山东铝业财务分析报告修订稿.docx

1、山东铝业财务分析报告修订稿 Coca-cola standardization office【ZZ5AB-ZZSYT-ZZ2C-ZZ682T-ZZT18】山东铝业财务分析报告山东铝业财务分析报告一、总体评述(一)总体财务绩效水平根据山东铝业及证券交易所公开发布的数据，运用BBA禾银系统和BBA分析方法对其进行综合分析，我们认为山东铝业本期财务状况在行业内处于优秀水平，比去年同期大幅升高。 (二)公司分项绩效水平项目公司评价公司在行业中的水平当期上期当期上期偿债能力分析优秀中等经营效率分析优秀优秀盈利能力分析优秀良好股票投资者获利能力分析良好优秀现金使用分析极优良好企业发展能力分析中等较低综合分

2、数优秀良好(三)财务指标风险预警提示运用BBA财务指标风险预警体系对公司财务报告有关陈述和财务数据进行定量分析后，根据事先设定的预警区域，我们认为山东铝业当期在清偿能力等方面有财务风险预警提示，具体指标有流动比率（清偿能力）。 (四)财务风险过滤结果提示对公司一切公开披露的财务信息进行分析，提炼出上市公司粉饰报表和资产状况恶化的典型病毒特征，并据此建立了整体财务风险过滤模型。利用该模型进行过滤后，我们认为山东铝业当期无整体财务风险特征。 二、财务报表分析(一)资产负债表主要财务数据如下：项目（万元）当期数据上期数据增长情况(%)公司行业偏离率(%)公司行业偏离率(%)公司行业偏离率应收帐款5,

3、9845,0311916,1094,314273-6317-79存货40,36518,33312028,32214,31898432814流动资金92,16343,66011184,16433,8861481029-19固定资产201,39451,728289174,65343,4903021519-4总资产293,85798,712198259,21680,2032231323-10流动负债91,01635,050160106,53227,582286-1527-42负债总额102,70650,426104122,81339,197213-1629-45未分配利润59,0895,945894

4、18,1194,32131922638189所有者权益190,89847,159305136,03540,3112374017231企业自身资产状况及资产变化说明： 公司的资产规模位于行业内的中等水平，公司本期的资产比去年同期增长%。资产的变化中固定资产增长最多，为26,万元。企业将资金的重点向固定资产方向转移。分析者应该随时注意企业的生产规模、产品结构的变化，这种变化不但决定了企业的收益能力和发展潜力，也决定了企业的生产经营形式。因此，建议分析者对其变化进行动态跟踪与研究。流动资产中，存货资产的比重最大，占%，信用资产的比重次之，占%。 流动资产的增长幅度为%。在流动资产各项目变化中，货币类

5、资产和短期投资类资产的增长幅度大于流动资产的增长幅度，说明企业应付市场变化的能力将增强。信用类资产的增长幅度明显大于流动资产的增长，说明企业的货款的回收不够理想，企业受第三者的制约增强，企业应该加强货款的回收工作。存货类资产的增长幅度明显大于流动资产的增长，说明企业存货增长占用资金过多，市场风险将增大，企业应加强存货管理和销售工作。总之，企业的支付能力和应付市场的变化能力一般。2企业自身负债及所有者权益状况及变化说明：从负债与所有者权益占总资产比重看，企业的流动负债比率为%，长期负债和所有者权益的比率为%。说明企业资金结构位于正常的水平。企业负债和所有者权益的变化中，流动负债减少%，长期负债减

6、少%，股东权益增长%。流动负债的下降幅度为%，营业环节的流动负债的变化引起流动负债的下降，主要是应付帐款的降低引起营业环节的流动负债的降低。本期和上期的长期负债占结构性负债的比率分别为%、%，该项数据比去年有所降低，说明企业的长期负债结构比例有所降低。盈余公积比重提高，说明企业有强烈的留利增强经营实力的愿望。未分配利润比去年增长了%，表明企业当年增加了一定的盈余。未分配利润所占结构性负债的比重比去年也有所提高，说明企业筹资和应付风险的能力比去年有所提高。总体上，企业长期和短期的融资活动比去年有所减弱。企业是以所有者权益资金为主来开展经营性活动，资金成本相对比较低。3企业的财务类别状况在行业中的

7、偏离： 流动资产是企业创造利润、实现资金增值的生命力，是企业开展经营活动的支柱。企业当年的流动资产偏离了行业平均水平%，说明其流动资产规模位于行业水平之下，应当引起注意。结构性资产是企业开展生产经营活动而进行的基础性投资，决定着企业的发展方向和生产规模。企业当年的结构性资产偏离行业水平%，我们应当注意企业的产品结构、更新改造情况和其他投资情况。流动负债比重偏离行业水平%，企业的生产经营活动的重要性和风险要高于行业水平。结构性负债（长期负债和所有者权益）比重偏离行业水平%，企业的生产经营活动的资金保证程度以及企业的相对独立性和稳定性要低于行业水平。 (二)利润及利润分配表主要财务数据和指标如下：

