财务管理学期末考试复习重点计算题.docx

1、财务管理学期末考试复习重点计算题财务管理课上习题2-1某企业集团准备对外投资，现有甲、乙两公司可供选择，这两家公司的年预期收益率及其概率的资料如下表所示： 市场状况概率甲公司年预期收益率（万元）乙公司年预期收益率（万元）好0.34050一般0.52020差0.25-3要求：（1）分别计算两家公司的收益期望值； （2）分别计算两家公司的收益期望值的标准差； （3）分别计算两家公司的收益期望值的标准离差率 （4）假定你是该企业集团的稳健型投资决策者，请依据风险与收益原理做出选择。2-2 假定资本资产定价模型成立，下表中列示了两种股票和无风险资产以及市场组合的有关资料，表中的数字是相互关联的。资产名

2、称预期收益率标准差与市场组合的相关系数系数无风险资产ACEH市场组合B0.2FI甲股票8.8%0.8G1.2乙股票12%D082要求：（1）计算表中字母的数字，并列式计算过程； （2）若甲乙两种股票的资金比重为8：2，求此组合的系数和预期收益率； （3）若要求的预期收益率达到11%，其资金比重又应如何组合？2-3 某公司拟进行股票投资，计划购买A、B、C三种股票，并分别设计了甲、乙两种投资组合。A股票B股票C股票系数1.51.00.5甲投资组合50%30%20%乙种投资组合的风险收益率为3.4同期市场上所有股票的平均收益率为12，无风险收益率为。要求：（1）根据A、B、C三种股票的系数，分别评

3、价这三种股票相对于市场投资组合而言的投资风险的大小； （2）根据资本资产定价模型计算A股票的必要收益率； （3）计算甲种投资组合的系数和风险收益率； （4）计算乙种投资组合的系数和必要收益率； （5）比较甲乙两种投资组合的系数，评价他们的投资风险大小。2-4 已知：现行国库券的利率为5%，证券市场组合平均收益率为15%，市场上A、B、C、D四种股票的系数分别为0.91、1.17、1.8和0.52；B、C、D股票的必要收益率分别为16.7%、23%和10.2%。要求：（1）根据资本资产定价模型计算A股票的必要收益率； （2）假定B股票当前每股市价为15元，最近一期发放的每股股利为2.2元，预计年

4、股利增长率为4%，计算B股票的价值，为拟投资该股票的投资者做出是否投资的决策，并说明理由。 （3）假定投资者购买A、B、C三种股票的比例为1：3：6；计算A、B、C投资组合的系数和必要收益率。 （4）已知按3：5：2的比例购买A、B、D三种股票，所形成的A、B、D投资组合的系数为0.96，该组合的必要收益率为14.6%，如果不考虑风险大小，请在A、B、C和A、B、D两种投资组合中做出投资决策。并说明理由。2-5 已知A、B两种证券构成证券投资组合，A证券的预期收益率为10%，方差是0.0144，投资比重为80%，B证券的预期收益率为18%，方差是0.04，投资比重为20%，A证券收益率与B证券

5、收益率的协方差是0.0048。要求：（1）计算下列指标：该证券投资组合预期收益率； A证券的标准差； B证券的标准差； A证券与B证券的相关系数； 该证券投资组合的标准差。 （2）当A证券与B证券的相关系数为0.5时，投资组合的标准差为12.11%，结合（1）的计算结果回答以下问题：相关系数的大小对投资组合收益率有没有影响？ 相关系数的大小对投资组合风险有什么样的影响？2-6 某公司拟收购一家公司，现有A、B两个公司可供选择，投资额均为1000万元，其收益的概率分布为： 市场状况概率A公司B公司息税前利润利息息税前利润利息好0.220004003000600一般0.51000400100060

