天津泰达股权激励案例分析.ppt

1、天津泰达股权激励天津泰达股权激励案例分析案例分析（天津泰达第一部股权激励成文法）第三组一、天津泰达控股公司简介一、天津泰达控股公司简介 天津泰达投资控股有限公司（简称天津泰达投资控股有限公司（简称“泰达控股泰达控股”）成立）成立于于 19841984年年1212月。月。20112011年，销售收入年，销售收入583583亿元，总资产亿元，总资产18071807亿元，主要经营领域为区域开发与房地产、公用事亿元，主要经营领域为区域开发与房地产、公用事业、制造业、金融和现代服务业等，拥有泰达集团、泰业、制造业、金融和现代服务业等，拥有泰达集团、泰达建设等达建设等1414家全资公司，天津钢管、滨海快速

2、、滨旅控家全资公司，天津钢管、滨海快速、滨旅控股等股等2424家控股公司和泰达发展、长江证券等家控股公司和泰达发展、长江证券等2222家参股公家参股公司，其中泰达股份、津滨发展、滨海能源、泰达物流、司，其中泰达股份、津滨发展、滨海能源、泰达物流、四环药业、滨海投资等四环药业、滨海投资等6 6家为上市公司。公司以家为上市公司。公司以“资源资源经营经营”为核心战略，秉承为核心战略，秉承“诚信、专业、唯实、人本、诚信、专业、唯实、人本、创新创新”的企业精神，以自然资源、社会资源和品牌资源的企业精神，以自然资源、社会资源和品牌资源为主要经营领域，以天津开发区和滨海新区为主要投资、为主要经营领域，以天津

3、开发区和滨海新区为主要投资、经营和服务区域。经营和服务区域。二、股权激励二、股权激励1 1、股权激励的定义、股权激励的定义 股权激励是指通过多种方式让员工（尤其是股权激励是指通过多种方式让员工（尤其是经理层和核心技术骨干，拥有本企业的股票或股经理层和核心技术骨干，拥有本企业的股票或股权，使员工与企业共享利益，从而在经营者、员权，使员工与企业共享利益，从而在经营者、员工与公司之间建立一种以股权为基础的激励约束工与公司之间建立一种以股权为基础的激励约束机制，经营者与员工以其所持有的股权共同参与机制，经营者与员工以其所持有的股权共同参与分享企业剩余索取权，并承担公司经营风险，进分享企业剩余索取权，并

4、承担公司经营风险，进而为公司的长期发展服务的一种激励方式。而为公司的长期发展服务的一种激励方式。2、股权激励的特点和流程 特点：特点：（1 1）、股权激励是一种）、股权激励是一种 长期激励计划，主要影长期激励计划，主要影响员工将来的行为响员工将来的行为 （2 2）、使员工与企业的业绩挂钩，提高员工忠）、使员工与企业的业绩挂钩，提高员工忠诚度，限制员工跳槽诚度，限制员工跳槽 （3 3）、）、既可以采用现金支付，也可以采用股票既可以采用现金支付，也可以采用股票相关支付方式相关支付方式 （4 4）、）、使员工与企业形成以产权为纽带的利使员工与企业形成以产权为纽带的利益共同体，共负盈亏，使人力资本的汇

5、报形式益共同体，共负盈亏，使人力资本的汇报形式从从“管理权管理权”向向“剩余价值索取权剩余价值索取权”的转变，的转变，实现经营者与股东利益的高度一致。实现经营者与股东利益的高度一致。操作流程：进行持股计划的可行性研究；对企业操作流程：进行持股计划的可行性研究；对企业进行全面评估；聘请专业机构参与计划制定；确进行全面评估；聘请专业机构参与计划制定；确定股权的配额和确定比列；明确持股的管理机构；定股权的配额和确定比列；明确持股的管理机构；解决实施计划的资金筹集问题；制定详细的计划解决实施计划的资金筹集问题；制定详细的计划实施程序；准备审批资料，履行审批程序。实施程序；准备审批资料，履行审批程序。3

6、 3、上市公司实施股权激励的主要做法：、上市公司实施股权激励的主要做法：（1 1）、上市公司提取盈余公积后购买流通股票）、上市公司提取盈余公积后购买流通股票进行奖励进行奖励（2 2）、在上市公司的母公司或子公司层面持股）、在上市公司的母公司或子公司层面持股（3 3）、在公司改制设立时直接或间接持有发起）、在公司改制设立时直接或间接持有发起人股人股（4 4）、通过管理层收购持有公司的法人股）、通过管理层收购持有公司的法人股4 4、股权激励的作用、股权激励的作用建立新型的公司激励机制建立新型的公司激励机制 1 1、建立风险公担的激励机制、建立风险公担的激励机制 2 2、具有长期的激励效果、具有长期

7、的激励效果加强股东对公司的控股权，防御敌意接管的发生加强股东对公司的控股权，防御敌意接管的发生加强员工主人意识，有利于员工参与公司内部管理加强员工主人意识，有利于员工参与公司内部管理参与国有股减持，明晰企业产权参与国有股减持，明晰企业产权筹集资金筹集资金 股权激励方案应当考虑的因素：受益人受益人股权股权激励激励方案方案行权价格行权价格激励数量激励数量行权时间行权时间确定受益人：全体员工全体员工管理层及骨干管理层及骨干主要主管主要主管选择一选择二选择二选择三选择三三、天津泰达第一部股权激励法三、天津泰达第一部股权激励法 介绍介绍 1999年9月，泰达股份正式推出激励机制实施细则，这是我国A 股市

