中银xx场证券投资基金.docx

1、中银xx场证券投资基金中银xx场证券投资基金2018年第2季度报告2018年6月30日基金治理人：中银基金治理有限公司基金托管人：中国工商银行股份有限公司报告送出日期：二一八年七月十九日1 重要提示基金治理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国工商银行股份有限公司依照本基金合同规定，于2018年7月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金治理人承诺以老实信用、勤勉尽责的原那么治理和运用基金资产，但不保证基金一定盈

2、利。 基金的过往业绩并不代表其以后表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应认真阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。本报告期自2018年4月1日起至6月30日止。2 基金产品概况基金简称中银货币基金主代码163802基金运作方式契约型开放式基金合同生效日2005年6月7日报告期末基金份额总额3,718,844,457.28份投资目标在保持本金安全和资产流动性的前提下，追求超过业绩比较基准的稳定收益。投资策略1、短期利率预测。深入分析国家货币政策、短期资金市场利率波动、资本市场资金面的情况和流动性的变化，以及可能对国内利率引起变化的国际金融动态和中国汇率政策，对短期利率走势形成合

3、理预期，并据此调整基金货币资产的配置策略。 2、组合久期制定。依照对宏观经济和短期资金市场的利率走势,来确定投资组合的平均剩余到期期限。具体而言,在预期短期市场利率上升时,适当缩短投资品种的平均期限；在预期短期利率下降时,适当增大投资品种的平均期限。 3、类别品种配置。在保持组合资产相对稳定的条件下，依照各类短期金融工具的市场规模、收益性和流动性，决定各类资产的配置比例；再通过评估各类资产的流动性和收益性利差，确定不同期限类别资产的具体资产配置比例。 4、收益率曲线分析。本基金将依照债券市场收益率曲线以及隐含的即期收益率和远期利率提供的价值判断基础，结合对资金面的分析，匹配各期限的回购与债券品

4、种的到期日,实现现金流的有效治理。 5、跨市场套利。短期资金市场分为银行间市场和交易所市场两个子市场,其中投资群体、交易方式等市场要素不同,使得两个市场的资金面和市场短期利率在一定期间内可能存在定价偏离。本基金在充分论证这种套利机会可行性的基础上,查找最正确介入时机,进行跨市场操作,获得安全的超额收益。 6、跨品种套利。由于投资群体的差异,对期限相近的品种,因为其流动性、税收等因素造成内在价值出现明显偏离时,本基金能够在保证流动性的基础上,进行品种间的套利操作,增加超额收益。 7、滚动配置策略。依照具体投资品种的市场特性，采纳持续滚动投资的方法，以提高基金资产的整体持续的变现能力。 业绩比较基

5、准税后活期存款利率：1利息税 活期存款利率。风险收益特征本基金属于证券投资基金中高流动性，低风险的品种，其预期风险和预期收益率都低于股票型，债券型和混合型基金。基金治理人中银基金治理有限公司基金托管人中国工商银行股份有限公司下属两级基金的基金简称中银货币A中银货币B下属两级基金的交易代码163802163820报告期末下属两级基金的份额总额521,809,072.75份3,197,035,384.53份3 要紧财务指标和基金净值表现3.1 要紧财务指标单位：人民币元要紧财务指标报告期(2018年4月1日-2018年6月30日)中银货币A中银货币B1.本期已实现收益5,530,841.4440,

6、579,111.712.本期利润5,530,841.4440,579,111.713.期末基金资产净值521,809,072.753,197,035,384.53注：1自2018年3月29日起对本基金实施基金份额分级，分设两级基金份额：A级基金份额和B级基金份额。详情请参阅相关公告。2本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入不含公允价值变动收益扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益，由于货币市场基金采纳摊余成本法核算，因此，公允价值变动收益为零，本期已实现收益和本期利润的金额相等。3.2 基金净值表现3.2.1 本报告期基金份额净值收益率及其与同期业