6、0差0.3500400-500600要求：（1）分别计算两家公司息税前利润的期望值； （2）分别计算两家公司财务杠杆系数； （3）分别计算两家公司税前利润的标准离差率 （4）假定你是该企业集团的稳健型投资决策者，请决策应选购哪家公司。3-1 某公司计划购置一处房产，房产开发商提出两种付款方案：（1）从现在起，每年年初各支付20万元，连续支付10次共2000万元。（2）从第五年开始，每年年初各支付280万元连续支付10次共2800万元。假设该公司的资金成本率为10%，你认为应该选择哪个方案购此房产，为什么?3-2 长城公司为了提高产品质量，决定从某公司购买一项专利技术，购买合同规定，长城公司分十

7、年支付技术转让费，在前五年 每年年末支付30万元，在后五年每年末各支付40万元。假定折现率为8%，求此项专利技术的现值为多少？4-1 甲企业计划用一笔长期资金投资购买股票。现有M公司股票和N公司股票可供选择。甲企业只准备投资一家公司股票，已知M公司股票现行市价为每股9元，上年每股股利为0.15元，预计今后每年以6%的增长率增长。N公司股票现行市价为每股7元，上年每股股利为0.60元，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策。甲企业所要求的投资必要报酬率为8%要求：（1）利用股票估价模型，分别计算M、N公司股票价值 （2）代甲企业做出投资决策。4-2某公司计划投资高新技术公司的股票,该股票上年每股股利

8、为1元，预计以后第1-3年为第一阶段，其股利高速增长，年股利增长率为20%；第4-6年为第二阶段，股利固定增长，年股利增长率为4%；第7年以后为第三阶段，其股利固定不变。该股票当前每股市价为15元，股票的必要报酬率为10%。要求计算：（1）第一阶段股利的现值 （2）第二阶段股利的现值 （3）第三阶段股利的现值 （4）该股票的内在价值 （5）是否应该购买此股票 （6）若只有第二阶段，没有第三阶段，求此股票的内在价值。4-3某证券投资者2007年计划对A、B公司股票作长期投资，已知2006年A公司发放的每股股利为2.40元，预计以后年增长率为5%；2006年B公司发放的每股股利为2.30元，B公司

9、采用固定股利政策。目前A公司股票的市价为30元，B公司股票的市价为20元，无风险收益率为5%，市场上所有股票的平均收益率为9%。A公司股票的系数为2，B公司股票的系数为1.5，A公司股票的标准差为40%，B公司股票的标准差为20%；两种股票的相关系数为0.5。要求：（1）计算2006年A、B两公司股票的本期收益率； （2）根据资本资产定价模型，计算A、B两公司股票的必要收益率； （3）通过计算A、B两公司股票价值与股票市价相比较，判断是否应购买这两种股票。 （4）若投资者购买这两种股票各1000股，则该投资组合的综合系数为多少？ （5）该投资组合的风险收益率为多少？ （6）该投资组合的期望收益

10、率为多少？ （7）该投资组合期望收益率的方差为多少？4-4 A企业于2009年1月5日以每张1020元的价格购买B企业发行的利随本清的企业债券，该债券的面值为1000元，期限为3年，票面年利率为10%，不计复利。购买时市场利率为8%，不考虑所得税，要求（1）利用债券估价模型评价A企业购买此债券是否合算？（2）如果2010年1月5日将该债券以1130元的市价出售，计算该债券的投资收益率。（3）若在2009年1月5日以每张1020元的价格购买此债券，并直到期满，计算该债券的持有期收益率。4-5甲企业于2005年1月1日以1100元的价格购入A公司新发行的面值为1000元、票面年利率为10%、每年1

11、月1日支付一次利息的5年期债券，部分资金时间价值系数如下表所示：i(P/F,i,5)(P/A,i,5)7%0.7130 4.1002 8%0.6806 3.9927 要求：（1）计算该债券投资的本期(当期)收益率。 （2）计算该债券投资的持有期收益率。 （3）假定市场利率为8%，根据债券投资的持有期收益率，判断甲企业是否应当继续持有A企业公司债券，并说明原因。 （4）如果甲企业与2006年1月1日以1150元的价格卖出A公司债券，计算该项投资的持有期收益率。4-6 某公司发行票面金额为1000元、票面利率为8%的3年期债券，该债券每年计息一次，到期归还本金，当时的市场利率为10%，要求：（1）