8、上市公司实施股权激励措施的第一部成文法。根据细则，泰达股份将在每年年度财务报告公布后，根据年度业绩考核结果对有关人员实施奖惩。公司将提取年度净利润的2%，作为公司董事成员、公司管理人员以及有重大贡献的业务骨干的激励基金。基金只能用于为激励对象购买泰达股份的流动股票并做相应冻结；而处罚所形成的资金，则要求受罚人员以现金在6个月内清偿。由公司监事会、财务顾问、法律顾问组成的、相对独立的激励管理委员会负责奖惩。泰达股份每年根据经营业绩考核激励对象，达到考核标准的给与激励，达不到考核标准的给与相应的处罚。最重要的考核标准之一就是公司每年业绩的15%的增长率。泰达股权激励方案设计：泰达股权激励方案设计：

9、股权激励主要作法：上市公司提取奖励基金后购买流通股票进行奖励企业利润量化到个人购买股票个人持股提取基金2%四、泰达股份四、泰达股份19972003年业年业绩指标绩指标项目项目19971997199819981999199920002000200120012002200220032003主营业务收主营业务收入入 （万元）（万元）15003.5215003.5221405.9121405.9121752.7221752.7238220.7738220.7737405.6437405.6438719.5038719.5044816.9644816.96主营业务利主营业务利润润 （万元）（万元）382

10、1.653821.6511535.1211535.1213113.7813113.7816159.1416159.1417611.6017611.6015824.4815824.4819656.6319656.63营业利润营业利润（万元）（万元）3875.513875.5110103.0610103.0613017.8613017.8613001.1713001.1711712.1411712.148236.978236.979760.639760.63利润总额利润总额（万元）（万元）8360.708360.7014796.87 14796.87 18690.21 18690.21 15571

11、.28 15571.28 13224.92 13224.92 13934.96 13934.96 13082.05 13082.05 净利润净利润（万元）（万元）7139.947139.94 13050.39 13050.39 16720.53 16720.53 14020.05 14020.05 11952.22 11952.22 9848.86 9848.86 9355.42 9355.42 净资产收益净资产收益率（率（%）28.68 28.68 34.38 34.38 30.15 30.15 21.19 21.19 9.229.22 7.137.13 6.396.39 每股收益每股收益（

12、元）（元）0.53 0.53 0.70 0.70 0.63 0.63 0.53 0.53 0.40 0.40 0.22 0.22 0.12 0.12 1、通过净利润指标计算业绩增长状况：1997199819971998：（：（13050.39-13050.39-7139.947139.94）/7139.94=82.78%/7139.94=82.78%1998199919981999：（：（16720.53-16720.53-13050.3913050.39）/13050.39=28.12%/13050.39=28.12%1999200019992000：（：（14020.05-14020.05

13、-16720.5316720.53）/16720.53=-16.15%/16720.53=-16.15%2000200120002001：（：（11952.22-11952.22-14020.0514020.05）/14020.05=-14.75%/14020.05=-14.75%2001200220012002：（：（9848.86-9848.86-11952.2211952.22）/11952.22=-17.60%/11952.22=-17.60%2002200320022003：（9355.42-9355.42-9848.869848.86）/9848.86=-5.01%/9848.86

14、=-5.01%2 2、通过主营业务利润指标计算业绩增长情况：、通过主营业务利润指标计算业绩增长情况：1997199819971998：（：（11535.12-11535.12-3821.653821.65）/3821.65=201.83%/3821.65=201.83%1998199919981999：（：（13113.78-13113.78-11535.1211535.12）/11535.12=13.68%/11535.12=13.68%1999200019992000：（：（16159.14-16159.14-13113.7813113.78）/13113.78=23.22%/13113.

15、78=23.22%2000200120002001：（：（17611.60-17611.60-16159.1416159.14）/16159.14=8.98%/16159.14=8.98%2001200220012002：（：（15824.48-17611.6015824.48-17611.60）/17611.60=-10.14%17611.60=-10.14%2002200320022003：（：（19656.93-15824.4819656.93-15824.48）/15824.48=24.21%15824.48=24.21%泰达股份泰达股份19992004年总股数及高管年总股数及高管持股

16、情况持股情况历史变更历史变更时间时间2004.7.6 2004.7.6 2003.4.282003.4.282002.6.262002.6.262001.3.26 2001.3.26 1999.11.29 1999.11.29 总股数总股数105398.13 105398.13 81075.49 81075.49 45041.94 45041.94 30027.96 30027.96 26515.49 26515.49 高管持股高管持股103.61 103.61 95.84 95.84 68.30 68.30 0.00 0.00 5.53 5.53 五、泰达股份股权激励措施的优五、泰达股份股权激励措施的优缺点及绩效评价效果缺点及绩效评价效果1 1、优点：、优点：a a、激励机制的方案设计思路很好，、激励机制的方案设计思路很好，激励模式与泰达股份综合性的公司状况相吻合。激励模式与泰达股份综合性的公司状况相吻合。通过实施员工持股计划和股票期权激励计划，将通过实施员工持股计划和股票期权激励计划，将公司的业绩与管理人员和业务骨干的报酬联系在公司的业绩与管理人员和业务骨干的报酬联系在一起，激发管