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1、国联安基金管理公司国联安基金管理公司20112011年年1212月月国联安国联安信心增长定期开放债券型信心增长定期开放债券型证券投资基金证券投资基金1目录（目录（1/21/2）1.1.国内首只定期开放债基：国联安国内首只定期开放债基：国联安信心增长信心增长产品介绍产品介绍1.12012年度创新债券基金巨献：开天辟地，首屈一指1.2 海外定期开放基金发展1.3产品方案概要1.4基金费率2.2.国联安信心增长定期开放债券型基金产品优势国联安信心增长定期开放债券型基金产品优势2.流动性和收益性达到最高平衡：间歇封闭开放2.追求绝对回报：组合久期和封闭期的动态匹配2.银行理财产品有益补充：兼收并蓄，更

2、进一步2.固定收益团队精诚合作：一脉相承，再创佳绩2目录（目录（2/22/2）3 3.市场分析市场分析多因素驱动债市趋势性转暖4 4.国联安基金管理有限公司国联安基金管理有限公司简介简介4.1 公司历史与荣誉4.2 公司产品介绍4.3 投研管理介绍5.5.免责声明及联系方式免责声明及联系方式3国联安国联安信心增长定期开放债券型证券投资基金信心增长定期开放债券型证券投资基金产品介绍产品介绍12012年度创新债券基金巨献：开天辟地，首屈一指年度创新债券基金巨献：开天辟地，首屈一指海外定期开放基金发展海外定期开放基金发展产品概要产品概要基金费率基金费率4国内首只定期开放式债券基金国内首只定期开放式债

3、券基金2012年度创新债券基金巨献：开天辟地，首屈一指年度创新债券基金巨献：开天辟地，首屈一指n国联安信心增长定期开放债券基金为首批报证监会审批的定期开放型债券基金，有望成为国内首只期间基金国内首只期间基金n合理设置封闭期和开放期时间：封闭期一年，开放期为5个工作日，近乎达到了流动性和收益性的最佳匹配流动性和收益性的最佳匹配n期间基金较好的结合了债券的特点和封闭式运营的优势，并通过循环打开的方式解决了投资者对流动性的需求，是一种非常有益的产品创新n国联安信心增长定期开放债券基金填补了国内在这一领域的基金产品的空白，为国内投资者追求更高的投资收益提供了一种全新的选择全新全新工具工具国内国内首只首

4、只5海外定期开放基金发展海外定期开放基金发展海外定期开放式基金的发展：创新设计，超额收益海外定期开放式基金的发展：创新设计，超额收益n在美国，类似运营方式的基金产品被称为interval fund，意指以固定存续期为区间的循环封闭开放基金n按照美国证券业协会的定义，这类基金与传统的封闭基金在以下两个方面有所不同：l期间基金的份额一般不在二级市场上出售l在开放后，期间基金允许以资产净值为基础，定期进行相应的申购与赎回n在运作方式上，国际上期间基金的间歇封闭期通常有1个月、1个季度、半年和1年四种，分别满足不同投资期限要求客户，开放期通常较短，大多数是1-2个工作日 n在投资范围上，该类产品主要集

5、中在固定收益类产品，特别是信用债市场 6海外定期开放基金发展海外定期开放基金发展数据来源：高盛公司2010年信用策略基金、高盛核心附加固定收益基金2010年报基金名称基金名称高盛信用策略基金（Goldman Sachs Credit strategies fund）基金类型基金类型债券型基金募集时间募集时间2009年6月15日运作方式运作方式期间基金（Interval Fund）该基金产品以季度为一个循环周期进行开放，每年3月、6月、9月、12月进行开放赎回、申购基金公司会在赎回截止日前21天，以书面形式通知基金投资者产品的申购、赎回均以基金净值为基础，净值数据以不晚于赎回截止日14天的净值数

6、据进行计算 投资目标投资目标该基金面对的投资对象是长期投资者，其目标是为了获得相应的利息收入和资本的增值投资范围投资范围固定收益类品种 券种券种比重比重可转债5%担保信用债34.7%无担保信用债49.7%现金&互换10.6%截至截至20102010年年1212月月3131日高盛信用策略基金仓位日高盛信用策略基金仓位 截至截至20102010年年1212月月3131日高盛信用策略基金收益率日高盛信用策略基金收益率 数据来源：高盛公司高盛信用策略基金产品简介高盛信用策略基金产品简介 高盛信用策略定期开放基金业绩斐然，超越比较基准和其他固定收益类产品高盛信用策略定期开放基金业绩斐然，超越比较基准和其

