企业理财的价值观念.docx

1、企业理财的价值观念任务二 企业理财的价值观念一、单向选择题1. 某人退休时有现金10万元，拟选择一项回报比较稳定的投资，希望每个季度能收入2000元补贴生活。那么，该项投资的实际报酬率应（）。 A.2 B.8 2. 在下列各项资金时间价值系数中，与资本回收系数互为倒数关系的是（）。A.(P/F，i，n)B.(P/A，i，n)C.(F/P，i，n)D.(F/A，i，n)3. 两年前发行的一笔国债，5年期，面值1000元，发行价1100元，票面利率6，单利计息，到期一次还本付息，现在市场价格为1250元，甲欲购入后持有至到期日，则其持有期年均收益率是（）。 4. 某公司发行面值为1000元，票面年

2、利率为5，期限为10年，每年支付一次利息，到期一次还本的债券。已知发行时的市场利率为6，则该债券的发行价格为（）元。 A.1000 B.982.24 D.11005. 某公司从本年度起每年年末存入银行一笔固定金额的款项，若按复利制用最简便算法计算第n年末可以从银行取出的本利和，则应选用的时间价值系数是（）。 A.复利终值数 B.复利现值系数 C.普通年金终值系数 D.普通年金现值系数6. 在下列各项中，无法计算出确切结果的是（）。A.后付年金终值B.即付年金终值C.递延年金终值D.永续年金终值7. 根据资金时间价值理论，在普通年金现值系数的基础上，期数减1、系数加1的计算结果，应当等于（）。

3、A.递延年金现值系数 B.后付年金现值系数 C.即付年金现值系数 D.永续年金现值系数8. 在10利率下，一至五年期的复利现值系数分别为0.9091、0.8264、0.7513、0.6830、0.6209，则五年期的普通年金现值系数为（）。 B.3.7907 9. 有甲、乙两个付款方案：甲方案在五年中每年年初付款6000元，乙方案在五年中每年年末付款6000元，若利率相同，则两者在第五年末的终值（）。 A.相等 B.前者大于后者 C.前者小于后者 D.可能会出现上述三种情况中的任何一种10.ABC公司股票的固定成长率为5%，预计第一年的股利为6元，目前国库券的收益率为10%，市场平均收益率为1

4、5%。该股票的系数为1.5，那么该股票的价值为（）元。 A.45 B.48 C.55 D.6011.某房地产开发商在某市开发的商品房现价为2000元/平方米，某购房者拟购买一套100平方米的住房，但由于资金问题，向开发商提出分期付款。开发商要求首期支付10万元，然后分6年每年年末支付3万元。如果目前利率为6%，则下列各项中错误的是（ ）。已知：(P/A，6%，6)=4.9173。 A.6年中每年年末付款3万元，其现值为24.7519万元 B.6年中每年年末付款3万元，其现值为14.7519万元 C.采用一次付款方式，应支付的金额为20万元 D.一次付款优于分期付款12.某一项年金前4年没有流入

5、，后6年每年年初流入1 000元，利率为10%，则该项年金的现值为（）元。(P/A，10%，10)6.1446；(P/A，10%，9)5.7590；(P/A，10%，6)4.3553；(P/F，10%，3)0.7513 A.2974.7 B.3500.01 13.某上市公司2008年3月初对外发布公告称，将于近期按照每10股派发现金股利5元进行利润分配，如果3月20日该公司股票的开盘价为20元，收盘价为21元，则该股票的本期收益率为（）。 A.25% 14.以下关于债券的叙述，错误的是（）。A.债券是债务人依照法定程序发行，承诺按约定的利率和日期支付利息，并在特定日期偿还本金的书面债务凭证B.

