金融衍生工具含答案培训资料.docx

1、金融衍生工具含答案培训资料金融衍生工具(含答案)对外经济贸易大学远程教育学院20052006学年第一学期金融衍生工具期末模拟题（请和本学期公布的大纲核对，答案供参考）题型设置：单选题：25*2分多选题：10*3分判断：20*1分一 、单选题1、如果X=执行价格，S=到期时资产价格，P=期权价格。则：MAX（S-X，0）- P 为： A、单位看涨期权的多头损益 B、单位看涨期权的空头损益C、单位看跌期权的多头损益 D、单位看跌期权的多头损益2、某投资者购买100份10月份小麦欧式看跌期权，执行价格为3400美元/千蒲式耳，假定小麦现货价为3450美元/千蒲式耳，期权价格为10美元。如果到期时小麦

2、现货价为3300美元/千蒲式耳，则其损益为，出售期权者的损益又是。（一份小麦期货合约量为5000蒲式耳）A、5.5万美元；- 5.5万美元 B、4.5万美元；- 4.5万美元 C、3.0万美元；- 3.0万美元 D、2.5万美元；- 2.5万美元3、存托凭证的发行主体是。A、外国公司 B、托管银行 C、存券银行 D、 中央存券信托公司4、只有在到期日才能执行买卖权利的金融期权称为。A、看涨期权 B、看跌期权 C、欧式期权 D、美式期权5、在美国长期国债是指年以上。A、5 B、10 C、15 D、206、主要是期货期权的交易所包括。A、费城交易所 B、芝加哥商品交易所C、芝加哥期货易所 D、芝加

3、哥期权交易所7、假设某投资者2002年8月30日开仓建一空头部位：在8622点卖出12月份道指期货一万张。如果持有到12月交割，假定12月交割日的道指为9622点，则其损益为。（不考虑手续费，1单位点道指为500美圆）A、-10亿美圆 B、-50亿美圆 C、10亿美圆 D、50亿美圆8、外国公司在美国发行债券称。A、欧洲债券 B、扬基债券 C、武士债券 D、龙债券9、非现金交割的期货品种是。A、外汇期货 B、黄金期货 C、国债期货 D、股指期货10、一美国公司将在90天后必须支付给英国公司100万英镑，如果 90天后，汇率为$1.5，下列方案中套期保值效果最理想。A、美国公司当即以汇率$1.6

4、买入100万英镑的远期合约套期保值。B、美国公司当即以汇率$1.6卖出100万英镑的远期合约套期保值。C、如果当初美国公司购买一个期限为90天，执行价为汇率$1.6，数量为100万英镑的看涨期权进行套期保值。D、如果当初美国公司购买一个期限为90天，执行价为汇率$1.6，数量为100万英镑的看跌期权进行套期保值。11、期货交易中成交双方为。A、空头开仓者与空头平仓者成交B、多头开仓者与空头平仓者成交C、空头开仓者与多头平仓者成交D、都不是12、下列期货套期保值中，能使投资者得到完全保护的是。A、基差不变与空头套期保值 。 B、正向市场中基差变大，空头套期保值。 C、反向市场中基差变大，多头套期

5、保值。 D、正向市场中基差变小，多头套期保值 。13、某个看涨期权可以按30元的价格购买某公司100股股票，假设公司进行3对1的股票分割，则购买的股票数将调整为股。A、33 B、130 C、200 D、30014、140天期的年利率为8%，230天期的年利率为8.25%（连续复利、实际天数/实际天数为计息天数），则其短期国债期货的报价为。A、91.56 B、95.24 C、97.89 D、98.3615、考虑一个6个月期远期合约，标的资产提供年率为4%的连续红利收益率，其无风险利率（连续复利）为年利率10%。假设股价为25元，交割价格为27元。则远期价格为。A、21.18元 B、22.49元

