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1、财务管理 复习整理财务管理一、有关概念复习：财务管理概念财务管理是在一定的整体目标下,关于资产的购置(投资),资本的融通(筹资)和经营中现金流量(营运资金),以及利润分配的管理。财务管理目标是指企业进行财务活动所要达到的根本目的.4个目标：利润最大化原则、股东财富最大化原则、企业价值最大化原则和企业资本可持续有效增值原则。财务管理的成本效益原则成本效益原则是指在会计信息供给与需求不平衡的状况下会计信息供给花费的成本和由此而产生需求之间要保持适当的比例，保证会计信息供给所花费的代价不能超过由此而获得的效益，否则应降低会计信息供给的成本.企业资金来源类型(筹资类型)证券途径（股票、债券、其他证券

2、） 商业银行和非银行金融机构途径（投资银行 信托公司 保险基金）投资者投入资本的出资形式(一)现金投资现金投资是吸收直接投资中一种最重要的投资方式.企业有了现金,就可以购置各种物质资料,支付各种费用,比较灵活方便. (二)实物投资实物投资是指以房屋,建筑物,设备等固定资产和材料,燃料,商品等流动资产所进行的投资 (三)工业产权投资工业产权投资是指以专有技术,商标权,专利权等无形资产所进行的投资。(四)土地使用权投资投资者也可以用土地使用权来进行投资.土地使用权是按有关法规和合同的规定使用土地的权利企业主要会计报表的种类资产负债表亦称财务状况表，表示企业在一定日期（通常为各会计期末）的财务状况（

3、即资产、负债和业主权益的状况）的主要会计报表。（是静态数，反映的是某一时点的状态）利润表是反映企业在一定会计期间经营成果的报表。（动态数，反映的是一时期的状态）现金流量表，表达的是在一固定期间(通常是每月或每季)内，一家机构的现金 (包含现金等价物) 的增减变动情形。（动态数，反映的是一时期的状态）财务比率分析的类型1相关比例分析法，是根据财务活动客观存在的相互依存、相互联系的关系，将两个性质不同、但又相互关联的指标进行比较，求出比率。2构成比例分析法，是指通过计算某一指标的各个组成部分占总体的比重，来分析其结构或其构成变化。资金的时间价值货币时间价值是指货币随着时间的推移而发生的增值，是资金

4、周转使用后的增值额。也称为资金时间价值。投资的风险报酬风险报酬是投资者因冒风险进行投资而要求的,超过无风险报酬的额外报酬。风险和报酬的基本关系是风险越大，要求的报酬率越高。企业的投资报酬率组成（社会平均无风险报酬率、企业的风险附加报酬率、通货膨胀率）K（a）=k（无风险报酬率）+（通货膨胀率）k（风险附加报酬率）-k（无风险报酬率）企业利润的构成根据企业制度的规定，企业利润包括营业利润、投资收益、补贴收入、营业外收入和支出、所得税等组成部分。其中，营业利润加上投资收益、补贴收入、营业外收入，减去营业外支出后的数额又称之为利润总额；利润总额减去所得税后的数额即为企业的净利润。净资产企业的净资产，

5、是指企业的资产总额减去负债以后的净额，在数量上等于企业全部资产减去全部负债后的余额。属于所有者权益。企业价值最大化所谓企业价值最大化是指通过企业财务上的合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上，使企业总价值达到最大。流动资产流动资产（Current Asset）是指企业可以在一年内或者超过一年的一个营业周期内变现或者耗用的资产，是企业资产中必不可少的组成部分。包括货币资金、短期投资、应收票据、应收帐款和存货等固定资产固定资产是指企业使用期限超过1年的房屋、建筑物、机器、机械、运输工具以及其他与生产、经营有关的设备、器具、工具等。融资

6、租赁固定资产融资租赁固定资产是相对于经营租赁固定资产而言的，是指购买相关固定资产，企业因为资金不够的原因，通过向中介购买固定资产，并分期付款，款期到后固定资产归企业所有，付款期间，该固定资产计入该企业的资产。经营租赁固定资产，如开演唱会租用音响、灯光等固定资产。所有权不是企业所有，到期得归还。流动比率=流动资产/流动负债速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产-存货）/流动负债资产负债率=负债总额/资产总额权益乘数=总资产/股东权益=1/(1-资产负债率)应收账款周转率=营业收入/应收账款平均余额存货周转率=营业成本/平均存货成本总资产周转率=营业收入/资产占用平均额净资产收益率=净利润/净资

