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1、新财务管理练习册参考答案财务管理习题集参考答案第一章 概论二、单项选择题1-5 CBDAB 6-10 BADBD 11-15 CDBAB 16-17 BD三、多项选择题1、ABC 2、BE 3、ABD 4、ABCDE 5、ABCD 6、ABCE 7、ABDE 8、ACD 四、判断题1-5 6-7 第二章 金融市场二、单项选择题1-5 DBBAB 6-9 BBDC三、多项选择题1、AC 2、ACD 3、ABCE 4、ABCDE 5、ABD 6、ABCE 7、ABCDE 8、ABCD 9、ABCDE 10、ACE四、判断题1-4 第三章 财务报表分析二、单项选择题1-5 CBCAC 6-10 BD

2、ADB11-15 CBBBA 16-20 CCBCA 21-22 CA三、多项选择题1、CD 2、ABCE 3、ABCDE 4、ABCDE5、BC 6、ABC 7、BCD 8、AD9、ABC 10、ACD 四、判断题1-5 6-10 11-13 六、计算题1流动比率=1.8速动比率=1.12原流动负债400000(元)(1)流动比率=1.42(2)流动比率=1.363. 流动资产=2000(万元) 现金与有价证券=500(万元)应收账款=500(万元)存货=1000(万元)4 (1)指标计算比 率本公司行业平均数流动比率1.981.98资产负债率0.6262%利息保障倍数2.863.8存货周转

3、率6.696次应收账款周转率70天35天固定资产周转率5.5013次总资产周转率1.73次销售利润率1.7%1.3%总资产报酬率2.9%3.4%权益净利率7.62%8.3% (2)原因分析 (略)5净利润=20000元营业成本=60000元期末存货=14000元期末流动资产=54000元期末资产总额=200000元期末股东权益=125000元(1)应收账款周转率=12.5 (2)资产净利率=10%(3)股东权益报酬率=16% (4)每股盈余=4(5)市盈率=6.256(1)年初的所有者权益总额=6000万元(2)年初的资产负债率=40%(3)年末的所有者权益总额=15000负债总额=5000(

4、4)年末的产权比率=0.33(5)所有者权益平均余额=10500负债平均余额=4500(6)息税前利润=1790(7)权益净利率=9.57%(8)利息保障倍数=3.97第四章 货币时间价值二、单项选择题1-5 ABCAB 6-10 AAACA 11-15 CDDBA三、多项选择题1、CD 2、ABC 3、ABCD 4、ABD 5、ABDE 6、ACD 7、DE 8、ABC9、AD 10、CDE 11、AD四、判断题1-5 6-10 11-15 16-20 六、计算题1(1)按季度复利的终值=220800(2)按半年复利的终值=219110(3)按年复利的终值=2158902分期偿还借款的现值=

5、40260元，故此人不能按计划借到这笔款项3甲银行的实际年利率=5.09% 乙银行的名义年利率=5.03%4乙方案付款的现值=9.38万元，小于甲方案，选乙方案。5每年至少要回收15.03万元投资6每月应偿还2220.41元74年8利率=5.95%95.37年10方案一的现值=135.18 方案二的现值=115.41，选择方案二。第五章 投资风险及其报酬二、单项选择题1-5 BABBA 6-10 BBDDA 11-15 BCBCB 16-20 BBCBD三、多项选择题1AC 2. BD 3. CD 4. AE 5. BCE 6. ABC 7. BDE 8. AE 9. BCD 10. BD 1

6、1. ABC 12. ABCD 13 AD 14 AC 15 BC 16 ABC 四、判断题1-5 6-10 11-16 六、计算题1、（1）RA=11% RB=11%A=4.9% B=11.14%（2）RA=6.56% RB=11.10%（3）A项目优于B项目2、（1）16%（2）必要报酬率=10.4%9.8%， 不应当进行投资（3）0.93 (1)=1.28(2)Rf=8.43%4、证券名称期望报酬率标准离差与市场组合的相关系数值无风险资产0.025000市场组合0.1750.111A股票0.220.20.651.3B股票0.160.150.60.9C股票0.310.950.21.95、（

