山东化肥客户信用评级报告.docx

1、山东化肥客户信用评级报告山东化肥客户信用评级报告 编号： 201900074 中 国 * * 银 行 客 户 信 用 评 级 报 告 客户名称:山东*化肥有限公司 经办机构:山东省*支行 经办机构公章 声 明 与 保 证 我们在此声明与保证： 此报告是按照中国工商银行客户信用评级工作管理办法（修订）和中国工商银行公司类客户信用评级办法（修订）的有关规定， 对客户的各项资料经过审慎调查、核实、分析和整理后，依托CLPM系统完成。 我们对评级报告的真实性、准确性和完整性负责。 客户经理签字： 2019年*月*日 风险经理签字： 2019年*月*日 评价审查人签字： 2019年*月*日 一、结 论

2、二、定性风险分析 三、定量风险分析 四、特例事项调整分析 五、信用记录分析 六、其他需要说明的事项 一、结 论 (一)系统评级结论 重要信息提示： 1、企业的行业发展前景广阔: 复混肥行业属于农业生产资料中的化肥行业。化肥行业是国家重点支持的支农产业，因此国家在税收、水、电、运输等方面都给予诸多的优惠政策，以大力支持化肥行业的发展。国家目前高度关注“三农”问题，给复合肥行业带来良好的发展机遇。我国是农业大国，同时也是人口大国，人多地少，耕地肥力偏低，近十年来，随着我国农业的发展和对农业生产投入的增加，对化肥的需求量逐年上升，特别是随着农村科普的深入，科学种植、测土配方、科学施肥的普及和推广，复

3、合肥在农民心目中的重视程度得到广泛提高，复合肥的需求量不断上升。发达国家复合肥使用量占总化肥用量的80%左右，而我国目前不到30%，按照农业部的要求，2019年我国化肥的复合化率将达到75%，复合肥行业未来还有很大的增长空间。 2、企业的生产规模较大：目前公司已具备各种复合肥100万吨/年的产能，其产能居国内行业前列。近年来，我国复合肥行业竞争较为激烈，主要原因是复合肥行业受到国家政策的大力扶持，生产企业实施规模化扩张的发展战略，导致 我国复合肥工业得到快速发展，生产能力迅速增加，该公司近年来顺势不断扩张生产规模，在短短的数年之内，由一家名不见经传的小复混肥生产企业，成长为 4、企业的战略发展

4、定位明确：企业于2019制订了五年发展规划，计划五年内进入全国复合肥前十强，打造“*”品牌成为国内经济作物专用肥第一品牌。公司2019年计划生产销售各种肥料80万吨，实现主营业务收入实现15亿元，实现净利润7000万元，到2019年实现主营业务收入50亿元，成为一家国内复合肥行业的领跑者。 (二)评价人员建议 理由说明: 山东*化肥有限公司主要从事“”、“*”牌系列高氮、高浓度硫酸钾复合肥的生产销售，该公司是国内首家引进世界尖端氨化智能自控生产线的企业，工艺技术国内领先，其产品具备粒度均匀、速溶、高氮、高效等优点，受到广大农 户欢迎。2019、2019年、2019年该公司分别实现销售收入万元，

5、实现利润总额6825万元、6113万元、6354万元；截止2019年7月31日该公司资产总额万元，负债48905万元，净资产万元，资产负债率54.98，1-7月实现销售收入98995万元，实现净利润4064万元。公司资产结构合理、财务状况优良，近几年经营业绩稳步增长。 经审慎调查后认为，该公司经营目标明确，内部治理结构严紧，符合现代企业管理要求；公司具有丰富的管理经验、从业经验和良好的过往业绩，能够抵御和承受重大的内外部不利变化；公司财务状况优良，具有很强的偿债能力和盈利能力，发展前景看好；公司融资能力强，与各家金融机构合作良好，自成立以来无任何不良信用记录。在本次评级中客户初始评级（R1）及

6、系统评级（R2）均为，违约概率为，认为符合我行AA+信用等级企业核心定义，建议上级行将其评为AA+。 二、定性风险分析 (一)客户基本情况表 注：净资产和营业收入均为最新年报数据。 （二） 客户发展沿革和重大机构改革： （1）山东*化肥有限公司前身为*县*有限公司,成立于2000年4月，由王等14人共同出资组建，注册资金60万元； （2）2019年2月公司原各方股东将股权转让给*分别持股60、40； （3）2019年5月4日，公司增资9000万元，增资后注册资本为10000万元，本次增资后，高建国出资7350万元占比73.5，高志伟、李锦选等22名中高层管理人员及骨干出资2650万元占比26.

