第2章-股票发行与上市.ppt

1、第二章第二章 证券的发行与承销证券的发行与承销第一节第一节 证券业概述证券业概述第二节第二节 证券公开发行与承销概论证券公开发行与承销概论 第三节第三节 企业股票的公开发行企业股票的公开发行第四节第四节 企业债券的发行企业债券的发行小结小结民大经济学院第一节第一节 证券业概述证券业概述1证券业的主体证券业的主体证券商证券商 2证券业的载体证券业的载体证券市场证券市场3证券业的客体证券业的客体证券证券 4股股 票票5债债 券券民大经济学院一、证券业的主体一、证券业的主体证券商证券商1.证券业的主体证券业的主体证券商证券商2.证券商的分类证券商的分类民大经济学院1、证券业的主体、证券业的主体证券商

2、证券商证券商是由证券主管机关批准成立的证券市证券商是由证券主管机关批准成立的证券市场上经营代理证券发行业务，代理证券买卖场上经营代理证券发行业务，代理证券买卖业务、自营证券买卖业务及代理证券还本付业务、自营证券买卖业务及代理证券还本付息和支付红利等业务的金融机构。它主要由息和支付红利等业务的金融机构。它主要由法人机构组成。法人机构组成。民大经济学院2、证券商的分类、证券商的分类证券商可分两大类：证券商可分两大类：a.一类是证券发行市场上的证券商，属于证券承销商；一类是证券发行市场上的证券商，属于证券承销商；b.另一类则是证券流通市场上的证券商，属于证券经另一类则是证券流通市场上的证券商，属于证

3、券经纪商。纪商。证券承销商是从事股票承销业务的证券经营机构。证券承销商是从事股票承销业务的证券经营机构。证券经纪商是经营代理客户买卖有价证券业务的证证券经纪商是经营代理客户买卖有价证券业务的证券商，是证券投资者参与证券市场的中介。证券经券商，是证券投资者参与证券市场的中介。证券经纪商又可分为证券交易所的证券商和场外交易市场纪商又可分为证券交易所的证券商和场外交易市场的证券商两类。的证券商两类。民大经济学院二、证券业的载体二、证券业的载体证券市场（证券市场（1）证券市场是股票、债券、投资基金券等有价证券市场是股票、债券、投资基金券等有价证证 券发行和交易的场所，可分为证券发行市券发行和交易的场所

4、，可分为证券发行市场和证券交易市场。场和证券交易市场。证券发行市场是发行人以发行证券的方式筹证券发行市场是发行人以发行证券的方式筹集资金的场所，又称一级市场、初级市场。集资金的场所，又称一级市场、初级市场。证券交易市场是买卖已发行证券的市场，又证券交易市场是买卖已发行证券的市场，又称二级市场、次级市场。称二级市场、次级市场。民大经济学院二、证券业的载体二、证券业的载体证券市场（证券市场（2）1.证券市场的基本功能证券市场的基本功能为资金需求者提供筹措资金的渠道。为资金需求者提供筹措资金的渠道。为资金供应者提供投资和获利的机会，实现储蓄向为资金供应者提供投资和获利的机会，实现储蓄向投资转化。投资

5、转化。形成资金流动的收益导向机制，促进资源配置的不形成资金流动的收益导向机制，促进资源配置的不断优化断优化。民大经济学院二、证券业的载体二、证券业的载体证券市场（证券市场（3）2.证券市场的参与者证券市场的参与者证券发行人证券发行人 证券投资人证券投资人 证券市场中介机构证券市场中介机构自律性组织自律性组织证券监管机构证券监管机构投资目的复杂性和多样性投资目的复杂性和多样性民大经济学院三、证券业的客体证券三、证券业的客体证券 （1）什么是证券？什么是证券？证券是指各类记载并代表了一定权利的法律凭证，证券是指各类记载并代表了一定权利的法律凭证，用来证明持票人享有的某种特定权益的凭证，如股票、用来

6、证明持票人享有的某种特定权益的凭证，如股票、债券、本票、汇票、支票、保险单、存款单、借据、债券、本票、汇票、支票、保险单、存款单、借据、提货单等各种票证单据都是证券。提货单等各种票证单据都是证券。证券按其性质不同，可分为凭证证券和有价证券。证券按其性质不同，可分为凭证证券和有价证券。民大经济学院三、证券业的客体三、证券业的客体证券证券 （2）u广义有价证券：广义有价证券：资本证券资本证券 货币证券货币证券 商品证券商品证券 u狭义有价证券：狭义有价证券：上市证券上市证券 非上市证券非上市证券 1.有价证券的分类有价证券的分类民大经济学院三、证券业的客体三、证券业的客体-证券证券 （3）2.有价

