我国融资租赁的现状及发展研究.docx

1、我国融资租赁的现状及发展研究第一章 绪论一、选题的背景及意义融资租赁起源于第二次世界大战以后的美国， 被称为 21 世纪的“朝阳产业”，其 标志是美国 J.H. 杰恩菲尔德在 1952 年创立了世界第一家专营租赁业务的企业 美国 国际租赁公司， 该公司开始了真正意义上的融资与融物于一体的租赁业务。 此后，融 资与融物于一体的租赁方式被其他发达国家所效仿。自 1950 年以后，由于科学技术 的迅猛发展使得企业更新设备的周期比以前缩短了许多，融资租赁凭借其在加速折 旧、促进企业技术改造、 提高产品竞争力等方面所具有的独特优势， 一经出现便得到 了迅速发展。进入 70年代以后，银行开始参与租赁业务。

2、从 80 年代起，发达国家的 租赁业进入成熟期，其租赁物主要包括飞机、汽车、计算机、无线电通讯设施、工业 机械与设备、医疗设备、废物处理设施、家具和办公用品等，而且发展中国家也开始 将租赁业作为一种融资手段，如 1994 年巴西一家航空公司从美国、日本及欧洲以融 资租赁的方式租进了 60架飞机。到 2008年底止，世界上已有 100多个国家或地区开 展了租赁业，全世界年平均租赁额超过 1 万亿美元，美国、日本、德国分别居前三位。 融资租赁业已成为当今国际资本市场上仅次于商业贷款的第二大融资方式。融资租赁是中国利用外资的形式之一， 它具有融资和贸易的双重功能， 并已被中 国企业广泛采用。 中国的

3、融资租赁业起源于 70 年代末 80 年代初，发展至今也不过只 有近 30年的历史。进入 90年代以后，融资租赁为我国引进先进技术标的物、 融通资 金做出巨大贡献。 但由于经济政策、 管理体制以及融资租赁企业自身管理等方面的原 因，一些早期成立的融资租赁公司在 20世纪 90年代初出现严重的欠租现象， 资金周 转发生困难， 资产质量严重恶化， 甚至出现资不抵债的情况， 整个融资租赁业陷入了 停滞不前的发展阶段。 在经过一段时间的调整之后。 目前中国的融资租赁又恢复了增 长。融资租赁的优势具体体现在哪里、 为什么融资租赁在国外有着广泛应用和良好的 评价，而在中国却没有得到很好的发展、 我国融资租

4、赁的现状如何、 影响我国融资租 赁发展的制约因素是什么、 解答这些问题的过程其实是在寻求融资租赁在我国发展出 路的过程。 这对于探索我国融资租赁业的发展之路， 推动我国融资租赁业的快速健康 发展，具有重大的现实意义。二、国内外研究现状西方发达国家融资租赁业兴起于 20世纪 50年代，经过半个多世纪的发展， 对融资 租赁也有了一定的研究成果。 T M克拉克Shawn D. Halladay和Sudhir P. Amemball对于融资租赁的标的物就有很大的分歧， 前者认为在 20世纪30年代英国融资租赁的雏 形是租购，而后者认为美国二战时期出现的资金薄弱的厂家租赁政府的机械为标志。 在随后的研究

5、中，学者 James S. Schallheim ( 1994)在 Principles for Sound Decision Making 中指出中分别从融资租赁的融资功能、特点、原则等来对融资租 赁进行介绍，并把融资租赁分为传统租赁(Traditional Rental )和现代租赁(ModemRental )。并且在现代租赁中作了详细划分， 如Leverage Lease (杠杆租赁)、Sale andLease-back(售后回租)、Ven dor Lease (厂商租赁)等。到了近期，学者Janet portman， Fred S. Ste in gold (2000)在Leas i