7、1）R甲=10% R乙=11%A=13.42% B=7.35%CV甲 = 1.34 CV乙 = 0.67（2）甲=0.75 乙=0.875甲，m =0.34 乙，m =0.71第六章 证券估价二、单项选择题1-5 CCCCB 6-10 ADBAB 11-13 CDB 三、多项选择题1、ABCD 2、AC 3、BC 4、BDE 5、ABD 6、ABCD 7、BDE 四、判断题1-5 6-8 六、计算题1(1)PV=105.65(元)(2)PV=105.24(元)(3)PV=91.5(元)2(1)内在价值=1075.8元，可购买(2)到期收益率=13.44%3（1）1285.95（2）21.87%

8、422.83% 5股票投资收益率=16%，股票价值=16.67(元)6(1)投资组合的贝他系数=1.4 投资报酬率=17%(2)A股票必要报酬率=20%(3)A股票价格为10.8元，以12元现价出售合算7(1)股票价值=27.44元(2)预期报酬率=11%8(1)预期收益率=10%(2)该股票的价值=135(3)该股票的价值=107.65第七章 确定性条件下的资本预算二单项选择题1-5 CCBDA 6-10 BCBCC 11-15 CDACB 16-20 CBABD 21-23 CDA 三多项选择题1ABD 2.ABC 3. BC 4. ABCE 5. ABDE 6. CD 7. ABD 8.

9、 CE9. ABE 10. ABC 11. CDE 12. ABD13. BCDE 14.ABCE 15.ACDE 16.ABC四判断题1-5 6-1011-15六计算题1、（1）甲：NCF0=-100000NCF15=35000 乙：NCF0=-150000 NCF1=42500NCF2=39500NCF3=36500NCF4=33500NCF5=80500（2）甲方案：PP=2.85 ARR=35% NPV=39744.5 PI=1.4 IRR=22.23% 乙方案：PP=4.025 ARR=30.47% NPV=31598.6 PI=1.21 IRR=2. (1)PP=2.5 ARR=4

10、0%(2)NPV=30984（元） 可行3PP=2.86NPV=9803.4（元）PI=1.334NPV=11949.5（元）该方案可行。5（1）年折旧=（1000-50）/5=190NCFO=-10000-200=-1200NCF1-4=（400-80-190）（1-25%）+190=287.5NCF5=287.5+50+200=537.5（2）NPV=287.5PVIFA10%,5+250PVIF10%,5-1200=287.53.7908+2500.6209-1200=1089.855+155.225-1200=45.08 （3）因为NPV0，所以项目可行6、NCF0= -1100（万元

11、）NCF1=0NCF2=-200（万元）NCF311=265（万元）NCF12=565（万元）NPV=175.94（万元），方案可行。第八章 深层次问题的资本预算二、单项选择题1-6 BACABC 三、多项选择题1、ACE 2、AE 3、AD 4、ACD 5、ADE6、ABCDE 7、ACE四、判断题1-5 6-9 六计算题1旧设备：NCF0=-87500 NCF14=27500 NCF5=37500 NPV=22956元 新设备：NCF0=-150000 NCF14=38250 NCF5=53250 NPV=4311.6元 不应更新。2（B-A）的差量净现值=-2516.9元，售A购B方案不

12、可取。3. 旧设备平均年成本=44433.52 新设备平均年成本=45396.09 不宜更新。4. （1） NCF0= -202250（元） NCF1-4=45300（元） NCF5=50300（元） （2）NPV=-27412.7(元) 不应该引进新设备。5投资于A、B、D组合6A项目年均净现值=25621.74B项目年均净现值=20556.83 选项目A。7100981件8（1）按风险调整贴现率法甲方案：K=12.17% NPV=390乙方案：K=15.57% NPV=91.7 （2）肯定当量法甲方案：NPV=251.24乙方案：NPV=-199.17第九章 财务预测二、单项选择题1-5

