个人理财笔记.docx

1、个人理财笔记第一章 个人理财概述个人理财业务是指商业银行为个人客户提供财务分析、财务规划、投资顾问、资产管理等专业化服务活动。个人理财业务是建立在委托代理关系基础上银行业务，是一种个性化、综合化服务活动。个人理财业务根据管理动作方式可分为理财顾问服务和综合理财服务。理财顾问服务是指商业银行向客户提供财务分析与规划、投资建议、个人投资产品推介等专业化服务。综合理财服务是指商业银行向客户提供理财顾问服务基础上，接受客户委托和授权，按照与客户事先约定投资计划和方式进行投资和资产管理业务活动。二者区别是：在综合理财服务活动中，客户授权银行代表客户按照合同约定投资方向和方式进行投资和资产管理，投资收益与

2、风险由客户或客户与银行按照约定方式获取或承担。与理财顾问相比，综合理财服务可进一步划分为理财计划和私人银行业务两类。理财计划是指商业银行在对潜在目标客户群进行分析研究基础上，针对特定目标客户群开发设计并销售资金投资和管理计划。理财计划可分为保证收益理财计划和非保证收益理财计划。保证收益理财计划或相关产品高于同期储蓄存款利率保证收益，应是对客户有附加条件保证收益。商业银行不得无条件向客户承诺高于同期储蓄存款利率保证收益率。非保证收益理财计划又分为保本浮动收益理财计划和非保本浮动收益理财计划。私人银行业务是一种向高净值客户提供综合理财业务，它不仅为客户提供投资理财产品，还包括为客户进行个人理财，利

3、用信托、保险、基金等金融工具维护客户资产在风险、流动和盈利三者之间精准平衡，同时也包括与个人理财相关一系列法律、财务、税务、财产继承、子女教育等专业顾问服务，其目是通过全球性财务咨询及投资顾问，达到财富保值、增值、继承、捐赠等目标。私人银行业务核心是理财规划服务，它涵盖领域不仅包括传统零售银行个人信用、按揭等业务，更提供包括衍生理财产品、离岸基金、保险规划、税务筹划、财产信托，甚至包括客户医疗以及子女教育等诸多产品和服务。个人理财业务发展阶级：萌芽时期：20世纪30年代到60年代，这个阶段个人金融服务生心都放在了共同基金和保险产品销售上，几乎没有金融企业为了销售产品而专门建立一个流程来创建与客

4、户关系、搜集数据和检验数据，也无法确立财务规划、提供不同方案给客户、实施这些方案并监控方案执行情况。形成与发展时期：20世纪60年代到80年代，起初个人理财业务主要内容就是合理避税、提供年金系列产品、参与有限合伙以及投资于硬资产。直到1986年，伴随着美国税法改革以及里根总统时期通货膨胀显著降下低，个人理财业务视角逐渐全面和广泛，开始从整体角度考虑客户理财需求。成熟时期：20世纪90年代，个人理财业务在这一时期繁荣可以归因于良好经济态势以及不断高涨证券价格。伴随着金融市场国际化、金融产品不断丰富和发展，这一时期个人理财业务不仅开始广泛使用衍生金融产品，而且将信托业务、保险业务以及基金业务等相互

5、结合，从而满足不同客户个性化需求。我国商业银行个人理财业务基础产品是外汇理财产品和人民币理财产品。个人理财业务影响因素：宏观因素：政治、法律与政策环境（财政政策、货币政策、收入分配政策、税收政策）经济环境（经济发展阶段、消费者水平、宏观经济状况）社会环境（社会文化环境、制度环境、人口环境）技术环境。微观因素：金融市场竞争程度金融市场开放程度金融市场价格机制宏观调控整体方向和趋势决定了个人和家庭投资理财战略选择。经济发展5个阶段：传统经济社会经济起飞前准备阶段经济起飞阶段迈向经济志熟阶段大量消费阶段（前3个阶段国家为发展中国家，后2个阶段国家为发达国家）。衡量消费者收入水平指标主要有：国民收入、