8、项目（万元）当期数据上期数据增长情况(%)公司行业偏离率(%)公司行业偏离率(%)公司行业偏离率主营业务收入265,66560,612338204,82345,7473483032-3主营业务成本178,06549,995256169,27938,049345531-26营业费用3,9429093336,423830674-3910-48主营业务利润85,42910,35672534,1077,47635615039112其他业务利润6,1791943,0877,9142572,978-22-253管理费用25,4403,62560217,7372,987494432122财务费用1,6591

9、,364221,9901,20266-1713-30营业利润60,5674,6521,20215,8712,71448528271210投资收益-298105-383-7579-195-29632-328补贴收入-36-77-54-营业外收支净额-2,399-123-1,845101-117186-2,479-5-2,473利润总额57,8704,6701,13915,8962,75347826470194所得税5,7157216921,50237430128193188净利润52,2713,8811,24714,5272,33752226066194毛利率（%）净利率（%）成本费用利润率（%

10、）净收益营运指数1利润分析(1)利润构成情况本期公司实现利润总额57,万元。其中，经营性利润60,万元，占利润总额%；投资收益万元，占利润总额%；营业外收支业务净额-2,万元，占利润总额%。 (2)利润增长情况本期公司实现利润总额57,万元，较上年同期增长%。其中，营业利润比上年同期增长%，增加利润总额44,万元；投资收益比去年同期降低%，减少投资收益万元；营业外收支净额比去年同期降低2,%，减少营业外收支净额2,万元。 2收入分析本期公司实现主营业务收入265,万元。与去年同期相比增长%，说明公司业务规模处于较快发展阶段，产品与服务的竞争力强，市场推广工作成绩很大，公司业务规模很快扩大。本期

11、公司主营业务收入增长率低于行业主营业务收入增长率%，说明公司的收入增长速度略低于行业平均水平，与行业平均水平相比，本期公司在提高产品与服务的竞争力，提高市场占有率等方面都存在一定的差距。 3成本费用分析(1)成本费用构成情况本期公司发生成本费用共计211,万元。其中，主营业务成本178,万元，占成本费用总额%；营业费用3,万元，占成本费用总额%；管理费用25,万元，占成本费用总额%；财务费用1,万元，占成本费用总额%。 (2)成本费用增长情况本期公司成本费用总额比去年同期增加14,万元，增长%；主营业务成本比去年同期增加8,万元，增长%；营业费用比去年同期减少2,万元，降低%；管理费用比去年同

12、期增加7,万元，增长%；财务费用比去年同期减少万元，降低%。 4利润增长因素分析本期利润总额比上年同期增加41,万元。其中，主营业务收入比上年同期增加利润60,万元，主营业务成本比上年同期减少利润8,万元，营业费用比上年同期增加利润2,万元，管理费用比上年同期减少利润7,万元，财务费用比上年同期增加利润万元，投资收益比上年同期减少利润万元，营业外收支净额比上年同期减少利润2,万元。 本期公司利润总额增长率为%，公司在产品与服务的获利能力和公司整体的成本费用控制等方面都取得了很大的成绩，提请分析者予以高度重视，因为公司利润积累的极大提高为公司壮大自身实力，将来迅速发展壮大打下了坚实的基础。本期公

13、司利润总额增长率高于行业利润总额增长率%，说明公司的利润增长速度明显高于行业平均水平，公司自身实力在本期获得极大提高。本期公司在产品与服务的结构优化、市场开拓以及经营管理等方面都取得了很大的进步。 5经营成果总体评价(1)产品综合获利能力评价本期公司产品综合毛利率为%，综合净利率为%，成本费用利润率为%。分别比上年同期提高了%、%、%，平均提高%，说明公司获利能力处于较快发展阶段，本期公司在产品结构调整和新产品开发方面，以及提高公司经营管理水平方面都取得了相当的进步，公司获利能力在本期获得较大提高，提请分析者予以高度关注，因为获利能力的较快提高为公司将来创造更大的经济效益，迅速发展壮大打开了空