6、ng Space for Your Small Busi ness 中都针对具体市场和消费者对融资租赁作为三大信用段之一来进行分析， 突出了融资租赁不 同于银行信用及其他信用的特点和优势。由于融资租赁在我国发展至时间比较短。 国内有关我国融资租赁业发展的主要问 题及其对策研究多半是介绍融资租赁的基本理论和国外的经验借鉴， 而与国内实践相 结来分析问题的并不多。 但近几年， 随着中国融资租赁业走上成熟期， 有许多的研究 学者看到了融资租赁对中国经济的重要作用，开始进入实务上的研究。袁梦博( 2009)在关于我国融资租赁业现状的研究中对融资租赁方面的准则 比较指出了新旧会计准则的区别和新会计准则与

7、国际会计准则的区别， 分析了我国融 资租赁的现状并提出推动我国融资租赁业发展的措施。吴红泽( 2009)在融资租赁中小企业融资的有效途径研究 中指出了国内外对融资租赁的研究成果以及融资 租赁的主要方式、 一般程序、 微观经济功能和宏观经济功能， 分析了中小企业融资租 赁的现状和中小企业开展融资租赁的优势， 最后提出了我国中小企业融资租赁的政策 建议。公言磊( 2007)在融资租赁在我国的应用研究中指出了融资租赁的含义及 其主要特征， 研究了我国大力推行融资租赁的必要性及可行性， 分析了融资租赁业在 我国的应用现状和成因和我国融资租赁发展缓慢的原因， 最后提出了现阶段推行我国 融资租赁发展的对策

8、。徐美田( 2008)在我国融资租赁业发展问题研究中经营租 赁和融资租赁的经营政策进行了比较并指出了融资租赁的各种类型和一般流程， 对租 赁经济效益进行了分析和融资租赁的国际比较进行了研究， 指出了我国融资租赁业现 状及制约因素，最后提出了我国发展融资租赁的对策和建议。三、研究内容本文首先简单介绍了融资租赁业的概念、 类型和一般流程， 接着从现状入手， 说 明当前发展我国融资租赁业的重要性， 并和美国日本租赁业发展进行比较； 然后通过 我国融资租赁政策方面、 资金方面和自身方面进行深刻地剖析， 提出制约我国融资租 赁业发展面临的主要问题。 从而在借鉴国外成功经验的基础上， 总结出我国融资租赁

9、业发展的一些对策。论文主要由六部分组成， 第一部分主要介绍论文的研究背景及意义、 国内外理论 研究状况、论文的主要内容； 第二部分简单介绍了融资租赁的概念、 类型和一般流程； 第三部分从现状入手， 说明当前发展我国融资租赁业的重要性和进行国际比较； 第四 部分从我国融资租赁业宏观环境方和自身方面这两个层面探讨制约我国融资租赁业 存在的问题； 第五部分总结出我国融资租赁业发展的相应对策； 第六部分对全文进行 一个概括性总结，指出论文研究的不足之处，并对未来的研究工作进行展望。第二章 融资租赁概述一、融资租赁的概念融资租赁（ Financing Lease ）是指在企业需要添置设备时，不是以现汇或

10、向金 融机构借款去购买， 而是由租赁公司融资， 把租赁来的设备或购入的设备租给承租人 使用，承租人按合同的规定，定期向租赁公司支付租金，租赁期满后退租、续租或留 购的一种融资方式。二、融资租赁的类型作为金融工具的一种， 融资租赁自产生以来， 为了适应承租人的不同要求， 业务 形式也不断创新。融资租赁主要有以下几种类型：（一）简单融资租赁简单融资租赁是指由承租人选择需要购买的租赁物件， 出租人通过对租赁项目风 险评估后出租租赁物件给承租人使用。 在整个租赁期间承租人没有所有权但享有使用 权，并负责维修和保养租赁物件。 出租人对租赁物件的好坏不负任何责任， 设备折旧 在承租人一方。（二）杠杆融资租

