现货基础知识(员工培训).ppt

1、LOGO投资管理有限公司投资管理有限公司 现货基础知识培训现货基础知识培训 LOGOPage 2阐述n现货（Actuals）指亦称实物（physicals），指可供出货、储存和制造业使用的实物商品。可供交割的现货可在即期或远期基础上换成现金，或先付货，买方在极短的期限内付款的商品的总称。期货的对称。n现货交易中通行的是一手交钱一手交货的交易方式，或者采取以货易货的交易方式。n现货交易一般适用于农副产品买卖、小额批发和零售交易。在中国，零售企业现货交易，一般采取一手交货一手收钱，银货两讫的方式；批发企业现货交易，除采取一手交货一手收钱的方式外，还采取通过银行托收承付的方式在限期内结算。现货交易与

2、其它交易方式的不同点有：n在交易的目的上，是为了获得商品的所有权。n在交易方式上，一般通过一对一的双方谈判进行，不必集中在特定的时间和地点。LOGOPage 3n现货现货实货实货。n商品期货交易过程中具有物理属性、可以进行实际交割的产品，如黄金、大豆等。进行交易时，卖出方在期货合约到期日应向买入方交割。事实上很多可以交割商品的期货交易在交割日到来之前就已经平仓，很少存在实际意义上的现货交割。n现货现货商品概念下的现货。即可以当即交付的货物，为市场上进行交易的一般商品。成交时卖方将其交付给买方，买方支付货款。与期货合约项下的交易商品相对。n现货概念现货概念n在21世纪以前，贸易方式以传统贸易为主

3、，传统贸易的形式是买卖双方直接见面，就商品的买卖达成一致，然后成交，一手交钱一手交货。传统贸易的大宗商品交易多采用合同的方式进行，买卖双方按签订合同的内容在未来的时间进行商品交易。LOGOPage 4 什么叫做现货交易？现货电子交易（也称为大宗商品中远期电子交易）。现货（Actuals）指亦称实物（physicals），指可供出货、储存和制造业使用的实物商品。可供交割的现货可在即期或远期基础上换成现金，或先付货，买方在极短的期限内付款的商品的总称。它综合了期货、股票投资、投机的优势，既具有股票运行比较平稳的特点，又有优于股票的双向操作；没有期货的高风险，却有期货的高回报。现货是一种新的投资渠道

4、，由国家商务部监管，在国家鼓励发展虚拟经济的背景下将会有很大很稳定的发展前景。它有别于期货。它是以现货交割为目的，具有独立的仓储系统和物流系统，通过电子网络进行交易的运营模式也可进行提前交割（即通过买卖后转让出去，自己不用去提货）只赚取价格差价的利润，这是创业者采用的方式，适合于每个人。LOGOPage 5现货的起源与发展n随着互联网的出现，世界已慢慢变成地球村，建立在信息化基础上的现货电子交易走上新经济的舞台。现货电子交易（也称为大宗商品电子交易，或现货仓单交易）是以现货仓单为交易的标的物，采用计算机网络进行的集中竞价买卖，统一撮合成交，统一结算付款，价格行情实时显示的交易方式。其本质就是现

5、货商品的电子商务。大宗商品电子交易规范对大宗商品做了明确的规定：可进入流通领域，但非零售环节，具有商品属性用于工农业生产与消费使用的大批量买卖的物质商品。n现货仓单是货物所有人将货物运抵定点仓库后，由市场向货物所有人开据的代表商品所有权的一种凭证。现货仓单经交易市场注册后，即可通过互联网进入现货交易市场交易系统进行交易。现货仓单可在市场内自由转让、买卖，也可进行现货实物交收。现货交易实际上是标准化的仓单交易。n现货交易就是采用以网络为工具，以电子商务的模式进行交易，买卖双方不见面，以电子交易市场为交易平台，国家政府为裁判；是一种网上和网下相结合，现实与虚拟相结合，传统经济与网络经济相结合的双赢

6、模式，充分解决了现货商品交易的住处源、客户源、在线结算、物流配送等众多难题的交易形式。LOGOPage 6现货的起源与发展起源起源 被社会学家和经济学家所公认的是在1848年美国芝加哥期交所的前身。发展发展 在西方发达国家，先股票、现货、期货；而我国由于历史原因先股票、期货、现货，江总书记在“十五大”讲话中明确指出“电子商务代表了未来发展的方向”。今后国家将大力发展金融行业衍生品外汇、利率、期权和现货等。现货市场在国内从2000年开始筹备，2001年开始运作，真正有投机商参与是从2003年底，是一个新兴的朝阳产业。LOGOPage 7n现货特征现货特征n（一）电子交易合同的标准化：电子交易合同