14、间。本期公司产品综合毛利率、综合净利率、成本费用利润率比行业平均水平高出%、%、%，说明公司获利能力高于行业平均水平，公司产品与服务竞争力较强。 (2)收益质量评价净收益营运指数是反映企业收益质量，衡量风险的指标。本期公司净收益营运指数为，比上年同期提高了%，说明公司收益质量变化不大，只有经营性收益才是可靠的，可持续的，因此未来公司应尽可能提高经营性收益在总收益中的比重。比行业平均水平高%，说明公司收益质量略高于行业平均水平，公司整体的营运风险不高，收益很健康。 (3)利润协调性评价公司与上年同期相比主营业务利润增长率为%，其中，主营收入增长率为%，说明公司综合成本费用率有所下降，收入与利润协

15、调性很好，未来公司应尽可能保持对企业成本与费用的控制水平。主营业务成本增长率为%，说明公司综合成本率有所下降，毛利贡献率有所提高，成本与收入协调性很好，未来公司应尽可能保持对企业成本的控制水平。营业费用增长率为%。说明公司营业费用率有所下降，营业费用与收入协调性很好，未来公司应尽可能保持对企业营业费用的控制水平。管理费用增长率为%。说明公司管理费用率有所下降，管理费用与利润协调性很好，未来公司应尽可能保持对企业管理费用的控制水平。财务费用增长率为%。说明公司财务费用率有所下降，财务费用与利润协调性很好，未来公司应尽可能保持对企业财务费用的控制水平。 (三)现金流量表主要财务数据和指标如下：项目

16、当期数据上期数据增长情况(%)公司行业偏离率(%)公司行业偏离率(%)公司行业偏离率经营活动产生的现金流入量315,46270,459348162,98054,059201943063投资活动产生的现金流入量4981,105-55110236-53353368-15筹资活动产生的现金流入量30,98437,644-1831,98429,11010-329-32总现金流入量346,944109,208218195,07483,405134783147经营活动产生的现金流出量255,29463,569302138,00649,415179852956投资活动产生的现金流出量31,55110,078

17、21313,8028,5876112917111筹资活动产生的现金流出量46,89830,9995144,89525,80174420-16总现金流出量333,744104,645219196,70283,803135702545现金流量净额60,1675,0431,09324,9744,6464371419132现金流入负债比全部资产现金回收率(%)销售现金比率(%)每股营业现金净流量现金满足投资比率现金股利保障倍数现金营运指数1现金流量结构分析 (1)现金流入结构分析 本期公司实现现金总流入346,万元，其中，经营活动产生的现金流入为315,万元，占总现金流入的比例为%，投资活动产生的现金

18、流入为万元，占总现金流入的比例为%，筹资活动产生的现金流入为30,万元，占总现金流入的比例为%。 (2)现金流出结构分析 本期公司实现现金总流出333,万元，其中，经营活动产生的现金流出为255,万元，占总现金流出的比例为%，投资活动产生的现金流出为31,万元，占总现金流出的比例为%，筹资活动产生的现金流出为46,万元，占总现金流出的比例为%。 2现金流动性分析 (1)现金流入负债比 现金流入负债比是反映企业由主业经营偿还短期债务的能力的指标。该指标越大，偿债能力越强。本期公司现金流入负债比为，较上年同期大幅提高，说明公司现金流动性大幅增强，现金支付能力快速提高，债权人权益的现金保障程度大幅提

19、高，有利于公司的持续发展。高于行业平均水平%，表示公司现金流动性远强于行业平均水平，债权人权益的现金保障程度远高于行业平均水平。 (2)全部资产现金回收率 全部资产现金回收率是反映企业将资产迅速转变为现金的能力。本期公司全部资产现金回收率为%，较上年同期小幅提高，说明公司将全部资产以现金形式收回的能力稳步提高，现金流动性的小幅增强，有利于公司的持续发展。低于行业平均水平%，表示公司将全部资产以现金形式收回的能力略低于行业平均水平，现金的流动性略弱于行业平均水平。 3获取现金能力分析 (1)销售现金比率 本期公司销售现金比率为，较上年同期大幅提高，说明公司获取现金能力迅速提高，公司在营销政策的制

20、定与执行方面取得了很大的成绩，将帐面收益转化为实实在在的现金流量，为公司提高收益的实现程度，更好地实现经济效益打下了良好基础。高于行业平均水平%，表示公司的收益实现程度很高，公司获取现金能力远高于行业平均水平。 (2)每股营业现金净流量 本期公司每股营业现金净流量为元，较上年同期大幅提高，说明公司获取现金能力迅速提高，公司每股资产含金量的快速提高，为公司提高收益的实现程度，有效降低公司经营风险，更好地实现经济效益打下了坚实的基础。高于行业平均水平%，表示公司的收益实现程度很高，公司每股资产含金量远高于行业平均水平。 4财务弹性分析 (1)现金满足投资比率 现金满足投资比率是反映财务弹性的指标。

