UIBE货币银行学期末重点梳理.docx

1、UIBE货币银行学期末重点梳理第一章 货币制度1-货币的职能（不会论述，注意特点，考察某种支付中体现了货币的什么职能，两个基本的职能，执行价值尺度只要观念的货币。流通手段，持有货币不是目的，只是短暂停留的媒介（不能是观念上的货币，但可以是不足值的货币或者货币符号，克服了需求的双重巧合）。支付手段（延期付款或买卖商品时，货币作为债务清偿的工具单方面运动时所执行的职能）。不适合作为价值储藏，（货币是流动性最强的资产）货币贬值，通货膨胀，不适合价值储藏。货币是购买力的暂所）2-货币制度（足值货币的特点，辅币的特点，铸币收入铸币税的问题）足值货币也叫商品货币：其作为非货币用途的价值与作为货币用途的价值

2、相等。普遍接受性、价值稳定性、可分割性、便于携带性。金银是最主要的商品货币。辅币：辅币是相对于本位币而言的，本为货币单位下的小面额货币，其实际价值低于名义价值。是不足值货币、可以与本位币自由兑换、限制铸造、有限法偿。3-格雷欣法则依然是重点（货币尝试的失败）双本位制下，当两种本位币同时流通且市场比价与法定比价发生偏差时，法律上定价过低的金属铸币（良币）会退出流通界，而流通领域充斥的是法律上定价过高的金属铸币（劣币）。结果，市场上劣币充斥、良币敛迹，引发经济混乱。4-金铸币的三个自由，虚金本位制，金块本位制三个自由：自由铸造、自由兑换、自由输入输出金块本位制（富人的本位）：又称生金本位制，没有金

3、币的铸造和流通，而由中央银行发行金块为准备纸币流通的货币制度。（本位币在一定数量和一定用途下兑换成金块。）金汇兑本位制（虚金本位制）：国内无金币流通，本国的纸币不能兑换成黄金，但可以在一定比加下兑换成外汇，这些外汇在外国能与黄金兑现。布雷顿森林体系5-货币层次划分的依据，标准（依然是重点）划分的依据是流动性，流动性指金融资产迅速变现而不受损失。M1是指现金（通货）支票存款M2M1+储蓄定期准货币（差额，是一种包含的关系）近似货币（定义）：定期存款等具有较高流动性但又低于现金流动性的资产，代表潜在的购买力。货币结构（流动性结构）：指流动性较高的货币与流动性较低的货币余额之间的比率。如果M1的增速

4、大于M2,活期存款的增速大于定期存款，企业和居民交易活跃，微观主体盈利能力较强，经济景气程度上升。反之，微观个体盈利能力下降，多余的资金在实体经济沉淀下来，经济运行回落。第二章（书上第二章，第四章）1-商业信用（企业之间以赊销商品和.）和经济周期具有一致性企业之间以赊销商品或预付货款等形式提供的信用。商业信用产生于商品交易，借贷的对象时商品资本，商业信用和特定的商品买卖关系相联系。信用的当事人双方都是商品的经营者，是一种直接信用。商业信用和银行信用之间的比较，在信用的当事人、信用的对象、资本来源、授信规模、授信方向上是否受限制，以及与经济周期的关系等方面是否存在着差异。商业信用与银行信用相互补

5、充。2-国家信用（调节财政收支的不平衡）是以国家为债务筹措资金的一种信用形式，主要是发行政府债券。国库券：解决财政先支后收的矛盾而发行的短期债券。公债券：政府为了满足国家经济建设需要而发行的期限大于一年的政府债券。（可以与公开市场操作联系起来，公开市场才做的有效性是以一定规模的国债的合理搭配为前提的）3-信用工具基本特点（四个）之间的关系偿还性、流动性、风险性、收益性违约风险又叫信用风险 不是违约了才叫违约风险：债务人到期不能履行合约、不能按时还本付息的风险。信用风险的大小依据债务人的信誉和证券的性质而定。市场风险，任何工具都有市场风险：指由于市场利率的变化等因素引起的金融工具市场价格变动的风

