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1、慧聪网商业模式和盈利模式分析报告之欧阳结创编时间：2021.02.14创作：欧阳结慧聪网的商业模式和盈利模式阐发陈述导语早在20世纪50年代“商业模式”的概念就已经被提出，商业模式的立异可以为企业创作创造核心竞争力，并让企业获得巨年夜的赢利。商业模式自从被提出后就不竭有人涉足这一领域。彼得德鲁克指出：现今企业间的竞争己经不是生产者与生产产品之间的竞争，而是企业商业模式之间的竞争。慧聪网是国内领先的电子商务办事提供商，是B2B电子商务模式的重要代表，是我国电子商务B2B模式的典范，其商业模式有极年夜的研究价值。本文将主要依据慧聪网近年的财务数据，慧聪网的一系列经营战略，各种业务的运营状况，阐发其

2、商业模式和盈利模式，并对其模式做出评价，建议，并试图推测未来成长标的目的。慧聪网简介慧聪网（HK02280）成立于1992年，是国内B2B电子商务办事提供商。慧聪网注册企业用户已超出2300万，买家资源达到1500万，笼盖行业超出50余个，员工3100名左右。慧聪集团目前包含电子商务公司；电子、汽车、工程机械在内的10余家行业MBO公司；中关村在线、买化塑、兆信股份、中国服装网、慧嘉互动、慧聪家电网、神州数码慧聪小贷公司等控股及合资公司；中模国际、优蚂科技、皮皮易等10余家投资公司。慧聪网在巩固B2B 1.0业务（信息+广告）的同时，全力向B2B 2.0（交易+金融）转型。近几年，不竭推出慧付

3、宝、推销通、标王、流量宝、商营通等办事；金融超市、小额存款等金融办事，切实为中小企业降低交易本钱，提高交易效率，成为未来财产互联网成长的探索者。12月，慧聪国际在香港挂牌上市，为国内信息办事业及B2B电子商务办事业首家上市公司。 3月18日，慧聪网用15亿人民币，收购ZOL中关村在线。郭江暗示，待收购整合完成后，慧聪网将形成以中关村在线为首，包含家电电子商务公司、汽车财产电子商务公司、化工电子商务公司、酒店用品电子商务公司、工程机械电子商务公司、安防电子商务公司、电子财产电子商务公司在内的八年夜垂直电子商务公司。同时慧聪网还拥有消费品电子商务公司（包含18个行业）、工业品电子商务公司（包含20

4、个行业）、慧聪O2O电子商务财产园公司、神州数码慧聪小贷公司以及兆信防伪科技公司五年夜自力公司，总共13家自力公司，将专注于电子商务、金融、地产及防伪四年夜领域。慧聪网主要包含买卖通，慧聪发发，惠付宝，流量宝，商营通，推销通等产品。慧聪网主页慧聪网的财务状况阐发（自己查找过很多宣布上市公司财务信息的相关网站都没有找到老师要求的按业务分项营收数据和业务分项利润率数据，在此特别说明，希望老师能谅解！）短时间偿债能力阐发：流动比率是流动资产对流动欠债的比率，用来衡量企业流动资产在短时间债务到期以前，可以变成现金用于归还欠债的能力。一般说来，比率越高，说明企业资产的变现能力越强，短时间偿债能力亦越强；

5、反之则弱。一般认为流动比率应在2：1以上，流动比率2：1，暗示流动资产是流动欠债的两倍，即使流动资产有一半在短时间内不克不及变现，也能包管全部的流动欠债获得归还。由上面的图表显示，以来慧聪网的流动比率呈现上升趋势，在离理想的流动比率很是接近，这说明慧聪网最近几年的短时间偿债能力是逐渐上升的，呈现流动比率的下降估计是因为花费年夜额资金收购中关村在线。速动比率，又称“酸性检验比率”（Acidtest Ratio、Quick Ratio），是指速动资产对流动欠债的比率。它是衡量企业流动资产中可以立即变现用于归还流动欠债的能力。速动资产包含货币资金、短时间投资、应收票据、应收账款及其他应收款，可以在较