6、人均国民收入、个人收入、个人可支配收入。（开展个人理财业务应考虑消费者收入水平是：个人可任意支配收入）一个经济周期要经历4阶段：恢复、繁荣、衰退、萧条。宏观经济状况包括：经济增长速度和经济周期、通货膨胀率、就业率、国际收支与汇率。当一个经济体出现持续国际顺差（逆差），将会导致本币汇率升值（贬值）。制度环境包括：养老保险制度、医疗保险制度、其他社会保障制度。对个人理财业务产生直接影响微观因素主要是：金融市场。利率对于个人理财策略来说是最基础、最核心影响因素之一，几乎所有理财产品都与利率有着或多或少联系，利率水平变动对各种理财产品风险和收益状况产生着重要影响。利率包括：法定利率和市场利率，能够及时

7、反映市场利率变动指标有：银行间同业拆借利率和国债回购利率。只有在物价水平不变前提下，不同名义利率才能够真实反映投资者投资于理财产品所获得实际收益率水平差异；否则，就应该将名义利率减去通货膨胀率。市场利率上升会引起债券类固定收益产品价格下降，股票价格下跌，房地产市场走低。第二章 个人理财基础生命周期规划是指个人在相当长时间内计划他消费和储蓄行为，在整个生命周期内实现消费最佳配置。也就是说，一个人将综合考虑其即期收入、未来收入，以及可预期开支、工作时间、退休时间等诸多因素来决定目前消费和储畜，以使其消费水平在一生内保持相对平稳水平，而不至于出现消费水平面大幅波动。家庭生命周期包括：形成期成长期成熟

8、期衰老期。家庭生命周期在金融理财方面运用：可以帮助客户根据其家庭生命周期设计适合客户保险、信托、信代理财套餐可以帮助客户根据其家庭生命周期流动性、收益性和获利性需求给予资产配置建议。个人生命周期包括：探索期：为将来财务规划做好专业上与知识准备，适当参与、尝试一些投资工具操作，并培养良好理财习惯建立期：加强现金流管理，多储蓄，科学合理地安排各项日常收支，适当节约资金进行高风险金融投资稳定期：做好投资规划与家庭现金流规划，尽可能多地储备资产、积累财富。这一时期保险保障规划也十分重要，可考虑定期定额基金投资等方式，利用投资复利效应和长期投资时间价值为未来积累财富维持期：即要通过投资工具创造更多财富，

9、又要努力偿清各种中长期债务，这一时期财务投资尤其是中高风险组合投资成为主要手段高原期：在此阶段，主要理财任务是妥善管理好积累财富，降低投资风险，以保守稳健型投资为主，配合适当比例进取型投资，使资产得以保值增值退休期：这一时期投资以安全为主要目标，保本是基本目标，投资组合应以固收益投资工具为主，并为自己准备充足医疗保障基金，同时做好遗产规划以及与此相关联税收规划。理财价值观就是客户对不同理财目标优先顺序主观评价。理财价值观划分为：后享受型、先享受型、购房型、以子女为中心型。客户在理财过程中产生两种支出：义务性支出（强制性支出）和选择性支出（任意性支出）。义务性支出包括：日常生活基本开销已有负债本

10、利摊还支出已有保险续期保费支出。影响客户投资风险承受能力因素：年龄资金投资期限理财目标弹性投资者主观风险偏好学历与知识水平财富影响投资风险主要因素：景气循环、复利效应、投资期限。客户风险偏好分类：非常进取型、温和进取型、中庸稳健型、温和保守型、非常保守型。个人风险承受能力评估：目：帮助客户认识自我，以作出客观评估和明智决策。方法：定性方法和定量方法客户投资目标对投资产品偏好概率和收益权衡（确定/不确定性偏好法、最低成功率法、最低收益法）货币产生时间价值原因：货币可以满足当前消费或用于投资而产生回报，货币占用具有机会成本通货膨胀可能造成货币贬值投资可能产生投资风险，需要提供风险补偿。影响货币时间