6、C、24.32元 D、25.76元16、下列期货套期保值中，能使投资者得到部分保护的是。A、正向市场中基差变大，多头套期保值。 B、反向市场中基差变大，空头套期保值。 C、反向市场中基差变小，多头套期保值。 D、反向市场中基差变小，多头套期保值 。17、某公司将在3月后购买100万加仑的航空燃油，3月内每加仑航空燃油的价格变化的标准方差为0.032。公司决定作多热油期货合约进行套期保值， 3月内每加仑热油期货的价格变化的标准方差为0.04，且3月内航空燃油的价格变化与3月内热油期货的价格变化的相关系数为0.8。则最佳套期保值合约数为。A、8 B、15 C、24 D、3218、考虑一个6个月期远

7、期合约，标的资产提供年率为4%的连续红利收益率，其无风险利率（连续复利）为年利率10%。假设股价为25元，交割价格为27元。则远期合约的多头价值为。A、-1.18元 B、-1.08元 C、1.08元 D、1.18元19、金融时报FTSE1指数，表述是正确的。A、巴黎 B、法兰克福 C、伦敦 D、苏黎世20、首先推出金融期权交易的是。A、堪萨斯农产品交易所 B、芝加哥商品交易所 C、芝加哥期货交易所 D、费城期货交易所21、如果一种债券的市场价格下降，其到期收益率必然会。A、不确定 B、不变 C、下降 D、提高22、理论认为在贷款或融资活动中，市场是低效的。A、市场预期 B、资本定价 C、流动性

8、偏好 D、市场分割23、某投资者购买100个IBM股票的欧式看涨期权，执行价格为100美圆/股，假定股票现价为98美圆/股，有效期为2个月，期权价格为5美圆。如果到期时股票现价为90美圆/股，出售期权者的损益为。A、-1000美圆 B、-500美圆 C、500美圆 D、1000美圆24、外国公司在日本发行债券称。A、欧洲债券 B、扬基债券 C、武士债券 D、龙债券25、利率天数计算的惯例中，实际天数/360适用于。A、长期国债 B、公司债券 C、市政债券 D、短期国债26、某一债券息票利率为每年14%，距到期日还有20年零2个月，假定在6个月后第一次付息。则债券面值为$100的转换因子为。A、

9、1.49 B、1.59 C、1.69 D、1.7927、一个90天的短期国债现货价格为98元，则报价为。A、2 B、8 C、2% D、8%28、个月期的LIBOR是CME交易非常活跃的欧洲美圆期货合约中的标的利率。A、1 B、3 C、6 D、929、某个看涨期权可以按30元的价格购买某公司100股股票，假设公司进行3对1的股票分割，则期权执行价格将调整为。A、10元 B、20元 C、30元 D、90元30、某投资者决定用保证金方式购买200股某种股票，并出售2个基于该股票的看涨期权。股票价格为63元，执行价格为65元，期权费为9元。如果期权处于虚值状态，保证金帐户可以允许投资者借入资金为股票价

10、格的50%，投资者也可以用收取的期权费作为购买股票的部分资金，则投资者进行这些期权交易所需的最低保证金为元。A、3500 B、4500 C、4900 D、630031、CAC指数，表述是正确的。A、巴黎 B、法兰克福 C、伦敦 D、苏黎世32、债券最早产生于。A、荷兰阿姆斯特丹 B、威尼斯共和国C、伦敦柴思胡同 D、美国华尔街33、假设5年期国债本金为100元，息票支付日期是3月1日和9月1日，息票率是8%，则3月1日和7 月3日之间的利息为。A、2.50元 B、2.60元 C、2.70元 D、2.80元34、某公司想运用4个月期的S&P500指数期货合约来对冲某价值为$5，500，000的股