13、ABBDA 6-8 CDD三、多项选择题1、ABCD 2、BCD 3、ABCD 4、ABCD 5、ABCDE 6、AB 7、ABC 8、ABCDE 9、ABCDE 10、ACD四、判断题1-5 6-11六、计算题1.Y=40+0.5x Y(2012)=40+0.5150=115 (万元)2下年需要筹集资金数365000（元）3需要追加的资金额=200万元4（1）销售净利率=5% 资产周转率=2.69 收益留存率=60%资产负债率=15.38%产权比率=18.18%权益乘数=1.18权益净利率=15.87%（2）期初权益期末总资产乘数=1.3总资产周转率=2.5641可持续增长率=10%（3）2

14、008年销售额=3025第十章 权益融资二单项选择题1-5 BDBDD 6-8 ABC三、多项选择题1、 ABD 2、AB 3、ABCD 4、ABCDE 5、AC 6、ABCDE 7、AC 8、AC 9、BC10、BCDE四判断题15 十一章 债务融资二单项选择题1-5 DDCDB 6-10 ACCBC 11-17 CBBACCA三多项选择题1BDE 2. ABCDE 3. BCDE 4. ABCD5. BC 6. ABCDE 7. ACD 8、ABCDE 9、BC 10、ADE四判断题1-5 6-12六计算题1、（1）i=10% P=104.944 溢价i=12% P=100.024 平价i

15、=15% P=93.196 折价（2）票面利率市场利率 溢价发行票面利率=市场利率 平价发行票面利率市场利率 折价发行2、（1）r=200*10%/200=10%（2）r=8%/(1-12%)=9.09%第二种贷款的实际利率最低。3、(1)立即付款:折扣率=(10000-9630)/10000=3.70%放弃折扣成本=3.70%/(1-3.70%)360/(90-0)=15.37%(2)30天内付款:折扣率=(10000-9750)/10000=2.5%放弃折扣成本=2.5%/(1-2.5%)360/(90-30)=15.38%(3)60天付款:折扣率=(10000-9870)/10000=1

16、.3%放弃折扣成本=1.3%/(1-1.3%)360/(90-60)=15.81%(4)最有利的是第60天付款9870元。说明:放弃现金折扣的成本率,是利用现金折扣的收益率,应选择大于贷款利率且利用现金折扣收益率较高的付款期。4（1）每年应支付额=29972元(2)每年末应付租金=27056（3）每年年初应付租金=24378第十二章 资本成本与资本结构决策二、单项选择题1-5 DBACD 6-10 AAAAC 11-15 BCBBB16-20 ACBDC 21-25 CBCBD 26-30 DAABB31-34 ADBC三、多项选择题1、ABE 2、BCDE 3、BCE 4、ABDE 5、BC

17、D 6、BD 7、ABCE 8、ABC 9、BCD 10、AE 11、ABCDE 12、ADE 13、AB 14、ABCD 15、ABD 16、ABD 17、AC四、判断题 1-5 6-10 11-17六、计算题1、(1)保点销售量=10000(件)保点销售额= 1900000(元)(2)当Q=12 000 利润=100000(元) 当Q=15 000 利润=250000(元) 当Q=20 000 利润=500000(元)(3) DOL1=6DOL2= 3DOL3=22、(1) EBIT=350(万元)DFL = 1.30DOL=2.14DTL= 2.78(2)EPS=1.69(元)(3)息税

18、前利润增长百分比=42.8% 每股利润增长百分比= 55.6%3、（1）DOL = 3DFL=1.25DTL= 3.75(2)息税前利润增加60万元 净利润增加45万元4、（1）EBIT=7000元 （2）DOL=1.715、（1）2009年该企业的边际贡献总额=20000（元）2009年该企业的息税前利润=10000（元）2010年的经营杠杆系数=2 （2）2010年的息税前利润增长率=20% （3）财务杠杆系数=2 6、（1）KL=6.06%KB=6.83%KC=17.66%（2）KW =11.11%（3）投资报酬率=15%11.11%，该项目可行7、（1）税前利润480（万元）利息总额4