6、短时间内变现。而流动资产中存货及1年内到期的非流动资产不该计入。传统经验认为，速动比率维持在1:1较为正常，它标明企业的每1元流动欠债就有1元易于变现的流动资产来赔偿，短时间偿债能力有可靠的包管。速动比率过低，企业的短时间偿债风险较年夜，速动比率过高，企业在速动资产上占用资金过多，会增加企业投资的机会本钱。从图表可以看出，慧聪网的速动比率从以来逐渐攀升，略有下降，推测是由于收购中关村在线招致的。综合上面两项指标，慧聪网的短时间偿债能力是不竭上升的。长期偿债能力阐发：资产欠债率（debt to assets ratio)是期末欠债总额除以资产总额的百分比，也就是欠债总额与资产总额的比例关系。资产

7、欠债率反应在总资产中有多年夜比例是通过借债来筹资的，也可以衡量企业在清算时呵护债权人利益的水平。资产欠债率这个指标反应债权人所提供的资本占全部资本的比例，也被称为举债经营比率。如果资产欠债比率达到100%或超出100%说明公司已经没有净资产或资不抵债！观察图表发明从到，慧聪网的资产欠债率都比较平稳，年夜概在0.4到0.6之间，从经营者角度看，慧聪网的资产欠债率处于一个比较合理的规模，对企业的成长有利。股东权益比率是股东权益与资产总额的比率，该比率反应企业资产中有几多是所有者投入的。股东权益比率应当适中。如果权益比率过小，标明企业过度欠债，容易削弱公司抵挡外部冲击的能力；而权益比率过年夜，意味着

8、企业没有积极天时用财务杠杆作用来扩年夜经营规模。股东权益比率越年夜，资产欠债比率就越小，企业财务风险就越小，归还长期债务的能力就越强。慧聪网的股东权益比率比较平稳，处在0.35到0.45之间，但股东权益比率不敷高，说明其长期偿债能力偏弱。综合上面两个指标可以得出慧聪网长期能力不敷强。盈利能力阐发总资产酬报率越高，标明资产利用效率越高，说明企业在增加收入、节约资金使用等方面取得了良好的效果；该指标越低，说明企业资产利用效率低，应阐发差别原因，提高销售利润率，加速资金周转，提高企业经营管理水平。慧聪网的资产酬报率是越来越低的趋势，其盈利能力越来越弱，让人担心。每股股利是股利总额与流通股股数的比值。

9、慧聪网的基本每股股利从到都是呈现上升趋势的，到几乎是断崖式下降，主要也是因为收购了中关村在线造成利润的下降。总的来说，慧聪网的盈利能力基本坚持慢慢增长的趋势，可是其利润增长率却在慢慢下降，可推测其商业模式已经到了瓶颈期，若要取得更高的利润率，必须进行变革。成长能力阐发营业增长率是企业今年营业收入增长额与上年营业收入总额的比率，反应营业收入的增减变动情况。其计算公式为：（今年度营业收入上年度营业收入）/上年度营业收入100%营业增长率是衡量企业经营状况和市场占有能力，预测企业经营业务拓展趋势的重要指标。 该指标反应了企业营业收入的生长状况及成长能力。该指标年夜于0，暗示营业收入比上期有所增长，该

10、指标越年夜，营业收入的增长幅度越年夜，企业的前景越好。该指标小于0，说明营业的收入减少，暗示产品销售可能存在问题。图表显示，慧聪网的营业增长率是呈明显的下降趋势的，到了营业增长率甚至为正数，估计是因为收购中关村招致的，属于特殊情况，之前都是为正，说明企业的规模是不竭扩年夜的，慧聪网依然在成长，可是近年来的成长速度明显放缓。商业模式和盈利模式等基本概念对商业模式不合的学者有不合的理解，现今的理论界也还没有对商业模式形成统一的定论。经总结主要分为以下三年夜派别：（1）盈利模式论该类理论认为商业模式可以认为企业的运营模式即盈利模式。认为商业模式的关键内容就是企业为了自我盈利，也就是赚取利润，而经营商