11、票组合，该组合的值为1.2，当时该指数期货价格为1100点。假设一份S&P500指数期货的合约量为$500，则有效对冲应卖出的指数期货合约数量为。A、12 B、15 C、18 D、2435、全球最大的黄金现货市场是。A、伦敦市场 B、纽约市场 C、香港市场 D、苏黎世市场 36、对资产而言，便利收益应为0。A、石油 B、大豆 C、黄金 D、木材37、一般来说，免税债券的到期收益率比类似的应纳税债券的到期收益率。A、高 B、低 C、一样 D、都不是38、根据流动性偏好理论，投资者将认识到：如果投资于长期债券，基于债券未来收益的，他们要承担较高的价格风险。A、下降 B、提高 C、不变 D、不确定3

12、9、短期国债期货合约中的标的资产为天。A、30 B、60 C、90 D、18040、某投资者购买100个IBM股票的欧式看涨期权，执行价格为100美圆/股，假定股票现价为98美圆/股，有效期为2个月，期权价格为5美圆。如果到期时股票现价为115美圆/股，出售期权者的损益为。A、-1500美圆 B、-1000美圆 C、1000美圆 D、1500美圆41、外国公司在亚洲发行债券称。A、欧洲债券 B、扬基债券 C、武士债券 D、龙债券42、假定按某个互换条款，一家金融机构同意支付6个月期LIBOR，收取每年8%（半年复利）的利息，名义本金为1亿美圆。该互换还有1.25年时间到期。按连续复利计算的3个

13、月期、9个月期、15个月期的相关贴现率分别为：10%、10.5%、11%。上一支付日的6个月期LIBOR为10.2%（半年复利），则处于相对另一方的银行，互换价值为。A、-4.27美圆 B、-3.15美圆 C、3.15美圆 D、4.27美圆43、利率天数计算的惯例中，30/360适用于。A、长期国债 B、公司债券 C、货币市场工具 D、短期国债44、某一债券合约交割面值为$100，000的债券，假定报出的期货价格为90-00，所交割债券的转换因子为1.38，在交割时，每一面值为$100的债券的累计利息为$2，当空头交割时应收到现金。A、$125，200 B、$126，200 C、$127，20

14、0 D、$128，200 参考答案：1、A 2、B 3、C 4、C 5、C6、B 7、B 8、B 9、B 10、C11、a 12、a 13、D 14、a 15、D16、无答案 17、B 18、a 19、c 20、C21、D 22、D 23、C 24、C 25、D26、B 27、D 28、B 29、A 30、B31、A 32、A 33、C 34、A 35、A36、C 37、B 38、D 39、C 40、A41、D 42、D（4.27百万） 43、B 44、B二 、多选题1、远期和约要素包括。 A、多头 B、空头 C、到期日 D、交割价格 E、远期价格2、金融期权的种类有。A、外汇期权 B、期货期

15、权 C、股票期权 D、股票指数期权 E、利率期权3、期货交易的特征有。A、期货合约是标准化的合约 B、实物交割率低 C、期货交易的高杠杆作用 D、期货价格属于远期价格 E、期货交易是一种组织严密、高效的交易形式4、期货合约标准化包括要素有。A、资产等级 B、合约规模 C、交割地点 D、最后交割日 E、最小价格变动5、套期保值原则主要有。A、商品种类相同 B、交易方向相反 C、交割月份相同或相近D、商品数量相等 E、交易所特别规定6、期货交易制度主要包括。A、会员管理制度 B、持仓限额制度 C、盯市结算制度 D、保证金制度 E、大户报告制度7、可转换债券的特点有。A、股权性 B、债权性C、参与性

16、 D、偿还性 E、可转换性 8、存托凭证的优点有。A、市场容量大 B、上市手续简单C、筹资能力强 D、发行成本低 E、提高知名度9、期货交易的价格模式有。A、混合型 B、正向型 C、逆转型 D、反向型 E、正常型10、影响认股权证内在价值的因素有。A、普通股的市价 B、剩余有效期间 C、换股比例 D、投机价值 E、认股价格的确定11、世界著名的黄金市场有。A、伦敦市场 B、纽约市场 C、芝加哥市场 D、苏黎世市场 E、香港市场12、期货交易中实物交割制度包含。A、标准仓单 B、仓单转让 C、缴纳税金D、仓库管理 E、违约处理13、金融期货的主要种类有。A、利率期货 B、货币期货C、股票价格指数