7、的标准化指的是除价格外，合同的所有其他条款都是预先规定好的，具有标准化的特点。这种标准化的电子交易合同一经注册，便成为仓单。n（二）双向交易：指的是投资者可以通过对仓单的低价位买入，高价位卖出获利；也可以高价位卖出，低价位买入获利。交易方式更加灵活，增加交易机会。n（三）对冲机制：对冲机制指的是对电子化合同采取反方向的操作，达到解除履约责任的目的。n（四）当日结算制度：每日对投资者账户进行核算，避免债务纠纷，达到控制风险的目的。n（五）保证金制度：保证金制度是指对交易双方冻结适当的保证金，以达到保证合同履行的目的，同时起到资金的杠杆作用，充分利用资金。n（六）T+0交易制度：就是当天就可以对订

8、立的合约进行转让处理，当日获利，当日就可以对冲平仓，充分利用资金，同时减轻长期持仓带来的风险，操作机动灵活。LOGOPage 8现货功能现货功能n投资投资n传统的现货交易由于受到地域、货物质量、投资者的财力、专业水平的限制，对于普通的投资者来说，几乎没有什么投资的价值。现货电子交易市场由于交易的是标准化的电子交易合同，货物质量有保证；电子交易，没有了地域的限制；保证金交易，投入资金少，普通投资者可方便介入，从而获取经济利益。n发现发现n是指在现货电子交易市场通过公开、公正、高效、竞争的交易运行机制形成具有真实性、预期性、连续性和权威性的过程。n传统交易模式由于受到地域的限制，加上参与的投资者少

9、，形成的往往有着明显的地域性，而通过现货电子交易由于参与的投资者众多，其中包括众多的商品生产者、销售者、加工者以及进出口商等，他们的竞价可以代表供求双方的力量，有助于真实的形成。同时，参与交易的投资者大都熟悉某种商品行情，有丰富的经营知识和广泛的信息渠道以及一套科学的分析、预测方法，这样形成的基本反映了供求变动趋势。LOGOPage 9n规避风险规避风险n规避风险功能是指生产经营者通过在现货电子交易市场上进行套期保值业务，有效地规避、转移或分散现货市场上波动的风险。n套期保值之所以能有助于规避风险，其基本经济原理就在于某一特定商品的现货电子交易与现货在同一时空内会受相同经济因素的影响和制约，因

10、而一般情况下，两个市场的变动趋势相同。n以棉粕为例，棉粕上涨会给以棉粕为原料的经营者增加生产成本，如果大量存入现货，又会占用大量的资金，同时造成仓储的人力物力财力的极大浪费。在这种情况下，可以在现货电子交易市场上买入仓单。随着棉粕的上涨，虽然现货采购的成本增加了，但是在现货电子交易市场当中买入的仓单会由于的上涨带来一定的盈利，从而弥补现货的亏损，达到规避风险的目的。LOGOPage 10现货交易与传统贸易的区别现货交易与传统贸易的区别现货交易与传统贸易的区别现货交易与传统贸易的区别n现货交易是指买卖双方根据商定的支付方式与交货方式采取即时或在较短时间内进行实物商品交收的一种交易方式。n主要区别

11、在于：n（1）交收时间不同：现货交易一般是即时或在很短时间内完成，而现货电子交易的交收日期是事先规定好的。n（2）交易对象不同：现货交易的对象主要是实物商品，而现货电子交易的对象是标准化合约，是合同。n（3）交易目的不同：现货交易的目的是让渡商品所有权；而现货电子交易的对象目的是获取差价或者是规避风险。n（4）交易场所不同：现货交易不受交易时间、地点、对象的限制，随机性强，而现货电子交易的这些条件都是固定的。n（5）结算方式不同：现货交易的结算方式有一次性结清、货到付款或分期付款，而现货电子交易市场实行每日结算制度。LOGOPage 11现货与其他证券投资比较现货与其他证券投资比较n现货与其他

