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1、财务的管理系统期末期末复习提纲财务管理期末期末复习提纲（32学时）（2014年1月修订版）西南交大-常叶青 主编一、各章节复习要求第一章 财务管理导论 1.复习内容(1)认识财务管理(2)财务管理的内容(3)财务管理的目标(4)财务管理的基本观念 2.复习重点 财务管理的目标、财务管理的基本观念 3.复习要求(1) 理解财务管理的内容(2) 掌握财务财务管理的目标(3) 掌握财务管理的基本观念第二章 货币时间价值 1.复习内容(1) 认识货币时间价值(2) 货币时间价值的基本计算(3) 货币时间价值计算中的几个特殊问题 2.复习重点 货币时间价值的计算3.复习要求（1）理解货币时间价值（2）掌

2、握货币时间价值计算 第三章 风险价值1.复习内容（1）认识风险（2）认识收益（3）单项资产的风险与收益 2.复习重点 收益、风险3.复习要求（1）掌握风险的相关概念（2）掌握单项资产的风险与收益第四章 财务估价 1.复习内容（1）财务估价原理（2）债券估价（3）股票估价 2.复习重点 债券、股票的估价3.复习要求（1）掌握财务估价的原理（2）掌握债券和股票的估价第五章 长期资金的筹措 1.复习内容（1）认识筹资（2）股权资金的筹措（3）债权资金的筹措（4）混合筹资方式 2.复习重点 股权资金的筹措、债权资金的筹措3.复习要求（1）掌握股权资金的筹措（2）掌握债权资金的筹措第六章 筹资决策 1.

3、复习内容（1）认识资本成本（2）杠杆理论（3）资本结构决策 2.复习重点 资本成本的计算、杠杆理论3.复习要求（1）掌握资本成本的计算（2）掌握杠杆理论（3）掌握资本结构决策第七章 项目投资管理 1.复习内容（1）认识项目投资（2）投资项目的现金流量估价（3）项目投资决策的财务评价方法（4）无风险项目投资决策实务（5）风险性项目投资决策实务 2.复习重点现金流量估价、投资决策3.复习要求（1）掌握现金流量的估计（2）掌握项目投资决策第八章 营运资本管理 1.复习内容（1）营运资本管理政策（2）现金管理（3）应收账款管理（4）存货管理 2.复习重点现金、应收账款、存货的管理3.复习要求（1）理解

4、营运资本管理的政策（2）掌握现金、应收账款、存货的管理第九章 收益分配管理 1.复习内容(1) 认识股利(2) 股利政策选择(3) 股票股利与股票分割 2.复习重点 股利政策的选择3.复习要求（1）掌握股利政策选择（2）掌握股票股利与股票分割第十章 财务分析 1.复习内容（1）财务分析基础（2）财务分析方法（3）财务能力分析 2.复习重点 财务分析的方法3.复习要求（1）能够掌握财务分析指标（2）掌握财务分析的方法二、考试题型介绍（一）考试题分为五大题型1、 单选题（20题，每题1分，共20分）2、 多选题（10题，每题1分，共10分）3、判断题（10题，每题1分，共10分）4、名词解释及简答

5、题（4题，前两题名词解释，每题5分，后两题简答题每题10分，共30分）5、计算题（2题，第1题12分，第2题18分，共30分）（二）复习建议1、单选题、多选题、判断题 可在通读教材的基础上，选做教材课件上的单选、多选、判断题。2、名词解释及简答题，可参照本建议所附重要名词及解答题，通过在教材和课件上查找重要名词及解答题来强化记忆和理解3、结合计算题例题重点掌握以下计算题：1）货币时间价值，风险价值2）债卷估价、股票估价3）长期资金个别资本成本、综合资本成本、边际资本成本4）项目投资管理，掌握投资项目三个阶段（初始期，经营期，终结期）的现金流量计算，熟练计算营业期现金流量计算；熟练掌握项目投资决

6、策的财务评价方法（非折现法，折现法）5）营运资本管理中最佳现金持有量存货模式计算；存货管理中经济订货批量基本模型的基本计算6）财务分析中重点掌握偿债能力分析、营运能力分析和盈利能力分析等三种财务能力分析（三）复习参考资料：1）重要名词解释及简答题举例1.已获利息倍数2.融资租赁3.股利政策4.可分散风险5.财务活动6.简述剩余股利政策的涵义。7.简述降低资本成本的途径。8.你是如何理解风险收益均衡观念的。9、金融工具10、经营风险11、时间价值12、杜邦分析体系13、财务管理14、风险报酬率15、长期偿债能力16、会计收益率法17、简要说明金融工具的基本特征及其之间的关系18、反映企业运营能力