11、业的办法，直观地说明企业如何在价值链上进行定位，从而获取利润。“埃森哲公司”的王波和彭亚利认为，对商业模式可以有两种理解：一是经营性商业模式，即企业的运营机制。二是战略性商业模式，指一个企业在静态的环境中怎样修改自身以达到继续盈利的目的。迈克尔拉帕认为，商业模式就其最基本的意义而言，是指做生意的方法，也是一个公司赖以生存的模式。商业模式应该是一种能够为企业带来收益的模式，同时规定了公司在价值链中的位置，并指导企业如何赚钱。（2）价值创作创造模式论该类理论认为商业模式就是企业创作创造着价值的模式。阿米特和左特认为，商业模式是企业关注和立异的焦点，是企业为自身、供应商、合作伙伴及客户创作创造价值的

12、决定性来源。等认为商业模式是一个通过一系列业务过程创作创造价值的商务系统。马格利杜波森等人认为，商业模式是企业为了进行价值营销、价值创作创造和价值提供所形成的企业结构及其合作伙伴网络，以产生有利可图并得以维持收益流的客户关系资本。阿福亚赫和图西提出，商业模式可以被看成是公司运作的秩序以及公司为自身、供应商、合作伙伴及客户创作创造价值的决定性来源。公司依据它使用其资源超出竞争者和向客户提供更年夜的价值。（3）体系论该类理论认为商业模式是一个由很多因素构成的系统，是一个体系或集合。限于篇幅，再次不陈述不合学者的见解。本文认为商业模式是一种包含了一系列要素及其关系的概念性工具，用以说明某个特定实体的

13、商业逻辑。它描述了公司所能为客户提供的价值以及公司的内部结构、合作伙伴网络和关系资本等用来实现，创作创造，推销和交付这一价值并产生可继续盈利收入的要素。商业模式主要指一个完整的产品、办事和信息流体系,包含每一个介入者和其在其中起到的作用,以及每一个介入者的潜在利益和相应的效益来源和方法。盈利模式简单来说就是企业通过销售产品或办事获取利润的方法，商业模式包含盈利模式。慧聪网案例阐发1.国内主流B2B商业模式以后国内的两种主流B2B商业模式辨别是综合型和垂直型。综合型网站,提供综合型办事的第三方电子商务平台,其办事领域基本涵盖了整个行业,在广度上下功夫,例如阿里巴巴。这类网站在品牌知名度、用户规模

14、数量、行业跨度和技术研发等方面具有优势。而垂直型B2B网站又分两种，一种是细分行业的B2B网站，如中国化工网，另外一种是以慧聪网为主的，聚合多个细分单一行业的B2B网站。本文我们主要讨论以慧聪网为代表的垂直型B2B网站。慧聪网的商业模式中,目前细分约有50家行业站点,在将用户进行行业属性细分的基础之上,实现供求关系的匹配。以财产聚集为导向的模式,更有利于阐扬规模效应,以此降低采买本钱。根据上面图表可明显得出判断：度中国B2B办事商中，阿里巴巴几乎处于垄断位置，市场占有率超出一半。排名第二的环球资源，第三的中国制造网几乎只有个位数的市场咱有率，而本文的研究对象慧聪网市场占有率更低，相比阿里巴巴等

15、巨头差距明显。2.国内垂直型B2B网站概略根据的相关调查数据显示，国内垂直型B2B网站所提供的功能和办事可以总结为信息内容办事、交易匹配办事、交易执行办事、技术类办事和增值办事五年夜类。垂直型网站的主要收入来源包含会员费、广告费、搜索排名、信息化技术办事费、代办署理产品销售收入、交易佣金费、展览或活动收入等等。调查显示,广告费（83.93%）和会员费（76.79%）是网站的主要收入来源。3.慧聪网企业定位及其产品办事聚垂直行业的专业优势形成水平型交易平台，专注办事于内贸型中小企业成为中国领先的电子商务运营商。4.慧聪网的经营模式慧聪网交易平台主要由卖家、买家和信息平台组成其中信息平台。提供的办

