对公外汇理财产品的知识与营销.ppt

1、对公外汇理财产品的知识与营销对公外汇理财产品的知识与营销2013.4目 录1.1.分类概述分类概述 2.2.交易类产品交易类产品汇率避险类汇率避险类 3.3.资产类产品资产类产品资产增值类资产增值类 4.4.负债类产品负债类产品利率重组、避险类利率重组、避险类1.1.分类概述分类概述o按照外汇资金产品分类：汇率、利率、商品能源、股票、信用o按照外汇资金权益分类:资产类、负债类、交易类o根据服务的客户对象分类:对公、个人 1.1.分类概述分类概述资产类资产类负债类负债类交易类交易类人民币人民币外币外币人民币人民币外币外币汇率挂钩汇率挂钩即、远、掉期以及即、远、掉期以及期权交易期权交易利率挂钩利率

2、挂钩商品能源挂钩商品能源挂钩信用挂钩信用挂钩股票挂钩股票挂钩2.2.交易类产品交易类产品汇率避险类汇率避险类o1)1)即期结、售汇交易即期结、售汇交易o2)2)远期交易以及远期结售汇交易远期交易以及远期结售汇交易o3)3)结售汇掉期交易结售汇掉期交易o4)4)期权交易期权交易o5)5)其他衍生交易类产品其他衍生交易类产品2.2.交易类产品交易类产品o1）即期结、售汇交易即期结、售汇交易o基本知识基本知识：o结售汇市场简介o1.每个工作日早间9:159:15，中国外汇交易中心(CFETS)将公布当日主要几个币种对人民币的中间价。其中，我们通常将外汇交易中心公布的USD/CNY中间价视为结售汇价格

3、的风向标。o2.每个工作日早间9:309:30，外汇交易中心成员可以在外汇交易中心提供的系统平台上进行结售汇业务的集合竞价或者撮合交易。o3.一日多价，美元兑人民币的汇率波动幅度当天是有限制的。o4.每个工作日，最晚于16:3016:30外汇交易中心将结束系统平台上一天的交易。2.2.交易类产品交易类产品o基本知识基本知识o点差点差两个价格之间的距离就需要用单位点来计量。点也是国际外汇市场上最常用的单位，通常就是小数点后的第四位。o(例如：6.35016.3502；635.01 635.02；)o结售汇报价优惠图例o例如：我行某日某时美元兑人民币的结售汇报价为：钞买价汇买价中间价汇卖价o631

4、.53636.50637.90639.042.2.交易类产品交易类产品o2 2）远期交易以及远期结、售汇交易）远期交易以及远期结、售汇交易o什么是远期交易？什么是远期交易？交割日期大于T+2,而小于一年内的交易我们称之为一年内远期交易；个别情况远期外汇交易大于一年。通常标准期限为7天、两周、一个月至十二个月等十四个期限，但我行也允许客户进行超短期T+3，以及超长期：一年以上。o远期价格的高低评判标准是依据升贴水价格，而决定两个币种升贴水点数的主要因素是：两个货币的利率水平，未来市场预期以及远期的期限。o举例：我行某日某时即期美元/人民币结汇价格为639.04，一年远期美元/人民币的升水为+80

5、0个基点，则一年期美元/人民币远期结汇价格为647.04(639.04+8.00)2.2.交易类产品交易类产品o基本知识基本知识o升水远期汇率大于即期汇率；o贴水远期汇率小于即期汇率；o平价远期汇率等于即期汇率；o向客户报价要求直接报远期价格o营销远期外汇交易或者远期结、售汇交易的现实目的：营销远期外汇交易或者远期结、售汇交易的现实目的：o规避汇率风险、锁定成本o保证金保证金：美元、港币(5%或者10%);其他币种(10%或者15%)o据此衍生出的相关远期交易类产品：融汇通（远期售汇）优汇通（远期结汇）融汇通（远期售汇）优汇通（远期结汇）2.2.交易类产品交易类产品o融汇通融汇通（适合售汇方向

