第二讲证券投资技术分析概述.ppt

1、第二讲第二讲证券投资技术分析概述证券投资技术分析概述一、技术分析的基本假设与要素一、技术分析的基本假设与要素 所所谓谓股股价价的的技技术术分分析析，是是相相对对于于基基本本分分析析而而言言的的。基基本本分分析析法法着着重重于于对对一一般般经经济济情情况况以以及及各各个个公公司司的的经经营营管管理理状状况况、行行业业动动态态等等因因素素进进行行分分析析，以以此此来来研研究究股股票票的的价价值值，衡衡量量股股价价的的高高低低。而而技技术术分分析析则则是是透透过过图图表表或或技技术术指指标标的的记记录录，研研究究市市场场过过去去及及现现在在的的行行为为反反应应，以以推推测测未未来来价价格格的的变变动

2、动趋趋势势。其其依依据据的的技技术术指指标标的的主主要要内内容容是是由由股股价价、成成交交量量或或涨涨跌跌指指数数等等数数据据计计算算而而得得的的，我我们们也也由由此此可可知知技技术术分分析析只只关关心心证证券券市市场场本本身身的的变变化化，而而不不考考虑虑会会对对其其产产生生某某种种影影响响的的经经济济方方面面、政政治治方方面面的等各种外部的因素。的等各种外部的因素。基本分析的目的是为了判断股票现行股价的价位是否合理基本分析的目的是为了判断股票现行股价的价位是否合理并描绘出它长远的发展空间，而技术分析主要是预测短期内股价并描绘出它长远的发展空间，而技术分析主要是预测短期内股价涨跌的趋势。通过

3、基本分析我们可以了解应购买何种股票，而技涨跌的趋势。通过基本分析我们可以了解应购买何种股票，而技术分析则让我们把握具体购买的时机。在时间上，技术分析法注术分析则让我们把握具体购买的时机。在时间上，技术分析法注重短期分析，在预测旧趋势结束和新趋势开始方面优于基本分析重短期分析，在预测旧趋势结束和新趋势开始方面优于基本分析法，但在预测较长期趋势方面则不如后者。大多数成功的股票投法，但在预测较长期趋势方面则不如后者。大多数成功的股票投资者都是把两种分析方法结合起来加以运用。他们用基本分析法资者都是把两种分析方法结合起来加以运用。他们用基本分析法估计较长期趋势，而用技术分析法判断短期走势和确定买卖的时

4、估计较长期趋势，而用技术分析法判断短期走势和确定买卖的时机。机。股价技术分析和基本分析都认为股价是由供求关系所决定。股价技术分析和基本分析都认为股价是由供求关系所决定。基本分析主要是根据对影响供需关系种种因素的分析来预测股价基本分析主要是根据对影响供需关系种种因素的分析来预测股价走势，而技术分析则是根据股价本身的变化来预测股价走势。技走势，而技术分析则是根据股价本身的变化来预测股价走势。技术分析的基本观点是：所有股票的实际供需量及其背后起引导作术分析的基本观点是：所有股票的实际供需量及其背后起引导作用的种种因素，包括股票市场上每个人对未来的希望、担心、恐用的种种因素，包括股票市场上每个人对未来

5、的希望、担心、恐惧等等，都集中反映在股票的价格和交易量上。惧等等，都集中反映在股票的价格和交易量上。技术分析的理论基础是空中楼阁理论。空中楼阁理论是美国技术分析的理论基础是空中楼阁理论。空中楼阁理论是美国著名经济学家凯恩斯于著名经济学家凯恩斯于1936年提出的，该理论完全抛开股票的内年提出的，该理论完全抛开股票的内在价值，强调心理构造出来的空中楼阁。投资者之所以要以一定在价值，强调心理构造出来的空中楼阁。投资者之所以要以一定的价格购买某种股票，是因为他相信有人将以更高的价格向他购的价格购买某种股票，是因为他相信有人将以更高的价格向他购买这种股票。至于股价的高低，这并不重要，重要的是存在更大买这

6、种股票。至于股价的高低，这并不重要，重要的是存在更大的的“笨蛋笨蛋”愿以更高的价格向你购买。精明的投资者无须去计算愿以更高的价格向你购买。精明的投资者无须去计算股票的内在价值，他所须做的只是抢在最大股票的内在价值，他所须做的只是抢在最大“笨蛋笨蛋”之前成交，之前成交，即股价达到最高点之前买进股票，而在股价达到最高点之后将其即股价达到最高点之前买进股票，而在股价达到最高点之后将其卖出。卖出。(一一)技术分析的含义：简单地说技术分析是从证券的市场行技术分析的含义：简单地说技术分析是从证券的市场行为来分析和预测为来分析和预测 证券将来的行为，不考虑别的因素。证券将来的行为，不考虑别的因素。所谓市场行