7、他固定收益类产品7产品概要产品概要基金名称基金名称国联安信心增长定期开放债券型证券投资基金基金代码基金代码A类：253060/B类：253061基金类型基金类型债券型运作方式运作方式契约型开放式（本基金自基金合同生效日起每封闭一年集中开放申购与赎回一次）以定期开放方式运作 投资目标投资目标在严格控制风险的前提下，通过积极主动地投资管理，力争获取高于业绩比较基准的投资收益 投资范围投资范围投资于债券资产比例不低于基金资产的80%（但在每次开放期前三个月、开放期及开放期结束后三个月的期间内，基金投资不受上述比例限制），开放期内现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%可以参与一级市

8、场新股申购或增发新股，并可持有因可转债转股所形成的股票、因所持股票派发以及因投资可分离债券而产生的权证等，以及法律法规或中国证监会允许投资的其他非固定收益类品种。因上述原因持有的股票和权证等资产，本基金将在其上市交易或流通受限解除后的180个交易日之内卖出不直接从二级市场买入股票或权证等权益类资产投资于非固定收益类资产（不含现金）的比例不超过基金资产的20%业绩比较基准业绩比较基准一年期银行定期存款税后收益率风险收益特征风险收益特征债券型基金，属于证券投资基金中的较低风险品种预期风险与收益高于货币市场基金，低于混合型基金和股票型基金 分红设计分红设计封闭期间（基金红利发放日处于封闭期），采用现

9、金分红开放期间（基金红利发放日处于开放期），采用现金分红和红利再投资两种方式产品方案概要产品方案概要8基金的费率结构基金的费率结构基金费率基金费率费率不超过一般开放式债券基金开放期的赎回费考虑了投机资金短期进出的风险，对其收取稍高的赎回费；对于持有两年以下的赎回费不比一般开放式基金高，两年以上不收赎回费 费率费率低廉低廉类别类别资金规模（资金规模（M）A类份额类份额B类份额类份额申购申购/认购认购M100万元0.6%不收取100万元 M300万元0.4%300万元 M500万元0.2%M500万元每笔1000元赎回费率赎回费率1个开放周期内0.9%0.9%2个开放周期间0.05%02个开放周期

10、以上0%0销售服务费率销售服务费率不收取0.3%管理费率管理费率0.7%托管费率托管费率0.2%9国联安国联安信心增长定期开放债券型证券投资基金信心增长定期开放债券型证券投资基金产品优势产品优势2流动性和收益性达到最高平衡：间歇封闭开放流动性和收益性达到最高平衡：间歇封闭开放追求绝对回报：组合久期和封闭期的动态匹配追求绝对回报：组合久期和封闭期的动态匹配银行理财产品有益补充：兼收并蓄，更进一步银行理财产品有益补充：兼收并蓄，更进一步固定收益团队精诚合作：一脉相承，再创佳绩固定收益团队精诚合作：一脉相承，再创佳绩10封闭期封闭期设计设计l在国外成熟市场，封闭式债券基金收益率比开放式债券基金高50

11、%以上l设置一年的封闭期，维持债券投资规模稳定，降低组合流动性冲击的不确定性，可更好地将资产配置与高收益但流动性较低的债券，以获取更高收益l设置一定的封闭期，有利于与基金的风格转换周期近似匹配，基金经理能更好的实现中期投资策略定期开放定期开放机制机制l通过循环定期打开申赎的机制，每一年打开一次，解决了投资人对流动性的需求l开放期为办理申购与赎回业务的开放期为本基金每个封闭期结束之后第一个工作日起5个工作日的期间，便于投资人有充分时间考虑赎回，并有效分散投资人赎回压力流动性和收益性达到最高平衡流动性和收益性达到最高平衡流动性和收益性达到最高平衡：间歇封闭开放流动性和收益性达到最高平衡：间歇封闭开

