期货从业考试基础知识计算题公式汇总新Word文件下载.docx

1、（呵呵，没有例题，就是没有例题，自己琢磨吧）4.将来值、现值的计算：（金融期货一章的内容）将来值=现值x（1+年利率x年数）一般题目中会告知票面金额与票面利率，则以这两个条件即可计算出：将来值=票面金额x（1+票面利率）-假设为1年期B。因短期凭证一般为3个月期，计算中会涉及到1年的利率与3个月（1/4年）的利率的折算5.中长期国债的现值计算：针对5、10、30年国债，以复利计算P=（MR/2）X1-.6.M为票面金额，R为票面利率（半年支付一次），市场半年利率为r，预留计息期为n次6.转换因子的计算：针对30年期国债合约交割价为X，（即标准交割品，可理解为它的转换因子为1），用于合约交割的国

2、债的转换因子为Y，则买方需要支付的金额=X乘以Y（很恶劣的表达式）7.短期国债的报价与成交价的关系：成交价=面值X【1-（100-报价）/4】8.关于系数：9.远期合约合理价格的计算：针对股票组合与指数完全对应（书上例题）远期合理价格=现值+净持有成本=现值+期间内利息收入-期间内收取红利的本利和如果计算合理价格的对应指数点数，可通过比例来计算：10.无套利区间的计算：其中包含期货理论价格的计算首先，无套利区间上界=期货理论价格+总交易成本无套利区间下界=期货理论价格-总交易成本其次，期货理论价格=期货现值X【1+（年利息率-年指数股息率）X期间长度（天）/365】年指数股息率就是分红折算出来

3、的利息最后，总交易成本=现货（股票）交易手续费+期货（股指）交易手续费+冲击成本+借贷利率差借贷利率差成本=现货指数X借贷利率差X借贷期间（月）/1211.垂直套利的相关计算：主要讨论垂直套利中的最大风险、最大收益及盈亏平衡点的计算本类计算中主要涉及到的变量为：高、低执行价格，净权利金;其中，净权利金=收取的权利金-支出的权利金，则权利金可正可负;如果某一策略中净权利金为负值，则表明该策略的最大风险=净权金（取绝对值），相应的最大收益=执行价格差-净权金（取绝对值）如果某一策略中净权利金为正值，则该策略的最大收益=净权金，相应的最大风险=执行价格差-净权金总结：首先通过净权金的正负来判断净权金

4、为最大风险还是最大收益，其次，通过净权金为风险或收益，来确定相应的收益或风险，即等于执行价格差-净权金如果策略操作的是看涨期权，则平衡点=低执行价格+净权金如果策略操作的是看跌期权，则平衡点=高执行价格-净权金（以上是我通过书上内容提炼出来的，大家可对照书上内容逐一验证。经过这样提炼，遇到这类题型下手就方便多了，）12.转换套利与反向转换套利的利润计算：首先，明确：净权利金=收到的权利金-支出的权利金则有：转换套利的利润=净权利金-（期货价格-期权执行价格）;注：期货价格指建仓时的价格反向转换套利的利润=净权利金+（期货价格-期权执行价格）;注意式中为加号提醒一下，无论转换还是反向转换套利，操

5、作中，期货的的操作方向与期权的操作方向都是相反的：转换套利：买入期货。看多买入看跌、卖出看涨期权。看空反向转换套利：卖出期货。买入看涨、卖出看跌期权。13.跨式套利的损盈和平衡点计算总权利金=收到的全部权利金（对应的是卖出跨式套利）。为正值。利润或=支付的全部权利金（对应的是买入跨式套利）。负值。成本则：当总权利金为正值时，表明该策略的最大收益=总权利金;（该策略无最大风险，风险可能无限大，可看书上损益图，就明白了）当总权利金为负值时，表明该策略的最大风险=总权利金;（无最大收益）高平衡点=执行价格+总权金（取绝对值）低平衡点=执行价格-总权金（取绝对值）建议大家结合盈亏图形来理解记忆，那个图

6、形很简单，记住以后，还可以解决一类题型，就是当考务公司比较坏，让你计算在某一期货价格点位，策略是盈是亏以及具体收益、亏损值，根据图形就很好推算了，我就不总结了。14.宽跨式的盈亏及平衡点：与跨式相似，首先根据总权金是正是负（收取为正，支出为负）来确定总权金是该策略的最大收益（总权金为正）还是最大风险（总权金为负）。高平衡点=高执行价格+总权金低平衡点=低执行价格-总权金（以上公式适用于宽跨式的两种策略）另外，结合图形也可推算出该策略在某一价格点位的具体盈亏值。再次忠告一下，记住图形，记忆起来会更轻松些。15.蝶式套利的盈亏及平衡点：净权金=收取的权利金-支付的权利金;则，如果净权金为负值，则该

7、策略最大风险=净权金（取绝对值）;相应的，该策略最大收益=执行价格间距-净权金（取绝对值）;如果净权金为正值，则该策略最大收益=净权金;相应的，该策略最大风险=执行价格间距-净权金;高平点=最高执行价格-净权金（取绝对值）低平点=最低执行价格+净权金（取绝对值）高、低平衡点的计算适用于蝶式套利的任一种策略;16.飞鹰式套利的盈亏即平衡点计算：仍然要用到净权金的概念，即，净权金为正，则该策略的最大收益=净权金;而如果净权金为负，则可确定该策略的最大风险是净权金。如果策略的最大收益（亏损）=净权金，该策略的最大亏损（收益）=执行价格间距-净权金高平衡点=最高执行价格-净权金;低平衡点=最低执行价格