7、为包括三方面的内容：所谓市场行为包括三方面的内容：(1)市场的价格；市场的价格；(2)成交量；成交量；(3)达到这些价格和成交量所用的时间。达到这些价格和成交量所用的时间。(二二)技术分析的三大假设。技术分析的三大假设。1.市场的行为涵盖一切信息；市场的行为涵盖一切信息；2.价格沿趋势移动；价格沿趋势移动；3.历史会重复。历史会重复。其中第二条假设是最根本、最核心的内容。其中第二条假设是最根本、最核心的内容。它的主要含义是：股票价格的变动有其自身的规律，并按原来它的主要含义是：股票价格的变动有其自身的规律，并按原来的方向惯性运行。的方向惯性运行。(三三)、技术分析的要素、技术分析的要素 技术分

8、析的四维空间：价、量、时、空技术分析的四维空间：价、量、时、空 价和量是市场行为最基本的表现价和量是市场行为最基本的表现 时间和空间是市场潜在能量的表现时间和空间是市场潜在能量的表现二、技术分析的理论基础道氏理论二、技术分析的理论基础道氏理论(一一)形成过程形成过程 道氏理论是技术分析的理论基础，许多技术分析方法的基本道氏理论是技术分析的理论基础，许多技术分析方法的基本思想都来自于道氏理论。思想都来自于道氏理论。(二二)主要原理主要原理 1市场价格平均指数可以解释和反映市场的大部分行为这市场价格平均指数可以解释和反映市场的大部分行为这是道氏理论对证券市场的重大贡献。道氏理论认为收盘价是最是道氏

9、理论对证券市场的重大贡献。道氏理论认为收盘价是最重要的价格，并利用收盘价计算平均价格指数。重要的价格，并利用收盘价计算平均价格指数。2 2市场波动具有某种趋势市场波动具有某种趋势 道氏理论认为，价格的波动尽管表现形式不同，但是，道氏理论认为，价格的波动尽管表现形式不同，但是，最终可以将它们分为三种趋势：主要趋势、次要趋势和短暂趋最终可以将它们分为三种趋势：主要趋势、次要趋势和短暂趋势。势。主要趋势是那些持续主要趋势是那些持续1 1年或年或1 1年以上的趋势，看起来像大年以上的趋势，看起来像大潮；次要趋势是那些持续潮；次要趋势是那些持续3 3周到周到3 3个月的趋势，看起来像波浪，个月的趋势，看

10、起来像波浪，是对主要趋势的调整；短暂趋势持续时间不超过是对主要趋势的调整；短暂趋势持续时间不超过3 3周，看起来周，看起来像波纹，其波动幅度更小。像波纹，其波动幅度更小。3两种平均价格指数必须相互加强两种平均价格指数必须相互加强 道氏理论认为，工业平均指数和运输业平均指数必须在同一方道氏理论认为，工业平均指数和运输业平均指数必须在同一方向上运行才可确认某一市场趋势的形成。向上运行才可确认某一市场趋势的形成。4趋势必须得到交易量的确认趋势必须得到交易量的确认 在确定趋势时，交易量是重要的附加信息，交易量应在主要在确定趋势时，交易量是重要的附加信息，交易量应在主要趋势的方向上放大。趋势的方向上放大

11、。6一个趋势形成后将持续，直到趋势出现明显的反转信号这一个趋势形成后将持续，直到趋势出现明显的反转信号这是趋势分析的基础，然而，确定趋势的反转却不太容易。是趋势分析的基础，然而，确定趋势的反转却不太容易。(三三)道氏理论的应用及应注意的问题道氏理论的应用及应注意的问题 道氏理论从来就不是用来指出应该买卖哪只股票，而是在相道氏理论从来就不是用来指出应该买卖哪只股票，而是在相关收盘价的基础上确定出股票市场的主要趋势，因此，道氏理关收盘价的基础上确定出股票市场的主要趋势，因此，道氏理论对大形势的判断有较大的作用，但对于每日每时都在发生的论对大形势的判断有较大的作用，但对于每日每时都在发生的小波动则显