11、赁杠杆租赁的做法类似银团贷款， 是一种专门做大型租赁项目的有税收好处的融资 租赁，是指出租人提供拟租赁设备价款的 20%-40%，其余 80%-60%由出租人以设备作 抵押向银行等金融机构贷款， 便可在经济上拥有设备的所有权及享有政府给予的税收 优惠，然后将用该方式获得的具有所有权的设备给承租人使用的一种租赁方式。 购置 设备成本中的借款部分称为杠杆， 即财务杠杆， 所以称之为杠杆租赁。 由于可享受税 收好处、操作规范、综合效益好、租金回收安全、费用低，一般用于飞机、轮船、通 讯设备和大型成套设备的融资租赁。（三）委托融资租赁一种方式是拥有资金或设备的人委托非银行金融机构从事融资租赁， 第一出

12、租人 同时是委托人，第二出租人同时是受托人。出租人接受委托人的资金或租赁标的物， 根据委托人的书面委托， 向委托人指定的承租人办理融资租赁业务。 在租赁期内租赁 标的物的所有权归委托人， 出租人只收取手续费， 不承担风险。 这种委托租赁的一大 特点就是让没有租赁经营权的企业，可以“借权”经营。电子商务租赁即依靠委托租 赁作为商务租赁平台。第二种方式是出租人委托承租人或第三人购买租赁物，出租人根据合同支付货 款，又称委托购买融资租赁。（四）项目融资租赁承租人以项目自身的财产和效益为保证， 与出租人签订项目融资租赁合同， 出租 人对承租人项目以外的财产和收益无追索权， 租金的收取也只能以项目的现金

13、流量和 效益来确定。 出卖人（即租赁物品生产商） 通过自己控股的租赁公司采取这种方式推 销产品，扩大市场份额。通讯设备、大型医疗设备、运输设备甚至高速公路经营权都 可以采用这种方法。其他还包括返还式租赁，又称售后租回融资租赁；融资转租赁， 又称转融资租赁等。（五）国际融资转租赁租赁公司若从其他租赁公司融资租入的租赁物件， 再转租给下一个承租人， 这种 业务方式叫融资转租赁， 一般在国际间进行。 此时业务做法同简单融资租赁无太大区 别。出租方从其他租赁公司租赁设备的业务过程， 由于是在金融机构间进行的， 在实 际操作过程中， 只是依据购货合同确定融资金额， 在购买租赁物件的资金运行方面始 终与最

14、终承租人没直接的联系。 在做法上可以很灵活， 有时租赁公司甚至直接将购货 合同做为租赁资产签订转租赁合同。这种做法实际是租赁公司融通资金的一种方式， 租赁公司做为第一承租人不是设备的最终用户， 因此也不能提取租赁物件的折旧。 转 租赁的另一功能就是解决跨境租赁的法律和操作程序问题。三、融资租赁的一般流程融资租赁的的一般流程可以分为以下几个阶段：（一）前期准备阶段需融资企业根据自身生产经营发展的需要， 选择和决定所需要的设备， 同时根据 租赁公司的资信实力、 融资条件和租赁费用等资料， 选择合适的租赁公司， 然后承租 企业向租赁公司提交租赁申请书， 说明对所需设备的具体要求。 租赁公司依据承租人

15、 的租赁申请以及可以证明承租人本身资质的资料， 企业的资产负债表、 企业经营书和 各种财务报表， 初步判断项目的可行性。 此外，出租人还可能通过资信机构对承租人 的资历和信用情况进行进一步的调查，以最终确定项目是否可行。（二）谈判阶段租赁公司正式接受申请以后， 租赁业务就进入谈判阶段。 首先是确定供应商， 目 前一般由承租人自己确定。 在此之后，租赁公司与承租企业一道去洽谈采购设备事宜， 向供应厂商询问价格。 出租机构可以依据自己的专业能力， 组织承租企业一起与供货 商进行技术交流、谈判，以便于承租企业更多的了解所购设备的性能、技术要求等。（三）签订合同阶段谈判结束以后， 根据谈判的结果， 租