6、险。信用工具的市场价格与市场利率反向变动。4-收益性的计算公式（重点！通常按照复利贴现的方式，求实际利率和到期收益率不用复利）C是付息，零息C0名义收益率( nominal yield ) =名义收益/本金 当期(或即期）收益率( current yield ) =名义收益/市场价格实际收益率(Real yield，yield to maturity ) =实际收益/市场价格5-汇票作为重点（特点！）债权人向债务人签发的要求到期对收款人支付一定金额的无条件支付命令。出票承兑背书保证付款追索汇票是一种支付命令，由出票人、付款人、收款人三方当事人共同构成。汇票是一种委付证券，需要经过承兑。6-股票

7、普通股优先股的特点！股利不确定、经营管理权、剩余资产要求权、有限责任、优先认股权优先的利润分配权和有限的剩余财产的索取权、股利确定、无表决权、无经营管理权7-股票与债券的区别和联系股票债券持有者与公司的关系所有关系、所有权凭证债权债务关系、债务凭证期限无到期日有到期日收益形式股息红利利息收益支付根据公司的经营状况按利率如期支付享有的权利经营管理权无经营管理权、优先清偿权风险较大较小8-费雪效应！作为概念作为原理都很重要（保证持有人和公众的实际收益不变）实际利率=名义利率-通货膨胀率预期通货膨胀率的提高，会使得名义利率随之提高。9-附息债券和零息债券价格的计算！债券的当期价格与到期收益率反向变化

8、10-平价 溢价发行息票债券的到期收益率与其票面利率的关系：当债券平价（at par)发行时，到期收益率等于息票利率当债券折价（at discount)发行时，到期收益率 高于票面利率当债券溢价（at premium)发行时，到期收益率低于票面利率11-永久债券 零息债券12-利率决定理论古典利率，注重什么，忽视了什么流动偏好陷阱！古典理论：流量理论利率是商品市场的储蓄和投资共同决定的，资本的供给来源于储蓄，资本的需求来源于投资储蓄是利率的增函数，古典利率假设人们对当期的消费有着特别的偏好，利息的支付是对等待或者延期消费的报酬。投资时利率的减函数，因为借贷利率是企业筹资的成本。储蓄和投资橡胶的

9、均衡点就是均衡利率。不足：忽略了储蓄和投资以外的其他因素：如货币因素对利率的影响流动性偏好利率理论存量理论利率完全是一种货币现象，人们都具有流动性偏好，利息则是在一定时期内放弃货币、牺牲流动性的报酬，利率取决于货币数量和人们对于流动性的偏好程度。流动偏好陷阱：货币的利率弹性为无穷大，货币政策失效13-预期理论，对不同收益率曲线的解释是否能解释三种现象第一，不同期限债券利率随时间一起波动第二，短期利率低，收益率曲线向上倾斜，反之则相反第三，收益率曲线通常向上倾斜的：最为常见的是向右上方倾斜的收益率曲线，表明长期利率往往高于短期利率。预期理论：理论含义：利率曲线的形状是由人们对未来利率的预期所决定

10、的基本假定：不同期限证券间具有完全替代性；人们对于特定期限的债券没有任何偏好，对于特定期限的债券的需求完全取决于这种债券的预期收益率。对不同形状收益率曲线的解释若预期的各短期利率高于现行短期利率，则当前长期利率高于短期利率，收益率曲线向上倾斜；反之，若预期的各短期利率低于现行短期利率，则当前长期利率低于短期利率，收益率曲线向下倾斜；如果投资者预期短期利率保持不变，则收益率曲线呈水平状。可以解释第一、二种实证现象市场分割理论：理论含义：不同期限的收益率曲线由各自市场的资金供求所决定。也就是说，市场是分割的。理论假设：认为投资者偏好于使其资产与债务期限相匹配的投资。因此，人们对特定期限的债券有着特