7、产*100%财务预算的编制方法？融资租赁(如上)经营租赁（如上）债务筹资：银行贷款，发行债券等，以负债形式来筹资，到期得归还款项。权益筹资：发行股票，新加入股东，以公司股份的形式来筹资，给予投资者公司股份，不用归还资本。筹资费用，筹资资本时所发生的费用。如利息、印花税，筹资过程当中所发生的各类车旅费。资本成本：是指企业取得和使用资本时所付出的代价。取得资本所付出的代价，主要指发行债券、股票的费用，向非银行金融机构借款的手续费用等；使用资本所付出的代价，主要由货币时间价值构成，如股利、利息等。综合资本成本率综合资本成本率，亦称加权平均资本成本率。是指一个企业全部长期资本的成本率，通常是以各种长期

8、资本的比例为权重，对个别资本成本率进行加权平均测算的。经营杠杆，由于公司经营中固定成本的存在，销售收入的变动会引起息税前利润更大的变动，这在财务上成为经营杠杠。Dol=cm/ebit 第三年息税前利润=第一年息税前利润*（1+经营杠杠系数*销售收入变动率）财务杠杆，在债务总额及利息率不变的情况下，由于债务成本（主要是利息）是固定的，当息税前利润发生变动后，每股收益或净资产收益率的变动幅度将大于息税前利润的变动幅度，在财务上称之为财务杠杠。Dfl=ebit/(ebit-i) 每股收益额=基期每股收益*（1+财务杠杠系数息税前利润变动率）资本结构，是指企业各种资本的价值构成及其比例。一般由股票、债

9、券构成。现金流量，通过一定经济活动(包括经营活动、投资活动、筹资活动和非经常性项目)而产生的现金流入、现金流出及其总量情况的总称。即：企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。净现值，是指投资项目未来现金流入总现值与现金流出总现值的差额。 项目投资的静态分析指标：回收期法，是指投资项目收回全部初始投资所需要的时间，一般以年为单位。 如果每年的净现金流量相等，回收期pp=初始投资总额/每年净现金流量如果每年的净现金流量不相等，回收期pp=n+第n年年末累计尚未回收额/第（n+1）年回收额项目投资的动态分析指标：净现值法，是投资决策评价中最常使用的决策标准。 净现值=未来现金流量总现值-原

10、始投资额的现值 公式p128现值指数法，是指投资项目未来收益的总现值与初始投资的现值之比。它反映了项目的投资效率，即投入1元的初始投资所获得的未来收益的现值。公式p130大于1是可行的，越大越好。内含报酬率法，是使用投资项目的净现值等于零食的折现率。公式p130营运资金，也叫营运资本。 广义的营运资金又称总营运资本，是指一个企业投放在流动资产上的资金，具体包括现金、有价证券、应收账款、存货等占用的资金。 狭义的营运资金是指某时点内企业的流动资产与流动负债的差额。保本点，是指总销售收入和总成本相等,既无盈利,也不亏损,正好保本的销售量(额),又称损益平衡点盈亏临界点.内部报酬率（如上）利润分配顺

11、序，1你不以前年度亏损2提取法定公积金，当公司法定公积金超过注册资本的50%以上，可以不再提取。3提取任意公积金，可以提取510%4向股东分配利润，即股利分配。边际贡献，销售收入-变动成本=CM。它是指销售收入减去变动成本后的余额。本量利分析法，是根据有关产品的产销数量,销售价格,变动成本和固定成本等因素同利润之间的相互关系,通过分析计量而确定企业目标利润的一种方法。？股利支付方式1现金股利，是指完全用现金支付股利，将公司的现金财产发给股东作为其投资的报酬。2股票股利，是用公司股票作为股利支付给股东，它将公司的股权额发给股东以增加其在公司股东权益的份额，并以此作为股东的投资报酬。3负债股利，是

12、指用公司一定的债权作为股利支付给股东，从而在未来期间，股东作为债权持有者可以向公司索取债权及获得相应的利息收益，以作为其投资的报酬。4混合股利，包括上述三种股利分配形式的结合，最常见的就是“部分现金不分股票”的股利形式。存货成本的组成1采购成本，买价、运杂费、装卸费、运输途中的破损2订货成本，采购人员的工薪、采购部门一般经费3储存成本，仓储费、保险费、仓库人员工薪、仓库折旧费4缺货成本，停工损失、失去的销售机会、采取补救的额外成本 经济批量成本T=q/2*c+d/q*f T=储存成本+采购成本 c代表单位平均储存成本 d表示全年需求量 f表示每一次订购的成本经济批量Q=根号下2FD/C现金的持