16、事主要是以供求商机匹配为主，帮忙供需双方解决信息不合毛病称问题，并整合企业网络商铺、商机搜索引擎、即时洽谈软件、线上线下推销洽谈会、行业资讯等多种工具，使数百万家企业用户长期活跃在网络交易平台中从而形成有机的互动。结合慧聪网的营业额增长率，除收购中关村在线造成的增长率急剧下滑之外，其他年份虽然一直都坚持正的增长率，可是增长率却随着时间逐渐下滑，其未来的成长令人堪忧，经营模式的矛盾激化。5.慧聪网盈利模式慧聪网主要收入来源是其核心电子商务产品“买卖通”会员办事，该产品整合了网络商铺、求购信息匹配、诚信认证、商机搜索排名推广、行业专属推广等多项专业办事为企业用户提供全方位的网络营销办事。“买卖通”

17、会员共有四个品级：基础会员、银牌会员、金牌会员、VIP会员，慧聪网根据会员级别及合作类型收取2580元至30万元不等的会员年费。该产品自10月开始销售以来，受到国内企业的广泛认可和好评，目前“买卖通”付费会员数已经超出万。另外，慧聪网另外两种收费的互联网产品是搜索广告办事和网络广告办事，这两类产品主要针对有特殊推广需求的较年夜规模行业客户。结合上面对慧聪网近年来的财务阐发，慧聪网的盈利能力缺乏，利润增长率在慢慢下降，其盈利模式的弊病越发凸显。6.慧聪网横向整合商业模式横向整合与垂直整合一样，都是公司在考虑战略行动时的一个选择，横向整合意思就是公司在价值链的同一层面上获取，整合经营业务。慧聪网的

18、开办者是慧聪国际资讯，其在慧聪网的成立之前就为慧聪网打下坚实的基础。，慧聪国际资讯在香港创业板的上市为慧聪网的成长注入了新活力。目前,慧聪网已拥有近50个行业的专业商务子网站,提供办事于企业和推销者的网上信息宣布与查询、企业主页、信息定制、网上广告、网上交易等网络增值办事,并力求通过网络网刊综合办事的共同信息办事模式,最年夜化地满足客户需求。作为一个B2B网站,慧聪商务网通过企业上网解决计划、网络营销、商务办事及专业市场四年夜部分的功能提供全面、完整、多选择的办事,以此获取利润。为了继续垂直细分趋势，买通全财产链，,慧聪网正式拆分为三家面向不合用户区办事的公司,辨别是工业品电子商务公司、消费品

19、电子商务公司和慧聪邓白氏研究院。前两者的主营业务为电子商务,此后者则为市场调查和咨询办事。工业品公司进行原资料和工业品领域的电子商务办事,即建立供应商和制造商之间的联系。消费品公司则重点关注消费品市场,即建立制造商与最终用户之间的联系。慧聪网希望通过其内部对垂直行业的资源调整,达到买通整个财产链之目的。为了实现横向整合，建造专属办事体系，慧聪网打造了五方联动体系的具体办事模式，五方辨别是慧聪网内部的刊行部、买家部、业务部、编辑部和客服部五个部分。五个部分阐扬各自的优势,相互协作,帮忙用户告竣合作,使客户满意的过程。直观的说,五方联动就是要将各个部分的实质工作,横向整合之后,成为能够为用户带来实

20、际收益的增值办事。五方联动是慧聪网在年专属办事基础之上,于推出的电子商务办事体系。五方联动是行业专属办事效果最年夜化的重要包管,慧聪网希望通过五方联动让用户在开展电子商务的各个环节,都能感受到慧聪网的办事,确保为每一位客服提供精细化办事，全面贴近客户需求。慧聪网着力打造专业的电子商务资讯办事，慧聪网内部与新浪等新闻门户网站的看待新闻的流程类似,设有专业的行业编辑部,共有编辑人数在200人左右,平均每个垂直行业配备一名专职编辑对行业进行深入的挖掘和报导,慧聪网是一个注重资讯和交易并行的电子商务网站,较传统的交易导向型电子商务网站例如阿里巴巴有所不合。B2B电子商务的一年夜特点是线上和线下办事走向