7、绩比较基准收益率的比较1、中银货币A:阶段份额净值收益率净值收益率标准差业绩比较基准收益率业绩比较基准收益率标准差-过去三个月0.9550%0.0018%0.0885%0.0000%0.8665%0.0018%2、中银货币B：阶段份额净值收益率净值收益率标准差业绩比较基准收益率业绩比较基准收益率标准差-过去三个月1.0153%0.0018%0.0885%0.0000%0.9268%0.0018%注：本基金收益分配按月结转份额。3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值收益率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较中银货币市场证券投资基金累计净值收益率与业绩比较基准收益率历史走势对比图(2005

8、年6月7日至2018年6月30日)1、 中银货币A2、 中银货币B注：按基金合同规定，本基金自基金合同生效起6个月内为建仓期，截至建仓结束时各项资产配置比例均符合基金合同约定。4 治理人报告4.1 基金经理或基金经理小组简介姓名职务任本基金的基金经理期限证券从业年限说明任职日期离任日期白洁本基金的基金经理、中银理财7天债券基金基金经理、中银产业债基金基金经理、中银安心回报债券基金基金经理、中银睿享基金基金经理、中银悦享基金基金经理、中银富享基金基金经理、中银丰庆基金基金经理、中银信享基金基金经理2017-03-17-13中银基金治理有限公司副总裁VP,上海财经大学经济学硕士。曾任金盛保险有限公

9、司投资部固定收益分析员。2007年加入中银基金治理有限公司，曾担任固定收益研究员、基金经理助理。2017年3月至今任中银货币基金基金经理，2018年12月至今任中银理财7天债券基金基金经理，2018年12月至2016年7月任中银理财21天债券基金基金经理，2018年9月至今任中银产业债基金基金经理,2018年10月至今任中银安心回报债券基金基金经理，2018年11月至2018年2月任中银新机遇基金基金经理，2016年8月至2018年2月任中银颐利基金基金经理，2016年9月至今任中银睿享基金基金经理，2016年9月至今任中银悦享基金基金经理，2017年3月至今任中银富享基金基金经理，2017年

10、3月至今任中银丰庆基金基金经理，2017年9月至今任中银信享基金基金经理。具有13年证券从业年限。具备基金、证券、银行间本币市场交易员从业资格。 方抗本基金的基金经理、中银增利基金基金经理、中银国有企业债基金基金经理、中银机构货币基金基金经理、中银理财90天债券基金基金经理、中银泰享基金基金经理2018-08-18-10中银基金治理有限公司助理副总裁AVP,金融学硕士。曾任交通银行总行金融市场部授信治理员，南京银行总行金融市场部上海分部销售交易团队主管。2018年加入中银基金治理有限公司，曾任固定收益基金经理助理。2018年8月至今任中银增利基金基金经理，2018年8月至今任中银货币基金基金经

11、理，2018年9月至今任中银国有企业债基金基金经理，2018年12月至今任中银机构货币基金基金经理，2017年3月至今任中银理财90天债券基金基金经理，2018年3月至今任中银泰享基金基金经理。具有10年证券从业年限。具备基金从业资格。注：1、首任基金经理的“任职日期”为基金合同生效日，非首任基金经理的“任职日期”为依照公司决定确定的聘任日期，基金经理的“离任日期”均为依照公司决定确定的解聘日期；2、证券从业年限的计算标准及含义遵从证券业从业人员资格治理方法的相关规定。4.2 报告期内本基金运作遵规守信情况说明本报告期内，本基金治理人严格遵守中华人民共和国证券投资基金法、中国证监会的有关规那么

12、和其他有关法律法规的规定，严格遵循本基金基金合同，本着老实信用、勤勉尽责的原那么治理和运用基金资产，在严格操纵风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。4.3 公平交易专项说明4.3.1 公平交易制度的执行情况依照中国证监会颁布的证券投资基金治理公司公平交易制度指导意见，公司制定了中银基金治理有限公司公平交易治理方法，建立了新股询价申购和参与公开增发治理方法、债券询价申购治理方法、集中交易治理方法等公平交易相关制度体系，通过制度确保不同投资组合在投资治理活动中得到公平对待，严格防范不同投资组合之间进行利益输送。公司建立了投资决策

