投资理财技巧之六现金流.ppt

1、投资理财技巧投资理财技巧 之之现金流管理现金流管理中北大学经济与管理学院中北大学经济与管理学院 顾新莲顾新莲现金流现金流也是一种管理工具也是一种管理工具既是一种管理理念既是一种管理理念 现现金金流流管管理理 中中北北大大学学经经济济管管理理学学院院 现金流在理财学中的地位现金流在理财学中的地位理理财财学学融资管理融资管理投资管理投资管理运营管理运营管理收益分配收益分配管理管理流程流程流量流量流速流速流向流向现金流现金流管理管理(价值管理价值管理)最难把握的经济资源最难把握的经济资源-现金流现金流10/30/20223第一章 现金流 现现金金流流管管理理 中中北北大大学学经经济济管管理理学学院院

2、 现金流在理财学中的作用现金流在理财学中的作用最准确的晴雨表最准确的晴雨表-现金流数据现金流数据企业成败的前提企业成败的前提-现金流战略现金流战略最有效的收支控制方法最有效的收支控制方法-现金流预算现金流预算有效应对企业风险有效应对企业风险-现金流预警和控制现金流预警和控制只要掌控了现金流，只要掌控了现金流，企业的经营就会良性、健康、有效企业的经营就会良性、健康、有效10/30/20224第一章 现金流 现现金金流流管管理理 中中北北大大学学经经济济管管理理学学院院 内容设置的导因和目的内容设置的导因和目的市场经济的不断发展和完善市场经济的不断发展和完善市场竞争的加剧市场竞争的加剧资金的支持资

3、金的支持精细化管理精细化管理 如何通过如何通过精细化管理精细化管理手段手段管理好企业的经济资源管理好企业的经济资源目的：目的：力求在最力求在最短的时间内使同学短的时间内使同学们了解和掌握现金们了解和掌握现金流管理方面的最新流管理方面的最新理念、策略和方法理念、策略和方法导因：导因：10/30/20226第一章 现金流 现现金金流流管管理理 中中北北大大学学经经济济管管理理学学院院 该学科具有前瞻性该学科具有前瞻性 在财务管理学科中尚属新型分支在财务管理学科中尚属新型分支理财学的新属学科有：理财学的新属学科有：l 税收筹划税收筹划l 公司理财公司理财l 现金流管理现金流管理10/30/20227

4、第一章 现金流 现现金金流流管管理理 中中北北大大学学经经济济管管理理学学院院 学习内容学习内容 什么是现金什么是现金什么是现金流什么是现金流现金流量与利润相同吗现金流量与利润相同吗现金流如何在企业中循环现金流如何在企业中循环现金流循环周期越短越好吗现金流循环周期越短越好吗我们在现金流管理中能做什么我们在现金流管理中能做什么10/30/20228第一章 现金流 现现金金流流管管理理 中中北北大大学学经经济济管管理理学学院院 一、一、现金是什么现金是什么现金为王现金为王 -梁伯滔梁伯滔 -香港百富勤总裁香港百富勤总裁10/30/20229第一章 现金流 现现金金流流管管理理 中中北北大大学学经经

5、济济管管理理学学院院 对企业而言现金为王对企业而言现金为王 对财务经理而言现金至尊对财务经理而言现金至尊货币资金货币资金现金是一种资源现金是一种资源现金不仅仅指现钞，包括现金不仅仅指现钞，包括l库存现金库存现金l银行存款银行存款l其他货币资金其他货币资金l现金等价物现金等价物10/30/202210第一章 现金流 现现金金流流管管理理 中中北北大大学学经经济济管管理理学学院院 关于现金关于现金现金在会计学中是指企业的现金在会计学中是指企业的库存现金库存现金，这里的现，这里的现金是一个金是一个静态静态的概念，表示某个时点或者某段的概念，表示某个时点或者某段时期内的金额。时期内的金额。在财务管理中

