第三讲：外汇市场与外汇交易概述.ppt

1、第三讲：外汇市场与外汇交易概述第一节 外汇市场概述第二节 外汇交易概述第一节第一节 外汇市场外汇市场一、外汇市场的概念一、外汇市场的概念二、外汇市场的类型二、外汇市场的类型三、外汇交易的参与者三、外汇交易的参与者四、世界主要外汇市场四、世界主要外汇市场五、中国大陆外汇市场五、中国大陆外汇市场一、外汇市场的概念一、外汇市场的概念 外汇市场是指从事外汇交换、外汇买卖和外汇投机活动的场所，是国际金融市场的重要组成部分。世界上大约有30多个主要的外汇市场，它们位于世界各大洲的不同国家和地区。从全球范围来看，外汇市场是一个24小时全天候运作的市场。二、外汇市场的类型二、外汇市场的类型（一）有形外汇市场和

2、无形外汇市场 有形外汇市场，又称欧洲大陆式外汇市场，是指有固定的交易场所，参加外汇交易的双方按照规定的营业时间和交易程序在交易所内进行交易的市场。无形外汇市场，又称英美式外汇市场，是指没有具体的交易场所，也没有一定的开盘和收盘时间，而是由参加外汇交易的银行和经纪人，通过电话、电报、电传或计算机终端等组成的通信网络达成交易的市场。（二）客户与银行间外汇市场、银行与银行间外汇市场、中央银行与银行间外汇市场 客户与银行间外汇市场，也称商业市场、客户市场。这是外汇市场的第一层次。银行与银行间外汇市场，也称同业市场。银行同业间的外汇交易占外汇市场总额的90%以上。它是外汇市场的第二层次。中央银行与银行间

3、外汇市场，是外汇市场的第三层次。（三）官方外汇市场、黑市 官方外汇市场是指由政府批准设立的按照政府的外汇管制法令来买卖外汇的市场，参与交易者要按照官定汇率进行外汇交易。黑市是指政府限制或法律禁止的非法外汇市场。三、外汇交易的参与者三、外汇交易的参与者(一)外汇银行(二)外汇经纪人(三)中央银行(四)客户四、世界主要外汇市场四、世界主要外汇市场（一）伦敦外汇市场 交易货币种类众多，最多达80多种，经常有三四十种。其中交易规模最大的为英镑兑美元的交易，其次是英镑兑欧元、瑞郎和日元等。几乎所有的国际性大银行都在此设有分支机构。（二）纽约外汇市场 当今世界上重要的国际外汇市场之一，其日交易量仅次于伦敦

4、。目前占全球90%以上的美元交易最后都通过纽约的银行间清算系统进行结算，因此纽约外汇市场成为美元的国际结算中心。（三）法兰克福外汇市场 法兰克福市场由定价市场和一般市场组成。在定价市场，每天的定价由官方指定一位外汇经纪人代表中央银行直接负责该市场的定价活动。在一般市场上，市场参与者通过外汇经纪人的撮合，根据已确定的汇率进行外汇交易。（四）巴黎外汇市场 有形市场和无形市场的结合。目前巴黎外汇市场标价的只有美元、英镑、德国马克、里拉、荷兰盾、瑞士法郎、瑞典克郎、奥地利先令、加元等17种货币，且经常进行交易的货币只有7种。（五）东京外汇市场 东京外汇市场是一个无形市场，交易品种较为单一，主要集中在日

5、元兑美元和日元兑欧元。（六）新加坡外汇市场 新加坡外汇市场是一个无形市场，大部分交易由外汇经纪人办理，并通过他们把新加坡和世界各金融中心联系起来。交易以美元为主，约占交易总额的85%左右。（七）香港外汇市场 香港外汇市场由两个部分构成。一是港元兑外币的市场，其中包括美元、日元、欧元、英镑、加元、澳元等主要货币和东南亚国家的货币。当然也包括人民币。二是美元兑其他外汇的市场。这一市场的交易目的在于完成跨国公司、跨国银行的资金国际调拨。五、中国大陆外汇市场五、中国大陆外汇市场 中国外汇交易中心成立于1994年，是中国银行间外汇市场、人民币同业拆借市场、债券市场和票据市场的中介服务机构。1994年1月