16、赁公司与供应厂商签订设备的购买合同， 与 此同时，租赁公司与承租企业签订设备租赁合同，在租赁合同里明确规定租赁期限、 租金以及租赁期满后的设备处理问题。 租赁合同签订以后， 可根据实际需要到当地公 证机关进行公证。（四）购买设备阶段在购买合同和租赁合同签订以后， 供货厂商按照合同的规定将设备运交给租赁公 司或承租企业。 承租企业在收到设备以后， 即进行安装并运转试验。 如其性能和其他 方面都符合原规定要求， 就作为正式验收， 并把验收情况及时通知租赁公司。 租赁公 司据以向厂商支付设备价款， 并开始计算租赁日期， 计收租赁费用。 同时租赁公司可 根据租赁物件的价值向保险公司投保，保险费用由租赁

17、双方根据协议承担。（五）交付租金阶段支付租金阶段也就是进入租赁设备使用阶段。 在此期间承租企业依照租赁合同向 租赁公司支付租金， 并承担租赁设备的日常维修保养等工作。 未经租赁公司同意， 承 租企业不得私自将租赁设备转租或者转移，要保证租赁公司对租赁设备必要的知情 权。（六）期满后设备处理阶段租赁期满以后， 按照租赁合同的有关规定对租赁设备进行处理。 一般有返还、 续 租和留购三种方式。目前我国一般是由租赁公司以象征性的价格将设备的所有权转让 给承租企业。第三章 我国融资租赁业的现状及国际比较研究一、我国融资租赁业的发展历程融资租赁是中国利用外资的形式之一， 它具有融资和贸易的双重职能， 并已

18、被中 国企业广泛采用。 中国的融资租赁业起源于 70 年代末 80 年代初，发展至今也不过只 有近 30年的历史，比发达国家整整晚了大约 30 年的时间，其大致分以下几个发展阶 段：（一）起步阶段（ 1979年至 1983 年）1979 年 7 月，中国颁布了历史上第一部中外合资经营企业法 。同年 10 月， 中国国际信托投资公司在北京成立， 作为中国利用外资窗口之一的中国国际信托投资 公司随即便开展起了国际租赁业务，并与 1980 年从日本租进了第一批日产汽车。同 年还为河北涿县塑料厂引进了编织机生产线， 1981 年又与美国汉诺威尔制造租赁公 司和美国劳埃德银行合作， 中国国际信托投资公司

19、以杠杆租赁的方式帮助中国民航从 美国租进了有史以来第一架波音 747 飞机。然后，在当时的中国国际信托投资公司董 事长荣毅仁的倡议下， 经国家有关部门批准， 由中国国际信托投资公司、 北京机电设 备公司和日本东方租赁公司合资组建成了中国第一家专门从事租赁业务的租赁公司 中国东方租赁有限公司。 1981 年 7 月，第一家专营租赁业务的中资企业中国租 赁有限公司在北京诞生， 两家公司的成立标志着中国现代租赁业的开端。 此后众多从 事租赁业务的机构在中国境内纷纷涌现。 这一时期中国政府和企业深刻地认识到融资 租赁的融资功能， 因此从事租赁业务的机构注册资本很低， 并且脱离业主， 租赁资产 的比例也

20、偏低，当时的业务量与现在相差甚远， 4 年累计业务量仅为 5300多万美元。（二）发展阶段（ 1984年至 1989 年）1984年至 1989年是中国租赁业的高速发展时期， 其主要表现为租赁业务的范围 扩大了，由原来的汽车和飞机等运输工具扩展到工业技术改造等多个领域。 中国租赁 业的发展速度与中国国民经济的发展速度基本达到了一致。（三）成熟期（ 1990 年至今）进入 90 年代以后，中国的租赁业开始走向成熟。具体表现为中国经营租赁业务的企业开始强调效益，即加强对投资项目的可行性研究和评估， 制定了重点投资领域 等，业务量徘徊在80年代末的水平，近些年的业务量又有所增加，1994年达到了 5

21、.5 亿美元，2003年进而又达到了 22亿美元。受东南亚金融危机的影响，从 1992年到1996年中国的融资租赁也出现了负增长，1997年以后中国的融资租赁又恢复增长。 中外合资租赁公司在1997年和1998年的租赁交易额分别达到了 158% 56%非银行 金融类的租赁公司的租赁交易额也分别达到了 5.86%和20.2%。至U 2008年12月31日底止，中国申请注册的专业租赁公司已有近 200多家，这些租赁公司包括中外合资 公司和中资公司，同时约有400多家信托投资公司兼营租赁业务。从 1981年到2008 年底，累计引进租赁项目为10000多项，金额超过50亿美元。二、我国融资租赁业的总

