20年公路建设与运输行业分析报告.docx

1、20年公路建设与运输行业分析报告摘要本报告所分析的公路建设行业是指国民经济行业分类(GB/T4754-2002)中的建筑业大类中房屋和土木工程建设业中的路、道路、隧道和桥梁工程建筑。本报告所分析的公路运输行业是指国民经济行业分类(GB/T4754-2002)中的道路运输业，下含公路旅客运输、道路货物运输、客运汽车站、公路管理与养护和其他道路运输辅助活动，见下表。道路运输行业子行业分类行业及代码子行业及代码行业描述52道路运输业5210公路旅客运输指城市以外道路的旅客运输活动。5220道路货物运输指所有道路的货物运输活动。5231客运汽车站指长途旅客运输汽车站的服务活动。5232公路管理与养护5

2、239其他道路运输辅助活动数据来源：国家统计局一、在国民经济中的地位继续增强2010年，中国经济复苏之势强劲，国民经济平稳增长，中国公路建设和运输行业也实现了良好发展。2010年，公路建设投资占GDP比重为%，较2009年提高了个百分点，行业在国民经济中的地位有所加强。数据来源：国家统计局20012010年我国公路建设投资及其占GDP的比重2010年，公路客运量及公路货运量保持了迅猛的发展势头，同比分别增长了%和14%，在全国运输总量里有着重要地位。数据来源：中国产业数据网2001-2010年公路客运量及其在客运总量中的占比数据来源：中国产业数据网2001-2010年公路货运量及其在货运总量中

3、的占比二、宏观经济环境良好2010年我国国内生产总值亿元，比上年增长%。分产业看，第一产业40497亿元，同比增长%；第二产业GDP为亿元，同比增长%；第三产业GDP为亿元，同比增长%。第一产业增加值占国内生产总值的比重为%，比上年下降个百分点；第二产业增加值比重为%，上升个百分点；第三产业增加值比重为%，下降个百分点。数据来源：中国产业数据网2000-2010年我国GDP及增长率公路建设与运输行业具有顺周期效应，宏观经济的平稳发展给公路建设与运输行业创造了良好的发展环境。三、建设投资大幅增长2010年，中央政府经济刺激方案和宽松货币政策的影响，我国公路建设投资额继续维持高位。2010年1至1

4、1月，中国共完成公路建设投资103,958,321万元，新增公路万公里，其中新增高速公路万公里。截至2010年底，全国公路网总里程达到万公里，其中高速公路通车里程达到万公里，农村公路通车里程达到345万公里。2010年全国营业性客车完成公路客运量亿人次、旅客周转量亿人公里，比上年分别增长%和%；全国营业性货运车辆完成货运量亿吨、货物周转量万吨亿公里，比上年分别增长14%和%。四、东西部公路发展差距缩小我国经济东西部发展不够平衡，东部经济发达，西部经济比较落后；与此同时，东部的公路条件比较优越，路网覆盖面广且密，而西部地区的公路设施则比较简陋。受各地区社会、经济发展等多种因素的影响，目前，东、中

5、、西部地区公路存量和质量均有不小差异，尤其是高速公路的建设在总量上差异明显，东部地区在高速公路的占有率方面仍然占据绝对优势。2010年1至11月，中国共完成公路建设投资103,958,321万元，其中东部地区完成公路建设投资34,787,199万元，中部地区完成公路建设投资30,008,672万元，西部地区完成公路建设投资39,162,450万元。2011年，西部地区的公路建设投资超过了东部和西部，可以看出，国家正在加大对西部公路建设的投资力度。随着西部公路建设的不断推进，我国公路建设区域不平衡的情况有望得到改善，东西部公路发展差距缩小。五、高速公路持续发展2010年，全国共修通高速公路万公里

6、，截止2010年底全国高速公路总里程达到万公里，中国高速公路通车总里程居世界第二位。近年来，我国高速公路通车里程增长较快，里程增长率远高于公路总里程增长率。2000-2010年我国高速公路总里程及增长率年份公路总里程里程增长率高速公路通车总里程里程增长率（万公里）（%）（万公里）（%）20002001200220032004200520063482007200836820092010数据来源：国家统计局在高速公路迅速发展的同时，也存在着局部地区高速公路数量过剩的危险。目前，中国高速公路总量仍然无法满足经济运行发展的需要，但局部地区由于对需求预计不准确、规划不合理或政绩工程等原因，出现了相对过剩