21、融合,尤其对垂直细分行业的B2B办事商来说,接触所办事的行业,是必不成少的。慧聪网通过组建买家部,以挖掘买家需求作为目标,开发推销交易会和买团牵手等围绕行业供需的活举措为手段,充分融入行业的成长之中,获得行业的认可。这种推销交易会通过跨媒体互动的战略,帮买卖双方更快地找到对方,以降低交易本钱,提高交易效率。牵手活动,是慧聪网买家部组织全国规模内有推销需要的买家集中考察某一地区的供应商,对其公司和工厂进行实地考察观摩并现场提出问题,供应商进行解答。牵手活动的目的是在帮忙买家找到合适卖家供应商的同时,将卖家最年夜限度的推广出去,让更多的买家了解卖家的产品和企业情况。买团活动,慧聪网买家部组织有推销

22、需求的买家观赏行业内重点展会,走访重点卖家供应商的展位。网络竞价排名,慧聪网的买卖通产品,同样在内部产品搜索环节上进行竞价产削的设计,名称为“金榜题名”和“标王”,功能与阿里巴巴某些产品基本类似。慧聪网认为这种营销模式不但可以帮忙企业获得慧聪网自有商务流量，还能获得合作搜索引擎的流量从而增加企业交易的机会。7.慧聪网商业模式评价从盈利模式上看,慧聪网基本是以提供会员定制办事网上商全和广告搜索引擎和纸媒产品作为主要收入手段。买卖通是其核心产品。这里凸显目前慧聪网的盈利模式过于单一。垂直型B2B网站虽然可以在行业深度上做文章，可是在行业广度上，远远比不上综合型网站如阿里巴巴，这也是慧聪网市场占有率

23、落后阿里巴巴的最重要原因。慧聪网以线上模式为主的商业模式其实晦气于慧聪网的业务的扩展和盈利点的增加，将来可以成长线下业务。慧聪网商业模式的成长标的目的1.提供更为专业的电子商务咨询办事慧聪网在与其他竞争敌手如阿里巴巴等唯一的竞争优势就是其引以为豪的深入挖掘行业资讯的能力，慧聪网在未来的成长中可考虑扬长避短，偏重提高其资讯办事水平，继续拉年夜与竞争者的距离，做到B2B办事商商务资讯领域的行业领头羊的位置，并以此作为企业的核心办事，提高自身价值，增加客户的粘性，提供更有价值的市场信息，增进交易的告竣。2.继续增加行业子网站慧聪网现在约有50个行业的专业商务子网站，同阿里巴巴等综合型的B2B电子商务

24、网站相比，这还是远远不敷的，目前还必须需要继续增加还没进入的行业的子网站，以增加客户，缩短和竞争敌手的差距，增加市场份额。3.垂直型和综合型模式结合成长从成长趋势上看，垂直型B2B将面临巨年夜的挑战。单一行业的局限性直接影响了办事对象即客户数量，同时无法买通供应链条上下游行业壁垒就无法将自己的市场理顺。打破综合类办事网站的垄断位置，进行资源整合和行业扩展将是一个很好的思路。通过利用专业化的资源结合多行业的优势才干最年夜限度阐扬电子商务所产生的效益。电子商务模式既结合了综合型和垂直型两种模式的优势，同时又规避了两种模式的缺陷，将电子商务“垂直型”与“综合型”有机结合起来，突破了目前两种模式的瓶颈