6、，现金是一个在财务管理中，现金是一个动态动态的概念，表示的概念，表示企业企业资金的运动过程资金的运动过程，因此，更多时用，因此，更多时用“现金流现金流”这个词表示动态的现金。这个词表示动态的现金。现金流现金流既是一种管理理念，也是一种管理工具。既是一种管理理念，也是一种管理工具。10/30/202211第一章 现金流 现现金金流流管管理理 中中北北大大学学经经济济管管理理学学院院 例例：某企业年末资产负债表中的货币资金总某企业年末资产负债表中的货币资金总额为额为801801万元，其中万元，其中库存现金库存现金1 1万元，万元，银行存银行存款款800800万元。万元。短期投资短期投资中三个月到期

7、的国库券中三个月到期的国库券2020万元。企业年末现金余额是？万元。企业年末现金余额是？解解 库存现金库存现金 1 1万元万元 银行存款银行存款 800800万元万元 短期投资三个月到期的国库券短期投资三个月到期的国库券 2020万元万元 年末现金余额年末现金余额 821821万元万元在我国在我国 企业的现金大量以银行存款的形式存在企业的现金大量以银行存款的形式存在10/30/202212第一章 现金流 现现金金流流管管理理 中中北北大大学学经经济济管管理理学学院院 二、二、什么是现金流什么是现金流现金流现金流 -企业因交易或其他事项而引起的企业因交易或其他事项而引起的现金增加或减少量，即现金

8、流入和流出现金增加或减少量，即现金流入和流出的数量。的数量。现金流与现金的关系现金流与现金的关系 现金流是企业现金汇集的动态反映，现金流是企业现金汇集的动态反映，而现金则是现金流的主体对象。而现金则是现金流的主体对象。现金流入量、现金流出量和现金净流量现金流入量、现金流出量和现金净流量河流河流与水与水10/30/202213第一章 现金流 现现金金流流管管理理 中中北北大大学学经经济济管管理理学学院院 现金流四要素现金流四要素现金流的基本组成要素有四个：现金流的基本组成要素有四个：流量流量、流流程程、流向流向、流速流速。这四个要素分别表示现。这四个要素分别表示现金流动的数量、过程、趋势和时间，

9、通过金流动的数量、过程、趋势和时间，通过对这四个要素的分析判断，可以体现企业对这四个要素的分析判断，可以体现企业资金的资金的规模、效率、安全性规模、效率、安全性等。等。10/30/202214第一章 现金流 现现金金流流管管理理 中中北北大大学学经经济济管管理理学学院院 1、现金流量、现金流量概念：概念：特定的经济单位在经济活动中为了达到特定的经济单位在经济活动中为了达到特定的目的而发生的资金流人和资金流出比例。特定的目的而发生的资金流人和资金流出比例。构成：构成：现金流入量现金流入量 现金的内部流动量现金的内部流动量 现金流出量现金流出量 现金流入量与现金流出量之差现金净流量现金流入量与现金

10、流出量之差现金净流量u 现金净流量可能是正数，也可能是负数现金净流量可能是正数，也可能是负数 正数为净流入量；负数为净流出量正数为净流入量；负数为净流出量 一个企业内部现金的流动，一个企业内部现金的流动，不会流出企业主体的数量。不会流出企业主体的数量。如，现金由分公司银行账户如，现金由分公司银行账户流入总公司银行账户流入总公司银行账户 10/30/202215第一章 现金流 现现金金流流管管理理 中中北北大大学学经经济济管管理理学学院院 常用现金流量概念常用现金流量概念1自由现金流量自由现金流量概念：概念：除了在库存、厂房、设备、长期股权除了在库存、厂房、设备、长期股权等资产上所需投入的资金外

11、，企业能够产生等资产上所需投入的资金外，企业能够产生的额外的现金流量。的额外的现金流量。公式：公式：企业经营活动产生的现金流量企业经营活动产生的现金流量 资本性支出资本性支出自由现金流量是营业活动产生的自由现金流量是营业活动产生的税后现金流税后现金流量量，可以提供给公司所有的资本供应者，可以提供给公司所有的资本供应者(包括包括债权人和股东债权人和股东)，即可以根据筹资政策和股利，即可以根据筹资政策和股利政策自由决定如何支配。政策自由决定如何支配。资本性支出是维持企资本性支出是维持企业现有生产能力的全业现有生产能力的全部资本支出，包括投部资本支出，包括投资在固定资产、无形资在固定资产、无形资产及