6、）（适合售汇方向）o需求需求：客户购汇o原理原理：价差套利利用远期售汇价格优于即期购汇价格，在保证客户付款及时的情况下，将即期购汇延伸为远期购汇。o市场市场：外币/人民币远期价格为贴水时候o操作可选择方案操作可选择方案：o1.直接购汇；o2.由银行进行外汇融资后支付款项，未来期间客户将拟用于当期购汇的人由银行进行外汇融资后支付款项，未来期间客户将拟用于当期购汇的人民币进行远期购汇归还银行民币进行远期购汇归还银行2.2.交易类产品交易类产品o产品实例：产品实例：o2011年9月某日我行的即期、远期售汇报价如下：币种币种期限期限即期购汇价格即期购汇价格远期购汇价格远期购汇价格升贴水升贴水美元美元三

7、个月三个月6.39426.3800-142美元美元六个月六个月6.39426.3532-410美元美元十二个月十二个月6.39426.3079-8632.2.交易类产品交易类产品o操作流程操作流程：交易叙做日交易叙做日：o1、客户存入人民币保证金o2、客户向我行融入美元融资o3、办理远期购汇业务融资到期日融资到期日：o1、我行向客户支付人民币存款利息o2、客户完成远期购汇交割并归还美元融资本息2.2.交易类产品交易类产品o远期外汇买卖远期外汇买卖(可自由兑换货币)o目标客户目标客户：仍然有潜在需求，适合多币种收付款客户o远期外汇买卖操作与远期结售汇基本一致，主要区别有远期外汇买卖操作与远期结售

8、汇基本一致，主要区别有u1.不需要签订总协议，只需提交申请书和保证金保证书u2.有起点金额限制：等值10万美元u3.保证金比例为：期限在六个月（不含）以下的，按美元交易金额的10%收取；期限在六个月（含）以上的，按美元交易金额的15%收取u4.展期没有次数限制2.2.交易类产品交易类产品o3)3)结、售汇掉期交易结、售汇掉期交易o定义定义：o掉期结售汇业务，属于基础性金融衍生交易，是指我行与客户签订掉期结售汇总协议后，客户与我行有一前一后不同日期、两次方向相反的本外币交易。在前一次交易中，客户用外汇按照约定汇率从我行换入人民币，在后一次交易中，该客户再用人民币按照约定汇率从我行换回外汇；上述交

9、易也可以相反办理。o掉期交易通常是指一个即期交易+一个远期交易o营销掉期交易的现实意义营销掉期交易的现实意义：锁定汇差、报表好看o掉期价格同远期价格生成原理相同：期限、利差。2.2.交易类产品交易类产品o运用举例运用举例o举例：某客户账户中有2000万的美元，但是美元/人民币即期汇率为6.25，一年期远期汇率美元兑人民币升水约1100点，即6.36。投资市场上美元一年期的利率收益约2.2%，人民币收益约4.2%。o解决方案解决方案(汇率掉期交易汇率掉期交易)客户可以使用该交易将客户可以使用该交易将汇率风险转化为利率风险。汇率风险转化为利率风险。o客户可以与银行做一个USD/CNY的Sell/B

10、uy交易，期限为一年，近端卖出美元买入人民币，6.25;远端一年期买入美元卖出人民币，6.36；价格差为1100个基点，折合两个币种折合两个币种的年利率差约的年利率差约1.6%。2.2.交易类产品交易类产品o情景测算情景测算掉期交易掉期交易o1.起息日T+2,客户卖出2000万美元，买入人民币1.25亿，交易汇率6.25；o2.客户使用1.25亿人民币，进行一年期理财，收益为525万人民币。到期连本带利1.3025亿人民币o3.一年后，客户用1.272亿人民币按照先前约定的6.36汇率买回2000万美元。客户此次掉期获利305万元人民币o比较比较：o1.采用掉期方式，客户实际收益为305万元人

11、民币(1.3025亿-1.272亿)o2.采用直接存美元方式，实际收益约为280万元人民币(2000*2.2%*6.36)2.2.交易类产品交易类产品o风险点注意风险点注意：o1)美元/人民币远期市场的升贴水价格是否可以覆盖美元、人民币之间的利差？(市场因素)o2）结售汇必须要有真实的贸易背景，符合外管对结售汇业务的审核(管理政策)2.2.交易类产品交易类产品o4)4)期权交易期权交易o什么是期权什么是期权(Option)(Option)？o一种金融衍生工具，又称为期权合约。o期权合约的买方通过支付给期权卖方一定的费用而获得在未来约定的时间，以事先约定的价格买入或卖出约定数额标的资产的权利。o