12、计算该债券的理论价值。（2）假定投资者甲以940元的市场价格购入该债券，准备一直持有至到期，若不考虑各种税费的影响，计算到期收益率。（3）假定该债券约定每季度付息一次，投资者乙以940元的市场价格购入该债券，持有9个月收到利息60元，然后以965元将该债券卖出，计算持有期收益率、持有期年均收益率。4-7 已知A公司拟购买某公司债券作为长期投资（打算持有至到期），要求的必要报酬率为6%，现有三家公司同时发行5年期，面值均为1000元的债券，其中：甲公司债券票面利率为8%，每年付息一次，到期还本，债券发行价格为1041元；乙公司债券票面利率为8%，单利计息，到期一次还本付息，发行价格为1050元；

13、丙公司债券票面利率为零，债券发行价格为750元，到期按面值还本。部分资金时间价值系数如下：5年5%6%7%8%(P/F,i,5,)0.7835 0.7473 0.7130 0.6806 (P/A,i,5,)4.3295 4.2124 4.1000 3.9927 要求：（1）计算A公司购入甲公司债券的价值和收益率。 （2）计算A公司购入乙公司债券的价值和收益率。 （3）计算A公司购入丙公司债券的价值。 （4）据上述计算结果，评价甲、乙、丙三种公司是否都具有投资价值，并为A公司做出购买何种债券的决策。 （5）若A公司购买并持有甲公司债券，1年后将其以1050元的价格出售，计算该项投资的收益率5-1

14、 某企业拟进行一项固定资产投资，该项目的现金流量表（部分）如下： t项目建设期经营期合计0123456净现金流量-1000-10001001000B100010002900累计净现金流量-1000-2000-1900A90029002900折现净现金流量-1000-943.489839.61425.87057051863.3要求：计算上表中英文字母表示的项目的数值；计算下列指标：静态投资回收期PP原始投资现值 净现值NPV净现值率NPVR获利指数PI评价该项目的财务可行性5-2 华明公司于2001年1月1日购入设备一台价款1500万元，预计使用3年，期末无残值，直线法按3年折旧，该设备于购入当

15、日投入使用。预计能为公司未来三年的销售收入增长1200万元、2000万元和1500万元，经营成本分别增加400万元、1000万元和600万元。购置设备所需资金通过发行债券方式予以筹措，债券按面值发行，面值1500万元，发行费率2%，息票率8%，每年年末付息。公司适用所得税率25%，公司要求的投资收益率为10%。利率期数1元复利现值系数1元年金现值系数8%10%8%10%10.92590.90910.92590.909120.85730.82641.78331.735530.79380.75132.57712.4869要求：（1）计算债券资金成本率（2）计算设备每年折旧额（3）预测公司未来三年增

16、加的净利润（4）预测该项目个年经营现金净流量（5）计算该项目的净现值 5-3 某企业打算在2005年末购置一套不需要安装的新设备，以替换一套尚可使用5年、折余价值为91000元、变价净收入为80000元的旧设备。取得新设备的投资额为285000元。到2010年末，新设备的预计净残值超过继续使用旧设备的预计净残值5000元。使用新设备可使企业在5年内每年增加息税前利润10000元。新旧设备均采用直线法计提折旧。假设全部资金来源为自有资金，适用的企业所得税率为25%，折旧方法和预计净残值的估计均与税法的规定相同。要求：（1）计算更新设备比继续使用旧设备增加的投资额；（2）计算经营期因更新设备而每年

17、增加的折旧；（3）计算经营期每年因息税前利润增加而增加的税后息税前利润；（4）计算因旧设备提前报废发生的处理固定资产净损失；（5）计算经营期第1年因旧设备提前报废发生净损失而抵减的所得税额（清理损失抵税额）；（6）计算建设期起点的差量净现金流量；（7）计算经营期第1年的差量净现金流量；（8）计算经营期第2-4年每年的差量净现金流量；（9）计算经营期第5年的差量净现金流量。6-1 某企业预测2005年度销售收入净额为4500万元，现销与赊销比例为1：4，应收账款平均收账天数为60天，变动成本率为50%，企业资金成本率为10%。一年按360天计算。要求：（1）计算2005年度赊销额（2）计算200