13、有成本与管理成本 现金持有成本=i*C/2 i表示因持有现金而造成机会成本率 C/2表示平均持有现金现金总成本C(t)=b*T/C+i*C/2 即C(t)=转换成本+持有成本 b表示每一次转换交易的成本 T表示特定时间内总的现金需求量 C表示每次将有价债券转换为现金的金额 最佳持有量C(*)=根号下2bT/i 最佳现金持有量下的最低成本=根号下2biT二、问答题复习提示：1、反映长期偿债能力和短期偿债能力的指标分别有哪些？简要说明分析方法。反映长期偿债能力的指标： 资产负债率、产权比率或权益乘数、有形净值债务率、已获利息倍数。资产负债率=负债总额/资产总额，资产负债率越高，偿债压力及财务风险越

14、大，相反，资产负债率越低，企业用于偿还保证的程度越强，财务风险就越小。产权比率=负债总额/股东权益，权益乘数=总资产/股东权益，它们从不同侧面来解释资产、股东权益等对负债总额的保障程度。有形净值债务率=负债总额/（股东权益-无形资产），有形净值债务率扣除了无形资产价值，反映了有形资产偿还债权人资本的程度。已获利息倍数=息税前利润/利息费用，该指标越高，这表明企业无力偿付债务利息的可能性月小；反之则相反。反映短期偿债能力的指标：流动比率 、速动比率。 流动比率=流动资产/负债总额，流动比率越大，反映企业偿付能力越强，反之则相反。 速动比率=（流动资产-存货）/负债总额，速动比率比流动比率跟具代表

15、性，变现速动迅速，速动比率越大，反映企业偿付能力越强，反之则相反2、反映企业盈利能力的指标分别有哪些？简要说明分析方法。销售净利润和销售毛利率、总资产报酬率、净资产收益率、投入资本收益率销售净利润=净利润/营业收入*100%销售毛利率=息税前利润/营业收入*100%，反映的是，每一百元的销售收入能带来多少利润。这两个利率越高，表明公司盈利性越好；反之则越差。总资产报酬率（税前）=息税前利润/平均资产总额*100%总资产报酬率（税后）=净利润/平均资产总额*100%反映的是，每一百元的资产投入能带来多少利润。这两个利率越高，表明公司盈利性越好；反之则越差。净资产收益率=净利润/净资产。反映的是，

16、每一百元的所有者权益的投入能够给股东带来多少净利润。投入资本收益率=息税前利润*（1-T）/投入资本总额*100% 指在不考虑负债融资的情况下（或者假定为全权益融资），公司拟利润与投入资本总额（账面值）的比率关系。3、企业财务比率分析的常用指标有哪些？。流动比率、速动比率、应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率、资产负债率、权益乘数、销售净利率、销售毛利率、总资产报酬率、净资产收益率。4、什么是杜邦分析模型？简述杜邦分析法的分析程序和方法。杜邦分析体系是以净资产收益率指标为核心所构成的财务指标分析体系，坚持杜邦指标体系。杜邦分析法分别对企业的盈利能力、运营能力、偿债能力、财务杠杆、资本结构进

17、行了分析。 分析方法如下，净资产收益率=净利润/净资产=（净利润/销售收入）*（销售收入/净资产）=（净利润/销售收入）*（销售收入/总资产）*（总资产/净资产）=销售净利率*总资产周转率*权益乘数销售净利率反映了企业的盈利能力，总资产周转率反映了企业的运营能力，权益乘数=1/（1-资产负债率），这又进一步反映了企业的偿债能力，而进一步分析我们不难发觉，负债的高低与权益乘数的大小是呈现正相关的，这又反映了企业的财务杠杆。另外，资产负债率又等于负债总额/资产总额，这样，我们又可以知道企业的资本结构。5、试比较股权资本和债权资本筹资的利弊。发行普通股的优点：第一，公司能够获得永久性资本，不需要退还

18、资本，资金上的稳定保障了公司稳定的运营。第二，公司没有定期支付股利的压力，可以视当年有无利润而定。第三，新加入的股东，增强了公司的实力，对债权人是一种保障。 缺点：第一，新加入的股东分散了公司的控制权。第二，新加入的股东稀释了每股净收益，造成股价下跌。第三，成本比较高。 发行债券的优点：第一，发行债券不会分散公司的控制权。第二，发行债券不会稀释每股净收益，不会造成归家下跌。第三，与发行股票相比，融资成本较低。第四，具有抵税作用。 缺点：第一，公司需要定期支付利息归还本金，增加了财务上的风险。第二，财务上不灵活。债券人往往为了保障增加的资金、利息能如期收到，那么他们往往会签订一系列条约，约束公司