12、得无能为力。道氏理论甚至对次要趋势的判断作用小波动则显得无能为力。道氏理论甚至对次要趋势的判断作用也不大。也不大。道氏理论的另一个不足是它的可操作性较差。一方面，道道氏理论的另一个不足是它的可操作性较差。一方面，道氏理论的结论落后于价格变化，信号太迟；另一方面，理论本氏理论的结论落后于价格变化，信号太迟；另一方面，理论本身存在不足，使得一个很优秀的道氏理论分析师在进行行情判身存在不足，使得一个很优秀的道氏理论分析师在进行行情判断时，也会因得到一些不明确的信号而产生困惑。断时，也会因得到一些不明确的信号而产生困惑。尽管道氏理论存在某些缺陷，有的内容对今天的投资者来说尽管道氏理论存在某些缺陷，有的

13、内容对今天的投资者来说已过时，但它仍是许多技术分析的理论基础。近已过时，但它仍是许多技术分析的理论基础。近30年来，出现年来，出现了很多新的技术，有相当部分是道氏理论的延伸，这在一定程了很多新的技术，有相当部分是道氏理论的延伸，这在一定程度上弥补了道氏理论的不足。度上弥补了道氏理论的不足。三、技术分析的分类三、技术分析的分类 在在价价、量量历历史史资资料料基基础础上上进进行行的的统统计计、数数学学计计算算、绘绘制制图图表表方方法法是是技技术术分分析析方方法法的的主主要要手手段段。从从这这个个意意义义上上讲讲，技技术术分分析析方方法法种种类类繁繁多多，形形式式多多样样。一一般般说说来来，可可以以

14、将将技技术术分分析析方方法法分分为为如如下常用的五类：指标类、切线类、形态类、下常用的五类：指标类、切线类、形态类、K K线类、波浪类。线类、波浪类。1 1指标类指标类 指标类是根据价、量的历史资料，通过建立一个数学模型，指标类是根据价、量的历史资料，通过建立一个数学模型，给出数学上的计算公式，得到一个体现证券市场的某个方面内给出数学上的计算公式，得到一个体现证券市场的某个方面内在实质的指标值。指标反映的东西大多是无法从行情报表中直在实质的指标值。指标反映的东西大多是无法从行情报表中直接看到的，它可为我们的操作行为提供指导方向。常见的指标接看到的，它可为我们的操作行为提供指导方向。常见的指标有

15、相对强弱指标有相对强弱指标(RSl)、随机指标随机指标(KO)、趋向指标趋向指标(DMl)、平平滑异同移动平均线滑异同移动平均线(MACD)、能量潮能量潮(OBV)、心理线心理线(PSY)、乖离率乖离率(BIAS)等。等。2切线类切线类 切线类是按一定方法和原则在据股票价格数据所绘制的图表切线类是按一定方法和原则在据股票价格数据所绘制的图表中画出一些直线，然后根据这些直线的情况推测股票价格的未中画出一些直线，然后根据这些直线的情况推测股票价格的未来趋势，为我们的操作行为提供参考。这些直线就叫切线。切来趋势，为我们的操作行为提供参考。这些直线就叫切线。切线的画法最为重要，画得好坏直接影响预测的结

16、果。常见的切线的画法最为重要，画得好坏直接影响预测的结果。常见的切线有：趋势线、轨道线、黄金分割线、甘氏线、角度线等。线有：趋势线、轨道线、黄金分割线、甘氏线、角度线等。3形态类形态类 形态类是根据价格图表中过去一段时间走过的轨迹形态来预形态类是根据价格图表中过去一段时间走过的轨迹形态来预测股票价格未来趋势的方法。价格走过的形态是市场行为的重测股票价格未来趋势的方法。价格走过的形态是市场行为的重要部分，从价格轨迹的形态中，我们可以推测出证券市场处在要部分，从价格轨迹的形态中，我们可以推测出证券市场处在一个什么样的大环境之中，由此对我们今后的投资给予一定的一个什么样的大环境之中，由此对我们今后的投资给予一定的指导。主要的形态指导。主要的形态有有M头、头、W底、头肩顶、头肩底等十几种。底、头肩顶、头肩底等十几种。4K线类线类 K线类是根据若干天的线类是根据若干天的K线组合情况，推测证券市场中多空双线组合情况，推测证券市场中多空双方力量的对比，进而判断证券市场行情的方法。方力量的对比，进而判断证券市场行情的方法。K线图是进行线图是进行各种技术分析的最重要的图表。人们经过不断地经验总结，发各种