11、价值主要因素：时间、收益率或通货膨胀率、单利与复利。现值：PV 终值：FV 时间：t 利率：r 单期中终值第0期现金流（1+利率）单期中现值第1期终值/（1+利率）多期中终值现值（1+利率）时间风险是指资产收益率不确定性，通常可以用标准差和方差进行衡量。必要收益率是指投资某投资对象所要求最低回报率，也称必要回报率。真实收益率（货币纯时间价值）、通货膨胀率和风险报酬三部分构成了投资者必要收益率，它是进行一项投资可能接受最低收益率。系统性风险也称宏观风险，是指由于某种全局性因素而对所有投资品收益都有产生作作风险。具体包括市场风险、利率风险、汇率风险、购买力风险、政策风险等。非系统性风险也称微观风险

12、，是因个别特殊情况造成风险，它与整个市场没有关联。具体包括财务风险、经营风险、信用风险、偶然事件风险等。随机漫步也称随机游走，是指股票价格变动是随机且不可预测。通常这种随机性被认为暗示着股票市场是非理性，然而，恰恰相反，股价随机变化表明了市场是正常运作或者说是有效。市场有效性三个层次：弱型有效市场（历史信息）半强型有效市场（公开信息）强型有效市场（内幕信息）资本配置是指依据所要达到理财目标，按资产风险最低与报酬最佳原则，将资金有效地分配在不同类型资产上，构建达到增强投资组合报酬与控制风险资产投资组合。维持最佳资产投资组合，必须经过完整缜密资产配置流程，内容包括投资目标规划、资产类别选择、资产配

13、置策略与比例配置、定期检视与动态分析调整等。资产配置基本步骤：调查了解客户生活设计与生活资产拨备风险规划与保障资产拨备建立长期投资储备建立多元化产品组合。常见资产配置组合模型：金字塔型：资产风险度由低到高、占比越来越小金字塔型结构安全性、稳定性无疑是最佳哑铃型：这种结构两端大，中间弱，比较平衡，可以充分享受黄金投资周期收益纺锤型：即中风险，中收益资产占主体地位，而高风险与低风险资产两端比较低，这种资产结构安全性很高，很适合成熟市场梭镖型：这种资产结构几乎将所有资产全放在了高风险、高收益投资市场与工具上，这种结构稳定性差，风险度高，但是投资力度强，冲击力大，如果遇到黄金投资机遇，更能集中资源在短

14、时间内博取很高收益。主要理财工具及其特性：银行存款：安全性高、流动性好、但收益性较差国债：公认最安全投资工具，往往收益略高于定期存款，但是流动性往往不佳证券：典型高风险、高收益、高流动性投资工具基金：介于证券和储蓄之间一种投资工具，具有中高收益、中低风险、流动性一般特点银行理财产品：流动性很差，而安全性高于基金和股票外汇房地产：流动性较差，变现周期长，但是长时间内来说房地产安全性远高于证券，收益也居于中等水平金银：安全性高、收益性中等、但是流动性低，变现能力较差期货期权与彩票：风险最高，收益率也是最高。个人资产配置中三大产品组合：储蓄产品组合投资产品组合投机产品组合第三章 金融市场金融市场是指

15、以金融资产为交易对象而形成供求关系及其交易机制总和。它包括三层含义：它是金融资产进行交易有形和无形场所它反映了金融资产供应者和需求者之间供求关系它包含了金融资产交易机制，其中最主要是价格（包括利率、汇率及各种证券价格）机制。金融市场特点：市场商品特殊性市场交易活动一致性市场交易活动集中性交易主体角色可变性。利率作为货币资金价格表现形式，在市场机制作用下，不同市场利率水平将趋于一致金融市场7大功能：微观（集聚、财富、避险、交易）、宏观（资源配置、调节、反映）金融市场构成要素：主体（企业、政府及政府机构、中央银行、金融机构、居民个人）客体（同业拆借、票据、债券、股票、外汇、金融衍生品）中介（交易中

16、介-银行、有价证券承销人、证券交易经纪人、证券交易所、证券结算公司；服务机构-会计师事务所、律师事务所、投资顾问咨询公司、证券评级机构）。企业是金融市场运行基础，是重要资金供给者和需求者；在金融市场上，居民是最大资金供给者。金融市场分类：按金融交易是否有固定场所分为：有形市场、无形市场；按金融工具发行和流通特征分为：发行市场、二级市场、第三市场、第四市场；按照交易标物不同分为：货币市场、资本市场、外汇市场、衍生品市场、保险市场、黄金市场货币市场工具包括：政府发行短期政府债券、商业票据、可转让大额定期存单、货币市场共同基金。货币市场特征：低风险、低收益期限短、流动性高交易量大。我国货币市场包括：