6、1日我国对外汇管理体制进行了改革，外汇交易市场无论从结构、组织形式、交易方式和交易内容都与国际规范化的外汇市场更加接近。第二节第二节 外汇交易概述外汇交易概述1 外汇交易的惯例外汇交易的惯例外汇交易外汇交易是指在不同国家的可兑换货币间是指在不同国家的可兑换货币间进行买卖兑换的行为进行买卖兑换的行为 。其中既包括在国际金融市场上通过现代通其中既包括在国际金融市场上通过现代通讯设备进行的金额庞大的批发性买卖行为，讯设备进行的金额庞大的批发性买卖行为，也包括银行等金融机构以柜台交易方式进也包括银行等金融机构以柜台交易方式进行的零售性买卖行为。行的零售性买卖行为。1.1 交易货币交易货币 国际标准国际

7、标准ISOISO42174217三字符货币代码三字符货币代码 ：前两个表前两个表示这种货币所属国家和地区，第三个字符表示货示这种货币所属国家和地区，第三个字符表示货币单位。币单位。美元 USD；日元 JPY；欧元 EUR；英镑 GBP；瑞士法郎 CHF；新加坡元 SGD；澳元 AUD；丹麦克朗 DKK；加拿大元 CAD；新西兰元 NZD；港币 HKD；韩元 KRW；人民币CNY(国内习惯用RMB的也挺多)其他习惯表示法其他习惯表示法1.2 交易时间交易时间开市和收市:是相对于单个外汇市场什么时候开始营业什么时候结束营业而言。市场北京时间惠灵顿04:0013:00悉尼06:0016:00东京08

8、:0015:00中国香港10:0017:00法兰克福14:3023:00伦敦15:30（次日）0:30纽约21:00（次日）04:00表表11 全球主要外汇交易时间全球主要外汇交易时间外汇交易者在一个交易日中，应特别关注的交易时间有：早上亚洲市场的开盘下午欧洲市场的开盘晚上纽约市场的开盘次日凌晨纽约市场的收盘在一个交易周中，交易者应关注的交易时间有：星期一早上悉尼市场的开盘星期五晚上纽约外汇行情1.2 交易时间交易时间规则一，外汇交易中的报价，是外汇交易中双方兑换货币成交的价格。规则二，使用统一的标价方法。规则三，交易额通常以100万美元为单位进行买卖。规则四，交易双方必须恪守信用，交易一经成

9、交不得反悔、变更或要求注销。规则五，交易术语规范化。1.3 外汇交易的规则外汇交易的规则 短期经营战略（Short-term Strategies)是集中对市场流动性进行分析，着重从行情与短期波动的角度进行研究，进而在外汇市场进行交易。长期经营战略（Long-term Strategies）是根据潜在的基本趋势而定的。长期经营与短期经营的重要区别是基本头寸的流动性问题。2 外汇交易战略与技巧外汇交易战略与技巧 外汇交易战略外汇交易战略2.1 外汇交易战略外汇交易战略1.交易对手的选择交易对手的选择 2.2 外汇交易技巧外汇交易技巧 交易对手的选择，应遵循如下两个原则：交易对手的选择，应遵循如下

10、两个原则：应选择已建立代理行关系的银行或已建立同业交易额度的应选择已建立代理行关系的银行或已建立同业交易额度的代理行，以便于控制和管理交易的金额和敞口头寸。代理行，以便于控制和管理交易的金额和敞口头寸。选择一些资信优良、作风正派、往来频繁、关系密切，而选择一些资信优良、作风正派、往来频繁、关系密切，而且已有交易额度的银行作为交易对手。且已有交易额度的银行作为交易对手。最佳交易银行还应具备以下条件：报价迅速、报价迅速、报价合理。2.2 外汇交易技巧外汇交易技巧 2.报价技巧报价技巧 首先应该能很好地把握即时外汇市场的汇价波动和走势，其次是能清楚知晓本银行的交易政策，头寸状况，再次是报价要公平合理

11、。常识性报价技巧：常识性报价技巧：报报“CHOICECHOICE”价的技巧。价的技巧。尽量使报价满足询价方的要求。尽量使报价满足询价方的要求。报出价格后应跟踪汇市变化。报出价格后应跟踪汇市变化。在一些重要消息或数据发布前，市场走势不明朗，应将公在一些重要消息或数据发布前，市场走势不明朗，应将公布的预期结果与自己的头寸状况充分考虑。布的预期结果与自己的头寸状况充分考虑。2.2 外汇交易技巧外汇交易技巧 3.入市技巧入市技巧 交易员入市无非是买进一种货币（多头）或卖出一种货币（空头），又称做开立头寸、开盘或敞口头寸，这本身并不复杂。但是，交易员在入市前，要经过周密的思考和安排，如为什么要建立多头头

