期货基础知识.docx

1、期货基础知识期货考试基础知识重点总结目录期货考试基础知识重点总结 1第一章 期货市场概述 2第二章 期货市场的构成 6第三章 期货交易制度与合约 11第四章 套期保值 17第五章 期货投机与套利交易 20第六章 期货行情分析 20第七章 期货投机与套利交易 23第八章 金融期货 27第九章 期权与期权交易 30第十章 期货市场的风险管理 32期货从业资格考试 计算题总结 351.有关期转现的计算（期转现与到期交割的盈亏比较）： 352.有关期货买卖盈亏及持仓盈亏的计算： 353.有关基差交易的计算： 354.将来值、现值的计算：（金融期货一章的内容） 356.转换因子的计算：针对30年期国债

2、367.短期国债的报价与成交价的关系： 368.关于系数： 369.远期合约合理价格的计算：针对股票组合与指数完全对应（书上例题） 3610.无套利区间的计算：其中包含期货理论价格的计算 3611.垂直套利的相关计算： 3712.转换套利与反向转换套利的利润计算： 3713.跨式套利的损盈和平衡点计算 3714.宽跨式的盈亏及平衡点： 3815.蝶式套利的盈亏及平衡点： 3816.飞鹰式套利的盈亏即平衡点计算： 3817.关于期权结算的计算：不知道会不会考到这个内容，个人感觉一半对一半，大家还是看一下吧 39第一章 期货市场概述1. 年，芝加哥位商人发起组建了芝加哥期货交易所（）。现代意义上的

3、期货2. 现代期货市场的确立标志：标准化合约、保证金制度、对冲机制和统一结算的实施。3. 目前美国期货市场的交易品种最多，市场规模最大，位居世界前列的期货交易所是：芝加哥期货交易所（CBOT Chicago Board of Trade）,芝加哥商业交易所（CME Chicago Mercantile Exchange）,纽约商业交易所（NYMEX）和堪萨斯期货交易所（KCBT）。4. 纽约商业交易所隶属于芝加哥商业交易所集团。5. 年芝加哥商业交易所（）产生。世界上最大的肉类和畜产品期货交易中心。6. 1972年，芝加哥商业交易所（CME）设立的国际货币市场分部（IMM）组建并最先上市交易外

4、汇期货。7. 纽约商业交易所（NYMEX）的分部COMEX纽约商品交易所拥有世界上交易量最大的黄金期货合约。8. 纽约商业交易所（NYMEX）也是世界上最有影响力的能源产品交易所，上市的品种有原油、汽油、取暖油、天然气、电力等。9. 1925年，芝加哥期货交易所结算公司（BOTTCC）成立，芝加哥期货交易所的所有交易都在结算公司结算，现代意义上的结算机构初具雏形。（现代意义上的期货交易在19世纪产生于美国芝加哥）10. 伦敦国际石油交易所（IPE）属于英国期货市场。11. 伦敦金属交易所产生（年新建）全球最大的有色金属交易中心。12. 伦敦国际金融交易所（LIFFE）成立于1982年，是欧洲最

5、早的金融期货交易所，也是世界最大的金融期货交易所之一。13. 期货交易与现货交易现货交易：买卖双方出于对商品需求或销售的目的，主要采用实时进行商品交收的一种交易方式。期货交易：在期货交易所内集中买卖期货合约的交易活动，是一种高度组织化的交易方式，对交易对象、时间、空间等有严格的限定。14. 期货交易与现货交易的联系期货交易在现货交易上发展起来，以现货交易为基础。期货交易可以规避现货交易的风险。没有期货交易，现货交易的价格波动风险无法避免，两者相互补充，共同发展。15. 现货交易与期货交易的区别（1） 交易对象不同：实物商品 VS 标准化期货合约（2） 交割时间不同：即时或者短时间内成交VS 时