17、银行间同业拆借市场、银行间债券回购市场、商业票据市场、银行承兑汇票市场、短期政府债券市场、可转让大额定期存单市场。货币市场功能：融通短期资金、资金运营管理、宏观经济调控商业票据特点：期限短、成本低、方式灵活、利率敏感、信用度高银行承兑汇票特点：安全性高、信用度高、灵活性好比较典型、有代表性同业拆借利率：伦敦银行同业拆借利率、新加坡银行同业拆借利率、香港银行同业拆借利率，其中伦敦银行同业拆借利率是浮动利率融资工具发行依据。资本市场是筹集资金场所，交易对象主要包括股票、债券、证券投资基金。证券交易遵循得原则：时间优先、价格优先我国主要股票价格指数有：沪深300指数、上证综合指数、深证综合指数、深证

18、成分指数、上证50指数、上证180指数。境外主要股票价格指数有：道琼斯股票价格平均价格指数、标准普尔股票价格指数、NASDAQ综合指数、金融时报股票价格指数、恒生股票价格指数、日经225股票价格指数。债券是投资者向政府、公司或金融机构提供资金债权凭证，表明发行人负有在指定日期向持有人支付利息，并在到期偿还本金责任。债券特征：偿还性、流动性、安全性、收益性债券收益来源：利息收益、资本利得、再投资收益债券分类：按发行主体分：政府债券、金融债券、公司债券、国际债券；按期限分：短期债券、中期债券、长期债券；按利息支付方式不同分：附息债券、一次还本付息债券、贴现债券。债券市场功能：是债券流通和变现场所是

19、聚集资金重要场所能够反映企业经营实力和财务状况是中央银行对金融进行宏观调控重要场所。证券投资基金是通过发行基金份额或收益凭证，将投资者分散资金集中起来，由专业管理人员投资于股票、债券或其他金融资产，并将投资收益按持有者投资份额分配给持有者一种利益共享、风险共担金融产品。证券投资基金特点：规模经营、分散投资、专业化管理、费用低证券投资基金分类：按收益凭证是否可赎回分为开放式基金和封闭式基金；按法律地位不同分为公司型基金和契约型基金；按投资目标不同分为成长型基金、收入型基金、平衡型基金。证券投资基金3个基本当事人：基金投资人、基金管理人、基金托管人证券投资基金在运作机制上，一般是通过设置信托方式进

20、行投资运作，委托基金管理人管理和运用资产，委托基金托管人保管基金资产。基金投资人是委托人和收益人，基金管理人和基金托管人是受托人。金融衍生工具是从标资产派生出来金融工具，这类工具价值依赖于基本标资产价值。金融衍生工具种类：按交易场所划分，金融衍生工具分为：场内交易工具（如股指期货）、场外交易工具（如利率互换）；按基础工具种类，金融衍生工具分为：股权衍生工具、货币衍生工具、利率衍生工具；按交易方式，金融衍生工具分为：远期、期货、期权、互换。金融衍生工具特性：可复制性、杠杆特性金融衍生品市场功能：转移风险、价格发现、提高交易效率、优化资源配置金融衍生品市场分为：金融远期市场、金融期货市场、金融期权

21、市场、金融互换市场金融远期合约是指双方约定在未来某一确定时间，按确定价格买卖一定数量某种金融工具合约。金融期货合约是指协议双方同意在约定将来某个日期，按约定条件买入或卖出一定标准数量金融工具标准化协议。金融期权是一种契约，它赋予了持有人在未来某一特定时间内按买卖双方约定价格，购买或出售一定数量某种金融资产权利合约。金融互换是两个或两个以上当事人，按照商定条件，在约定时间内，相互交换等值现金流合约。金融互换是通过银行进行场外交易，互换市场存在一定交易成本和信用风险。金融远期合约优点：规避价格风险。缺点：非标准化合约、柜台交易、没有履约保证期货交易制度：保证金制度、每日结算制度、持仓限额制度、大户