7、的指标主要有哪些19、简要说明投资决策评价指标的类型20、企业同各方面的财务关系主要包括哪些关系21、财务分析的方法主要有哪些22、简要说明利率的影响因素1.已获利息倍数：是企业息税前利润与债务利息的比值，反映了企业获利能力对债务偿付的保证程度。2.融资租赁：它是由出租人按照承租人的要求融资购入设备，并在规定的较长时间内提供给承租人使用的信用业务。承租人在租赁期内按规定向出租人支付租金，并取得所租资产的使用权。3.股利政策：是股份制企业就股利分配所采取的政策。广义的股利政策应包括：（1）选择股利的宣告日、股权登记日及发放日；（2）确定股利发放比例；（3）发放现金股利所需要的筹资方式。狭义的股利

8、政策仅指股利发放比例的确定问题。4.可分散风险：又叫非系统风险或公司特有风险。它是指发生于个别公司的特有事件造成的风险，这类事件是随机发生的，可以通过多元化投资来分散，即发生于一家公司的不利事件可以被其他公司的有利事件所抵消。5.财务活动：是指资金的筹集、运用、收回及分配等一系列行为。其中，资金的运用、耗资、收回又称投资。从整体上讲，财务活动包括筹资活动、投资活动、日常资金营运活动和分配活动。6.答：剩余股利政策是企业在有良好的投资机会时，根据目标资本结构测算出必须的权益资本与既有权益资本的差额，首先将税后利润满足权益资本需要，而后将剩余部分作为股利发放的政策。其基本步骤为：（1）设定目标资本

9、结构；（2）确定目标资本结构下投资必需的股权资本，并确定与现有股权资本间的差额；（3）最大限度使用税后利润来满足新增投资对股权资本的需要；（4）最好将剩余的税后利润部分分发股利，以满足股东现时对股利的需要。7.答：降低资本成本，既取决于企业自身筹资决策，也取决于市场环境，要降低资本成本，应从以下几个方面着手：（1）合理安排筹资期限；（2）合理利率预期；（3）提高企业信誉，积极参与信用等级评估；（4）积极利用负债经营；（5）积极利用股票增值机制，降低股票筹资成本。8.答：风险收益均衡观念是指风险和收益间存在一种均衡关系，即等量风险应当取得与所承担风险相对等的等量收益。风险收益均衡观念是以市场有效

10、为前提的。在财务决策中，任何投资项目都存在着风险，因此都必须以风险价值作为对风险的补偿。风险与收益作为一对矛盾，需要通过市场来解决其间的对应关系。如果将风险作为解释收益变动的唯一变量，财务学上认为资本资产定价模式（CAPM）很好地描述了其间的关系。风险收益间的均衡关系及其所确定的投资必要报酬率，成为确定投资项目贴现率的主要依据。9、金融工具：指在金融市场中可交易的金融资产，是用来证明贷者与借者之间融通货币余缺的书面证明，其最基本的要素为支付的金额与支付条件。10、经营风险：指由于生产经营上的原因给企业的利润额或利润率带来的不确定性。11、时间价值：指货币资本经过一定时间的投资和再投资所增加的价

11、值，也称资本时间价值、现金流量时间价值。12、杜邦分析体系：杜邦分析法是利用各种财务比率指标之间的内在联系，对公司财务状况和经济效益进行综合分析和评价的一种系统分析方法。基本原理：将净资产收益率分解为多项财务比率乘积，这有助于深入分析及比较企业的经营业绩。13、财务管理：指基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，它是利用价值形式对企业再生产过程进行的管理，是组织财务活动、处理财务关系的一项综合性管理工作。 14、风险报酬率：是投资者因承担风险而获得的超过时间价值率的那部分额外报酬率。15、长期偿债能力：指企业长期负债的能力，或者指企业长期债务到期时，以企业盈利或资产偿还长期负