6、间差，商流与物流的分离（3） 交易目的不同：获取商品的所有权 VS 转移价格风险或者获得风险利润（4） 交易场所和方式不同：场所和方式无特定限制 VS 交易所集中公开竞价（5） 结算方式不同：一次性结算或者分期付款 VS 保证金，每日无负债结算制度16. 期货交易与远期交易远期交易：买卖双方签订远期合同，规定在未来某一时间进行商品交收的一种交易方式。属于现货交易，是现货交易在时间上的延伸。期货交易与远期交易的相似之处：买卖双方约定于未来某一特定时间以约定价格买入或卖出一定数量的商品。17. 期货交易与远期交易的区别：（1） 交易对象不同： 标准化合约 VS 非标准化合约，合同要素由买卖双方商定

7、（2） 交易目的不同： 转移风险或追求风险收益 VS 获得或让渡商品所有权（3） 履约方式不同： 实物交割和对冲平仓 VS 实物（商品）交收 （4） 功能作用不同： 规避风险或价格发现 VS 具有一定的转移风险作用（5） 信用风险不同： 非常小（交易所担保履约） VS 较高（价格波动后容易反悔）（6） 保证金制度不同：合约价值的5%-10% VS 双方协商定金18. 期货交易的基本特征：合约标准化、交易集中化、双向交易和对冲了结、杠杆机制（保证金制度）、每日无负债结算制度。19. 期货品种的发展：商品期货（农产品期货；金属期货；-能源期货）金融期货（外汇期货；利率期货；股指期货）期货期权随着期

8、货市场发展，其它期货品种：天气期货、信用期货、选举期货、各种指数期货20. 能源期货（原油、汽油、取暖油、天然气、电力）21. 世纪年代初，布雷顿森林体系解体以后，浮动汇率制取代固定汇率制，金融期货应运而生外汇期货-1972-芝加哥商业交易所CME 国际货币市场分部利率期货-1975-芝加哥期货交易所CBOT国民抵押协会债券期货合约股指期货-1982-美国堪萨斯期货交易所KCBT价值线综合指数期货合约。22. 金融期货品种最先上市的是外汇期货。23. 天气指数期货（芝加哥商业交易所首先推出）：温度期货、降雪量期货、霜冻期货、飓风期货24. 交易模式的发展期货到期权期权交易与期货交易都具有规避风

9、险；提供套期保值的功能。期货交易主要为现货商提供套期保值的渠道，而期权交易不仅对现货商有规避风险的作用，而且对期货交易也具有一定程度的规避风险的作用，相当于为高风险的期货交易买了一份保险。25. 衍生品概念：从基础资产的交易（商品、股票、债券、外汇、股指等）衍生而来的一种新的交易方式。26. 衍生品的市场分类：远期、期货、期权、互换 远期合约：在未来某一时间以某一确定的价格买入或者卖出某商品的协议。 期货合约：在将来某一时间按照确定的价格买入或者卖出某商品的标准化协议。 期权：是一种权利，一种能在未来某个特定时间以特定的价格买入或者卖出一定数量的某种特定商品的权利。看涨期权、看跌期权。 互换：

10、一方与另一方进行交易的协议，依据参与者的需要灵活商定合约条款。主要有利率互换、外汇互换。期货合约和场内交易的期权合约非常类似；远期和互换合约主要在场外交易。27. 期货市场是由远期现货市场衍生而来。28. 远期交易属于现货交易，是现货交易在时间上的延伸。29. 期货市场发挥着其它衍生品市场无法替代的作用： 期货市场价格发现的效率较高，期货价格具有较强的权威性。 期货市场转移风险效果高于远期和互换等衍生品市场。 期货市场的流动性水平高，可以较低成本实现转移风险或获取收益的目的。 大宗基础原料国际贸易定价采取“期货价格 + 升贴水”30. 期货市场的两大基本功能：规避风险和价格发现规避风险的功能是