12、证券投资比较现货与其他证券投资比较n证券市场上流通的股票、债券、基金分别是股份公司所有权的标准化合同和债券发行者的债权、债务标准化合同。n主要区别：n（1）基本经济职能不同：证券市场的基本职能是资源配置和风险定价，现货电子交易市场的基本职能是规避风险和发现或获取投资利润。n（2）交易目的不同：证券市场的交易目的是让渡证券的所有权，获得差价；现货电子交易的目的是规避现货风险和发现或获取投资利润。n（3）市场结构不同：证券市场分为一级市场和二级市场，现货电子交易市场没有这样的界定。n(4）保证金规定不同：证券现货交易必须缴纳全额资金，现货电子交易只需缴纳一定比例的保证金。LOGOPage 12期货

13、与证券市场对比期货与证券市场对比项目项目期期 货货 市市 场场证证 券券 市市 场场标标 的的 物物期货合约期货合约股票及各种有价证券股票及各种有价证券交易成本交易成本万分之万分之2-42-4左右（双向）左右（双向）万分之万分之1818左右左右交易方式交易方式T+0T+0T+1T+1保保 证证 金金交易额交易额10%10%左右的资金，故杠左右的资金，故杠杆作用大杆作用大需全额交纳保证金，故资金利用率需全额交纳保证金，故资金利用率低低交易方向交易方向双向操作，做多、做空都有双向操作，做多、做空都有机会盈利机会盈利单向操作，以多头交易为主单向操作，以多头交易为主持有日期持有日期须注意合约到期日须注

14、意合约到期日可长期持有可长期持有产权价值产权价值商品具有固定成本，不会变商品具有固定成本，不会变成零价值成零价值可能因公司破产变成零价值可能因公司破产变成零价值市场结构市场结构并不区分一级市场和二级市并不区分一级市场和二级市场场分为一级市场和二级市场分为一级市场和二级市场LOGOPage 13期货与证券市场对比期货与证券市场对比n现货交易与股票交易方式的比较现货交易与股票交易方式的比较项目项目现货交易现货交易股票交易股票交易交易方向交易方向多空双向多空双向单向做多单向做多交易资金交易资金3%保证金保证金100%全额全额持仓转让限制持仓转让限制T+0T+1交易标的交易标的大宗商品大宗商品上市公司

15、上市公司持仓时间持仓时间长期长期长期（至退市）长期（至退市）LOGOPage 14期货期货n期货期货n期货交易也是远期标准化合同的买卖，这点同现货电子交易有些类似，它们的主要区别在于：n（1）范围不同期货市场涉及商品的范围更广，参与交易的投资者更多，吸收的资金更大，从这个意义上来讲，泡沫的成份就更大，风险更大。n（2）保证金比例不同：期货市场保证金比例在5%10%左右，保证金比例比较低，杠杆更大，这样就放大了投资的风险跟收益。对于初次接触市场的投资者来讲风险更大，一个没有学会游泳的人到大海里去冲浪，其结果可想而知。n（3）交易单位不同：期货市场的最小交易单位是手，一般情况下，每手是10吨，也就

16、是说，期货市场最小的交易单位是10吨，相对来讲进入的门槛比较高，而现货仓单电子交易市场最小的交易单位是1吨，进入门槛相对来说较低。LOGOPage 15现货与期货的区别分析现货与期货的区别分析n现货与现货与期货期货的区别分析的区别分析n首先，我先介绍下：现货，现货电子交易；期货，期货电子交易。现货，很简单，市面上已经有的货。现货电子交易，是把现有的货物（现货）通过电子商务的形式，在网上按照一定的标准通过集合竞价来统一的撮合成交，更多的偏向于贸易。n期货，也很简单，未来的货物。期货电子交易，是指将未来的货物以一种标准化的远期合约，进行撮合竞价，更多的偏向于金融。n下面我就从以下几点来将期货与现货做一个解释。n第一：我们从字面意思来看：n现货，现有的货。他是已经存在的货物。由于货物本身具有双重的属性：金融属性与商品属性。比如，我们说房子，可以说是投资品，当然它应该更倾向于生活必需品。房子中，我们经常的听到：现房，期房。n期货，未来的货。他还不存在于世上。是一种未来的货物，当然他的确定性也是有的，只是由于时间的问题，他还不可以立马交割。对于未来的东西，我们应该知道，由于时间的问题，它的价格的