7、证券的特征有价证券的特征产权性产权性指有价证券记载着权利人的财产权内容，代表着一定的指有价证券记载着权利人的财产权内容，代表着一定的财产所有权，拥有证券就意味着享有财产的占有、使用、财产所有权，拥有证券就意味着享有财产的占有、使用、收益和处置的权利。收益和处置的权利。收益性收益性 指持有证券本身可以获得一定数额的收益，这是投资者指持有证券本身可以获得一定数额的收益，这是投资者转让资本使用权的回报。转让资本使用权的回报。流通性流通性指证券持有人可按自己的需要灵活地转让证券以换取现指证券持有人可按自己的需要灵活地转让证券以换取现金。金。风险性风险性 指证券持有者面临着预期投资收益不能实现，甚至使本

8、指证券持有者面临着预期投资收益不能实现，甚至使本金也受到损失的可能。金也受到损失的可能。民大经济学院四、股四、股 票票 （1）1.什么是股票？什么是股票？2.股票的作用？股票的作用？民大经济学院1、什么是股票？、什么是股票？股票是股份证书的简称，是虚拟资本的一股票是股份证书的简称，是虚拟资本的一种形式，它本身没有价值，是股份公司为筹集种形式，它本身没有价值，是股份公司为筹集资金而发行给股东作为持股凭证并借以取得股资金而发行给股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。每股股票都代表股息和红利的一种有价证券。每股股票都代表股东对企业拥有一个基本单位的所有权。股票是东对企业拥有一个基本单位

9、的所有权。股票是股份公司资本的构成部分，可以转让、买卖或股份公司资本的构成部分，可以转让、买卖或作价抵押，是资金市场的主要长期信用工具。作价抵押，是资金市场的主要长期信用工具。民大经济学院2、股票的作用、股票的作用1.股票是一种出资证明，当一个自然人或法人向股份有限公司参股投资时，便可获得股票作为出资的凭证。2.股票的持有者凭借股票来证明自己的股东身份，参加股份公司的股东大会，对股份公司的经营发表意见。3.股票持有者凭借股票参加股份发行企业的利润分配，也就是通常所说的分红，以此获得一定的经济利益。民大经济学院四、股四、股 票票 （2）1.股票的特征：股票的特征：稳定性稳定性风险性风险性责权性责

10、权性流通性流通性民大经济学院四、股四、股 票票 （3）2.股票的种类股票的种类（按股东权利分类（按股东权利分类）普通股普通股优先股优先股后配股后配股民大经济学院五、债五、债 券券 1.什么是债券？什么是债券？2.债券的基本特征。债券的基本特征。3.债券的分类。债券的分类。4.金融债券和吸收存款的比较。金融债券和吸收存款的比较。5.国家债。国家债。6.我国的公司债券。我国的公司债券。民大经济学院1、什么是债券？、什么是债券？债券即债的证明书，是发行人依照法定程债券即债的证明书，是发行人依照法定程序发行，并约定在一定期限还本付息的有价序发行，并约定在一定期限还本付息的有价证券，证券，反映了发行者和

11、投资者之间的债权债反映了发行者和投资者之间的债权债务关系，而且是这一关系的法律凭证务关系，而且是这一关系的法律凭证。民大经济学院2、债券的基本特征、债券的基本特征偿还性偿还性指债券有规定的偿还期限，债务人必须按期向债权人支指债券有规定的偿还期限，债务人必须按期向债权人支付利息和偿还本金。付利息和偿还本金。流动性流动性债券持有人可按自己的需要和市场的实际状况，转出债债券持有人可按自己的需要和市场的实际状况，转出债券收回本息的灵活性，它主要取决于市场对转让所提供券收回本息的灵活性，它主要取决于市场对转让所提供的便利程度。的便利程度。安全性安全性指债券持有人的收益相对固定，不随发行者经营收益的指债券