11、借助套期保值交易方式实现的在期货和现货两个市场进行方向相反的交易，在两个市场之间建立一种盈亏冲抵机制。31. 期货市场套期保值、规避风险的功能基于如下两个原理： 同种商品的期价和现价走势一致同种商品在同一时空内受到相同的经济因素和现货供求等共同因素的影响和制约。 期价和现价随期货合约到期日的来临而趋同由于交割的存在32. 投机者和套利者的参与是套期保值实现的条件，是风险承担者，风险被转移而不是消失。33. 价格发现是指在市场条件下，买卖双方通过交易活动使某一时间和地点上某一特定质量和数量的产品的交易价格接近其均衡价格的过程。价格发现并非期货市场独有，但期货市场发现价格更加有效率。34. 期货市

12、场价格发现的特点 公开性：通过传播媒介，交易者能够及时了解期货市场交易情况和价格变化，并迅速传递到现货市场，期货价格是在交易所通过公开竞争形成的，信息随时披露于公众。 权威性：期货市场形成的价格之所以为公众所承认，是因为期货市场是一个有组织的规范化的市场。 连续性：期货合约的标准化，使交易顺畅，买卖频繁，不断产生期货价格。 预期性：因为交易者大都熟悉某种商品行情，形成的期货价格反映了大多数人的预测，因而能反映供求变化的趋势。35. 期货交易透明度高，交易公开、公平、高效、竞争（一个近乎完全竞争的环境），有助于形成公正的价格；期货交易参与者众多，大量的买家和卖家在一起竞争，可以代表供求双方的力量

13、，有助于价格的形成36. 由路透社、芝加哥期货交易所和芝加哥商业交易所共同开发的全球交易系统（GLOBEX），是期货和期权交易的全球电子计算机交易平台和全球网络化交易系统，从而使全球进入了全天候交易时代。37. 期货市场在微观经济中的作用：（1） 锁定生产成本，实现预期利润。（2） 利用期货市场价格信号，组织安排现货生产。（3） 拓展了销售和采购渠道（4） 期货市场促进企业关注产品质量问题。38. 国际主要期货品种期货商品期货农产品期货； 金属期货(基础金属期货、贵金属期货)； 能源期货金融期货外汇期货； 利率期货(中长期债券期货、短期利率期货)； 股指期货（一）商品期货（1） 农产品期货是最

14、早的期货品种，也是目前全球商品期货市场最重要的组成部分（2） 畜产品期货的产生时间要远远晚于农产品期货，源于人们对期货品种特点的认识有关（3） 有色金属期货是世纪六、七十年代有多家交易所陆续推出的（4） 能源期货始于年。目前石油期货是全球最大的商品期货品种。以美国纽约商品交易所、英国伦敦石油交易所为主。（二）金融期货（5） 三大品种：外汇、利率、股指39. 国内主要期货品种 上海期货交易所：铜、铝、锌、燃料油、天然橡胶、黄金、螺纹纲、线材； 郑州商品交易所：小麦、棉花、白糖、菜籽油、PTA（精对苯二甲酸） 大连商品交易所：大豆、豆粕、豆油、玉米、棕榈油、LLDPE（线性低密度聚乙稀）、PVC

15、中国金融期货交易所：沪深300指数40. 我国期货交易品种没有白银期货。 农产品重点把握各个合约的所在交易所、交易单位、涨跌幅度、和最后交易日 小麦期货郑州，1手=10吨 硬白小麦WT、优质强筋小麦WS符合GB 1351-2008的一等硬白小麦 棉花期货郑州，1手=5吨 最小变动单位5元/吨 GF 白糖期货郑州，1手=10吨 SR每日价格最大波动限制不得超过上一个交易日结算价的+-4%最后交易日为合约交割月份的第十个交易日 菜籽油 郑州，1手=5吨 最小变动单位2元/吨 RO 大豆期货大连，1手=10吨，黄大豆1号A（食用、活跃品种），黄大豆2号，B（榨油用，交易相对清淡） 豆粕期货大连，1手