11、别的偏爱，并且不同期限的债券不可替代，亦不受其它期限债券预期收益率的影响。长短期市场资金不能自由流动。如果长期债券市场出现供给大于需求的同时，短期债券市场却出现供给小于需求的情形，长期债券价格会下降，导致长期利率上升，短期债券价格会上升，导致短期利率下降，就有可能出现长期利率高于短期利率的现象，收益曲线向上倾斜。反之，就会出现短期利率高于长期利率的现象，收益曲线向下倾斜。流动性偏好理论理论假设：该理论既承认长短期投资工具可相互替代（但无法完全替代），也考虑了人们对特定期限的偏好。理论含义：也称流动性升水假说，认为人们对于流动性高的债券更为偏爱，长期债券缺乏流动性。因此长期债券的利率须在预期水平

12、上加上流动性升水liquidity premium 。期限越长，流动性升水越多，利率越高。解释对现象一的解释，即由于短期利率上升，导致未来短期利率平均值更高，长期利率随之上升，所以不同期限债券利率随时间一起波动。对现象二的解释：当短期利率偏低，投资者通常预期它将升至某个正常水平，这就形成正值的期限补偿，长期利率将大大高于当期短期利率，收益率曲线随之陡直地向上倾斜；对现象三的解释：即典型的收益率曲线总是向上倾斜的。因为，投资者偏好短期债券，故随着债券期限延长，期限补偿亦相应增加，即便未来短期利率预期平均值保持不变，长期利率也将高于短期利率，从而使得收益率曲线总是向上倾斜。14-利率违约风险结构“

13、利率的风险结构”定义：期限相同的各种债券的利率之间的关系；也可以理解为相同期限的金融资产因风险差异而产生的不同利率，被称为”利率的风险结构”违约风险：债券到期时，债券发行人无力或者不愿意兑现债券本息给债券投资人带来损失的可能性。（风险溢价：违约风险债券与无违约风险债券收益率之间的差额，风险溢价表明投资者承担风险的额外收益，违约风险越高，风险溢价越高）流动性风险税收差异第三章 金融市场1-直接融资间接融资的主要优缺点和特点（分值不高但要能够说几点）直接融资：优点（1）融资者可获得长期稳定资金，且在资金的使用上较少受限制；（2）通过证券市场实现资源的合理配置；（3）加速资本积累。缺点 （1）进入门

14、槛较高； （2）通常需要公开披露信息； （3）资金供给方承担了较多风险间接融资 优点 （1）金融机构具有信息优势，可以降低融资成本（2）调解借贷期限，实现期限转化（3）具有流动性优势（4）不要求筹资者信息公开 缺点（1）资金供需双方更多地依赖金融中介（2）资金需求不一定能得到满足（3）资金规模和使用都受到一定的限制2-货币市场 至少得知道哪些市场归属于货币市场（短期的资金借贷）货币市场（机构投资者为主、短期）银行同业拆借市场 ；回购市场；可转让大额定期存单市场；票据市场（贴现市场）；短期国库券市场；3-回购协议（重要的概念！）证券买卖指银行需要资金时出售一笔有价证券给资金有余的客户，同时承诺在

15、次日或一定时期以约定价格（包括利息）购回金融资产的业务。 这一交易将一种现货交易和远期交易相结合，达到融通资金的目的。实际上是一种以证券为担保品的短期资金融通。回购协议的出售方大多是银行和证券商，用于获得短期融资。正回购逆回购（向市场提供流动性）正回购repurchase ：先出售证券，并约定价格一定时期后再将之从原购买者手中买回来，即通常所说的回购概念。 逆回购reverse repurchase ：先购买证券，并约定价格一定时期后再出售给原证券持有者。4-脱媒或非中介化（知道这个现象）可转让大额定期存单市场（CDs）美国的Q条例脱媒，非中介化第一，不记名，不挂失，不提前支取。但是可以在市场