12、放收益性收益性流动性流动性11追求绝对回报追求绝对回报追求绝对回报：组合久期和封闭期的动态匹配追求绝对回报：组合久期和封闭期的动态匹配n坚持在组合久期与封闭期适当匹配的原则下，灵活应用流动性管理策略、利率策略、信用策略、息差策略、可转债投资策略等，在合理管理并控制组合风险的前提下，最大化组合收益n致力于让投资者在每个开放期都能感受到赚钱效应，追求绝对回报前期前期后期后期适当提高组合资产久期，配置流动性低但收益较高的长期信用债券增大债券利息收益增有序减少长期配置，增加和剩余封闭期匹配且流动性更佳的短期国债、货币市场工具等品种到封闭运作期结束前，实现组合久期和封闭期的近似匹配，从而平滑封闭期和开放

13、期衔接时的流动性风险。通过前期的放大收益和后期的风险控制，凸显赚钱效应动态动态平衡平衡12银行理财产品有益补充银行理财产品有益补充银行理财产品有益补充：兼收并蓄，更进一步银行理财产品有益补充：兼收并蓄，更进一步国联安信心增长国联安信心增长银行理财产品银行理财产品延递性永久循环滚动存续难以做到无缝对接收益性有望取得更大化收益保值、增值便捷性可通过多家银行、券商购买同一产品只能通过发行银行购买透明度季度信息披露尚不完全透明投资门槛最低1000元一般在50000元以上国联安信心增长定期开放债券基金吸收了银行理财产品的诸多优点，如投资期限灵活性、收益性等等，同时更进一步：滚动永续存在、拥有更加专注与专

14、业的固定收益与权益投资团队，投资更便捷等等 例例：若8个月银行理财产品年化收益较高，投资者想要持续投资两年问题：问题：不同产品间的差异、递延的不连续性往往导致投资两年的收益率不能保持单期的收益率水平解决方案：国联安信心增长基金解决方案：国联安信心增长基金通过定期开放模式，弥补了银行理财产品投资期限过短对投资者带来的获取持续投资收益的不便13固定收益团队精诚合作固定收益团队精诚合作固定收益团队精诚合作：一脉相承，再创佳绩固定收益团队精诚合作：一脉相承，再创佳绩冯俊冯俊n复旦大学经济学博士，曾先后在上海证券有限责任公司、光大保德信基金、长盛基金、泰信基金担任固定收益研究员、基金经理助理及基金经理等

15、职务n自2008年10月起加入国联安基金管理有限公司，担任债券组合管理部总监、基金经理冯俊任职基金经理以来的投资表现冯俊任职基金经理以来的投资表现债券组合管理部总监债券组合管理部总监14固定收益团队精诚合作固定收益团队精诚合作固定收益团队精诚合作：一脉相承，再创佳绩固定收益团队精诚合作：一脉相承，再创佳绩优秀的团队优秀的团队国联安增利债券基金自成立以来净值增长率为18.5%，在同类基金中排名第8，领跑第一方阵姓名姓名职务职务个人介绍个人介绍周志远基金经理华东师范大学MBA，历任天安保险资产管理部、中欧基金交易员袁新钊基金经理助理北京大学金融硕士，历任法国巴黎银行分析员、国泰君安分析员李杰高级研

16、究员上海交大数学硕士，曾任上海大众汽车有限公司信息系统部分析员吕中凡信用分析员复旦大学MBA15市场分析市场分析3多因素驱动债市趋势性转暖多因素驱动债市趋势性转暖16多因素驱动债市趋势性转暖多因素驱动债市趋势性转暖债券市场回暖：并非昙花一现债券市场回暖：并非昙花一现n今年前三季度，债券市场走势低迷。但10月以来，债券市场出现了一丝暖意：CPI自7月达到此轮通胀的高点后持续下降；同时经济环比增速下滑明显，货币政策转变的预期越来越明确，另外，信用债违约风险的忧虑大为减轻，信用利差升至历史高点后迅速回落，债券市场转暖 n债市回暖，并非昙花一现。在宏观经济走弱，政策逐渐放松的预期下，明年无论是短期利率还是长期利率都还有进一步下降的空间，而无风险利率的下降、货币政策转向宽松也将利好信用债和转债，债市有望呈现持续的震荡债市有望呈现持续的震荡上涨行情上涨行情 经济下滑经济下滑核心核心逻辑逻辑货币政策放松货币政策放松资金面好转资金面好转利好债市利好债市17多因素驱动债市趋势性转暖多因素驱动债市趋势性转暖经济增速下滑经济增速下滑n在持续的紧缩政策下，经济增速下滑态势明显n2011年11月，中采PMI降至