6、对于新发行的债券而言，估价模型计算结果反映了债券的发行价格C.债券价值是指债券未来现金流入的现值，又称“债券的内在价值”D.对于到期一次还本付息的债券而言，随着时间的推移债券价值逐渐降低15.下列关于资金时间价值的叙述错误的是（）。A.如果其他条件不变，当期数为1时，复利终值和单利终值是相同的B.单利终值系数单利现值系数1C.复利终值系数复利现值系数1D.年金终值系数年金现值系数116.某公司股票的系数为2，无风险利率为4%，市场上所有股票的平均报酬率为12%，则该公司股票的必要报酬率为（? ）。 A.8% B.15% C.11% D.20%17.下列因素引起的风险中，投资者可以通过资产组合予

7、以消减的是（? ）。A.宏观经济状况变化B.世界能源状况变化C.发生经济危机D.被投资企业出现经营失误18.下列说法错误的是（? ）。A.相关系数为0时，不能分散任何风险B.相关系数在01之间时，相关系数越大风险分散效果越小C.相关系数在10之间时，相关系数越大风险分散效果越小D.相关系数为1时，组合可以最大程度地抵销风险19.某资产组合含甲、乙两种资产，两种资产收益率的标准差分别是6%和9%，投资比重分别为40%和60%，两种资产收益率的相关系数为0.6，则该资产组合收益率的标准差为（? ）。 A.5.4% 20.已知无风险利率为5%,市场组合的风险收益率为10%，某项资产的系数为2，则下列

8、说法正确的是（ ）。 A.该资产的风险小于市场风险 B.该资产的风险等于市场风险 C.该资产的必要收益率为15% D.该资产所包含的系统风险大于市场组合的风险21.在计算由两项资产组成的组合收益率的方差时，不需要考虑的因素是（? ）。A.单项资产在投资组合中所占比重B.单项资产的系数C.单项资产收益率的方差D.两种资产收益率的协方差22.假设A证券收益率的标准差是12，B证券收益率的标准差是20，A、B证券收益率之间的预期相关系数为0.2，则AB两种证券收益率的协方差为（ ）。 B.0.048 C.无法计算 23.在投资收益率不确定的情况下，按估计的各种可能收益率水平及其发生概率计算的加权平均

9、数是（? ）。 A.实际投资收益率 B.期望投资收益率 C.必要投资收益率 D.无风险收益率24.某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、乙两个方案可供选择：已知甲方案净现值的期望值为1000万元，标准离差为300万元；乙方案净现值的期望值为1200万元，标准离差为330万元。下列结论中正确的是（? ）。 A.甲方案优于乙方案 B.甲方案的风险大于乙方案 C.甲方案的风险小于乙方案 D.无法评价甲、乙方案的风险大小25.如果某单项资产的系统风险大于整个市场组合的风险，则可以判定该项资产的值（? ）。 A.等于1 B.小于1 C.大于1 D.等于0二、多项选择题1. 在下列各项中，

10、可以直接或间接利用普通年金终值系数计算出确切结果的项目有（）。A.偿债基金B.先付年金终值C.永续年金现值D.永续年金终值2. 递延年金具有如下特点（）。A.年金的第一次收付发生在若干期以后B.没有终值C.年金的现值与递延期无关D.年金的终值与递延期无关3. 与长期持有，股利固定增长的股票价值呈同方向变化的因素有（）。A.预期第1年的股利B.股利年增长率C.投资人要求的收益率D.系数4. 在计算不超过一年的债券的持有期年均收益率时，应考虑的因素包括（）。A.利息收入B.持有时间C.买入价D.卖出价5. 债券的收益率包括（）。A.息票率B.直接收益率C.持有期收益率D.间接收益率6. 下列各项中

11、属于年金形式的有（）。A.在租赁期内每期支付的等额租金B.在设备折旧期内每期按照直线法计提的折旧额C.等额分期付款D.零存整取的整取额7. 下列递延年金的计算式中正确的是（）。A.PA(P/A，i，n)(P/F，i，m)B.PA(F/A，i，n)(P/F，i，m)C.PA(P/A，i，mn)(P/A，i，m)D.PA(F/A，i，n)(P/F，i，nm)8. 股票的价值形式有（）。A.票面价值B.账面价值C.清算价值D.市场价值9. 股价指数的计算方法包括（）。A.简单算术平均法B.综合平均法C.几何平均法D.加权综合法10.下列表述正确的是（）。A.复利终值系数与复利现值系数互为倒数B.偿债

