期投资反映了企业即刻变现能力，评价标准反映了企业即刻变现能力，评价标准0.2现金流量比率现金流量比率=经营现金

10、流量经营现金流量流动负债流动负债流动负债流动负债=流动负债平均余额，流动负债平均余额，or=流动负债期末余额流动负债期末余额从动态角度反映了经常性现金流量对流动负债的保障程度，该比从动态角度反映了经常性现金流量对流动负债的保障程度，该比率越率越高高，偿债越有保障，偿债越有保障不同行业有很大差别不同行业有很大差别二、财务比率分析二、财务比率分析长期偿债能力比率长期偿债能力比率资产负债率资产负债率产权比率产权比率权益乘数权益乘数利息保障倍数利息保障倍数现金流量利息保障倍数现金流量利息保障倍数资产负债率、产权比率和权益乘数资产负债率、产权比率和权益乘数资产负债率资产负债率=负债负债资产资产100%该

11、比率越该比率越低低，偿债越有保障，反之则否，偿债越有保障，反之则否高于高于50%，偿债就缺乏保障，这是因为企业破产时资产售价不到，偿债就缺乏保障，这是因为企业破产时资产售价不到账面价值账面价值50%产权比率产权比率=负债负债所有者权益所有者权益反映反映1元所有者权益借入的债务，该比率越元所有者权益借入的债务，该比率越低低，偿债越有保障，偿债越有保障权益乘数权益乘数=资产资产所有者权益所有者权益反映反映1元所有者权益拥有的资产，该比率越元所有者权益拥有的资产，该比率越低低，偿债越有保障，偿债越有保障不同行业有很大差别不同行业有很大差别利息保障倍数和现金流量利息保障倍数利息保障倍数和现金流量利息保

12、障倍数利息保障倍数利息保障倍数=息税前利润息税前利润利息费用利息费用息税前利润息税前利润=净利润净利润+所得税所得税+利息费用，利息费用，or=营业利润营业利润+利息费用，利息费用，or=营业收入营业性成本费用营业收入营业性成本费用利息费用利息费用=财务费用财务费用+资本化利息，资本化利息，or=财务费用财务费用从动态角度反映了（经常性）资产增量对长期债务利息的保障程从动态角度反映了（经常性）资产增量对长期债务利息的保障程度，评价标准为度，评价标准为1，应连续比较多个会计年度，应连续比较多个会计年度现金流量利息保障倍数现金流量利息保障倍数=经营现金流量经营现金流量利息费用利息费用从动态角度反映

13、了经常性现金流量对从动态角度反映了经常性现金流量对长期债务利息长期债务利息的保障程度，的保障程度，该比率越高，偿债越有保障该比率越高，偿债越有保障二、财务比率分析二、财务比率分析盈利能力比率盈利能力比率盈利能力的衡量盈利能力的衡量比较产出量和投入量，产出量相对较多，则认为盈比较产出量和投入量，产出量相对较多，则认为盈利能力强利能力强包括包括资产报酬率资产报酬率净资产报酬率净资产报酬率营业利润率营业利润率资产报酬率、净资产报酬率和营业利润率资产报酬率、净资产报酬率和营业利润率资产报酬率资产报酬率=息税前利润息税前利润资产资产100%分子也可用净利润分子也可用净利润资产资产=资产平均余额，资产平均

14、余额，or=资产期末余额资产期末余额该比率越该比率越高高，盈利能力越强，盈利能力越强净资产报酬率净资产报酬率=净利润净利润所有者权益所有者权益100%所有者权益所有者权益=所有者权益平均余额，所有者权益平均余额，or=所有者权益期末余额所有者权益期末余额该比率越该比率越高高，盈利能力越强，盈利能力越强营业利润率营业利润率=营业利润营业利润营业收入营业收入100%分子也可用净利润，或用营业收入营业成本分子也可用净利润，或用营业收入营业成本从利润实现角度反映了企业营业情况，该比率越从利润实现角度反映了企业营业情况，该比率越高高，盈利能力越，盈利能力越强强不同行业有很大差别不同行业有很大差别二、财务

15、比率分析二、财务比率分析营运能力比率营运能力比率营运能力的衡量营运能力的衡量资产周转率（次数），资产在分析期（资产周转率（次数），资产在分析期（1年）内周转次数，比年）内周转次数，比较资产在分析期内周转工作量和资产投入量，周转次数多，则较资产在分析期内周转工作量和资产投入量，周转次数多，则认为营运能力强认为营运能力强资产周转期（天数），资产周转一次所需天数，资产周转期（天数），资产周转一次所需天数，=分析期（分析期（365天）天）资产周转率，周转天数短，则认为营运能力强资产周转率，周转天数短，则认为营运能力强包括包括资产周转率资产周转率流动资产周转率流动资产周转率存货周转率存货周转率应收账款周

16、转率应收账款周转率资产周转率和流动资产周转率资产周转率和流动资产周转率资产周转率资产周转率=销售收入销售收入资产资产资产资产=资产平均余额，资产平均余额，or=资产期末余额资产期末余额该比率越该比率越高高，综合营运能力越强，综合营运能力越强流动资产周转率流动资产周转率=销售收入销售收入流动资产流动资产流动资产流动资产=流动资产平均余额，流动资产平均余额，or=流动资产期末余额流动资产期末余额该比率越该比率越高高，流动资产营运能力越强流动，流动资产营运能力越强流动资产周转率资产周转率=流动资产周转率流动资产周转率流动资产比重流动资产比重提高流动资产周转率可以提高资产周转率提高流动资产周转率可以提高资产周转率提高流动资产比重可以提高资产周转率提高流动资产比重可以提高资产周转率不同行业有很大差别不同行业有很大差别存货周转率和应收账款周转率存货周转率和应收账款周转率存货周转率存货周转率=销售成本销售成本存货存货存货存货=存货平均余额，存货平均余额，or=存货期末余额存货期末余额该比率越该比率越高高，存货营运能力越强，存货营运能力越强应收账款周转率应收账款周转率=销售收入销售收入应收账款应收账款