12、标的资产可以为货币、债券、股票、商品等等。o期权交易的三要素期权交易的三要素n期权费期权费期权买方购买期权所支付的费用，即期权的价格n执行价格执行价格交易双方约定的在未来某一日期买卖标的资产的价格。对人民币对外汇期权而言，即双方约定在未来进行结售汇交易的汇率n到期日到期日对欧式期权来说，即行权日，指期权买方选择是否行权的日期2.2.交易类产品交易类产品标的价格收益0支付的期权费执行价格ACB看涨期权(Call Option)收益0标的价格执行价格看跌期权(Put Option)支付的期权费ABC售汇方向结汇方向2.2.交易类产品交易类产品o期权产品实例期权产品实例o(买入看涨期权买入看涨期权)

13、o美元兑人民币汇率，买入美元看涨人民币看跌期权，期权费0.75%，执行价格6.35；期限1个月。假设交易本金为1000万人民币，当前汇率为6.33。o情景分析：情景分析：o1.当一个月到期时，市场汇率低于6.35，客户损失期权费，损失金额为：10,000,000*0.75%=75,000(CNY)o2.当一个月到期时，市场汇率高于6.35，达到6.40，客户可以按照6.35的汇率买入美元。获利金额:10,000,000/6.35*6.40-(10,000,000+75,000)=3740.16(CNY)o3.损益点：10,000,000/6.35*X=75,000+10,000,000X=6.

14、3976(上述价格非实际价格，仅供案例使用)2.2.交易类产品交易类产品标的价格收益0获得的期权费执行价格ACB看涨期权(Call Option)收益0执行价格看跌期权(Put Option)获得的期权费ABC2.2.交易类产品交易类产品o期权产品营销注意要点期权产品营销注意要点o该产品由总行金融市场部统一报价o期权交易币种为人民币兑美元、港币、日元、欧元、英镑、林吉特和俄罗斯卢布等在银行间外汇市场挂牌的货币o最短期限为交易日后3 天，最长期限为1 年o交易时间为工作日北京时间9:30 至16:00o期权种类期权种类结汇结汇客户：人民币对外汇看跌看跌期权（客户有权在期权到期日按照期权执行价格向

15、银行卖出卖出外汇）购汇购汇客户：人民币对外汇看涨看涨期权（客户有权在期权到期日按照期权执行价格从银行买入买入外汇）只能购买，不能卖出（除非是已经持有买入期权）2.2.交易类产品交易类产品o人民币期权组合人民币期权组合o概念：概念：o人民币期权组合业务是指客户同时同时买入和卖出一个币种、期限、合约本金币种、期限、合约本金相同的人民币对外汇普通欧式期权所形成的组合。o期权组合营销客户的现实意义：期权组合营销客户的现实意义：o将未来客户结汇或者售汇的汇率，锁定在一个区间内。o期权组合方向期权组合方向：o结汇方向结汇方向：买入一个执行价格较低的外汇看跌期权，同时卖出一个执行价格较高的外汇看涨期权o售汇

16、方向售汇方向：卖出一个执行价格较低的外汇看跌期权，同时买入一个执行价格较高的外汇看涨期权2.2.交易类产品交易类产品标的价格收益0获得的期权费执行价格A收益0执行价格A获得的期权费A执行价格B支付的期权费支付的期权费执行价格B结汇方向结汇方向售汇方向售汇方向2.2.交易类产品交易类产品o期权组合产品实例：期权组合产品实例：o客户1年后需购买美元1.8亿付款，为规避美元兑人民币汇率波动的风险，客户在我行办理买入外汇看涨风险逆转期权组合(售汇方向)，具体条件如下：外汇看涨风险逆转期权组合(售汇方向)执行价格期权本金币种期权本金金额买入外汇看涨期权6.32USD 180,000,000 卖出外汇看跌期权6.3041USD180,000,000 2.2.交易类产品交易类产品o情景一情景一：到期时，人民币汇率即期价格高于高于6.326.32，则贵司向我行申请行使美元看涨期权，即贵司按照6.32的价格买入1.8亿美元，即支付人民币1,137,600,000。(而假设期权到期时即期汇率为6.33，若未做期权交易，则贵公司即期购汇只能按照6.33的高价办理。)情景二情景二：到期时，人民币汇率即期价格处