22、报告制度、强行平仓制度期货合约特征：标准化合约履约大部分通过对冲方式合约履行由期货交易所或结算公司得供担保合约价格有最小变动单位和浮动限额。金融期权要素：基础资产（标资产）、期权买方（期权多头）、期权卖方（期权空头）、执行价格、到期日、期权费。金融期权分类：按对价格预期分为看涨期权、看跌期权；按行权日期不同分为欧式期限权、美式期限权；按基础资产性质分为现货期权、期货期权。强行平仓情形：会员结算准备金余额小于零，并未能在规定时限内补足持仓量超出其限仓规定因违规受到交易所强行平仓处罚根据交易所紧急措施应予强行平仓金融期权4种交易策略：买进看涨期权、卖出看涨期权、买进看跌期权、卖出看跌期权金融互换类

23、型：利率互换、货币互换外汇包括：外国货币、外币支付凭证、外币有价证券、特别提款权、其他外币资产外汇市场特点：空间统一性和时间连续性。交易量较大外汇市场在伦敦、纽约、东京、苏黎世、新加坡、香港、法兰克福等国际金融中心。其中，伦敦是世界最大外汇交易中心，东京是亚洲最大巧若拙外汇交易中心，纽约是北美洲最活跃外汇市场。外汇市场作用：充当国际金融活动枢纽调剂外汇余缺，调节外汇供应实现不同地区间支付结算运用操作技术规避外汇风险形成外汇价格体系。外汇市场交易可以分为：商业银行与客户之间商业银行同业之间商业银行与中央银行之间。保险是指投保人根据合同约定，向保险人支付保险费，保险人对于合同约定可能发生事故及相应

24、财产损失承担赔偿保险金责任，或者当被保险人死亡、伤残、疾病或者达到合同约定年龄、期限时，承担给付保险金责任商业保险行为。保险相关要素：保险合同、投保人、保险人、保险费、保险标、被保险人、受益人、保险赔偿。保险产品功能：转移风险、补偿损失、融通资金。保险产品分类：按保险经营性质分为社会保险、商业保险；按保险标分为人身保险、财产保险、投资型保险；按承保方式分为直接保险、再保险。世界主要黄金市场：伦敦、纽约、苏黎世、香港等。影响黄金价格变动因素：供求关系及均衡价格、通货膨胀、利率、汇率。房地产特点：固定性、有限性、差异性、保值增值性。房地产投资方式包括：房地产购买、房地产租赁、房地产信托。房地产投资

25、特点：价值升值效应、财务杠杆效应、变现性相对较差、政策风险。房地产价格构成基本要素有土地价格或使用费、房屋建筑成本、税金、利润滑。影响房地产价格因素：行政因素（土地制度、住房制度、城市规划、税收政策、市政管理）社会因素（社会治安状况、居民法律意识、人口因素、风俗因素、投机状况、社会偏好）经济因素（供求状况、物价水平、利率水平、居民收入、消费水平）自然因素（所处位置、地质、地势、气候条件、环境质量）。古玩特点：交易成本高、流动性低要有鉴别能力价格较高。世界金融市场发展：全球资本流动日益自由化，金融市场价格联动性增强全球金融市场监管标准与规则逐步趋同全球金融市场交易方式逐步融合，清算方式趋于统一全

26、球衍生市场快速发展。中国金融市场发展：金融市场体系基本形成金融市场功能不断深化金融市场基本制度建设日益完善金融市场对外开放程度不断提高第四章 银行理财产品货币型理财产品主要投资于信用级别较高、流动性较好金融工具，包括国债、金融债、中央银行票据、债券回购以及高信用级别企业债、公司债、短期融资券，以及法律法规允许投资其他金融工具。其特点是投资期短、资金赎回灵活，本金、收益安全性高。风险低、流动性风险小。债券型理财产品是以国债、金融债和中央银行票据为主要投资对象银行理财产品。其特点是产品结构简单、投资风险小、客户预期收益稳定。风险较低，收益好不高。最大风险来自利率风险、汇率风险、流动性风险。资金信托