12、持有人的收益相对固定，不随发行者经营收益的变动而变动，并且可按期收回本金。变动而变动，并且可按期收回本金。收益性收益性指债券能为投资者带来一定的收人。指债券能为投资者带来一定的收人。民大经济学院3、债券的分类、债券的分类按发行主体的不同分类按发行主体的不同分类根据计息方式的差异分类根据计息方式的差异分类按利率是否固定分类按利率是否固定分类按债券券面形态分类按债券券面形态分类按债券发行地分类按债券发行地分类民大经济学院债券的分类债券的分类（1）（按发行主体的不同）按发行主体的不同）发行发行主体主体目的目的期限期限信用度信用度政府政府债券债券地方政府、地方政府、中央政府。中央政府。解决由政府投资的

13、公解决由政府投资的公共设施或重点建设项共设施或重点建设项目的资金需要和弥补目的资金需要和弥补国家财政赤字。国家财政赤字。几个月至几个月至几十年不几十年不等。等。代表政府行代表政府行为，信用度为，信用度高。高。金融金融债券债券银行或非银银行或非银行金融机构。行金融机构。一是筹资用于某种特一是筹资用于某种特殊用途；二是改变本殊用途；二是改变本身的资产负债结构。身的资产负债结构。以中期较以中期较为多见。为多见。金融机构一金融机构一般有雄厚的般有雄厚的资金实力，资金实力，信用度较高。信用度较高。公司公司债券债券股份公司股份公司（企业）。（企业）。主要是为了经营需要。主要是为了经营需要。视公司的视公司的

14、需要而定。需要而定。根据公司情根据公司情况而定。况而定。民大经济学院债券的分类债券的分类（2）（根据计息方式的差异）根据计息方式的差异）分类分类计算利息方式计算利息方式特征特征单利债券单利债券不论期限长短，仅按本金计不论期限长短，仅按本金计息，所生利息不再加人本金息，所生利息不再加人本金计算下期利息。计算下期利息。债券发行后按期支付利息，债券发行后按期支付利息，利率在偿付期内是固定不变利率在偿付期内是固定不变的。的。复利债券复利债券按一定期限将所生利息加人按一定期限将所生利息加人本金再计算利息，逐期滚算。本金再计算利息，逐期滚算。假定每年的利息再投资，并假定每年的利息再投资，并假定再投资的利率

15、是固定不假定再投资的利率是固定不变的。变的。贴现债券贴现债券其发行价格与票面金额（即其发行价格与票面金额（即偿还价格）的差额，构成了偿还价格）的差额，构成了实际的利息。实际的利息。属于折价方式发行的债券，属于折价方式发行的债券，发行时按某一折扣率，以低发行时按某一折扣率，以低于票面金额的价格发行，到于票面金额的价格发行，到期时仍按面额偿还本金。期时仍按面额偿还本金。累进利率累进利率债券债券以利率逐年累进方法计息。以利率逐年累进方法计息。利率随着时间的推移，后期利率随着时间的推移，后期利率将比前期利率更高，呈利率将比前期利率更高，呈累进状态。累进状态。债券的分类债券的分类（3）（按利率是否固定）

16、按利率是否固定）分类分类利率特点利率特点风险风险固定利固定利率债券率债券在偿还期内利率固在偿还期内利率固定，无论市场利率定，无论市场利率如何变化，债券持如何变化，债券持有人只能按债券票有人只能按债券票面载明的利率获取面载明的利率获取债息。债息。当偿还期内的市场利率上升且超过当偿还期内的市场利率上升且超过债券票面利率时，债券持有人就要债券票面利率时，债券持有人就要承担利率相对降低的风险；在偿还承担利率相对降低的风险；在偿还期内如果利率下降且低于债券票面期内如果利率下降且低于债券票面利率，债券持有人也就相当于获得利率，债券持有人也就相当于获得了由于利率下降而带来的额外利益。了由于利率下降而带来的额外利益。浮动利浮动利率债券率债券利率可以变动的债利率可以变动的债券，债券的利率确券，债券的利率确定与市场利率挂钩，定与市场利率挂钩，一般高于市场利率一般高于市场利率的一定百分点。的一定百分点。可以避开因市场利率波动而产生的可以避开因市场利率波动而产生的风险；当市场利率上升时，债券的风险；当市场利率上升时，债券的利率也相应上浮；反之，当市场利利率也相应上浮；反之，当市场利率下降时，债券的利率就相应下