25、，为未来的成长开辟新思想，新路途，这也许会是不久的将来电子商务模式立异的一个重要转折点。慧聪网可顺着这种思路积极探索，修改自身格局。4.扩展线下业务丰富办事体系由于线下办事的开展基本上依靠线上来推动，年夜部分是行业网站作为经营的主体，所以与线上办事有着密切关联性的线下办事也势必有一定的成长空间。会议业务扩展。目前部分B2B网站的线下会议业务已经占其业务收入的约三分之一，这说明线下会议模式已经比较成熟，将来的成长空间更年夜，并且相比网络上的交流，线下的会议交流是面对面的交流，交流的效率更高，可信度也更高，固然这还是需要不合行业不合阐发。另外还可以扩展B2B网站的展览业务，类似慧聪网此类垂直型的B

26、2B 网站，未来更多的还是需要考虑与展览公司合作，帮忙展览公司更好的进行招展的工作。继续开展工具书扩展业务。由行业网站打造工具书已经是相当作熟的模式，即使目前纸质书市场份额不竭萎缩，可是相比电子书，纸质书还是有很多方面的优势，因此在相当长的一段时间内纸质书其实不会消亡，依然有其存在的价值。类似慧聪网这种在细分行业，挖掘行业深度资讯具有极年夜优势的企业，编写工具书是一项酬报丰富的业务，未来应该加年夜投入开展此项业务。慧聪网已经设立有邓白氏研究院，主要是提供一站式的市场研究与媒介监测解决计划的信息集团，是国内一流的市场研究机构。未来企业的市场咨询需求会继续上升，慧聪网可在行业广度上扩展其咨询业务，

27、为更多的企业提供更加有价值的信息。5.完善网站平安体系和诚信体系由于互联网的公开性，其通信信道很是不服安，传输的数据很容易遭到截获，窜改，窃听，电子商务网站也有遭到黑客破坏性攻击的可能，目前电子商务成长迅猛，电子商务已经越来越成为拉动经济成长的重要力量，因而电子商务平安是一个相当具有研究价值的课题。尽管目前的电子商务平台已经有一定的平安办法，特别是一些年夜型电商平台的平安性能相当不错，可是，类似某网站被曝平安漏洞，遭黑客入侵，用户信息泄露等新闻仍时有产生。不久前京东泄漏12G用户数据，包含用户的密码，身份证等敏感信息无一逃脱，客户的敏感信息一旦泄漏将难以挽回，网站的形象也将受损，目前电商网站的

28、平安系数厄待提高。B2B网站涉及的交易额往往达数十万以上，金额巨年夜，需要的交易平安性也要更高，慧聪网此类B2B网站在平安性上必须与时俱进，例如采取更加庞杂平安的加密办法如非对称加密算法对重要资料进行加密，设立专门的部分检测网站的平安漏洞，采取平安性更高的防火墙，使用权威CA认证中心的产品等等。另一方面，在电子商务交易过程中，欺诈，货不合毛病版等现象也会时有产生。对电子商务平台来说，完善诚信体系一来可以通过增加诚信认证包含第三方认证机制，另一方面及时撤消违规商家的账号，制定具体可行的诚信规范约束商家交易行为。总结本文首先简要介绍了研究主体慧聪网的基本情况，阐发其近几年的财务状况，结合慧聪网成长

29、过程中的重要事件，主要阐发其商业模式和盈利模式，并指出其未来的成长标的目的，对研究慧聪网有一定的参考价值。慧聪网的商业模式属于典范的垂直型B2B商业模式，主要业务是为国内中小企业提供交易办事，属于第三方交易平台。慧聪网经营模式上主要是为买卖双方提供一个交易信息平台，解决双方的信息不合毛病称问题，盈利模式上，收入来源主要仍是会员费和广告费，盈利点比较单一。根据慧聪网以来的财务报表，阐发得出尽管慧聪网依然处于企业的成长期但其成长速度已经逐渐放缓，即将达到企业成长的瓶颈期。未来要取得长远的成长，必须进行变革，对其盈利模式和商业模式进行立异，最重要的一个标的目的是垂直型和综合型融合成长。时间：2021.02.14创作：欧阳结