7、和重复建设的危险。六、上市公司业绩飘红2008年，受宏观经济形势恶化和股市剧烈波动的影响，公路建设与运输行业上市公司整体业绩不佳，股价波动也较为剧烈。2009年，随着宏观经济形势的好转和股市的逐步复苏，公路建设与运输行业上市公司表现回归常态，行业内绝大多数企业实现赢利。2010年，国民经济平稳增长，我国公路建设与运输行业的上市公司经营业绩相当可观。2010年，已公布2010年度财务报告的公路建设与运输业所有上市公司均实现盈利。2010年公路建设行业上市公司总体排名单位：万元代码名称总资产排名营业总收入排名净利润排名粤高速A799湖南投资151515东莞控股131211海南高速-现代投资1086

8、华北高速4141112皖通高速965中原高速-福建高速477楚天高速111010重庆路桥121414赣粤高速322山东高速533五洲交通81313宁沪高速11211深高速258四川成渝644数据来源：中国产业数据网2010年公路运输行业上市公司总体排名单位：万元代码名称总资产排名营业总收入排名净利润排名000421南京中北337000996中国中期-002357富临运业886600119长江投资758600561江西长运663600611大众交通111600650锦江投资84222600662强生控股444601188龙江交通-601518吉林高速575数据来源：中国产业数据网七、行业运行风险

9、仍然存在2011年公路建设行业的宏观经济风险依然存在。行业存在的主要风险有：宏观经济波动的风险；政策与社会文化风险；行业风险。其中，行业风险包括建设项目选择风险、建设风险、公路运输风险等等。2010年，CPI保持着2009年下半年以来的回升趋势，进一步走高，通胀压力逐渐增强。抑制通胀、稳定物价预期将成为2011年中央宏观调控的重要目标。从2010年末开始，央行货币政策逐渐由适度宽松转向稳健，信贷收紧。公路建设行业投资大，回收期长，对银行的长期信贷比较依赖。2011年货币政策的变化预期会增大公路建设行业的风险。八、2011年公路建设与运输行业信贷建议2011年，公路建设与运输行业的信贷总体原则是

10、：关注大型优势公路建设与运输企业的信贷需求，选择现金流量较充裕、偿债能力较突出的企业；关注农村公路项目，选择具有未来发展优势的企业和项目；支持运输资源整合、公路建设联网项目；谨慎对待高速公路收费权限即将到期企业的信贷项目；选择性参与大型实力运输企业的兼并重组。附表附图第一章公路建设与运输行业基本情况第一节公路建设与运输行业的定义及分类一、公路建设的定义及分类公路建设是一个复杂的过程，它一般包括规划、测设、施工、养护等生产过程。公路建设的内容包括公路小修保养、养护大中修、公路基本建设三个方面。按照国民经济分类标准，公路建设属于建筑业大类中的房屋和土木工程建设业中的路、道路、隧道和桥梁工程建筑。二

11、、公路运输的定义及特点（一）公路运输的定义公路运输是在公路上运送旅客和货物的运输方式，是现代运输主要方式之一，同时，也是构成陆上运输的两个基本运输方式之一。它在整个运输领域中占有重要的地位，并发挥着越来越重要的作用。按照国民经济分类标准，公路运输属于道路运输业，下含公路旅客运输、道路货物运输、客运汽车站、公路管理与养护和其他道路运输辅助活动，见下表。表1公路运输子行业分类行业及代码子行业及代码行业描述52道路运输业5210公路旅客运输指城市以外道路的旅客运输活动。5220道路货物运输指所有道路的货物运输活动。5231客运汽车站指长途旅客运输汽车站的服务活动。5232公路管理与养护5239其他道

12、路运输辅助活动数据来源：国家统计局（二）公路运输的特点和作用公路运输是一种机动灵活、简捷方便的运输方式。公路运输密度大、分布广，而且公路运输原始投资少，资金周转快，因此公路运输具有很大的灵活性和适应性。相比铁路、水路运输而言，在短途货物集散运输上，公路运输具有更大的优越性，尤其在实现“门到门”的运输中，其重要性更为显着。尽管其他各种运输方式各有特点和优势，但或多或少都要依赖公路运输来完成最终两端的运输任务。例如铁路车站、水运港口码头和航空机场的货物集疏运输都离不开公路运输。但公路运输也有一定的局限性，如：运输量小，运输成本高；载重量小，不适宜装载重件、大件货物，不适宜走长途运输；安全性较低，环