8、+净权金;（关于飞鹰式高低平衡点的计算公式，我必须说明，是自己想当然得来的，因为书上的例题中的数字比较特殊，不具有检测功能，而我又没本事自己给自己出道飞鹰式套利的计算题来验证，所以恳请高手指正。不过，前面的蝶式套利的高低平衡点的计算，完全可以从书上推导出，大家放心用）17.关于期权结算的计算：不知道会不会考到这个内容，个人感觉一半对一半，大家还是看一下吧首先，明确，买方只用支付权利金，不用结算，只有卖方需要结算;其次，买方的平当日仓或平历史仓，均只需计算其净权利金。换句话说，平仓后，将不再有交易保证金的划转问题，有的只是净权金在结算准备金帐户的划转问题。净权金=卖价-买价（为正为盈，划入结算准

9、备金帐户;为负为亏，划出结算准备金帐户）最后，对于持仓状态下，卖方的持仓保证金结算：期权保证金=权利金+期货合约的保证金-虚值期权的一半注意：成交时刻从结算准备金中划出的交易保证金，在计算时应以上一日的期货结算价格进行计算。期权套利的几种方式转换套利1、转换套利（执行价格和到期日都相同）：买进看跌期权，卖出看涨期权，买进期货合约利润=（卖出看涨权利金-买进看跌权利金）-（期货合约价格-期权执行价格）2、反向转换套利（执行价格和到期日都相同）：买进看涨期权，卖出看跌期权，卖出期货合约利润=（卖出看跌权利金-买进看涨权利金）-（期权执行价格-期货合约价格）垂直套利多头看涨/牛市看涨期权（买低涨，卖

10、高涨）：最大风险值=买权利金-卖权利金最大收益值=卖执行价-买执行价-最大风险值盈亏平衡点=买执行价+最大风险值=卖执行价-最大收益值最大风险值最大收益值（风险、收益均有限）（预测价格将上涨，又缺乏明显信心）2、空头看涨/熊市看涨期权（买高涨，卖低涨）：最大收益值=卖权利金-买权利金最大风险值=买执行价-卖执行价-最大收益值盈亏平衡点=卖执行价+最大收益值=买执行价-最大风险值最大风险值最大收益值（预测行情将下跌）3、多头看跌/牛市看跌期权（买低跌，卖高跌）：最大风险值=卖执行价-买执行价-最大收益值盈亏平衡点=买执行价+最风险值=卖执行价-最大收益值（预测行情将上涨）4、空头看跌/熊市看跌期

11、权（买高跌，卖低跌）：最大收益值=买执行价-卖执行价-最大风险值（预测价格将将下跌至一定水平，希望从熊市中获利）跨式套利1、跨式套利（执行价格、买卖方向和到期日相同，种类不同）、买进跨式套利（买涨买跌）：最大风险值=总权利金损益平衡点：高执行价格+总权利金，低执行价格-总权利金收益：价格上涨期货价格-（执行价格+总权利金）价格下跌（执行价格-总权利金）-期货价格盈利在高低平衡点区外，风险有限，收益无限（后市方向不明确，波动性增大）、卖出跨式套利（卖涨卖跌）：最大收益值=总权利金风险：价格上涨（执行价格+总权利金）-期货价格价格下跌期货价格-（执行价格-总权利金）盈利在高低平衡点区内，收益有限，

12、风险有限（预测价格变动很小，波动性减小）宽跨式套利（执行价格和种类不同，买卖方向和到期日相同）、买进宽跨式套利（买高涨买低跌）：高高执行价格+总权利金，低低执行价格-总权利金价格上涨期货价格-（高执行价格+总权利金）价格下跌（低执行价格-总权利金）-期货价格（后市有大的变动，方向不明确，波动性增大）、卖出宽跨式套利（卖高涨卖低跌）：价格上涨（高执行价格+总权利金）-期货价格价格下跌期货价格-（低执行价格-总权利金）（后市方向不明确，预测价格有变动，波动性减小）蝶式套利（低执行价、居中执行价和高执行价之间的间距相等）1、买入蝶式套利（买1低、卖中、买2高）：最大风险值（净权利金）=（买1权利金+

13、买2权利金）-2*卖权利金最大收益值=居中执行价-低执行价-最大风险值高居中执行价+最大收益值低居中执行价-最大收益值收益风险（期货价格为居中价时收益最大）（认为标的物价格不可能发生较大波动）2、卖出蝶式套利（卖1低、买中、卖2高）：最大收益值（净权利金）=（卖1权利金+卖2权利金）-2*买权利金最大风险值=居中执行价-低执行价-最大收益值高居中执行价+最大风险值低居中执行价-最大风险值收益风险（期货价格为居中价时风险最大）（认为标的物价格可能发生较大波动）飞鹰式套利（低执行价、中低执行价、中高执行价和高执行价之间的间距相等）1、买入飞鹰式套利（买1低、卖1中低、卖2中高、买2高）最大风险值（

14、净权利金）=（买1权利金+买2权利金）-（卖1权利金+卖2权利金）最大收益值=中低执行价-低执行价-最大风险值高中高执行价+最大收益值低中低执行价-最大收益值收益风险（期货价格在中低执行价和中高执行价之间时恒定收益最大）（对后市没把握，希望标的物价格在中低至中高执行价之间）2、卖出飞鹰式套利（卖1低、买1中低、买2中高、卖2高）最大收益值（净权利金）=（卖1权利金+卖2权利金）-（买1权利金+买2权利金）最大风险值=中低执行价-低执行价-最大收益值高高执行价-最大收益值低低执行价+最大收益值收益风险（期货价格在中低执行价和中高执行价之间时恒定亏损最大）（对后市没把握，希望标的物价格低于低或高于高执行价）