16、=10吨 M 豆油期货大连，1手=10吨，最小变动单位2元/吨 Y 玉米期货大连，1手=10吨 C 棕榈油期货大连，1手=10吨，最小变动单位2元/吨 P 天然橡胶期货上海，1手=5吨，最小变动单位5元/吨 RU 工业品 铜期货上海，1手=5吨，最小变动单位10元/吨，交割112月 CU 铝期货上海，1手=5吨，最小变动单位5元/吨，交割112月 AL 锌期货上海，1手=5吨，最小变动单位5元/吨，交割112月 ZN 黄金期货上海，1手=1000克，最小变动单位0.01元/克，交割112月 AU 能源化工 燃料油期货上海，1手=10吨，交割112月春节月份除外 FU 线型低密度聚乙烯期货（LL

17、DPE）大连，1手=5吨，最小变动单位5元/吨，交割112月 L PTA期货郑州，1手=5吨，最小变动单位2元/吨，交割112月TA41. 大连商品交易所豆粕期货合约交割月份为1月、3月、5月、7月、8月、9月、11月、12月。42. 期货合约分布：农产品、利率（长期国债及年期国债）：林产品（木材）、畜产品（猪、牛、鸡）、外汇、股指（标准普尔指数）期交所：经济作物（棉花、糖、咖啡、可可）商交所：有色金属（黄金、白银、钯）、石油、天然气：铜、铝、铅、锌、锡43. 利率期货包括：3个月期欧洲美元期货，3个月期欧洲银行间欧元利率期货，5年期、10年期和30年期国库券期货等。44. 小麦属于谷物期货。

18、45. 长期国债期货属于利率期货；46. 天气期货指天气的变化导致能源、农业、保险和旅游业对相关企业产品需求量变化的期货。四种天气期货：温度期货、降雪量期货、霜冻期货、飓风期货。第二章 期货市场的构成47. 期货市场的组织结构（1） 对市场进行监督管理的监管机构（2） 提供集中交易场所的期货交易所。（3） 提供结算服务的结算机构。（4） 提供代理交易服务的期货公司。（5） 参与期货市场交易的投资者48. 期货交易所专门进行标准化期货合约买卖的场所，高度系统化和严密性，高度组织化和规范化。不以（交易盈利）营利为目的，不得直接或者间接参加期货交易活动、不参与期货价格形成、也不拥有标的商品，只为期货

19、交易提供设施和服务。49. 设立交易所由中国证监会审批。50. 期货交易所的五个重要职能：（1） 提供交易场所、设施和服务；（2） 制定并实施业务规则；（3） 设计合约、安排合约上市；（4） 组织和监督期货交易，监控市场风险；（5） 发布市场信息；51. 交易所的组织形式会员制和公司制会员制：全体成员出资组建，缴纳一定的会员资格费，作为注册资本。缴纳会员资格费是取得会员资格的基本条件之一，这不是投资行为。会员制交易所是实行自律性管理的会员制法人。以全额注册资本对其承担有限责任。常设机构是选举产生的理事会，权力机构是会员大会。52. 我国四家期货交易所中，上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品

20、交易所采取会员制，中国金融期货交易所是公司制（2006年9月8日成立）。53. 会员构成分：自然人会员和法人会员、全权会员与专业会员、结算会员与非结算会员。54. 期货交易所会员资格的获得方式：（1） 以交易所创办发起人的身份加入；（2） 接受发起人的转让加入；（3） 依据期货交易所的规则加入；（4） 按市价购买会员资格加入。55. 交易所会员的基本权利包括：（1） 参加会员大会，行使表决权、申诉权；（2） 联名提议召开临时会员大会等；（3） 在期货交易所内进行期货交易，使用交易所的设施； （4） 获得期货交易的信息和服务；（5） 按规定转让会员资格；56. 交易所根据工作职能需要设置相关业务