16、上流通转让。第二,金额为固定的大额整数。美国CDs最低面额是10万美元，在市场上交易的最低单位为100万美元。香港CDs最低面额为10万港元。第三，期限短；利率较高。大多在一年以内，最短的仅为14天。在发达市场经济国家，它已经是货币市场的主要交易品种之一。5-一级市场的发行制度（核准制和注册制）注意，不能说注册制绝对优于核准制注册制的发行效率高于核准制注册制(the registration system) -是指证券监管机构公布发行上市的必要条件，公司只要符合所公布的条件即可发行上市。核准制(the approval system) -是指发行人在申请发行股票时，不仅要充分公开企业的真实情况

17、，而且必须符合有关法律和证券监管机构规定的必备条件，证券监管机构有权否决不符合规定条件的股票发行申请。6-公募私募的特点私募（private placement）：指发行人直接对特定的投资人销售证券。 方式（1）以发起方式设立公司。（2）内部配股。（3）私人配股。公募(public placement)：指发行人公开向投资人推销证券。为此，发行人必须遵守有关事实全部公开的原则，公布各种财务报表及资料。首次公开发行：（Initial Public Offering） 简称“ IPO”间接发行方法 包销(underwriting or syndicate underwriting )助销(stan

18、d-by underwriting ):代销(best effort selling ):投标(bid or tender): 7-二级市场（理解不用论述）金融资产流通市场第一市场：证券交易所（委托代理制）佣金经纪人：专门负责委托业务场内经纪人：帮助佣金经纪人执行委托场内交易商：为自己进行买卖特种交易商：充当做市商的作用“做市商制度”第四章 金融衍生工具1-知道衍生工具的特点高杠杆性、虚拟性、高风险性2-Fra 的计算！是基于利率交易的远期合约。在FRA下，双方商定未来某一确定时间的协议利率(Agreed Rate)，并规定结算时，由一方向另一方支付协议利率A与结算日的参考利率S之间的利差。例

19、如，一家银行买入“3对6”的FRA，合同金额为20万美元，期限为3个月，从当日起算，3个月后开始，6个月后结束。合约利率为7.5%，FRA期限的实际天数为91天。三个月后，当FRA期限开始时，市场利率为9%，于是银行就从FRA合约卖方收取现金，金额为：20万(9%-7.5%)(91/360)/1+9%(91/360)3-远期的特点通过场外市场进行交易。OTC-traded contract是非标准化的合约，交易灵活，但合约流动性低。一般不需交保证金，但 存在交易对手违约风险。 一般到期进行实物交割。风险管理者不能得到资产价格有利变化时的收益。在远期合约有效期内,合约的价值随相关资产市场价格的波

20、动而变化，双方的损失和收益都是“无限大”。具体地，若合约到期时以现金结清的话，当市场价格高于合约约定的执行价格时，由卖方向买方支付价差；相反，则由买方向卖方支付价差。4-知道期货的经济功能（套保的原理）风险转移、价格发现国债期货 股指期货套期保值(hedging)：投资者为了预防金融市场上价格的波动造成的损失而采取的抵消性金融技术。具体做法：投资者在持有现货资产或负债的同时，在期货市场卖出或买入同等金额的期货合约，试图到期时，期货交易的盈利弥补现货市场的亏损。5-期权定价的几种方法6-协定价格和期权费7-互换的原理动力之类产生动因: 对于债务互换而言，主要源于不同融资者在不同的资金市场上具有比