13、委员会领导下的投资决策及授权制度，以科学规范的投资决策体系，采纳集中交易治理加强交易执行环节的内部操纵，通过工作制度、流程和技术手段保证公平交易原那么的实现；通过建立层级完备的公司证券池及组合风格库，完善各类具体资产治理业务组织结构，规范各项业务之间的关系，在保证各投资组合既具有相对独立性的同时，确保其在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会；通过对异常交易行为的实时监控、分析评估、监察稽核和信息披露确保公平交易过程和结果的有效监督。本报告期内，本公司严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定，确保本公司治理的不同投资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资治理活动

14、和环节得到公平对待。各投资组合均严格按照法律、法规和公司制度执行投资交易，本报告期内未发生异常交易行为。4.3.2 异常交易行为的专项说明本报告期内，本基金未发明异常交易行为。本报告期内，基金治理人未发生所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况。4.4 报告期内基金投资策略和运作分析1. 宏观经济分析国外经济方面，全球经济接着稳定复苏，二季度美强欧弱格局连续。从领先指标来看，美国经济景气度维持高位，二季度美国ISM制造业PMI指数从一季度末的59.3进一步上行至60.2，就业市场整体稳健，失业率创出近年新低3.8%，通胀明显回升，美元指数

15、大幅走强至94上方。欧元区经济复苏势头连续放缓，二季度制造业PMI指数从56.6接着下行至54.9，尽管通胀在油价助推下有所回暖，但经济明显放缓使欧央行维持宽松的货币政策，欧元对美元显著贬值；日本经济接着缓慢复苏，二季度制造业PMI指数从53.1小幅回落至53.0，通胀逐步回暖，但工业产出表现不佳，日本央行仍维持慎重。综合来看，美国经济差不多面依旧有包括税改和金融监管放松等多项正向因素支撑，美联储点阵图上调年内加息预期，对经济、劳动力市场及通胀的展望更加乐观，美元仍有升值压力；全球贸易保护主义抬头，欧洲经济前景展望进一步走弱，日本经济缓慢复苏。国内经济方面，融资需求下行显著，违约风险加快暴露，

16、叠加中美贸易摩擦再度反复、外需走弱，经济缓慢下行趋势不改。具体来看，二季度领先指标中采制造业PMI震荡持平于51.5，同步指标工业增加值1-5月同比增长6.9%，较一季度末回升0.1个百分点，但要紧受益于短期企业加速复工。从经济增长动力来看，出口临时受贸易战拖累不明显，消费与投资显著下行，5月美元计价出口增速较一季度末回升至12.6%左右，5月消费增速较一季度末回落至8.5%，依旧处于较低水平；制造业投资有所反弹，房地产投资缓慢下行，基建投资大幅下降，1-5月固定资产投资增速较一季度末大幅回落至6.1%的水平。通胀方面，CPI总体低位徘徊，5月同比增速仅1.8%，PPI在生产资料价格上涨背景下

17、小幅回升，5月同比增速上升至4.1%。2. 市场回忆整体来看，二季度债市利率债品种出现了不同程度的上涨，但信用债出现下跌。其中，二季度中债总全价指数上涨1.76%，中债银行间国债全价指数上涨1.52%，中债企业债总全价指数下跌0.47%，在收益率曲线上，二季度收益率曲线经历了由陡变平的变化。其中，二季度10年期国债收益率从3.74%的水平下行26个bp至3.48%，10年期金融债国开收益率从4.65%下行40个BP至4.25%。货币市场方面，二季度央行货币政策整体中性，资金面呈现总体宽松、时点性紧张的格局。其中二季度银行间1天回购加权平均利率均值在2.73%左右，较上季度均值上升5bp，银行间

18、7天回购利率均值在3.39%左右，较上季度均值上升18bp。3. 运行分析二季度债券收益率出现明显分化，利率债和中高等级信用债收益率下行较多，低等级信用债收益率接着上行，资金面整体保持平稳。本基金通过对久期的有效治理，以及较为均衡的剩余期限安排，有效地操纵了流动性风险，保证了基金在低风险状况下的较好回报。4.市场展望和投资策略展望以后，全球经济依旧处于复苏阶段，美国经济表现相对较好，欧洲经济势头连续放缓，中美贸易摩擦连续。国内宏观政策出现微调，海外压力差不多开始妨碍决策层的决策基础，但依旧连续淡化总量强调结构的思路。财政政策积极的取向不变，但持续关注地方政府债务、房地产市场以及国企过度举债三大