13、境污染较大。（三）公路运输的经营方式在市场经济条件下，公路运输的组织形式一般有以下几种类别。1.公共运输业这种企业专业经营汽车货物运输业务并以整个社会为服务对象，其经营方式有：（1）定期定线。不论载货多少，在固定线路上按时间表行驶。（2）定线不定期。在固定路线商视货载情况，派车行驶。（3）定区不定期。在固定的区域内根据货载需要，派车行驶。2.契约运输业按照承托双方签订的运输契约运送货物。与之签订契约的一般都是一些大的工矿企业，常年运量较大而又较稳定。契约期一般都比较长，短的有半年、一年，长的可达数年。按契约规定，托运人保证提供一定的货运量，承运人保证提供所需的运力。3.自用运输业工厂、企业、机

14、关自置汽车，专为运送自己的物资和产品，一般不对外营业。4.汽车货运代理本身既不掌握货源也不掌握运输工具。他们以中间人身份一面向货主揽货，一面向运输公司托运，借此收取手续费用和佣金。有的汽车货运代理专门从事向货主揽取零星货载，加以归纳集中成为整车货物，然后自己以托运人名义向运输公司托运，赚取零担和整车货物运费之间的差额。第二节2010年公路建设与运输行业在国民经济中的地位公路建设与运输行业是国民经济的命脉，是关系国计民生的基础性行业，在我国工业现代化进程中发挥了不可替代的作用。公路建设行业所从属的建筑业是拉动中国经济增长的引擎；公路运输行业为其他各工业行业提供原料和产品运输等基础性服务，为居民出

15、行提供便利。2010年，我国经济逐渐摆脱了次贷危机的影响，中央政府的基础建设投资使得公路建设业继续获益。虽然从2010年年底开始，中央政府的货币政策开始收紧，但整体而言，2010年公路建设与运输业保持了良好的发展势头2010年，公路建设行业继续迅速发展，公路建设投资占GDP比重为%，较2009年提高了个百分点，行业在国民经济中的地位有所加强。数据来源：国家统计局图12001-2010年公路建设行业投资额及其占GDP的比重2010年，我国公路运输能力进一步提升。伴随着我国公路建设的迅速发展，公路网络的不断完善，公路运输业成为服务范围最广，承担运量最大、运输组织最为灵活、运输产品最为多样的运输服务

16、业。公路客货运输快速增长，服务国民经济能力显着增强。2010年，无论公路货运量还是客运量，都较前一年有较大增长。图2显示了2001-2010年公路客运量及其在运输总量中的占比情况。数据来源：中国产业数据网图22001-2010年公路客运量及其在运输总量中的占比数据来源：中国产业数据网图32001-2010年公路货运量及其在运输总量中的占比总体而言，2010年我国公路建设与运输业取得了不错的发展，但是2010年底，随着通胀预期的逐渐明显，中央政府的货币政策趋紧，未来公路建设与运输行业的发展可能会受到不利影响。第二章2010年公路建设与运输行业发展环境分析第一节2010年宏观经济环境分析一、宏观经

17、济运行（一）国民经济稳步增长根据国家统计局的数据，2010年我国国内生产总值亿元，比上年增长%。分产业看，第一产业40497亿元，同比增长%；第二产业GDP为亿元，同比增长%；第三产业GDP为亿元，同比增长%。第一产业增加值占国内生产总值的比重为%，比上年下降个百分点；第二产业增加值比重为%，上升个百分点；第三产业增加值比重为%，下降个百分点。数据来源：中国产业数据网图42001-2010年GDP总额及增速数据来源：中国产业数据网图52001-2010年三大产业GDP及其占GDP总额的比例分季度看，2010年GDP第一季度增长了%，二季度增长%，三季度增长%，四季度增长%，如图6所示：数据来源

18、：中国产业数据网图62008-2010年GDP季度增长率（二）投资增长放缓，政策刺激基本正常2010年我国全社会固定资产投资总额为亿元，比上年增长%，但是增速较2009年减缓了6个百分点。其中，第一产业投资亿元，同比增加%；第二产业固定资产投资为亿元，同比增加%；第三产业固定资产投资为亿元，同比增加%。总体来看，进入2010年以来，我国固定资产投资的增长速度相比2009年而言明显放缓，并接近于以往年度年数据。由于金融危机的影响，2009年中央政府出台大量政策刺激经济，其中重要的部分就是巨额资金投入基础设施的建设，因此2009年我国固定资产投资额迅速增加。随着我国逐渐摆脱金融危机的影响，宏观经济