12、寸？为什么要建立空头头寸？在什么汇率水平下可以入市？这些是十分复杂的，并能反映外汇交易员的水平。入市技巧：入市技巧：掌握市场节奏。掌握市场节奏。入市时要留有余地。入市时要留有余地。入市要快。入市要快。2.2 外汇交易技巧外汇交易技巧 4.出市技巧出市技巧 选择一个好的入市机会是获利的首要条件，但是，出市时机的掌握却直接影响盈利与亏损的数额。出市只有两条途径：一是平盘获利，二是平盘亏损。出市技巧：出市技巧：持仓应有耐心。持仓应有耐心。订立止蚀位。订立止蚀位。不要与市场争斗。不要与市场争斗。目前的外汇交易大都借助先进的交易设备在无形市场中完成，不受交易场所的限制。在无形市场中，买卖双方的交易员分布

13、于不同国家和地区的外汇市场，借助先进的交易工具迅速成交。这些交易工具包括：3 外汇交易的组织与管理外汇交易的组织与管理 3.1 交易设备交易设备电话电话 电传电传 路透交易系统路透交易系统 德励财经资讯系统德励财经资讯系统 外汇交易员主要包括首席交易员或外汇部经理、高级交易员、交易员、低级交易员、实习生和头寸管理员等。外汇交易员必备的基本素质外汇交易员必备的基本素质 外汇交易员应具备良好的经济学、金融学知识外汇交易员应具备良好的经济学、金融学知识 外汇交易员应具有很高的英语水平外汇交易员应具有很高的英语水平 外汇交易员必须具有严格的止损概念外汇交易员必须具有严格的止损概念 外汇交易员必须具有冷

14、静的心态外汇交易员必须具有冷静的心态 外汇交易员必须具有果断决策的能力外汇交易员必须具有果断决策的能力 3.2 外汇交易员及其管理外汇交易员及其管理 银行同业间交易程序银行同业间交易程序 3.3 外汇交易程序外汇交易程序 通过外汇经纪人进行交易的程序通过外汇经纪人进行交易的程序 银行同业间的交易一般是由银行内部的资金部门银行同业间的交易一般是由银行内部的资金部门或外汇交易室通过路透交易系统，德励财经交易或外汇交易室通过路透交易系统，德励财经交易系统、电传和电话来完成的。系统、电传和电话来完成的。银行根据自己的需要或客户订单的要求，通过路银行根据自己的需要或客户订单的要求，通过路透交易系统或电传

15、机，电话直接呼叫，请经纪商透交易系统或电传机，电话直接呼叫，请经纪商报价，经纪商报价后，银行当即决定买入或卖出报价，经纪商报价后，银行当即决定买入或卖出货币，交易便告成功。货币，交易便告成功。即期外汇交易（Spot Foreign Exchange Transaction），是指买卖双方成交后于当日或两个营业日以内进行实际交割的行为。即期外汇交易的汇率称作即期汇率或现汇汇率。远期外汇交易（Forward Foreign Exchange Transaction），是指买卖双方先订立外汇交易合约，规定交易数量、期限和汇率等，到约定日期按合约进行实际交割的行为。远期外汇交易的汇率称作远期汇率。4

16、外汇交易的种类外汇交易的种类 4.1 即期交易和远期交易即期交易和远期交易 套汇交易（Arbitrage）：是指利用不同外汇市场之间不同货币种类，汇率差异而进行的低买高卖，套取差价利润的外汇交易。套汇交易有助于调拨外汇头寸，增加外汇收益和防止汇率风险。套汇的种类分为直接套汇、间接套汇。套利交易（Interest Arbitrage Transaction）：是指投资者利用不同国家金融市场短期利率水平的不同，把资金从利率较低的国家调往利率较高的国家，以赚取利差的外汇交易。4.2 套汇与套利交易套汇与套利交易 掉期交易又称时间套汇，它涉及到外汇的即期和远期交易的综合运用。具体讲，在买进或卖出即期外汇的同时，卖出或买进远期外汇，其目的并非为获利，而是轧平外汇头寸，防止由于汇率变动所带来的损失。4.3 掉期交易掉期交易 外汇期货交易（Foreign Futures Contracts）与外汇远期交易虽然名称相近，但却是另一种避免汇率风险的交易工具。它是由交易双方在固定的期货交易所内，通过经纪人买进或卖出某种外币的期货合同，每日按期货市场市价结算当日盈亏并进行收付，在未来指定日期按当时的市场进行