12、债的能力。16、会计收益率法：投资项目经济寿命期内的平均每年获得的税后利润（会计收益）与初始投资额之比，它是一项反映投资获利能力的相对数指标。基本计算公式：会计收益率=年平均收益/初始投资额17、简要说明金融工具的基本特征及其之间的关系。答：金融工具是一种交易契约，对于交易双方都有约束力。与商品市场中交易的商品相比，金融工具具有如下特征： （1）期限性期限性是指金融工具一般都有明确的到期日，在到期日以前债务人必须归还期到期债务。商品交易完成后，销售方一般都不存在货款归还义务。 （2）流动性流动性是指金融工具可以由持有者在市场上有偿转换给另一个持有者而避免受损失，商品在市场成交后，往往由于功能、

13、构造等非标准化而很难再次转让。 （3）风险性风险性是指金融工具的购买者在到期日所收回的资金金额存在一定的不确定性，它受发行人的财务状况和宏观经济形势影响。而商品的风险则主要来自使用过程和市场价格波动。 （4）收益性收益性是指金融工具能给其持有人带来一定的收益。这一收益是金融工具发行认为获得资本使用权而支付给购买人的报酬。18、反映企业运营能力的指标主要有哪些。答：流动资产周转率：销售收入与流动资产平均余额的比率，反映的是流动资产周转速度和营运能力。计算公式：流动资产周转率=销售收入净额 / 流动资产平均余额 流动资产平均余额=（流动资产期初余额+流动资产期末余额） / 2应收账款周转率：销售成

14、本与平均存货的比率，反映了企业存货转为产品销售出去的速度的快慢。计算公式：存货周转率=销货成本 / 存货平均余额 存货平均余额=（期初存货余额+期末存货余额） / 2存货周转率：企业一定时期内赊销收入净额与应收账款平均余额的比率，是反映企业应收账款的流动程度的指标。 计算公式：应收账款周转率=赊销收入净额 / 应收账款平均余额 应收账款平均余额=（期初应收账款+期末应收账款） / 219、简要说明投资决策评价指标的类型。答：投资决策评价指标，是指用于衡量和比较投资项目可行性，以便据以进行方案决策的定量化标准与尺度。从财务评价的角度，投资决策评价指标主要包括静态投资回收期、投资收益率、净现值、净

15、现值率、获利指数、内部收益率。评价指标可以按以下标准进行分类：按照是否考虑资金时间价值分类，可分为静态评价指标和动态评价指标。前者是指在计算过程中不考虑资金时间价值因素的指标，包括投资收益率和静态投资回收期；后者是指在指标计算过程中充分考虑和利用资金时间价值的指标。按指标性质不同，可分为在一定范围内越大越好的正指标和越小越好的反指标两大类。只有静态投资回收期属于反指标。按指标在决策中的重要性分类，可分为主要指标、次要指标和辅助指标。净现值、内部收益率等为主要指标；静态投资回收期为次要指标；投资收益率为辅助指标。20、企业同各方面的财务关系主要包括哪些关系。答：财务关系是指企业在资金运动中与各方

16、面发生的经济关系。主要包括1 企业同所有者（国家、法人、个人、外商）之间的财务关系（所有权性质、所有权与经营权的关系）企业同受资者（被投资单位短期投资（证券市场的股票和债券投资）、直接投资（企业集团的财务关系）之间的财务关系企业同债权人（金融中介机构（银行、基金、信托投资公司）、债券持有人、商业信用提供者（供应商） ）之间的财务关系企业同债务人（企业购买其他公司的债券、提供借款、提供商业信用）之间的财务关系 企业同往来客户（由于相互购销商品、提供劳务等形成的资金往来结算关系）之间的财务关系企业内部各单位之间的财务关系（内部各单位之间在生产经营个环节中相互提供产品或劳务所形成的经济关系）企业与其

17、员工职工之间的财务关系（企业向其员工支付劳务报酬过程中所形成的财务关系）企业与税务机关之间所形成的财务关系（企业与国家税务机关之间在征纳过程中所形成的经济关系）21、财务分析的方法主要有哪些。答：比较分析法：将某财务指标与性质相同的指标标准进行对比，来解释财务指标的数量关系和数量差异的一种方法。比率分析法：将同一时期内的彼此存在关联的项目相比较，得出他们的比率，一说明财务报表所列各有关项目的相互关系，分析评价企业财务状况和经营水平的一种方法。趋势分析法：通过对比两期或连续其财务报告中的相同指标，确定期增减变动的方向、数额和幅度来说明企业财务状况和经营成果的变动趋势的一种方法。因素分析法：指在分

