日常资金管理.ppt

1、日常资金管理日常资金管理 主讲：周顾宇主讲：周顾宇主讲：周顾宇主讲：周顾宇 湖职院工商管理分院湖职院工商管理分院湖职院工商管理分院湖职院工商管理分院 Email:Email:第一讲第一讲 现金管理现金管理 10/30/20221模块四:日常资金管理能力目标能力目标 能够结合现金管理的具体方能够结合现金管理的具体方法对企业理财的不足之处提出自法对企业理财的不足之处提出自己的建议。己的建议。知识目标知识目标掌握和了解现金管理的具体方法掌握和了解现金管理的具体方法。素质目标素质目标 培养数据应用分析能力、信培养数据应用分析能力、信息处理能力、与人沟通的能力。息处理能力、与人沟通的能力。10/30/2

2、0222模块四:日常资金管理教学重点与难点：【重点重点】1、公司持有现金的动机、公司持有现金的动机2、现金的收支预算法、现金的收支预算法【难点难点】1、最佳现金余额的确定方法、最佳现金余额的确定方法1、10/30/20223模块四:日常资金管理某国际航空公司持有大量现金的原因某国际航空公司持有大量现金的原因某国际航空公司的资产负债表列示出该公司的总资产是某国际航空公司的资产负债表列示出该公司的总资产是87亿美元，就凭这一点，该航空公司可算得上是世界上最大亿美元，就凭这一点，该航空公司可算得上是世界上最大的航空运输公司之一。并且，该公司还持有高达的航空运输公司之一。并且，该公司还持有高达6240

3、万美元万美元的现金。有人会问：既然现金无法获得利息收入，该公司为的现金。有人会问：既然现金无法获得利息收入，该公司为什么还要持有这么多现金呢？把这些钱全部投资于短期有价什么还要持有这么多现金呢？把这些钱全部投资于短期有价证券多好？证券多好？航空公司的理由是要用现金对其所承运的货物和服务进航空公司的理由是要用现金对其所承运的货物和服务进行支付。但是又有人会说了：可以直接用短期有价证券（国行支付。但是又有人会说了：可以直接用短期有价证券（国库券）来支付员工工资么！但要知道，这个国家的短期国库库券）来支付员工工资么！但要知道，这个国家的短期国库券的最小面值是券的最小面值是1万美元！万美元！现在你知道

4、为什么该公司要大量持有现金了吧！现在你知道为什么该公司要大量持有现金了吧！现现金的可分割性、流动性最强。金的可分割性、流动性最强。案例分析：案例分析：10/30/20224模块四:日常资金管理案例分析：案例分析：富翁与乞丐的故事富翁与乞丐的故事某富翁遇到一个乞丐，看到其衣衫单薄，某富翁遇到一个乞丐，看到其衣衫单薄，动了恻隐之心，掏钱时发现身上只有一张动了恻隐之心，掏钱时发现身上只有一张100元，想到把钱给了乞丐午饭怎么解决？元，想到把钱给了乞丐午饭怎么解决？就把价值就把价值1000元的大衣脱下来送给乞丐，元的大衣脱下来送给乞丐，给乞丐接过来后又马上还给他说：给乞丐接过来后又马上还给他说：“你还

5、你还是给我现金吧，衣服不能拿去买饭吃！是给我现金吧，衣服不能拿去买饭吃！”这回富翁饿了一中午这回富翁饿了一中午故事说明了什么道理？故事说明了什么道理？现金为王、现金的流动性现金为王、现金的流动性10/30/20225模块四:日常资金管理小组讨论：股东股东供应商供应商银行银行债权人债权人财税部门财税部门员工员工最后：最后：你能想象一下：没有现金企业会有多少麻烦？你能想象一下：没有现金企业会有多少麻烦？凯恩斯置存现金的三方面动机凯恩斯置存现金的三方面动机没钱可以分没钱可以分不愿供应原材料不愿供应原材料不愿意贷款不愿意贷款催债催债税款交不起被罚款税款交不起被罚款工资拖欠导致人才流失工资拖欠导致人才流