19、形势进一步好转，2010年我国固定资产投资增速放缓，与以往年度的增速基本一致。这表明政策刺激基本回归正常，政策对于投资的刺激效应减小。资料来源：国家统计局图72008-2010年我国固定资产投资累计额及增速情况（三）工业生产增速回落2010年全年全部工业增加值同比增长%，分轻重工业看，轻工业增长13%，重工业增长%。2010年上半年工业增加值增速较高，下半年开始有所减缓。数据来源：中国产业数据网图82008-2010年工业增加值增长率（四）社会消费稳定增长2010年社会消费品零售总额156998亿元，比上年同比增长%。与2009年同期相比，一季度社会消费品零售总额增长，二季度增长，三季度增长，

20、四季度增长到，表明社会总体消费保持着平稳高速的增长。数据来源：中国产业数据网图92010年112月社会消费品零售总额及增长率（五）进出口形势乐观2010年货物进出口总额亿美元，比上年上涨%，涨幅可观。其中，货物出口亿美元，上涨%；货物进口亿美元，上涨%。贸易顺差为亿美元，比上年减少%。从2009年年底开始，全国进口和出口增长开始由负转正，2010年上半年，全国进口额和出口额呈现迅速增长的态势，2010年下半年，增长速度有所放缓，但总体而言，2010年进出口增长形势乐观。尽管2009年全年进口和出口均呈现出负增长，但是进口增速和出口增速分别在11月份和12月份有负转正，表明随着保外需等各项政策作

21、用的显现以及外部市场需求进一步趋稳，我国进出口形势正在积极地向好的方向转变。数据来源：中国产业数据网图102008-2010年我国进出口月度增速情况（六）CPI、PPI上升2010年我国经济形势向好，市场上流通性更加充裕，CPI保持着2009年下半年以来的回升趋势，进一步走高。2010年全年，CPI指数均保持着正增长，比上年上升个百分点，各季度同比涨幅分别为%、%、%和%。2010年年底，市场通胀预期较为明显。2010年PPI指数也处于增长态势。PPI指数于2009年底结束负增长，2010年上半年回复高位，2010年下半年有轻微回落，较上年增长了个百分点。PPI指数各季度同比涨幅分别为%、%、

22、%和%资料来源：数据来源：中国产业数据网图112007-2009年月度CPI，PPI走势情况（七）金融运行货币供应方面。2009年广义货币供应量M2余额为亿元，同比增长%，增速较上年低个百分点；狭义货币供应量M1余额为亿元，同比增长%，增速比上年低个百分点；流通中现金M0余额为亿元，同比增长%，增速比上年高个百分点。2009年全年净投放现金亿元，同比多投放亿元。2010年上半年，M2和M1增速总体呈下降势头，下半年增速则趋于稳定。受通胀预期的影响，中央政府的政策预期会导致货币供应的减少。2010年全年，M1增速均超过M2增速，表明经济活跃度仍在上升。数据来源：中国产业数据网图122008-20

23、10年我国货币供应量增速信贷方面，人民币贷款保持较快增长，但与2009年相比，增长速度有所回落。2010年末人民币各项贷款余额亿元，同比增长%，增速比上年低了个百分点。2010年新增贷款亿元，同比少增加了亿元。总体来看，信贷规模同比增速有所回落，贷款的投放量呈现稳定增长的态势。伴随着经济形势逐渐好转，信贷增速正逐步回归正常水平。数据来源：中国产业数据网图132008-2010年我国信贷规模及每月信贷投放量从人民币汇率的变化分析，2009年来，人民币一直保持了对美元的相对稳定性，汇率走势平缓。但是2010年下半年开始，人民币兑美元汇率出现变化，人民币小幅升值。虽然我国经济回暖形势良好，但人民币升

24、值将不利于我国的出口行业发展。数据来源：中国人民银行图142008-2010年人民币兑美元汇率走势（八）货币政策当前我国货币信贷形势正向宏观调控的方向发展，但经济金融面临的环境依然复杂，世界经济继续缓慢复苏，但复苏的基础仍不够牢固，我国经济继续保持平稳较快发展，但发展中的问题依然突出。中国人民银行货币政策委员会2011年第一季度例会指出：“要密切关注国际国内经济金融最新动向及其影响，强调稳定价格总水平的宏观调控任务，认真贯彻实施稳健货币政策，提高货币政策的针对性、灵活性和有效性。要综合运用多种货币政策工具，逐步健全宏观审慎政策框架，有效管理流动性，保持合理的社会融资规模和货币总量。要着力优化信