19、领域的风险，社会融资规模增速显著下降。我们对2018年三季度债券市场的走势判断保持乐观。经济差不多面缓慢下行趋势不改，固定资产投资增速连续小幅下行，出口与消费增速中枢下降。货币政策转为中性偏松，保障流动性合理充裕，疏通传导渠道，以对冲融资需求下滑。金融严监管背景不变，但更加强调结构性去杠杆的力度和节奏。通胀对债市的压力相对可控，三季度食品价格季节性上涨预计带动CPI增速温柔抬升，PPI在油价企稳态势下上行幅度有限。在贸易保护主义抬头背景下，全球市场风险偏好大概率连续较低水平，美联储将接着加息，美元指数走势强劲，人民币对美元趋于贬值。综合上述分析，预计三季度债券收益率中枢可能呈震荡下行走势，我们

20、将积极把握回调后的交易机会。信用债方面，经济下行叠加去杠杆背景下需对违约风险保持关注，我们将坚持从自上而下的角度预判市场走势，并从自下而上的角度严防信用风险。具体操作上，合理操纵久期和回购比例，既只是于激进，又只是于保守，稳健配置可能是较好的投资策略。同时，积极把握大额存单、存款市场的投资机会也是本基金的重要投资策略。作为基金治理者，我们将一如既往地依靠团队的努力和智慧，为投资人创造应有的回报。4.5报告期内基金的业绩表现中银货币A基金2018年二季度净值收益率为0.96%，高于业绩比较基准87bp。中银货币B基金2018年二季度净值收益率为1.02%，高于业绩比较基准93bp。4.6 报告期

21、内基金持有人数或基金资产净值预警说明本基金在报告期内未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。5 投资组合报告5.1 报告期末基金资产组合情况序号项目金额(元)占基金总资产的比例(%)1固定收益投资3,030,939,594.8874.24其中：债券3,030,939,594.8874.24资产支持证券-2买入返售金融资产772,394,693.5918.92其中：买断式回购的买入返售金融资产-3银行存款和结算备付金合计263,057,708.356.444其他资产15,998,852.690.395合计4,082,390,849.51100.005

22、.2 报告期债券回购融资情况序号项目占基金资产净值比例1报告期内债券回购融资余额5.19其中：买断式回购融资-序号项目金额占基金资产净值比例2报告期末债券回购融资余额353,888,503.069.52其中：买断式回购融资-注：报告期内债券回购融资余额占基金资产净值的比例为报告期内每个交易日融资余额占资产净值比例的简单平均值。 债券正回购的资金余额超过基金资产净值的20的说明在本报告期内本货币市场基金债券正回购的资金余额未超过资产净值的20。5.3 基金投资组合平均剩余期限5.3.1 投资组合平均剩余期限差不多情况项目天数报告期末投资组合平均剩余期限54报告期内投资组合平均剩余期限最高值55报

23、告期内投资组合平均剩余期限最低值30 报告期内投资组合平均剩余期限超过120天情况说明本报告期内投资组合平均剩余期限未出现超过120天的情况。5.3.2 报告期末投资组合平均剩余期限分布比例序号平均剩余期限各期限资产占基金资产净值的比例%各期限负债占基金资产净值的比例130天以内27.589.52其中：剩余存续期超过397天的浮动利率债-230天含60天14.71-其中：剩余存续期超过397天的浮动利率债-360天含90天56.61-其中：剩余存续期超过397天的浮动利率债-490天含120天9.64-其中：剩余存续期超过397天的浮动利率债-5120天含397天含0.81-其中：剩余存续期超