7、5。 公司近期无重大机构改革。 (三)客户隶属关系或控制关系情况 单位 : 元 客户隶属关系或控制关系补充说明 该公司股东均为自然人，且主要股东无其它投资企业，该公司不隶属于某企业或集团，是一家完全独立的法人企业；该公司无长期股权投资，不控制其它企业。 客户股权结构（组织结构）图： （四）客户经营情况分析 （主要介绍客户主要产品及产销情况、市场占有率、生产工艺、上下游情况等基本经营信息） 该公司主营各种含量的农用复合肥、复混肥、有机肥的生产销售，其主导产品为“*”、“”系列高氮、高浓度复合肥，公司现已具备各种肥料年产100万吨的产能，2019年生产销售各种肥料73万吨，公司的产品主要销售区域在

8、山东、东三省、河北、江苏、河南、新疆、广西等省份，在部分区域市场占有率达到10以上， 2019、2019年、2019年该公司分别实现销售收入111663万元、117328万元、131310万元、，实现利润总额6825万元、6113万元、6354万元。 该客户的生产工艺较为先进，拥有国内最先进的氨化造粒生产线，是国内首家引进世界尖端爱玛德（AMD）氨化智能自控生产线的企业，能够制造出粒度均匀、速溶、高氮、高效的纯硫酸钾型高端产品。公司的上游客户为尿素、硫酸等原料供应商，企业需要购进的主要原材料供应充足，由于企业经营情况较好，信誉较高，原料进货渠道客户较多，上游客户零星、分散，集中度不高，该客户对

9、上游客户群体的产品依赖性不大，拥有较多的议价能力；公司的下游客户是农资经销商，主要集中在河北、江苏、山东、河南、新疆、广西等地区，占公司销量的60%以上且比较稳定，企业对上、下游客户的议价能力较强。 该公司生产工艺先进，产品质量优异，其产销售规模逐年扩大，市场占有率稳步增长，经营效益良好，具有良好的成长能力和盈利能力。 （五）定性指标评价 1.管理水平 1.1 公司治理 公司治理:B：【良】股东大会、董事会、总经理、监事会（非公司制企业法人则指管理机构及管理层）等能按照章程设立，但权力制衡并未完全实现，存在一股独大或一定的内部人控制或委托代理问题等，目前并未明显影响到运作效率。 公司治理情况描

10、述（包括前三大股东简介，是否具有健全的公司治理结构，企业的治理结构是否适应并促进了企业的发展，是否会对企业的长期发展产生不良影响等）： 公司根据公司法等相关法律法规和制度的规定并结合公司的实际情况，建立和完善了公司法人治理结构和内控制度，公司各机构能够合法、规范、有效运作。 第一大股东即法定代表人、董事长兼总经理，男，1974年9月30日出生，大专学历，信誉良好、无不良记录。1989年3月至1991年7月海军航空技术专科学院学习飞机修理专业，1991年7月至1994年12月在海军37298部队服兵役，1994年12月至1996年12月在*县周庄乡乡村工商办公室工作，1997年1月至2019年2

11、月任临沂市复合肥有限公司总经理，2019年2月至2019年5月任山东*化肥有限公司总经理，2019年5月至今任山东*化肥有限公司董事长兼总经理。 第二股东，男，1965年5月8日出生，硕士学历，中级职称，无不良信用记录。1989年6月-2019年12月在山东拖拉机厂工作,曾任工人、质检员、技术员、车间副主任、主任、质检处副处长等职，多次被评为先进个人及技术创新奖励等；2019年1月-2019年12月，任*县通用机械厂生产副厂长；2019年1月-2019年2月，任*县肥料有限公司副总经理；2019年2月至2019年5月任山东*有限公司法人代表、董事长。 该公司所建立的符合公司业务和股权结构特点的