18、5年度应收账款的平均余额（3）计算2005年度维持赊销业务所需要的资金额（4）计算2005年度应收账款的机会成本额（5）若2005年应收账款需要控制在400万元，其他因素不变，则应收账款平均收账天数应调整为多少天？ 6-2 某公司本年度需耗用甲材料36000千克，该材料采购成本为200元/千克，年度储存成本为16元/千克，平均每次进货费用为20元。要求：（1）计算本年度甲材料的经济进货批量（2）计算本年度甲材料经济进货批量下的相关总成本（3）计算本年度甲材料经济进货批量下的平均资金占用额（4）计算本年度甲材料最佳进货批次。7-1 某企业计划筹集资金10000万元，所得税税率为25%，有如下资料

19、：（1）从银行借款1500万元，借款年利率为6%，手续费为1%；（2）按溢价发行债券，债券面值3500万元，溢价发行价格为4000万元，票面利率为8%，期限为5年，每年支付一次利息，其筹资费率为2%；（3）发行普通股4000万元，每股发行价格为10元，筹资费率为4%，预计第一年每股股利1.00元，以后每年按3%递增；（4）其余所需资金通过留存收益取得。要求：（1）计算银行借款资金成本（2）计算债券资金成本（3）计算普通股资金成本（4）计算留存收益资金成本（5）计算该企业加权平均资金成本7-2 某企业只生产和销售一种产品，其总成本习性模型为Y=10000+3X。假定该企业1998年度产品销售量为

20、10000件，每件售价5元，按市场预测1999年产品的销售数量将增长10%。要求：（1）计算1998年该企业的边际贡献总额（2）计算1998年该企业的息税前利润（3）计算销售量为10000件时的经营杠杆系数（4）计算1999年息税前利润增长率（5）假定企业1998年发生负债利息5000元，计算复合杠杆系数。8-1 某企业只产销一种产品，变动成本率为50%，今年的销售量将在去年基础上增长20%，其他有关资料如下表：项目去年今年比去年增长%1.销售收入20002.变动成本/3.边际贡献/4.固定成本500/5.息税前利润6.利息10007.税前利润/8.所得税（T=25%）/9.净利润/10.发行

21、在外的的普通股股数（万股）200200/11.每股收益（元/股）12.经营杠杆系数/13.财务杠杆系数/14.复合杠杆系数/要求：填列表中的空白，并写出三个杠杆系数的计算过程。经营杠杆系数DOL=财务杠杆系数DFL=复合杠杆系数DCL=9-1光华公司有关资料如下：（1）公司本年初未分配利润贷方余额为181.92万元，本年息税前利润为800万元，使用的所得税税率为25%；（2）公司流通在外的普通股60万股，发行时每股面值1元，每股溢价收入9元，公司负债总额为200万元，均为长期负债，每年年利率为10%，假定公司筹资费率忽略不计；（3）公司股东大会决定本年度按10%的比例计提法定公积金，按10%的

22、比例计提法定公益金，本年按可供投资者分配利润的16%向普通股股东发放现金股利，预计现金股利以后每年增长6%；（4）据投资者分析，该公司股票的系数为1.5，无风险收益率为8%，市场上所有股票的平均收益率为14%。要求：（1）计算光华公司本年度净利润；（2）计算光华公司本年度应计提的法定公积金和法定公益金（3）计算光华公司本年度可供投资者分配的利润；（4）计算光华公司每股支付的股利（5）计算光华公司现有资本结构下的财务杠杆系数和已获利息倍数；（6）计算光华公司股票的风险收益率和投资者要求的必要报酬率；（7）利用股票估价模型计算光华公司股票价格为多少时投资者才愿意购买。10-1 某公司2000年初所