21、较优势交易原理(以利率互换为例） 利率互换Interest Rate Swap:固定利率债务或资产与浮动利率债务或资产的交换. (plain vanilla swap)8-cds的概念信用违约互换：在期限相同情况下，信用违约互换溢价约等于企业债券收益率与无风险债券收益率的差价。信用违约互换溢价是衡量债券市场信用风险状况的重要指标。第五章 金融机构存在的理由1-信息不对称的两种现象逆向选择：事前信息不对称道德风险：事后违约2-金融机构的类型存款型金融机构（商业银行、储蓄贷款协会、互助储蓄银行、信用社）契约型储蓄机构（人寿保险公司、财产和意外灾害保险公司、养老保险、政府退休基金）投资性金融机构（金

22、融公司、共同基金、货币市场共同基金）3-证券投资基金的优势分散风险、专业化管理4-开放式封闭式的特点封闭式基金是指基金规模在基金合同期限内固定不变，基金份额可以在依法设立的证券交易所进行交易，但基金份额持有人不得申请赎回的一种基金运作方式。开放式基金是指基金规模不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所进行申购或者赎回的一种基金运作方式。开放式封闭式投资基金的比较：基金规模是否固定；基金的交易形式（是否上市）;基金单位价格的决定因素投资策略第六章 商业银行1-分业制，混业制分业制商业银行业务与投资银行业务的分业经营混业银行与投资银行业务交叉经营2-银行控股公司又称集团银行制，是指由某一银行

23、集团成立股权公司，再由该股权公司控制或收购两家或两家以上银行的股票所组成的公司. 从立法角度看，控股公司拥有银行，但实际上控股公司往往是由银行设立并受银行操纵的组织。3-商业银行负债业务的创新（主动负债）大额可转让定期存单可转让支付命令账户自动转账服务账户货币市场基金货币市场存款账户4-一级准备二级准备现金资产：一级资产库存现金、中央银行存款、同业存款短期证券：二级准备国库券、政府机构短期证券、市政短期证券、高品质的商业票据和银行承兑的汇票5-资产证券化（重要！）资产证券化：是以缺乏流动性资产的可预期的现金流为支持而发行证券进行融资的过程。在这个过程中，破产隔离和信用增级起着非常重要的作用。资

24、产证券化的意义：有利于提高银行资产流动性；有利于降低风险资产数量，提高资金周转速度，以及提高净资产收益率；为更多的投资者提供了投资于信贷市场的机会；实现了从银行融资向市场融资的转变，降低了银行业的系统风险，维持金融体系的稳定性；6-商业银行的经营管理（总得原则）安全性、流动性、盈利性7-资产管理理论（3）商业贷款理论 简述可转换理论又称资产转换理论。该理论认为：只要银行持有的资产可以顺利地变现，实现资产的转换，就可以很好地保持流动性。所以，认为保持流动性最好的方法是持有可转换资产（政府债券）。 转换方式：证券出售；向央行申请贴现贷款。局限是什么 但是无法保证变现时不遭受资本损失（要求资产质量高

25、和市场环境稳定）； 还受制于中央银行的货币政策（贴现率提高的风险）商业放款理论 预期收入理论（概念）该理论认为：商业银行的流动性与借款人未来的预期收入密切相关。强调贷款偿还取决于借款人的预期收入，而非贷款类型。因此，只要借款人未来收入有保证，则可以放心地予以贷款，并可以要求分期偿还。8-资产负债综合管理（掌握结论，不用论述原理，缺口是怎么定义的，什么情况正缺口负缺口）利率发生什么变化，缺口怎么变化利率敏感性缺口定义：利率敏感性资产(RSA) 与利率敏感性负债(RSL) 之差额。分为： 正缺口即资产缺口。浮动利率资产占总资产的比例大于浮动利率负债占总负债的比例； 负缺口 即负债缺口。浮动利率资产

26、占总资产的比例小于浮动利率负债占总负债的比例； 零缺口即浮动利率资产占总资产的比例等于浮动利率负债占总负债的比例。缺口管理保守的策略：零缺口积极的策略：正缺口或负缺口当预期利率上升时，选择正缺口。当预期利率下降时，选择负缺口。持续的缺口管理（久期）当久期缺口为正时，银行净值与利率呈反方向变动；当久期缺口为负时，银行净值与利率呈同方向变动；当久期缺口为零时，银行净值不受利率变动的影响。久期缺口绝对值越大，银行净值对利率变动越敏感，表明银行利率风险越大。9-存款乘数的问题（存款派生系数倍数）K=1/（rd + e + c + t rt）例：设rd20%，e=2%,c=8%,t=5% rt=20%.

