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1、互联网金融初探1综述 互联网金融初探资本运营部2015年10月26日摘要 互联网金融是一个谱系概念，涵盖从传统银行、证券、保险、交易所等金融中介和市场，到无金融中介或市场情形之间的所有金融交易和组织形式。目前，互联网金融的发展趋势已很明显，相关创新活动层出不穷。各类机构纷纷介入，除银行、证券、保险、基金等之外，电子商务公司、IT 企业、移动运营商等也非常活跃，演化出丰富的商业模式，模糊了金融业与非金融业的界限。1、互联网金融要点.42、互联网金融的模式及目前成果.43、互联网金融存在的问题及风险.64、互联网金融体系的完善.95、与恒信公司业务对接.10 一、互联网金融的要点1.互联网金融是一

2、个前瞻概念。理解互联网金融，要有充分想象力。2.互联网金融较传统金融而言，同时具备了“变”与“不变”。“不变”体现在互联网金融中，金融的核心功能不变，股权、债权、保险、信托等金融契约的内涵不变，金融风险、外部性等概念的内涵和金融监管的基础理论也不变。“变”体现在互联网因素对金融的浸入，主要来自互联网技术和互联网精神的影响。3.互联网金融的三大支柱分别是支付、信息处理和资源配置。任何金融交易和组织形式，三大支柱只要其一具备了相关特征，就属于互联网金融。因此，互联网金融既不完全是总结历史，也不完全是概括现状，更多是设想未来。 二、互联网金融的模式及目前成果 （一）互联网金融的模式互联网金融涵盖了传

3、统金融业务的网络化、第三方支付、大数据金融、P2P网络借贷、众筹和第三方金融平台六种模式，而这六种模式也正是现阶段我国互联网金融发展过程中出现的模式。1.传统金融业务的网络化模式指的是各大银行、证券公司和保险公司等传统金融机构通过建立网上银行、网上证券和网上保险平台实现网上转账、网上投资理财、网上资金借贷、网上证券和保险交易及提供相关的信息服务等传统金融业务的模式。 2.第三方支付模式指的是在电子商务交易中由与国内外各大银行签约的第三方支付平台以解除买卖双方的信息不对称问题而为双方提供支付服务的模式。 3.大数据金融模式指的是依托电子商务交易产生的海量的、非结构化的数据，通过专业化的数据挖掘和

4、分析，为资金需求者提供资金融通服务的模式。 4.P2P网络借贷模式指的是资金供求双方直接通过第三方互联网平台进行资金借贷的模式。 5.众筹模式指的是资金需求者在互联网上展示创意和项目，并提供回报、募集资金的模式。6.第三方金融服务平台模式指的是建立第三方金融服务平台销售金融产品或为销售金融产品提供服务的模式。（二）互联网金融目前取得的成果 随着人们对互联网技术在向金融领域渗透过程中体现出的降低金融交易的成本、降低金融交易过程中的信息不对称程度和提高金融交易的效率等优势的认识的深入，我国互联网金融发展的模式内容也不断地得到创新和丰富。模式创新突出表现在以下三大方面： 1.在银行开展的网络借贷业务

5、方面，银行开展的网络借贷业务已由传统的“网下申请、网下审批、网上发放”内容，经由“银行+电子商务平台”内容，而创新发展出了“银行自建电子商务平台”内容。网络银行的交易额由2008年的285.4万亿元迅速增加到了2014年的1549万亿元。2.在第三方支付方面，也由独立的第三方支付、有担保的第三方支付等内容，而创新发展出了第三方支付工具与基金、保险合作进行理财的内容。第三方支付的交易额也由2009年的3万亿元快速增长到了23万亿元左右，期间虽由于市场渐趋饱和，增速有所下降，但也达到了18.6%以上。3.在P2P网络借贷方面，则由纯粹提供信息中介服务平台的内容，创新发展出了P2P平台跟担保机构合作

6、、线上与线下结合以及债权转让等内容。P2P网络借贷的交易额则由1.5亿元快速增长到了3292亿元，期间增速甚至均达到了200%左右。以第三方支付工具与基金合作形式于2013年6月5日上线的余额宝产品至2014年底，其用户则已达到了1.85亿户，总规模则达到了5789.36亿元。 三、互联网金融存在的问题及风险我国的互联网金融是随着互联网等信息技术在我国的快速发展和广泛应用而自发形成和发展起来的，先后经历了从网上银行到第三方支付和P2P网络借贷再到大数据金融和第三方支付理财的发展历程，由此使得其在发展过程中暴露出了缺乏有效管理的问题和互联网技术体系及信用体系不完善的缺点。（一）有效管理方面的问题

7、1.依托电子商务发展产生的大数据而出现和发展起来的大数据金融，最初是由电商平台与商业银行合作实现的。而后二者逐渐分立演化出了电商大数据金融和商业银行自建电子商务平台开展大数据金融两种形式。而对于商业银行自建电子商务平台，由于商业银行并不熟悉电子商务平台的运作模式，故其发展前景堪忧。2.互联网理财在近两年时间里的井喷式发展，对传统银行存款业务和理财产品形成了冲击，甚至通过影响货币乘数极大地影响了我国货币政策的实施效果和金融体系的稳定性。3.由于P2P网络借贷具有的低门槛和监管工作量大等特点，P2P网络借贷平台疯狂发展及不断倒闭也给社会经济发展带来了大量的风险和负面影响。4.互联网金融监管体系不完