25、贷结构，引导商业银行加大对重点领域和薄弱环节的信贷支持，严格控制对“两高”行业和产能过剩行业贷款。要发挥直接融资的作用，更好地满足多样化投融资需求。进一步完善人民币汇率形成机制，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。”随着我国经济的进一步回暖，我国流动性更加充裕，2010年底通胀预期出现，货币政策会趋于稳健，强调“稳定价格总水平的宏观调控任务”；信贷投放也会较2009年保守。二、宏观经济运行对公路建设与运输行业的影响2010年，我国经济平稳增长。温暖的宏观经济气候为公路建设与运输行业的发展提供了良好的发展环境；较为宽松的货币政策保证了公路建设与运输行业的融资需求；金融危机后对基建行业的政策

26、刺激逐步恢复正常，公路建设与运输行业的发展速度也将趋于正常水平。2010年，我国GDP增长速度超过10%，良好的宏观经济形势奠定了公路建设与运输行业的发展基础。2010年上半年中央政府货币政策较为宽松，市场流动性比较充裕，CPI和PPI指数持续上涨，有利于公路建设与运输业的发展。2010年下半年，通胀预期显现，货币政策关注物价指数的宏观调控，货币供应增速回落，流动性开始收紧，银行信贷发放由高位回归正常。公路建设行业资本较为密集，前期投入高，回收周期长，因此对资本（尤其是长期资本）依赖较大，收紧的银行信贷将不利于行业的发展。与此同时，2010年我国固定资产投资额增速也有所放缓，逐渐回归正常，金融

27、危机后的政策刺激效应逐渐淡化。2011年全球经济将继续升温，我国的进出口形势会继续保持乐观，我国国民经济也将呈现平稳增长态势。对于公路运输行业而言，2011年整体形势较好。新一轮的通胀预期2011年仍然明显，消费指数呈上升趋势，央行的货币政策将趋于保守，以满足宏观调控的需求。预计2011年，我国信贷的发放增速会有所减缓，对于公路建设行业而言，获取银行信贷的压力将增大。第二节2010年公路建设与运输行业政策环境分析一、重点政策汇总2010年以来，国家颁布了一系列关于公路建设与运输的政策法规，着力点是提升公路公路建设质量和安全性能；促进公路运输的网络化、规范化。表22010年公路建设与运输行业相关

28、政策汇总时间政策名称政策思路交通运输行政执法评议考核规定加强交通运输行政执法监督力度，促进行政执法水平的整体提高关于修改的决定进一步规范危险货物的道路运输放射性物品道路运输管理规定规范放射性货物的公路运输关于废止24件交通运输规章的决定废除不适合当前交通运输现状的规章制度国务院公布16项稳定物价措施：第三条“降低农副产品流通成本”；第九条“积极稳妥推进价格改革”数据来源：相关部委、世经未来研发部二、重点政策及重大事件分析国务院“16条”2010年11月，国务院公布了16项稳定物价措施，其中第三条“降低农副产品流通成本”规定：所有收费公路对整车合法装载鲜活农产品的车辆免收通行费；少量混装其他农产

29、品以及超载幅度在合理计量误差范围内的鲜活农产品运输车辆，比照整车合法装载车辆执行；将马铃薯、甘薯、鲜玉米、鲜花生列入绿色通道品种目录。该规定的出台将会降低农副产品的流通成本，有望刺激农副产品的运输需求，有利于公路运输业的发展。“积极稳妥推进价格改革”不改变收费公路、铁路价格调整趋势和幅度，但将推后调价时间。公路行业建造和维护成本压力大，各省交投部门财务情况已经到达极限，有必要通过提升收费标准和延长收费年限来提高行业盈利，满足维护和还款的需求并增强吸引民间资本投资的能力。国务院这一指令有望再短期内缓解公路收费价格调整的压力。三、政策未来发展趋势目前，我国公路收费存在一些突出的问题，收费广、收费高、收费乱现象较为严重。所谓收费广，是指收费公路占全部公路的比例高，在现有公路网中，95的高速公路，61的一级公路，42的二级公路都是依靠收费政策建设的；收费高体现在对过路车辆的收费比率高；收费乱反映在收费管理的法规配套不健全、信息不公开等。公费收费的调价已提上议程，2011年，政府政策将重点降低农产品流通环节成本，清理和规范高速公路收费。交通运输部提出了收费公路约占全国