27、业务是指投资人基于对信托投资公司信任，将自己合法拥有资金委托给信托投资公司，由信托投资公司按投资人意愿，以自己名义为受益人利益或者特定目管理、运用和处分业务行为。其特点：信托是以信任为基础财产管理制度信托财产权利与利益主体相分离信托经营方式灵活、适应性强信托财产具有独立性信托利益分配、损益计算遵循实绩原则受托人不承担无过失损失风险信托管理具有连续性信托具有融通资金职能。贷款类银行信托理财产品通常是银行将募集来客户资金投资于信托投资公司信托计划，信托计划到期后由信托投资公司根据信托投资情况支付本金和收益。其投资主要手段是通过收益期限结构或者通过收益分层，分出优先级、次级受益人，由交级受益人承担风

28、险，但是享受杠杆收益。风险主要有：信用风险、收益风险、流动性风险。新股申购类理财产品影响因素：新股中签率、上市首日平均涨幅、其它因素。增强型新股申购类理财产品主要是为了增强信托资金使用效率，作为新股发行间歇期资金使用途径探索，在新股发行空当，产品可投资于债券、回购、贷款信托、票据信托等固定收益类产品。其风险有：系统性风险、网下申购流动性风险。结构性理财产品是运用金融工程技术，将存款、零息债券等固定收益产品与金融衍生品（远期、期权、掉期）组合在一起形成一种新型金融产品。其可分为：外汇挂钩类、指数挂钩类、股票挂钩类和商品挂钩类等。外汇挂钩类理财产品回报率取决于一组或多组外汇汇率走势，即挂钩标是一组

29、或多组外汇汇率。利率挂钩类理财产品与境外货币利率挂钩，产品收益取决于产品结构和利率走势。伦敦银行同业拆放利率债券挂钩类理财产品是指在货币市场和债券市场上进行交换和交易，并由银行发行理财产品。国债、公司债券。其特点是收益不高，但非常稳定，一般投资期限固定，不得提前支取。股票挂钩类理财产品又称联动式投资产品，指通过金融工程技术，针对投资者对资本市场不同预期，以拆解或组合衍生性金融产品如股票、一篮子股票、指数、一篮子指数等，并搭配零息债券方式组合而成各种不同报酬形态金融产品。挂钩标：单只股票、股票篮子。期权拆解：认沽行使价、认购行使价、股票篮子关联性。QDII基金挂钩类理财产品：QDII即合格境内机

30、构投资者，它是在一国境内设立，经中国有关部门批准从事境外证券市场股票、债券等有价证券业务证券投资基金。挂钩标：基金、交易所上市基金。结构性理财产品风险：挂钩标物价格波动、本金风险、收益风险、流动性风险。第五章 银行代理理财产品银行代理理财产品销售基本原则：适用性原则、客观性原则。银行代理理财产品分类：基金、股票、保险、国债、信托、黄金。投资证券基金收益主要有：证券买卖差价，也称资本利得红利收入，即因持有股票而享有净利润分配所得债券利息，即基金因投资债券而获得定期利息收入存款利息收入，即基金资产银行存款利息收入。第三方存管是指证券公司客户证券交易结算资金交由银行存管，由存管银行按照法律、法规要求

31、，遵循“券商管证券，银行管资金”原则，将投资者证券账户与证券保证金账户严格进行公离管理。股票收益主要来源于股利和资本利得。股票及股票市场风险包括系统性风险和非系统性风险。系统隆风险不能通过组合投资实现风险分散，非系统性风险通常可以通过组合投资不同程度得到分散。银行代理保险是保险公司和商业银行采取相互协作战略，充分利用和协同双方优势资源，通过银行销售渠道代理销售保险公司产品，以一体化经营方式来满足客户多元化金融需求一种综合金融服务。银行代理险种包括：寿险（分红险、万能险、投连险）、财险（房贷险、对公抵押物财产险、家庭财产险）。银行代理国债种类有：凭证式国债、实物式国债、记账式国债。国债风险：价格风险（利率风险）、再投资风险、违约风险（信用风险）、债券赎回风险、提前偿付风险、通货膨胀风险。银行代理信托类产品是指信托公司委托商业银行为向合格投资者推介信托计划。其风险是：投资项目风险、项目主体风险、信托公司风险、流动性风险。银行代理黄金业务种类：条块现货、金币、黄金基金、纸黄金。第六章 理财顾问服务