18、析某一因素变化时，假定其他因素不变分别测定各个因素变化对分析指标的影响程度的计算方法。22、简要说明利率的影响因素。答：纯粹利率：没有通货膨胀、没有风险情况下的平均利率。通货膨胀因素：影响资金供给和需求双方投资回报和实际利息水平。流动性因素：金融工具持有者能够在比较短的时间内以合理的价格转让该金融工具的能力。违约风险：金融工具发行人不能在金融工具到期日归还其应付的本金和利息的可能性。再投资风险：因金融工具到期日短，购买人在持有金融工具到期后，没有比继续持有该金融收益高的投资机会，因而可能遭受的损失。到期日：金融工具距离期到期还本付息的期限长度。利息率=纯粹利率+（通货膨胀风险附加+流动性风险附

19、加+违约风险附加+再投资风险附加+到期日附加）外部风险（宏观环境）2）计算题举例例1BBC公司购小汽车，有两种付款方式。方式一：现金一次付清，价款为30万元。方式二：从购车第一年初起，每年末付6万元，5年付清，折现率10%。用现值计算比较哪种方式对购车者有利。（P/A,10%,5）3.7908），结果保留3位小数）解：方式一：P1=22万元方式二：P2 = A1（1+i）-n/ i = 51(1+10%)-5/10% =63.7908=22.745万元P1P2方式一对公司有利例2.某公司有AB两个投资项目，计划投资额均为1000万元，其收益（净现值）的概率如下表所示投资项目的收益概率分布表平均

20、状况概率A项目收益/万元B项目收益/万元好0.2200300一般0.6100100差0.250-50要求：1）分别计算AB两个项目净现值的期望值 2）分别计算AB两个项目期望值的标准差 3）判断AB两项目的优劣解：（1）A方案期望值：2000.2+ 1000.6+ 500.2=40+60+10=110万元 B方案期望值：3000.2+ 1000.6+（-50）0.2=60+6010=110万元（2）A项目期望值的方差：（200-110）20.2+（100-110）20.6+（50-110）20.2=1620+60+720=2400A项目期望值的标准差由2400开平方，得48.99万元B项目期望

21、值的方差：（300-110）20.2+（100-110）20.6+（-50-110）20.2=7220+605120=12400B项目期望值的标准差由12400开平方，得111.36万元（3）结论：因为A、B两个项目投资额相同，所以期望收益也相同。但由于A项目期望值的标准差小于B项目，故A项目的风险相对较小，所以A项目优于B项目。例3.某企业拟投资建设一条生产线，该项目需要投资500000元于建设期点一次性投入，该生产线使用寿命5年，采用直线法计算折旧，净残值50000元，5年中每年销售收入预计200000元，每年付现成本预计为100000元，另需垫支流动资金20000元，所得税率为30%，计

22、算该项目每年的现金流量解：每年提取折旧额=（50000050000）5=90000元第一年年初现金流出流量=（500000+20000）=-520000元第一年年末现金流入流量=（20000090000100000）（130%）+50000 =1000070%+50000=57000元。同理，第二年年末现金流入流量=57000元第三年年末现金流入流量=57000元，第四年年末现金流入流量=57000元,第五年年末现金流入流量=（20000090000100000）（130%）+50000+50000+20000=127000元。例4.A公司年初存货为40000元，年初应收账款35400元，本年

23、末计算出流动比率为3.0，速动比率为1.3，存货周转率为4次，流动资产合计为57000元，营业周期为150天，如果除应收账款以外的速动资产忽略不计，其应收账款周转期是多少天？公司本年的销售额是多少？公司本年的平均存货是多少？解：项目年初数年末数本年数或平均数存货40000应收账款35400流动比率3速动比率1.3存货周转率4存货周转天数=360/存货周转率=3604=90天应收账款周转天数=营业周期-存货周转天数=150-90=60天应收账款周转率=360/应收账款周转天数=36060=6流动比率=流动资产/流动负债流动负债=流动资产/流动比率=570003.0=19000元速动资产=应收账款