27、则存款乘数为： 1/(0.20+0.02+0.08+0.200.05)=3.23倍。第七章 商业银行1-银行危机传染渠道信息传染由于信息的外部性，当存款者观察到银行经营业绩之间的强相关性时，信息传染就会发生。 当一些银行倒闭时，其他银行的存款者会对由银行倒闭数目所提供的噪音信号作出反应，提前支取存款，引起银行挤兑。单个银行的挤兑会在银行系统中进行传染，导致其他银行的金融恐慌。信贷传染由于同业风险分担或共同参与支付清算系统的存在，银行间存在的信贷关系使银行危机借助于信贷传染渠道蔓延下去。系统性银行危机加大社会成本 由银行危机的传染性而引发的风险，经济学家称之为“银行业系统风险”。所谓银行业系统风

28、险，是指系统性事件造成的连锁反应给银行业带来的风险。而这种银行业系统风险的存在使银行危机的社会成本（直接成本和间接成本）加大。因此，加强对银行业的监管十分必要。主要是监管措施（保险最后贷款人）系统！每个字母代表什么！资本状况(Capital Adequacy)资产质量(Asset Quality)管理水平 (Management)收益状况(Earnings)流动性(Liquidity)存款保险的意义吸收存款的金融机构根据其吸收存款的数额，按规定的保费率向存款保险机构投保，当存款机构破产而无法满足存款者的提款要求时，由存款保险机构承担支付法定保险金的责任。存款保险制度的积极作用：更有效地防止银行

29、挤兑更好地保护小额存款人更有利于中小银行业发展更便于存款保险机构对银行监管以及处理危机和“善后”事宜。存款保险制度的局限：存款保险制度蕴藏着道德风险存款保险制度存在着逆向选择存款保险制度增大了银行危机救助的代价最后贷款人是一国中央银行履行“银行的银行”职能时，向暂时出现流动性困难的银行提供紧急援助以确保银行体系稳定的一种制度安排意义：保持流通中适度的货币量，化解系统危机，维护金融体系的稳定。防止恐慌造成的货币储备减少；稳定整个金融体系，而不是单个金融机构。缓解危机冲击的影响2-巴塞尔协议三大支柱是什么，重点是1最低资本要求：将其视为保证银行稳健经营的中心因素，要求信用风险、市场风险和操作风险的

30、最低资本充足率8%监督审查程序：现场和非现场稽查市场约束：1披露信息 2政府不采取宽容和援助做法第八章 中央银行1-职能！发行银行的职能(issuing bank) ：垄断银行券的发行权，是货币政策最高决策机构银行的银行的职能(banks bank)集中存款准备金；组织全国范围内的资金清算；充当最后贷款人。政府的银行的职能( governments bank)：代理国库；充当政府的金融代理人，代办各种金融事务；对国家财政给予信贷支持；制定并监督执行有关金融管理法规。2-特点！不以盈利为目的不经营一般商业银行业务对存款不付利息资产具有较大流动性定期公布业务状况（透明化）控制权归属政府中央银行具有相对独立性3-近期指标 数量指标 价格指标短期货币市场利率、银行准备金、基础货币远期目标：长期利率、货币供应量、汇率4-货币政策优点缺点作用过程机制（全部要掌握）5-选择性的工具 间接信号 直接控制6-货币政策的传传导机制（核心过程，核心变量）重点，信用渠道的传导机制（信贷可得，粘性）理论基础！该理论认为，货币政策的传导机制可以通过：“信贷可得性”（Credit