17、期货 D、外汇期货 E、股票期货14、期权的构成因素有。A、执行价格 B、权利金C、履约保证金 D、价格期货 E、履约价格15、债券的特征有。A、权益性 B、流通性 C、期限性 D、偿还性 E、安全性 16、平仓主要有。A、对冲平仓 B、买空平仓 C、卖空平仓 D、实物平仓 E、交割平仓17、认股权证的要素有。A、认股价格 B、上市公司C、认购数量 D、股票价格 E、认股期限18、套期保值中期货合约的选择主要考虑。A、期货合约的标的资产 B、套期保值品种的交割月份 C、套期保值品种交易的流动性D、套期保值者的目的 E、交易所特别规定1、期权的构成因素有。A、执行价格 B、期权卖方 C、期权买方

18、 D、履约保证金 E、期权价格19、属虚值期权的情况如下。A、对于看涨期权，当标的物市场价格高于执行价格时。B、对于看跌期权，当标的物市场价格低于执行价格时。C、对于看涨期权，当标的物市场价格低于执行价格时。D、对于看跌期权，当标的物市场价格高于执行价格时。E、是指标的物的市场价格与期权的执行价格相等的状况。20、套利包括。A、跨市套利 B、跨行业套利 C、跨期套利 D、跨机构套利 E、跨商品套利21、认股权证的要素包括。A、普通股的市价 B、认股价格 C、认股期限 D、换股比例 E、认购数量22、期货交易的阶段包括。A、开仓 B、买空 C、卖空 D、持仓 E、平仓23、美国证券市场股票价格指

19、数有。A、恒生指数 B、道*琼斯指数 C、纳斯达克指数 D、金融时报指数 E、标准普尔指数 24、期货交易中持仓限额制度包含。A、一般月份持仓限额 B、交割前一月持仓限额 C、交割当月份持仓限额 D、单边持仓限制 E、套期保值25、存托凭证主体包括。A、外国公司 B、经纪人 C、存券银行 D、托管银行 E、中央存券信托公司26、可转换债券的发行条件有。A、转换价格 B、赎回权 C、转换期限 D、回售权 E、票面利率27、金融衍生工具的功能有A、风险转移 B、多元化筹资 C、套期保值 D、降低融资成本 E、价格发现参考答案：1、ABCDE 2、ACE 3、ABCE 4、ABCDE 5、ABCD

20、6、ABCDE7、ABE 8、ABCDE 9、ACE 10、ABCE 11、ABCDE 12、ABCDE13、ACD 14、ABCE 15、ABCD 16、AE 17、ACE 18、ABC 19、CD 20、ACE 21、BCE 22、ADE 23、BCE 24、ABCDE 25、ABCDE 26、ABCDE 27、ABDE三 、判断题1、如果K=交割价格，S=到期时资产的现货价格则每份期货合约空头损益=S-K 。A、对 B、错2、购买权利并有义务的执行者为期权合约的买方。A、对 B、错3、期货溢价是指期货价格高于即期价格。A、对 B、错4、股票市场非系统性风险不能通过分散化组合来消除。A、对

21、 B、错5、套期保值就是通过在现货市场上做一笔与期货市场品种相同,但交易方向相反的合约交易来抵消期货市场中所存在的风险的交易。A、对 B、错6、美式期权是指只有在到期日才能执行买卖权利的期权。A、对 B、错7、债券期限越长，其收益率越低，这种曲线形状属正常型收益率曲线类型。A、对 B、错8、远期利率是指从今天开始计算并持续n年期限的投资利率。A、对 B、错9、市场分割理论认为市场是低效的。A、对 B、错10、 FRA是一个远期合约。A、对 B、错11、欧洲美圆期货合约是基于利率的期货合约。A、对 B、错12、互换是两个公司之间私下达成的协议，以按照事先约定的公式在将来彼此交换现金流。A、对 B