6、失破产！破产！10/30/20226模块四:日常资金管理案例讨论：现金现金VS利润（柯达公司利润（柯达公司CFO的观点）的观点）现金和利润的关系现金和利润的关系如果一个企业没有现金，就意味着破产。有如果一个企业没有现金，就意味着破产。有些企业可以用某些手段操控利润，但现金就是现些企业可以用某些手段操控利润，但现金就是现金，没有人能够操控。金，没有人能够操控。如：有如：有110元，用元，用100元买了一只羊，转手卖元买了一只羊，转手卖了了150元。利润元。利润=50元，但收到的是欠条，如果当元，但收到的是欠条，如果当你用完身上的你用完身上的10元还不能收回钱，你就只有破产元还不能收回钱，你就只有

7、破产去行乞。但如果不做买卖就没钱赚，原来的钱也去行乞。但如果不做买卖就没钱赚，原来的钱也很快会花完。很快会花完。现在你能说清楚现金和利润的关系了吗？现在你能说清楚现金和利润的关系了吗？10/30/20227模块四:日常资金管理公司持有现金的动机公司持有现金的动机（P166P166）交易动机：指需要有现金支付日常业务交易动机：指需要有现金支付日常业务开支。开支。补偿动机：出于银行提出的保持补偿性补偿动机：出于银行提出的保持补偿性余额的要求。余额的要求。预防动机：指需要有现金防止意外。预防动机：指需要有现金防止意外。投机动机：目的在于应付不寻常的购买投机动机：目的在于应付不寻常的购买机会机会。10

8、/30/20228模块四:日常资金管理现金预算编制方法现金预算编制方法（一）现金管理的基本策略（自学）（一）现金管理的基本策略（自学）（二）现金预算的编制（二）现金预算的编制1、现金收支法：、现金收支法：2、调整收益法、调整收益法：（略）略）3、预测资产负债表法：（、预测资产负债表法：（略）略）预算期现金余缺预算期现金余缺=期初现金余额期初现金余额+本期现金流入本期现金流入-本期现金流出本期现金流出-期末现金余额期末现金余额10/30/20229模块四:日常资金管理最佳现金余额的确定（持有量）最佳现金余额的确定（持有量）（2 2）机会成本）机会成本即公司因持有大量现金，不去投资有价证券而发生的

9、即公司因持有大量现金，不去投资有价证券而发生的机会成本。可用证券投资的利息收入来代替。机会成本。可用证券投资的利息收入来代替。（4 4）转换成本）转换成本即公司平时持有少量现金而大量投资于有价证券。即公司平时持有少量现金而大量投资于有价证券。一旦急用现金，则需经常变现手中大量的短期有价证券。那么证券变现一旦急用现金，则需经常变现手中大量的短期有价证券。那么证券变现（即出售证券）时要发生的交易费用，即证券变现的成本，也就是现金（即出售证券）时要发生的交易费用，即证券变现的成本，也就是现金的转换成本。的转换成本。（3 3）短缺成本）短缺成本在现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加在现金持有量

10、不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失。短缺成本随现金持有量增加而下降。一般不以补充而给企业造成的损失。短缺成本随现金持有量增加而下降。一般不作考虑。作考虑。（一）现金的持有成本（一）现金的持有成本（1 1）管理成本）管理成本即公司因保持一定的现金余额即公司因保持一定的现金余额而发生的管理费用。而发生的管理费用。10/30/202210模块四:日常资金管理2 2、现金周转期模式：、现金周转期模式：根据根据现金周转期现金周转期乘以每日现金需求量得出。乘以每日现金需求量得出。（二）最佳现金余额的确定模式（二）最佳现金余额的确定模式1 1、成本分析模式：、成本分析模式：一般用来在

11、已有的不同方案之间进行选择时用。一般用来在已有的不同方案之间进行选择时用。P172例题例题14 4、随机模式：、随机模式：克服库存模式的缺点，对现金余额规定上下限。克服库存模式的缺点，对现金余额规定上下限。3 3、库存模式：、库存模式：类似于存货管理中最佳进货批量的计算方法。（见下页）类似于存货管理中最佳进货批量的计算方法。（见下页）库存模式的原理：从库存模式的原理：从“货币资金货币资金”总成本的角度来考虑现金最佳持有量。总成本的角度来考虑现金最佳持有量。到货到货销售产成品销售产成品收回现金收回现金存货周期存货周期收帐周期收帐周期收到发票收到发票付款周期付款周期付款付款经经营营周周期期现金周转