8、善，制约了互联网金融的健康和稳定的发展。现阶段我国的互联网金融监管体系是在20世纪90年代中期以来，随着互联网金融的快速发展，在沿袭传统金融监管体系的基础上形成的。其基本内容是对传统金融机构互联网金融业务的监管由原来传统金融机构的对应监管部门监管，对新兴互联网金融机构相关业务的监管则由中国人民银行出台具体管理办法或做出风险提示。这一体系在互联网金融发展的初期能够满足互联网金融发展的需要。随着互联网金融的快速发展，这一监管体系却暴露出了诸多问题。例如，当前我国出现了因对银行主导型的网络融资监管过多、对非银行主导型的网络融资监管者不足，以及由此导致的商业银行贷款无法创新、大量的非银行网络融资风险巨

9、大的问题等等。这些问题的出现必然会对我国互联网金融的健康稳定发展形成制约。 （二）互联网信息技术和信用体系建设仍不完善互联网金融发展的基础是计算机网络通讯系统和互联网金融软硬件系统等互联网信息技术以及信用体系建设，故互联网信息技术和信用体系建设的完善程度对我国互联网金融的发展起着至关重要的作用。1.目前我国的计算机网络通讯系统还存在着密钥管理和加密技术不完善、安全性较差等缺陷，加之网络通讯系统具有的开放式特点造成的其易遭受计算机病毒和电脑黑客攻击的问题，都易使得我国互联网金融在发展过程中产生的金融交易带来较大的技术风险。2.在互联网金融软硬件系统方面，我国的互联网金融软硬件系统还大多来自国外，

10、缺乏具有自主知识产权的相关系统，这也给我国互联网金融的发展带来了选择其发展所需的技术解决方案面临着与客户终端软件的兼容性不佳，可能被技术变革淘汰，乃至威胁整个金融体系安全等风险。3.在信用体系建设方面，我国互联网金融赖以发展的信用体系建设还很不完善，信用风险还较高。 四、互联网金融体系的完善（一）完善互联网金融的模式和内容 1. 针对现阶段互联网金融发展中存在的第三方支付、大数据金融和P2P网络借贷模式与传统金融业务的网络化模式之间存在的交叉和冲突问题，我国应做好相关模式间的整合工作。比如，针对第三方支付业务及其与基金合作开展的互联网理财业务对商业银行的银联、存款及理财业务形成的挑战，我国应通

11、过深入推进利率市场化等金融体制改革提高商业银行的效率的方法予以解决；针对商业银行推出的“电子商务+大数据金融”业务因不熟悉电子商务运作流程而隐藏较大风险的问题，我国应通过采取限制其发展或加强其与相关电子商务企业重组的方式解决。2.在互联网金融模式进一步发展方面，我国需加强商业银行征信系统建设和开放的力度，以促进我国互联网金融模式的发展和创新。3.对于在P2P网络借贷等互联网金融模式的内容存在的不完善问题，我国应采取建立和加强保险体系建设以及强化信用体系建设等方法，来进一步促进互联网金融模式内容的完善和发展。 （二）网络信用体系建设的完善1.应推行网络身份认证和电子签名制度。2.应加强对互联网金

12、融机构市场准入的注册登记管理。3.应建立统一的互联网金融信用评价标准，规范企业互联网贷款信用额度，统筹共享互联网金融征信资源。 （三）互联网监督体系的完善1.理清互联网金融行业的界定，并明确互联网金融的监督主体，消除“监督主体不确定性”隐患。2.出台规范互联网金融服务的相关制度，构建全面的互联网金融安全防范的制度体系。3.成立自律性的行业协会，建立和强化行业的自我监督和管理体系。4.在兼顾尊重市场发展规律和行业创新精神及行业发展面临的风险的基础上，对互联网金融的发展做到“适度无漏洞”监督。最后，央行、银监会等传统金融监督部门应建立监督协作机制，加强协作监督，以促进互联网金融业务的持续、稳定和健

13、康的发展。五、与恒信公司业务对接在互联网迅速发展的情况下，恒信公司也紧跟互联网的脚步，借助互联网的优势，发展自己的业务，目前恒信担保公司借助金马甲的平台为企业进行直接融资，扩宽了企业的融资渠道，也减少了担保公司对银行的依赖。但是要做好互联网融资，根据互联网的特点我们应做好以下两点：1.做好严格的风控措施。在互联网平台上，投资者关注恒信公司的背景资质及项目的风控措施，做好项目的风控措施，保证投资者的利益不受损失，可以增强恒信公司在互联网平台的信誉度，增强投资者对恒信公司的信任度，建立自己的互联网客户群体，为公司以后在互联网平台融资提供便利。2.选择好的互联网平台，平台的背景资质较好并且得到投资者的认可关注度较高，这样可以使得公司的项目让更多的投资者知晓，选择好的第三方监管，保证资金不存在挪用的风险，专款专用。