24、过397天的浮动利率债-合计109.359.525.4报告期内投资组合平均剩余存续期超过240天情况说明本报告期内投资组合平均剩余存续期未出现超过240天的情况。5.5 报告期末按债券品种分类的债券投资组合序号债券品种摊余成本元占基金资产净值比例()1国家债券99,845,912.182.682央行票据-3金融债券260,137,123.867.00其中：政策性金融债260,137,123.867.004企业债券-5企业短期融资券350,198,328.519.426中期票据-7同业存单2,320,758,230.3362.418其他-9合计3,030,939,594.8881.5010剩余存

25、续期超过397天的浮动利率债券-5.6 报告期末按摊余成本占基金资产净值比例大小排名的前十名债券投资明细序号债券代码债券名称债券数量(张)摊余成本元占基金资产净值比例111189837118宁波银行CD1044,000,000396,755,263.8510.67211181026318兴业银行CD2633,000,000297,592,606.428.00311180814818中信银行CD1482,000,000198,780,883.475.35411181525218民生银行CD2522,000,000198,381,589.235.33511180918118浦发银行CD1812,0

26、00,000198,339,693.765.33612022712国开271,500,000150,155,382.674.04711180915118浦发银行CD1511,500,000149,038,544.084.01811189891618徽商银行CD0871,500,000148,659,160.884.00904175101817中煤CP0011,000,00099,991,182.792.691011181107018平安银行CD0701,000,00099,196,963.662.675.7 “影子定价”与“摊余成本法”确定的基金资产净值的偏离项目偏离情况报告期内偏离度的绝对值

27、在0.25(含)-0.5%间的次数0次报告期内偏离度的最高值0.1536%报告期内偏离度的最低值0.0416%报告期内每个交易日偏离度的绝对值的简单平均值0.0836%报告期内负偏离度的绝对值达到0.25%情况说明本基金本报告期内无负偏离度绝对值达到0.25%的情况。报告期内正偏离度的绝对值达到0.5%情况说明本基金本报告期内无正偏离度绝对值达到0.5%的情况。5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细本基金本报告期末未持有资产支持证券。5.9 投资组合报告附注5.9.1基金计价方法说明本基金估值采纳摊余成本法计价，即估值对象以买入成本列示，按票面利率或商

28、定利率每日计提应收利息，并按实际利率法在其剩余期限内摊销其买入时的溢价或折价。本基金采纳1.00元固定单位净值交易方式，自基金成立日起每日将实现的基金净收益分配给基金持有人，并按月结转到投资人基金账户。5.9.22018年3月14日，平安银行因违反清算治理规定、人民币银行结算账户治理相关规定、非金融机构支付服务治理方法等相关规定，中国人民银行依据中华人民共和国中国人民银行法、人民币银行结算账户治理方法、非金融机构支付服务治理方法等法律规章规定，对平安银行作出行政处罚决定银支付罚决字20182号给予警告，没收违法所得303.6万元，并处罚款1030.8万元，合计处罚金额1334万元。2018年6

29、月5日，平安银行股份有限公司深圳布吉支行因违反征信业治理条例相关规定，中国人民银行深圳市中心支行对平安银行股份有限公司深圳布吉支行作出行政处罚决定深人银罚20187号处以罚款人民币20万元整，对相关责任人处以罚款人民币5万元整。2018年6月7日，中信银行股份有限公司宁波分行因存在贷款“三查”不尽职；受托支付治理不到位、贷款用途不真实、贷款资金未按约定使用等情形，宁波银监局依照中华人民共和国银行业监督治理法第四十六条，对中信银行股份有限公司宁波分行作出行政处罚决定甬银监罚决字20181号罚款人民币20万元。2018年2月12日，浦发银行因违反商业银行内部操纵指引、中华人民共和国银行业监督治理法等相关规定，中国银监会对浦发银行作出行政处罚决定银监罚决字20184号罚款5845万元，没收违法所得10.927万元，罚没合计5855.927万元。2018年4月19日，兴业银行因违反商业银行与内部人和股东关联交易治理方法、中华人民共和国银行业监督治理法等相关规定，中国银行保险监督治理委员会对兴业银行作出行政处罚决定银保监银罚决字20181号罚款5870万元。基金治理人通过进行进一步了解后，认为以上处罚可不能对投