22、体现状（一）我国融资租赁机构数量迅速递增我国融资租赁机构数量在迅速递增，到 2008年底，我国己经有各类融资租赁公司大约147多家。目前，按监管机构划分，可分为三类：第一类叫内资试点租赁公司， 也是由商务部监管，2008年签下了 200亿元的租赁合同，发展迅猛。第二类叫做金 融租赁公司，由银监会监管。到 2009年底我国共有金融租赁公司15家，资产总计 542.95亿元，前景广阔；第三类叫外资租赁公司，由商务部监管，2009年底大约140家租赁业务模式已经国际化；从业务类型上融资租赁机构可分为五类， 如图3-1所示独立的融资租赁公司是占有最大比例的，约为 52.0%,位居第二的是厂商背景的租赁

23、公司约为16.2%，销售商背景的租赁公司约为17.3%,项目租赁公司约为2.9%和金融 租赁公司约为11.6%。在这五类租赁机构中，发展最好的是厂商租赁公司，其中属于 中外合资的约占26%属于外商独资的约占37%金融租赁公司,11.60%项目租赁公司，2.90%销售商租赁公司，17.30%16.20%图3-1 我国融资租赁机构情况注：数据源自我国融资租赁业发展研究（二）我国融资租赁业务规模迅速增加我国融资租赁业务规模在迅速增加。 第一，从融资租赁的交易总量分析，中国融资租赁业经过30多年的发展，对我国的经济的快速发展起到了推动作用， 90年代融资租赁业务在我国得到了迅速的发展，呈现快速增长的趋

24、势，但 90年代中后期，融资租赁的发展速度变缓。2001-2003年处于停滞阶段，2004年之后如图3-2所示，我 国融资租赁业进入了快速发展的时期。到 2008年为止，我国融资租赁业务总额约为1400亿元。第二，从融资租赁业务增长率上来看，如表 3-1所示从2007年至2011年我国融资租赁公司数量增长了 201家，可以看出在这个时期我国融资租赁业发展迅 猛，逐步在缩短和其他发达国家的差距，可以发展的潜力巨大。14000120001000080006000400020000图3-2 2005-2008 年融资租赁交易额变化情况注：数据源自我国融资租赁业发展研究表3-1 2007-2011 年

25、融资租赁公司增长变化图年份20072008200920102011融资租赁公司1113131718内资试点租赁公司2637454566外商投资租赁公司566890120210行业综述93118148182294注：数据源自中国租赁联盟（三）我国融资租赁的地区分布不平衡我国融资租赁业分布在我国很多地区，但是地区分布很不平衡。按照地域划分如表3-2所示，中国的融资租赁公司主要分布在两大地区： 北京和上海。这是因为北京 和上海这两个地方的政府对融资租赁的认识相对比较充分， 市场意识比别的地方要强一些。对租赁的支持比较多，而且行业信息和租赁技术要高一些，租赁公司的经营环 境要比其他地方要好很多。还因为

26、融资租赁是资金密集性产业， 而在中国资金最多的 地方就是北京、上海。所以为了融资方面的便利在北京和上海设立了很多的融资租赁 公司。天津成为金融改革特区后，有一些企业在天津设立融资租赁公司。 目的是要得到 一些政策和税收方面的好处。实际业务总部设在天津的并不多，大都在北京和上海两 地设立业务总部。其他一些东、中部省份也逐渐实现零的突破。西藏、内蒙、贵州、 河南、黑龙江、吉林等北部、中西部等经济稍落后的省份，目前仍存在着空白。表3-2我国融资租赁企业50强地区分布排行榜分布地区金融租赁内资租赁外资租赁合计占全国比重傢）傢）傢）傢）（%天津市3415220.31上海市536140.19北京市2481