22、、错13、百慕大期权是在有效期内特定天数执行。A、对 B、错14、一般来说，免税债券的到期收益率要比类似的应纳税债券的到期收益率高。A、对 B、错15、年通货膨胀率为12%，该通货膨胀是温和的通货膨胀。A、对 B、错16、出售权利没有义务的执行者为期权合约的卖方。A、对 B、错17、现货溢价是指期货价格低于预期将来的即期价格。A、对 B、错18、股票市场中，当承担的系统性风险为负时，投资者通常会接受高于无风险利率的收益。A、对 B、错19、记帐式不可在交易所挂牌交易。A、对 B、错20、利率期货合约是标的资产价格仅依附于利率水平的期货合约。A、对 B、错21、即期利率也称n年期零息收益率。A、

23、对 B、错22、如果债券价格上涨，则其收益率必然提高。A、对 B、错23、利率期限结构是指债券的到期收益率与到期期限之间的关系。A、对 B、错24、欧式期权是指可以在成交后有效期内任何一天被执行的期权。 A、对 B、错25、流动性溢价是远期利率与未来的预期的即期利率之间的差额。A、对 B、错26、如果短期国债期货价格中隐含的远期利率不同于短期国债本身所隐含的远期利率，就存在潜在的套利机会。A、对 B、错27、在期货套期保值交易的反向市场中，基差 0 。A、对 B、错28、便利收益反映了市场对未来商品可获得性的期望，商品短缺的可能性越大，便利收益就越低。A、对 B、错29、互换就是每个时期远期利

24、率协议（F R A）的组合。A、对 B、错30、凭证式国债可以在交易所挂牌交易。A、对 B、错31、有效的股价指数期货合约对冲将使得对冲者的头寸近似以无风险利率增长，证券组合的超额收益都被指数期货合约的损益所抵消。A、对 B、错32、便利收益反映了市场对未来商品可获得性的期望，商品短缺的可能性越小，便利收益就越高。A、对 B、错33、股票市场系统性风险不能通过分散化组合来消除。A、对 B、错34、如果债券价格下降，则其收益率必然下降。A、对 B、错35、上倾斜收益率曲线中，零息票债券收益率要比附息票债券收益率高。A、对 B、错36、收益率曲线表示的就是债券的利率期限结构。A、对 B、错37、市

25、场预期理论中，投资者不认为长期债券是短期债券的理想替代物。A、对 B、错38、互换可看作是一种债券多头与另一种债券空头的组合，互换的价值即是两种债券价值的差额。A、对 B、错39、冲销指令指原来购买期权的投资者通过发出一个出售相同期权的指令来了结原始期权头寸。A、对 B、错40、一般来说，免税债券的到期收益率要比类似的应纳税债券的到期收益率高。A、对 B、错41、年通货膨胀率为12%，该通货膨胀是温和的通货膨胀。A、对 B、错42、出售权利没有义务的执行者为期权合约的卖方。A、对 B、错43、久期是用来衡量债券持有者在收到现金付款之前，平均需要等待多长时间。A、对 B、错44、在期货套期保值交

26、易中，基差在期货合约的交割日下降为零。A、对 B、错45、债券的期限越短，流动性溢价越大。A、对 B、错46、欧洲美圆利率是银行间存放欧洲美圆的利息率，也称伦敦银行同业放款利率。A、对 B、错参考答案：1、B 2、B 3、B 4、B 5、B6、B 7、B 8、B 9、A 10、A11、A 12、A 13、A 14、B 15、B16、B 17、A 18、B 19、B 20、A21、A 22、B 23、A 24、B 25、A26、A 27、A 28、B 29、A 30、B31、A 32、A 33、A 34、B 35、A36、A 37、B 38、A 39、A 40、B41、B 42、B 43、A 44、A 45、B46、A