12、其他长期资产资产及其他长期资产上的现金支出。上的现金支出。10/30/202216第一章 现金流 现现金金流流管管理理 中中北北大大学学经经济济管管理理学学院院 常用现金流量常用现金流量(bankers cash flow)概念：概念：即现金收益是一种常用的现金计量方式。即现金收益是一种常用的现金计量方式。为税后利润与折旧为税后利润与折旧(与其他非现金科目与其他非现金科目)之和。之和。公式：公式：常用现金流量常用现金流量=税后利润税后利润+折旧折旧或：或：常用现金流量销售收入常用现金流量销售收入-销售成本销售成本 -销售及管理费用销售及管理费用-净利息费用净利息费用 -税金税金+折旧折旧10/

13、30/202217第一章 现金流 现现金金流流管管理理 中中北北大大学学经经济济管管理理学学院院 3可自由支配现金流量可自由支配现金流量(discretionary cash flow)概念：概念：是企业经营活动现金净流量减去企业是企业经营活动现金净流量减去企业的限制性的现金流量后的差额。的限制性的现金流量后的差额。限制性现金流限制性现金流(nondiscretionarycash flows)指的是由法律规定的企业必须承担指的是由法律规定的企业必须承担的现金流出，比如根据与银行之间的协议的的现金流出，比如根据与银行之间的协议的偿还本金和支付利息等。偿还本金和支付利息等。公式：公式：可自由支配

14、的现金流量可自由支配的现金流量 经营活动现金净流量限制性现金流量经营活动现金净流量限制性现金流量10/30/202218第一章 现金流 现现金金流流管管理理 中中北北大大学学经经济济管管理理学学院院 2、现金流程、现金流程概念：概念：现金在企业中流动的过程，是企业现金现金在企业中流动的过程，是企业现金流的通道。如果把现金流量比作流的通道。如果把现金流量比作“血液血液”，那么现金流程就是那么现金流程就是“血管血管”，是，是“血液血液”流流动的动的“通道通道”。l即：即：企业生产经营过程中发生的各种现企业生产经营过程中发生的各种现金往来的流程，包括企业与外部的现金金往来的流程，包括企业与外部的现金

15、流程、企业内部的现金流程。流程、企业内部的现金流程。10/30/202219第一章 现金流 现现金金流流管管理理 中中北北大大学学经经济济管管理理学学院院 企业企业公司生产经营现金流程公司生产经营现金流程股东和债权人股东和债权人其他公司其他公司本公司投资项目本公司投资项目分分配配红红利利和和支支付付利利息息投投入入资资金金资金占用与耗用资金占用与耗用获得收入获得收入投投出出资资金金获获得得收收入入投投出出资资金金获获得得收收入入10/30/202220第一章 现金流 现现金金流流管管理理 中中北北大大学学经经济济管管理理学学院院 优化：优化：现金流程的优化，是基于与现金流程相对应的现金流程的优

16、化，是基于与现金流程相对应的业务流程或者实体流程的持续改进和优化进业务流程或者实体流程的持续改进和优化进行的。行的。判断现金流程是否优化的标准：判断现金流程是否优化的标准：财务管理本身所产生的效应。财务管理本身所产生的效应。即现金流即现金流程优化是否能使得财务管理有效进行，从而程优化是否能使得财务管理有效进行，从而达到企业财务管理的目标；达到企业财务管理的目标；对生产经营决策所产生的效应。对生产经营决策所产生的效应。即现金即现金流程优化的最终结果是否有利于企业生产经流程优化的最终结果是否有利于企业生产经营决策，从而达到企业的最终目标。营决策，从而达到企业的最终目标。现金流程是否合理通畅，现金流程是否合理通畅，可以看出企业现金流是可以看出企业现金流是否具备安全性。要保持否具备安全性。要保持企业现金流的安全，现企业现金流的安全，现金流程必须持续改进和金流程必须持续改进和优化。优化。10/30/202221第一章 现金流 现现金金流流管管理理 中中北北大大学学经经济济管管理理学学院院 3、现金流向、现金流向概念：概念：即现金流量的趋势。这种趋势能够反映企业即现金流量的趋势。这种趋势能够反映企