19、80（万元）EBIT960（万元）（2）DOL3.5（3）债券筹资成本7.2%8、在25万以内，Kw=8.9%在25万-125万，Kw=9.3%在125万-600万，Kw=10.1%在600万-1000万，Kw=10.6%在1000万以上，Kw=11.8%9、方法一：直接测算追加筹资方案的边际资本成本 K1=10.8% K2=9.9%，选择方案二。 方法二：测算汇总后综合资本成本 K1=11.67% K2=11.52%，选择方案二。10、（1）EBIT*=99万元 （2）因110万元99万元，方案B较优。 （3）EPSA=7.2（元）， EPSB=7.75（元）A方案每股价格=100.8（元）

20、 B方案每股价格=90（元） A方案更优。11、(1) EBIT*=8.3(万元) (2) 10万元8.3万元 选方案二可以获得财务杠杆利益 (3)DFL=1.66每股收益的增长率=16.6%第十三章 股利政策 二单项选择题1-5 BDBCD 6-10 DCBAC 11-15 CADCB 16-21 DAACBB三多项选择题1、AE 2、ABCDE 3、AD 4、ABCE 5、ABCD 6、ABCD 7、CE 8、BD 9、AB四判断题1-5 6-8 六计算题1、（1）09年股利=550(万元)（2）09年股利=555.56(万元)（3）09年股利=520(万元)2、（1）2011年投资方案所

21、需的自有资金额500（万元） 2011年投资方案所需从外部借入的资金额500（万元）（2）2010年度应分配的现金股利300（万元） （3）2010年度应分配的现金股利300（万元） 可用于2011年投资的留存收益500（万元） 2011年投资需要额外筹集的资金额500（万元）（4）该公司的股利支付率60% 2010年度应分配的现金股利480（万元） 第十四章 营运资本管理二单项选择题1-5 ABABA 6-9 BADB三多项选择题1. CDE 2. ACDE 3. BD 4. CD 5. ABE四判断题1-7 六计算题1. （1）目前：投资报酬率=30%流动比率=1.25改变后：投资报酬率=

22、35% 流动比率=0.75（2）投资报酬率提高了，但流动比率下降了，风险加大。2. （1）目前：投资报酬率=18.15%流动比率=1.5 改变后：投资报酬率=18.675% 流动比率=1（2）投资报酬率提高了，但流动比率下降了，风险加大。第十五章 流动资产管理二单项选择题1-5 CCBDA 6-10 ACDCD 11-15 BDDBB 16-20 A DACC三多项选择题1、ADE 2、AC 3、ABD 4、AC 5、AB 6、ACD 7、 CDE 8、ABDE 9、ABCDE 10、ABCDE 11、ABCDE 12、ABDE 13、AB 14、ABCDE 15、ABC 16、ABCD 17

23、、ACE 18、ABCD 19、BCD 20、C四判断题1-5 6-10 11-17六计算题1、316.67万元2、最佳现金持有量 =20000最低现金相关总成本=2000有价证券变现次数=5次有价证券交易间隔期=72天3、项 目30天信用期60天信用期信用成本前利润机会成本坏账成本收账费用信用成本后利润60033.756020486.258007512025580 应该延长信用期。4、项 目N/252/10，1/20，n/40信用成本前边际贡献机会成本坏账成本现金折扣支出信用成本后边际贡献300000120001500027300034000086132300022950285437所以应改变其信用政策。5、 经济订货批量=400吨总成本=（2000+4）万元若一次购货数量为800吨总成本=（1940+5）万元2004万元应按800吨为批量订货6、 经济订货批量=367；年最佳订货次数=10平均库存量=122；年存货最低总成本=4907、外购Q*=4000件自制Q*=1333件与决策相关的外购总成本=816000元与决策相关的自制总成本=723600元应选择自制。