19、的投资、股利分配。第三，当总资产报酬率低于公司债务成本时，会造成公司亏损。6、什麽是企业的资本结构？企业资本结构的种类有哪些？常见的资本结构的决策方法有哪些？资本结构是指公司长期资本中债务和权益之间的比例关系。反映了企业的资本来源情况，可以通过资本结构看出企业的资本是由哪里企业资本结构的种类有，权益类：股权资本，发行普通股、优先股；债务类：债权资本，如发行债券、向银行贷款。资本结构的决策方法：第一，EBIT-EPS(或EBIT-ROT)无差异分析法，主要是利用每股净收益来决策。公司的财务目标是使股东财富或企业价值最大化，每股收益可以作为衡量股东财富的主要替代变量（非股份公司可利用镜子长收益里指

20、标来代替）。EPS=(EBIT-I)(1-T)/N第二，资本成本比较分析法。公司一般将最佳资本结构作为目标资本结构。管理者可以通过比较不同资本结构下的公司价值和加权平均资本成本，公司价值最大和加权平均资本成本最低情况下的资本结构就是最佳资本结构。7、试说明租赁筹资的优缺点。1.融资租赁的优缺点: 优点:1 筹资速度快，只需要签订协议便可以购得固定资产。不必等到有足够资金后才购买固定资产。;2 限制条款较少;与发行债券相比，没有了债权人的过度限制。3 减少设备陈旧过时遭淘汰的风险;4 租金在整个租期内分摊,减轻了负担;5 租金可在所得税前扣除,税收负担轻;6 可提供一种新的资金来源。缺点:资金成

21、本较高,固定租金负担重。8、企业为什么要持有现金？最佳现金余额的确定模式有哪些？如何加强现金的日常控制？公司缺少现金，其日常支付就会发生困难。没有现金，就难以进行投资、现金股利支付、日常应付款项的支付。一个是存货模型。另一个是随机模型。加强现金的日常控制的方法：第一，加速收款与延期支付。A减少客户付款的票据邮寄时间B缩短公司收到票据和票据兑现时间C加快应收账款进入公司往来银行账号的过程。第二，指定短期财务安排。在公司有闲置的现金时，可投与国库券、股票、公司债权，而但公司资金短缺时，再出售各种证券，获取现金。9、企业吸收的直接投资类型是什么？(一)现金投资现金投资是吸收直接投资中一种最重要的投资

22、方式.企业有了现金,就可以购置各种物质资料,支付各种费用,比较灵活方便. (二)实物投资实物投资是指以房屋,建筑物,设备等固定资产和材料,燃料,商品等流动资产所进行的投资 (三)工业产权投资工业产权投资是指以专有技术,商标权,专利权等无形资产所进行的投资。(四)土地使用权投资投资者也可以用土地使用权来进行投资.土地使用权是按有关法规和合同的规定使用土地的权利10、试举一身边实例来叙述你对风险报酬的理解和应用。风险报酬是投资者因冒风险进行投资而要求的,超过无风险报酬的额外报酬。风险和报酬的基本关系是风险越大，要求的报酬率越高。例如买债券，债券有很多种，政府债券、金融债券、公司（企业）债券。政府债

23、券包括国库券，地方政府债券。虽然这几种都是债券，但是他们的报酬各不相同，原因在于他们的风险是不一样的。报酬最低的当属国库券，其次是地反政府债券、金融债券公司（企业）债券，他们的风险也是逐级递增。所以，报酬的高低是与风险密切相关的。高报酬始终与高风险相伴随。应用：在实际投资中，我们要衡量好自身的抗风险的能力，然后再做投资决定。不要被高报酬给迷惑，要知道高报酬的背后隐藏着的是高风险。 抗风险能力比较差的投资者可以选择购买国库券，抗风险能力强的投资者可以选择购买公司（企业）债券，甚至可以选择购买股票。三、考试题形说明：类型： 一是单项选择题, 二是多项选择题, 三判断题 二是问答题； 三是计算分析题五题：（复习范围为作业和课堂讲解的例题）祝同学们考试顺利！PS: 分析题范围：第一， 货币时间价值。第二，财务报表分析。 第三，资本成本的计算。 第四，存货管理。 第五，项目投资管理。书本上练习建议做：p65,1、2题。（上面的第二个考点） p96,1、2、3、4题（上面的第一个考点）P119,1、2、3、4（考点三） 注意，第二题第一问的协方差和相关系数不用算，第2问的组合标准差也不用算，这些都没有教过。第三题的组合可以不算。P139，练习题 （考点5） p165,1、2（这题比较复杂，稍微看看就好）P211,1、2P236,1、2、4P279,1、2P314,1、2、3、4（考点4）