27、30.18广东省10340.06重庆市12030.04河北省11130.04浙江省10230.04江苏省10120.03安徽省11020.03甘肃省10010.01湖北省10010.01陕西省10010.01广东省10010.01新疆维吾尔自10010.01治区注：数据源自中国租赁联盟对于租赁公司来说，大多数都在经济相对发达的地区开展融资租赁业务。经济发 达地区的人们对融资租赁的认同度比较高， 而且对他们自己的信用都比较看重， 所以 租赁项目的质量相对好一些。而其他地区对融资租赁的认同度不是很高， 对融资租赁 业不是十分了解，所以就算在相对落后地区设立了融资租赁公司， 融资租赁业不能成为当地的

28、支柱产业三、我国租赁业与美国租赁业发展现状分析比较美国是世界融资租赁业的发源地，租赁业是美国融资中仅次于银行信贷的第二大 融资工具。1952年世界第一家融资租赁公司在美国成立，随后融资租赁作为一种金 融创新产品被其他发达国家相继引进。目前美国有 80鸠上的企业采用设备租赁，美国的租赁业成交额约占世界租赁业的 45%美国在这个领域一直都保持领先地位。如 美国的国际租赁财务公司（ILFC）,是全球最大的飞机租赁与销售公司。它主要租赁 波音及空中客车的飞机予全球各大小航空公司。 因此我国融资租赁业和美国融资租赁业比较是很有必要的。我国融资租赁业在迅速的发展当中，但与美国融资租赁业相比还是有很大差距

29、的。如表3-2所示，与融资租赁业位居第一的美国相比， 我国的融资租赁业务量仍不 及美国的1/3，市场渗透率也远远落后于美国，两者依然存在着较大差距。美国融资 租赁业虽然体量巨大，但由于 2008年的金融危机，其发展的速度已经趋缓，但是我 国的融资租赁业发展的潜力巨大。表3-2 2010年中美融资租赁业数据比较国家美国中国融资租赁交易额1939亿美兀（全球第一）637亿美兀（全球第二）约占全球融资租赁业总量31.44%10.33%市场渗透率17.10%3.80%融资租赁年交易额12.00%50.00%注：数据源自 WHITE CLARKE GLOBAL LEASING REPORT 2012（一

30、） 中美两国融资租赁公司资金来源比较我国融资租赁公司资金来源相对单一， 最初的资金来源是注册资本金，现在的主 要来源是向金融机构拆解资金，其次是商业票据承兑。而美国融资租赁企业的资金来 源主要是长期稳定资金，如商业银行、保险公司、团体投资人的投资；以股票公司发 行的股票；发行公司的债券和发行短期商业票据、特种基金。在资金来源上我国远远 不及美国。（二） 中美两国融资租赁业务来源渠道比较我国融资租赁业务的主要来源是直接和客户打交道，其次就是跟厂商接洽商谈。而美国融资租赁业务的主要采用多元化的渠道， 政府、银行等金融机构共同参与。 这 就说明我国融资租赁业务来源渠道单一。（三）中美两国政府支持的政

31、策比较1. 税收政策美国在 1954年的税法、1962年的固定资产管理法、1971-1981 年实施的 加速折旧法案以及 1981 年的经济复兴税法，均实行加速折旧制度。出租人可 享受加速折旧政策，并以降低租赁形式将获得的加速折旧好处转移给承租人。 1962 年，肯尼迪政府为刺激美国经济的复苏， 首次提出了投资税收抵免政策。 在投资的当 年，可以按设备法定耐用年限申请抵扣所得税。 而我国却没有加速折旧和投资税收抵 免的税收政策。2. 财政补贴和政策性优惠贷款政策美国由于拥有世界上最大、 最便捷的资本市场， 融资租赁公司的资金来源不存在 问题，因此在财政补贴和信贷政策的支持较少。1994 年，原国家经贸委、中国人民银行、原外经贸部、财政部联合发出关于 解决拖欠中外合资融资租赁公司租金问题的通知 ，政府出资 2 亿美元帮助融资租赁 公司解决 1988 年以前政府担保项目欠租问题