12、期现金周转期P174例题例题310/30/202211模块四:日常资金管理现金管理总成本现金管理总成本=持有成本持有成本+交易成本，如：交易成本，如：1、平时持有大量现金，而少量投资于有价证券，则持有成本高，交易成、平时持有大量现金，而少量投资于有价证券，则持有成本高，交易成本低。本低。2、平时持有少量现金，而经常变现有价证券，则持有成本低，交易成本、平时持有少量现金，而经常变现有价证券，则持有成本低，交易成本高。高。可以看出：这两种成本的变化是反方向的。可以看出：这两种成本的变化是反方向的。3 3、库存模式（鲍莫模型）：、库存模式（鲍莫模型）：假设K公司第0周现金余额120万，每周现金流出比

13、流入多60万，公司现金余额第2周末降为0。C=120C/2=600周期初现金量期末现金量24610/30/202212模块四:日常资金管理最佳现金余额的确定最佳现金余额的确定持有现金的总成本持有现金的总成本持有成本持有成本交易成本交易成本成本成本现金余额量现金余额量C*最佳现金余额量最佳现金余额量10/30/202213模块四:日常资金管理从上图可以看出什么？从上图可以看出什么？持有成本和现金持有量成正比，持有成本和现金持有量成正比，转换成本和现金持有量成反比。转换成本和现金持有量成反比。持有成本持有成本=（M+0）/2*K=某一时期的现金平均持有额某一时期的现金平均持有额*有有价证券利率价证

14、券利率转换成本转换成本=T/M*F=最佳交易次数最佳交易次数*每次交易的固定成本每次交易的固定成本两种成本公式相加两种成本公式相加=Tc=TM/F+MK/2,求导，求导，得：得：M=P175例题例题4讲解。讲解。10/30/202214模块四:日常资金管理4 4、随机模式（米勒、随机模式（米勒-欧模型）：欧模型）：Z*=33F2/4K+L(2为日现金流量的方差)H*=3Z*-2L平均现金余额=(4Z*-L)/3P176例题例题5讲解。讲解。HZL时间现金下限反映企业对现金短缺风险愿意承受的程度10/30/202215模块四:日常资金管理现金的日常管理体系现金的日常管理体系客户开出票据客户开出票

15、据公司收到票据公司收到票据票据交付银行票据交付银行公司收回现金公司收回现金票据邮寄时间票据邮寄时间票据停留时间票据停留时间票据结算时间票据结算时间（可缩短）（可缩短）（可缩短）（可缩短）收收 款款 浮浮 帐帐 时时 间间（一）分析影响现金余额水平变化的因素（一）分析影响现金余额水平变化的因素（二）健全内部控制制度（二）健全内部控制制度（三）掌握提高现金营运效率的技巧（三）掌握提高现金营运效率的技巧P17810/30/202216模块四:日常资金管理1、现金流量同步法：现金流量同步法：2、建立多个收帐中心、银行存款箱制度（锁箱制度）：、建立多个收帐中心、银行存款箱制度（锁箱制度）：答：边际收益大

16、于边际开支答：边际收益大于边际开支3、巧妙运用现金浮游量：、巧妙运用现金浮游量：4、延缓付款速度：、延缓付款速度：5、采取合理的财务决策：、采取合理的财务决策：（三）掌握提高现金营运效率的技巧（三）掌握提高现金营运效率的技巧P17810/30/202217模块四:日常资金管理自由讨论：自由讨论：对某公司财务报表上净利润和银行存款的分析对某公司财务报表上净利润和银行存款的分析“现金为王现金为王”，真的理解了吗？试试：，真的理解了吗？试试：某公司三年来财务报表上显示数据如下某公司三年来财务报表上显示数据如下（万元）（万元）净利润：净利润：100-150-300银行存款：银行存款：100-110-120你认为这家公司的经营情况好不好？你认为这家公司的经营情况好不好？10/30/202218模块四:日常资金管理案例症疗：案例症疗：上海轮胎橡胶集团的现金管理上海轮胎橡胶集团的现金管理现金回收和支付管理方法现金回收和支付管理方法症状：症状：营销网络铺得太广，造成库存增加，资金沉淀，回收、营销网络铺得太广，造成库存增加，资金沉淀，回收、支付不及时，财务调控能力减弱。支付不及时，财务调控能力减弱。诊断