21、部门，一般包括交易、交割、研究发展、市场开发、财务等部门。人事部门一般不包括在内。57. 交割部负责到期未平仓期货合约标的物交收和货款的交接，处理有关交收文件和货物往来。58. 指定交割仓库的日常业务分为：商品入库、保管和出库。指定交割仓库应保证期货交割商品优先办理入库、出库。59. 公司制：通常由若干股东共同出资组建，以营利为目的，股份可以按照有关规定转让，盈利来自从交易所进行的期货交易中收取的各种费用。不参与合约标的物的买卖。交易所在交易中完全中立。英国以及英联邦国家的期货交易所一般都是公司制交易所。60. 公司制机构设置： 股东大会全体股东组成，最高权力机构 董 事 会常设机构，对股东大

22、会负责。 监 事 会股东代表和适当比例的公司员工代表组成。 经 理对董事会负责，由董事会聘任或解聘。61. 交易所下设专业委员会：会员资格审查委员会，交易规则委员会，交易行为管理委员会，合约规范委员会，新品种委员会，业务委员会，仲裁委员会。交易规则委员会负责起草交易规则，并按理事会提出的修改意见进行修改。合约规范委员会负责审查现有合约并向理事会提出有关合约修改的意见。62. 入场交易的交易商的股东、高级职员或雇员不能成为交易所高级职员63. 会员制和公司制期货交易所比较。 设立目的不同 公共利益为目的 VS 营利为目的 法律责任不同 不承担交易中的任何责任 VS 股东承担有限责任 适用法律不同

23、 适用民法 VS 首先适用公司法的规定，公司法未规定，才适用于民法 资金来源不同 会员缴纳的资格金，盈利不分红 VS 股本金，盈利分给股东64. 期货结算机构与期货交易所根据关系不同，组织形式可分为两种形式：（1）结算机构是某一交易所的内部机构，仅为该交易所提供结算服务。结算机构受控于交易所，风险承担能力有限。目前我国采用这种形式。（2）结算机构是独立的结算公司，附属于某交易所的相对独立的结算机构，或由多家交易所和实力较强的金融机构出资组成全国性的结算公司。保持交易和结算的相对独立性，由于交易所和结算机构是独立法人，所以需要付出一定的沟通成本。65. 期货市场的结算体系采用分级、分层的管理体系

24、。结算机构通常采用会员制。66. 期货交易的结算分层： 第一层，结算机构对结算会员进行结算，期货公司或金融机构 第二层，由结算会员对其所代理的客户（或非结算会员）进行结算67. 建立全国统一结算机构的意义（1） 有利于加强风险控制，可在很大程度上降低系统风险的发生概率（2） 可以为市场参与者提供更高效的金融服务（3） 为新的金融衍生品种的推出打下基础68. 我国结算机构是交易所的一个内部机构，交易所的会员既是交易会员也是结算会员。69. 结算机构的作用（1） 计算交易盈亏（2） 担保交易履约（3） 控制市场风险：结算机构作为结算保证金的收取、管理机构，承担风险控制责任。所谓结算保证金，就是结算

25、机构向结算会员收取的保证金。70. 国内结算体系：一种是分级结算。一种是不作结算会员和非结算会员的区分。 中国金融期货交易所分级结算制度。交易所对结算会员结算，结算会员对投资者和非结算会员进行结算。结算会员分为：交易结算会员、全面结算会员、特别结算会员。全面结算会员既可以为其受托客户也可以为与其签订结算协议的交易会员办理结算、交割业务结算会员通过缴纳结算担保金实行风险共担。 其他三家。没有采取分级结算，交易所不做结算和非结算会员区分。71. 美国期货市场中介机构 期货佣金商（FCM）类似我国的期货公司，可以独立开发客户和接受指令，向客户收保证金，也可为其他中介提供下单通道和结算指令。期货佣金商

26、负责管理期货头寸的保证金。 介绍经纪商（IB）国际上既可以是机构也可以是个人，一般为机构。为FCM开发客户或接受期货、期权指令，但不能接受客户资金，必须通过FCM结算。独立执业的IIB和由期货公司担保的GIB。我国已经引入了券商IB制度。由券商担任期货公司的介绍经纪商，提供中间介绍业务，券商与期货公司的合作。 场内经纪人（FB）电子化交易的交易所内没有FB。 助理中介人（AP）个人，为期货经纪商、介绍经纪商、客户交易顾问和商品基金经理介绍客源的人。 期货交易顾问（CTA）提供咨询或预测的服务商。72. 国内期货市场中介机构主要包括：期货公司和介绍经纪商73. 我国的介绍经纪商能提供的服务类型：