23、有者权益总额为1500万元，该年的资本保值增值率为125%（该年没有出现引起所有者权益变化的客观因素）。2003年年初负债总额为4000万元，所有者权益是负债的1.5倍，该年的资本积累率为150%，年末资产负债率为.0.25，负债的年利率为10%，全年固定成本总额为975万元，净利润为1005万元，使用的企业说的税税率为25%。要求：计算公司的下列指标：（1）2000年年末的所有者权益总额（2）2003年年初的所有者权益总额（3）2003年年初的资产负债率（4）2003年年末的所有者权益总额和负债总额（5）2003年年末的产权比率（6）2003年的所有者权益平均余额和负债平均余额（7）2003

24、年的息税前利润（8）2003年的总资产报酬率（9）2003年的利息保障倍数（10）2004年经营杠杆系数（11）2000年年末到2003年年末的三年资本平均增长率综合题1.某公司2004年12月31日的资产负债表（简表）如下： 2004年12月31日 单位：万元资产期末数负债期末数货币资金300应付账款300应收账款净额900应付票据600存货1800长期借款2700固定资产净值2100实收资本1200无形资产300留存收益600资产合计：5400负债及所有者权益合计：5400该企业2004年主营业务收入净额为6000万元，主营业务利润率为10%，净利润的50%分配给投资者。预计2005年主营

25、业务收入净额比上年增长25%，为此需要增加固定资产200万元，增加无形资产100万元，根据有关资料情况分析，企业流动资产项目和流动负债项目将随主营业务收入同比例增减。假定该企业2005年的主营业务净利率和利润分配方案与上年保持一致，该年度长期借款不发生变化，2005年年末固定资产净值和无形资产合计为2700万元，2005年企业需要增加对外筹集的资金由投资者增加投入解决。 要求：（1）计算2005年需要增加的营运资金额；（2）预测2005年需要增加对外筹集的资金额（不考虑计提法定盈余公积金的因素，以前年度的留存收益均已有指定用途）；（3）预测2005年末的流动资产额、流动负债额、资产总额、负债总

26、额和所有者权益总额；（4）预测2005年度的速动比率和产权比率。（5）预测2005年度的流动资产周转次数和总资产周转次数；（6）预测2005年度的净资产收益率和总资产增长率；综合题2.已知：某上市公司现有资金10000万元，其中：普通股股本3500万元，长期借款6000万元，留存收益500万元。普通股成本10.5%，长期借款年利率为8%，该上市公司股票经测算系统性风险是整个市场风险的1.5倍。目前整个股票市场平均收益率为8%，无风险收益率为5%。公司所得税率为25%。公司拟通过再筹资发展甲、乙两个项目，有关资料如下：资料一：甲项目投资额为1200万元，经测算，甲项目的资本收益率存在-5%，12

27、%和17%三种可能，三种情况出现的概率分别为0.4，0.2和0.4。资料二：乙项目投资额为2000万元，经过逐次测试，得到以下数据：当设定折现率为14%和15% 时，乙项目的净现值分别为4.9468和-7.4204万元。资料三：乙项目所需资金有A、B两个筹资方案可供选择。A方案：发行票面利率为12%，期限为3年的公司债券；B方案，增发普通股，股东要求每年股利增长2.1%。资料四：假定公司在筹资过程中发生的筹资费用可忽略不计，长期借款和公司债券均为年末付息，到期还本。要求：（1）指出该公司股票的系数；（2）计算该公司股票的必要收益率；（3）计算甲项目的预期收益率；（4）计算乙项目的内部收益率；（5）以该公司股票的必要收益率为标准，判断是否应当投资于甲、乙项目；（6）分别计算乙项目A、B两个筹资方案的资金成本；（7）根据乙项目的内部收益率和筹资方案的资金成本，对A、B两个方案的经济合理性进行分析；（8）计算乙项目分别采用A、B两个筹资方案再筹资后，该公司的综合资金成本。根据再筹资后的综合资金成本，对乙项目的筹资方案做出决策。