12、基金系数是普通年金现值系数的倒数C.递延年金的终值与递延期无关D.永续年金无终值11.在下列各项中，属于财务管理风险对策的有（? ）。A.规避风险? B.减少风险C.转移风险D.接受风险12.下列说法中正确的有（ ）。A.R=Rf+ (Rm-Rf)所代表的直线就是证券市场线B.(Rm-Rf)称为市场风险溢酬C.如果风险厌恶程度高，那么(Rm-Rf)就大D.在证劵市场线中，横轴是(Rm-Rf)，纵轴是必要收益率R13.关于投资者要求的收益率，下列说法中正确的有（? ）。A.风险程度越高，要求的收益率越低B.无风险收益率越高，要求的收益率越高C.无风险收益率越低，要求的收益率越高D.风险程度越高，

13、要求的收益率越高14.资本资产定价模型的局限性表现在（ ）。A.某些资产或企业的值难以估计B.由于经济环境的不确定性和不断变化，使得依据历史数据估算出的值对未来的指导作用必然要打折扣C.CAPM是建立在一系列假设之上的，其中一些假设与实际情况有较大的偏差D.没有提供对风险与收益之间的一种实质性的表述15.以下关于收益率的标准离差率的说法正确的有（ ）。A.收益率的标准离差率是收益率的标准差与期望值之比B.收益率的标准离差率以绝对数衡量资产全部风险的大小C.收益率的标准离差率表示每单位预期收益所包含的风险D.收益率的标准离差率越大，资产的相对风险越大三、判断题1.在通货膨胀率很低的情况下，公司债

14、券的利率可视同为资金时间价值。（）2.对于到期一次还本付息的债券而言，随着时间的推移债券价值逐渐增加。（）3.股票的收益即持有期间获得的股利。（）4.在年金终值和计息期一定的条件下，折现率越高，则年金现值越大。（）5.普通年金是指从第一期起，在一定时期内每期等额发生的系列收付款项。（）6.股利固定，长期持有的股票价值与投资人要求的必要报酬率成反比，与预期股利成正比。（）7.已知(F/P，3%，6)1.1941，则可以计算出(P/A，3%，6)5.4183。（）8.当持有期短于一年的情况下，票面利率、期限、购买价格等和债券的收益率同向变动。（）9.对于多个投资方案而言，无论各方案的期望值是否相同

15、，收益率的标准离差率最大的方案一定是风险最大的方案。（? ）10.如果投资比例和各项资产的期望收益率不变，但组合中各项资产收益率之间的相关系数发生改变，资产组合的期望收益率就会改变。（? ）11.根据财务管理的理论，必要投资收益率等于期望投资收益率、无风险收益率和风险收益率之和。（? ）12.证券市场线反映股票的必要收益率与值(系统风险)之间的线性关系；而且证券市场线无论对单个证券还是投资组合都是成立的。（? ）13.证券组合风险的大小，等于组合中各个证券风险的加权平均数。（? ）四、计算分析题1.某公司拟购置一处房产，房主提出三种付款方案：(1)从现在起，每年年初支付20万，连续支付10次，

16、共200万元；(2)从第5年开始，每年末支付25万元，连续支付10次，共250万元；(3)从第5年开始，每年初支付24万元，连续支付10次，共240万元。假设该公司的资金成本率(即最低报酬率)为10，你认为该公司应选择哪个方案？2.某公司欲投资购买 A、B、C三种股票构成证券组合，它们目前的市价分别为20元/股、16元/股和12元/股，它们的系数分别为1.2、1.6和0.6，上年的股利分别为2.2元/股、2.0元/股和1.35元/股，预期持有B、C股票每年可分别获得稳定的股利，持有A股票每年获得的股利逐年增长率为5，若目前的市场收益率为14，无风险收益率为4。要求：(1)按照资本资产定价模型分别计算投资A股票、B股票、C股票的必要收益率；(2)分别计算A、B、C股票的内在价值； (3)判断该公司应否投资A、B、C三种股票；(4)如果等比例投资值得投资的股票，组成一个投资组合，计算投资组合的风险收益率和必要收益率；(5)如果C股票0.25年后其市价涨到14元/股(持有期间未分得股利)，此时将其出售，计算C股票的持有期收益率；(6)如果A股票投资当日的开盘价为20.5元/股，收盘价为19.5元/股，请计算A股票的本期收益率。