27、证券公司受期货公司委托从事介绍业务，应当提供以下服务服务：（1）协助办理开户手续；（2）提供期货行情信息、交易设施；（3）中国证监会规定的其他服务。74. 期货公司是指依法设立、接受客户委托，按照客户指令、以自己的名义为客户进行期货交易并收取交易手续费的中介组织，交易结果由客户承担。75. 期货经纪公司职能 根据客户指令代理买卖期货合约，办理结算和交割手续； 对客户账户进行管理，控制客户交易风险； 为客户提供期货市场信息，进行交易咨询，充当客户交易顾问。目前我国期货公司主要从事经纪业务，自营业务受限。76. 期货公司属于非银行金融服务行业；77. 期货公司一般设置以下组织机构：交易、现货交割、

28、结算、研发、财务、信贷、客服78. 期货经纪公司设立的条件期货交易管理暂行条例规定，设立期货经纪公司必须经证监会批准，符合公司法的规定，并且具备以下条件：（1） 注册资本最低限为人民币万元。（1999年，准入门槛提高）（2） 主要管理人员和业务人员必须具有期货从业资格。（3） 有固定的经营场所和合格的交易设施。（4） 有健全的管理制度。（5） 证监会规定的其它条件。79. 期货居间人，又称客户经理，是指独立于公司和客户之外，接受期货公司委托，独立承担基于居间法律关系所产生的民事责任的自然人或组织。80. 期货居间人与期货公司的关系。居间人和期货公司没有隶属关系，居间人不是期货公司所订立期货经纪

29、合同的当事人。居间人凭借手中客户资源以及信息渠道优势为期货公司和投资者牵线搭桥。个别期货居间人不仅居间介绍，甚至越权代理投资咨询和代理交易等。81. 证券公司受期货公司委托从事介绍业务，应当提供下列服务： 协助办理开户手续 提供期货行情信息、交易设施 中国证监会规定的其他服务82. 证券公司不得代理客户进行期货交易、结算或者交割，不得代期货公司、客户收付期货保证金，不得利用证券资金账户为客户存取、划转期货保证金。 83. 证券公司从事介绍业务，应当与期货公司签订书面委托协议。84. 券商申请介绍业务资格应符合“净资产不得低于12亿元”的条件，同时申请该业务的券商必须全资拥有或者控股一家期货公司

30、，或者与一家期货公司被同一机构控制。85. 期货投资者：套期保值者、投机者和套利者 套期保值者：转移价格风险。 投机者：预测商品价格的未来走势，从价格波动中获取收益的个人或者企业。 套利者：从价差波动中获取收益。跨期套利，期现套利，跨品种套利和跨市场套利86. 套期保值者、投机者和套利者之间的关系套期保值者是期货市场存在的前提和基础。投机者和套利者承担转移出来的风险。87. 国际市场机构投资者根据资金投资领域划分： 对冲基金：又称避险基金，是指风险对冲过的基金。最初是规避和化解转移证券投资风险。现在是利用各种金融衍生品的杠杆效应，承担高风险，追求高收益。一种集合投资。美国的对冲基金以有限合伙制为主（一般合伙人管理，有限合伙人出资）。对冲基金按照交易手段可以分为低风险、混合型和高风险对冲基金 共同基金：一种利益共享、风险共担的集合投资方式，即通过发行单位，集中投资者的资金，由基金托管人管理和运用资金，从事股票、债券、外汇、货币等投资，以获得投资收益和资本增值。共同基金投资组合不配置到期货等衍生市场领域。 商品基金：一些投资者将资金集中起来，委托给专业的投资机构，并通过商