21、本期公司现金满足投资比率为，较上年同期基本持平，说明公司财务弹性基本未变，财务环境变化不大，现金流量状况对投资与经营的满足程度变化不大。高于行业平均水平%，表示公司财务弹性远远强于行业平均水平，公司现金流量状况对投资与经营的满足程度远好于行业平均水平。 (2)现金股利保障倍数 现金股利保障倍数是反映股利支付能力的指标。本期公司现金股利保障倍数为，较上年同期大幅提高，说明公司股利支付能力快速提高，财务弹性的大幅增加使公司经营风险大幅下降，现金流量对股利政策的支持力度明显增强。高于行业平均水平%，表示公司股利支付能力远远好于行业平均水平，现金流量对股利政策的支持力度明显强于行业平均水平，公司经营风

22、险远低于行业平均水平。 5获取现金风险分析 现金营运指数 现金营运指数是反映企业现金回收质量，衡量风险的指标。理想的现金营运指数应为1，小于1的现金营运指数反映了公司部分收益没有取得现金，而是停留在实物或债权的形态，而实物或债权资产的风险远大于现金。本期公司现金营运指数为，较上年同期基本持平，说明公司现金回收质量与上年同期水平接近，停留在实物或债权形态的收益比重与上年同期水平相当，公司的营运风险一般。高于行业平均水平%，表示公司现金回收质量略高于行业平均水平，公司的营运风险不高。 三、财务绩效评价(一)偿债能力分析相关财务指标：项目当期数据上期数据增长情况(%)公司行业偏离率(%)公司行业偏离

23、率(%)公司行业偏离率流动比率速动比率资产负债率(%)有形净值债务率(%)现金流入负债比综合分数企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否健康生存和发展的关键。公司本期偿债能力综合分数为，较上年同期提高%，说明公司偿债能力较上年同期大幅提高，本期公司在流动资产与流动负债以及资本结构的管理水平方面都取得了极大的成绩。企业资产变现能力在本期大幅提高，为将来公司持续健康的发展，降低公司债务风险打下了坚实的基础。从行业内部看，公司偿债能力极强，在行业中处于低债务风险水平，债权人权益与所有者权益承担的风险都非常小。在偿债能力中，现金流入负债比和有

24、形净值债务率的变动，是引起偿债能力变化的主要指标。(二)经营效率分析相关财务指标：项目当期数据上期数据增长情况(%)公司行业偏离率(%)公司行业偏离率(%)公司行业偏离率应收帐款周转率存货周转率营业周期(天)流动资产周转率总资产周转率综合分数分析企业的经营管理效率，是判定企业能否因此创造更多利润的一种手段，如果企业的生产经营管理效率不高，那么企业的高利润状态是难以持久的。公司本期经营效率综合分数为，较上年同期提高%，说明公司经营效率处于较快提高阶段，本期公司在市场开拓与提高公司资产管理水平方面都取得了很大的成绩，公司经营效率在本期获得较大提高。提请分析者予以重视，公司经营效率的较大提高为将来降

25、低成本，创造更好的经济效益，降低经营风险开创了良好的局面。从行业内部看，公司经营效率远远高于行业平均水平，公司在市场开拓与提高公司资产管理水平方面在行业中都处于遥遥领先的地位，未来在行业中应尽可能保持这种优势。在经营效率中，应收帐款周转率和流动资产周转率的变动，是引起经营效率变化的主要指标。(三)盈利能力分析相关财务指标：项目当期数据上期数据增长情况公司行业偏离率公司行业偏离率公司行业偏离率总资产报酬率（%）净资产收益率（%）毛利率（%）营业利润率（%）主营业务利润率（%）净利润率（%）成本费用利润率（%）综合分数企业的经营盈利能力主要反映企业经营业务创造利润的能力。公司本期盈利能力综合分数为

26、，较上年同期提高%，说明公司盈利能力处于高速发展阶段，本期公司在优化产品结构和控制公司成本与费用方面都取得了极大的进步，公司盈利能力在本期获得极大提高，提请分析者予以高度重视，因为盈利能力的极大提高为公司将来迅速发展壮大，创造更好的经济效益打下了坚实的基础。从行业内部看，公司盈利能力远远高于行业平均水平，公司提供的产品与服务在市场上非常有竞争力，未来在行业中应尽可能保持这种优势。在盈利能力中，成本费用利润率和总资产报酬率的变动，是引起盈利能力变化的主要指标。(四)股票投资者获利能力分析相关财务指标：项目当期数据上期数据增长情况(%)公司行业偏离率(%)公司行业偏离率(%)公司行业偏离率每股收益（元）每股收益扣除（元）每股资本公积金（元）每股净资产（元）每股未分配利润（元）每股股利（元）股息发放率（%）综合分数公司股东持有公司