24、=流动负债*速动比率=19000*1.3=24700元销售收入=平均应收账款*应收账款周转率=（24700+35400）26=180300元存货=流动资产-速动资产=57000-24700=32300元平均存货=（40000+32300）/2=36150元例5.某企业向银行借入一笔款项，银行的贷款利率是8%，银行规定前10年不用还本付息，但是从第11年到第20年每年年末偿还本息32.175万元，问这笔款项的现值应为多少？解：P=32.175(P/A, 8%, 10) (P/F, 8%, 10)=32.1756.71010.4632=100万元或：P= A(P/A, 8%, 20)-A (P/A

25、, 8%, 10) =32.175（9.81816.7101）=100万元例6.如果有一股优先股，每季分得股息3元，而利率是年利6%，对于一个准备购买这种股票的人来说，他愿意出多少钱来购买此优先股？解：i=6%/4=1.5%P=3/1.5%=200元例7.某企业打算购置一台柴油机更新目前使用的汽油机，更新后每月可节省燃料费用60元，但柴油机比汽油机高1500元。请问柴油机使用多少年才合算？(假设年利率为12%，每月复利一次)150060 (P/A, 1%, n)25 (P/A, 1%, n) 查表得：n=30月例8. 某企业2000年1月1日发行4年期年利率为12%的债券，每份面值200元，共

26、1000份，每年计付一次利息，计算当市场利率分别为12% 10% 13%时的债券发行价格。 解析： 当市场利率为12%时，发行价格为: PV=200(1+12%)-4+20012%1-(1+12%)-412% =200(P/F,12%,4)20012%(P/A,12%,4) = 2000.635551820012%3.037349 200 元当市场利率为10%时，发行价格为: PV=200(1+10%)-4+20012%1-(1+10%)-410% =200(P/F,10%,4）+20012%(P/A,10%,4) = 2000.68301320012%3.169865 = 212.68 元当

27、市场利率为13%时，发行价格为: PV=200(1+13%)-4+20012%1-(1+13%)-413% =200(P/F,13%,4）+20012%(P/A,13%,4) = 2000.61331920012%2.974471 = 194.05 元 例9. 某企业持有C公司股票，投资的必要报酬率为10%，C公司股票在未来2年内股利会快速成长，成长率为8%，此后转为正常增长，增长率为4%，C公司最近一次支付的股利为3元/股，计算C公司股票的价值。PV=3(1+8%)2(1+4%)(10%-4%)(P,10%,2)+3(1+8%)(P,10%,1)+3(1+8%)2(P,10%,2) =31.

28、1664(1+4%)6%0.8264 31.080.909131.16640.8264 =50.122.952.89 =55.96（元/股） 例10.营运能力分析 主要是衡量公司在资产管理方面的效率，其指标主要有：存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率等。存货周转率应收账款周转率反映营运能力的指标营业周期指从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的这段时间。营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数应收账款账龄分析影响指标正确计算的因素：季节性经营；大量使用分期付款结算方式；大量生产的销售使用现金结算；年末大量销售或年末销售大幅度下降 反映营运能力的指标流动资产周

29、转率固定资产周转率总资产周转率三、盈利能力分析 盈利能力就是企业赚取利润的能力。分析时应排除：证券买卖等非正常项目；已经或将要停止的项目；重大事故或法律更改等特别项目；会计准则和财务制度变更带来的累积影响等因素。反映盈利能力的指标资产报酬率表明企业资产利用的综合效果。影响因素主要有：产品的价格、单位成本的高低、产品产量和销售数量、资金占用量等。分析经营中存在的问题，提高销售利润率，加速资金周转。股东权益报酬率股东权益报酬率=资产报酬率 平均权益乘数反映盈利能力的指标销售净利润率与销售毛利率反映每一元销售收入带来的净利润的多少，表示销售收入的收益水平。可以分解为销售毛利率、销售成本率、销售期间费

30、用率资产报酬率=总资产周转率 销售净利润率 资产报酬率=总资产周转率 销售净利润率成本费用净利率例11.北斗公司期望的报酬率为8%，现有两个投资项目可供选择：其一是8年后一次收益2000万元；其二是未来8年每年末收入200万元。问该公司如何选择。（【（F/P,8%,8）1.8509），（F/A,8%,8）10.6366）（P/A,8%,8）5.7466）】，结果保留1位小数）解：方式一：i=8%，F1=1000万元。P1 =F1 (1+8%)8 =20000.5403=1080.6万元方式二： FV2 = A2（1+i）n1/i=20010.6366=2127.32万元 PV2= FV2 (1+8%)8 =2127.320.5403