12、公司治理和内部控制体系，形成了一个结构完整、行之有效的公司治理规则体系，成为公司规范运作、稳健经营的行动指南，为公司长期持续健康发展奠定了坚实的制度基础，使得企业的经营管理能够持续健康有效运行，能够适应并促进企业的发展，为公司稳健、快速发展打下良好的制度基础。 1.2 团队管理能力 团队管理能力: A:【优】管理团队普遍有丰富的管理经验、从业经验以及很好的过往业绩（如在同规模或更大规模同类企业任副总以上职位至少3年以上，且业绩突出），所任职企业近三年连续盈利，在企业管理中能够大量熟练运用或者创新现代化的管理工具，并取得很好的效果，管理能力强、专业素质高；且管理团队有清晰的战略思想，企业有明确的

13、书面的发展战略规划，且高管层对企业发展战略有很强的把握能力，具备很强的市场应变能力，年度发展目标或阶段目标均能够顺利实现，能够保质保量实现战略目标。 团队管理能力情况描述（包括管理团队的专业知识、管理经验、从业经历、过往业绩及战略管理能力等）： 该企业的管理团队在公司战略、企业管理、财务金融、人力资源等方面具有较高的专业素养，对公司重大决策发挥着重要的作用，为公司重大决策提供专业及工商性意见，能够维护全体股东和公司的合法利益。目前公司的董事会成员均为公司创业之初与企业共同成长起来的人员，具有丰富的行业经营管理经验，随着企业的高速发展，企业也聘请了部分专业素质高、管理能力强的职业经理人担任公司的

14、中高级管理人员，实现了管理经验和专业技术的有效组合，企业的近年良好的经营业绩也验证了企业这一组合的有效性。 企业的管理层对企业未来的发展战略定位清晰，考核目标明确。相比较同行业其他企业，该公司现有管理团队在战略规划、市场把握、政策理解及执行力方面有明显的优势。在当前经济危机蔓延、行业竞争加剧的市场背景下，企业下一步将会取得更大的竞争优势。企业战略定位清晰，围绕“国际化”进行资源配臵、市场开拓和产品研发，发展目标明确，措施扎实有效，企业竞争优势明显，发展战略目标清晰，定位准确。 董事长兼总经理出生于日，大专学历，信誉良好、无不良记录。1989年3月至1991年7月海军航空技术专科学院学习飞机修理

15、专业，1991年7月至1994年12月在海军37298部队服兵役，1994年12月至1996年12月在*县周庄乡乡村工商办公室工作，1997年1月至2019年2月任临沂市复合肥有限公司总经理，在该公司任职期间带领复合肥从一家默默无闻的无名小企业成长为一家国内知名的复合肥大型企业；2019年2月至今任山东*化肥有限公司总经理，自2019年以来该公司发展快速稳健，企业经营效益连年快速增长，目前已发展成为一家在行业内具有一定影响力的大型复合肥龙头骨干企业。 副总经理，男，1964年12月11日出生，本科学历，中级职称，无不良信用记录。1988年8月-2001年10月在山东手扶拖拉机厂工作,历任工人、

16、技术员、车间副主任、主任、技术副处长等职，多次被评为先进个人及技术创新能手等；2001年11月-2019年12月，任*县复合肥料有限公司总经理；2019年1月-2019 年9月，任*县肥料有限公司副总经理；2019年10月至2019年5月任山东*化肥有限公司副总经理，2019年5月至今任山东*化肥有限公司董事、副总经理。曾任职企业业绩表现均良好，具有较强的管理能力和专业素质。 1.3 财务管理 财务制度: A：【优】财务管理的部门和岗位设置科学合理，设有财务部门和内部审计部门，能够满足企业发展的需要，人员配置完善，从业人员素质高（财务主管为资深财务专家，从事财务会计工作至少6年以上，精通管理会

17、计、责任会计、成本会计，熟悉投融资运作、资本市场等）；且财务制度健全，财务核算规范，能够及时将外部财经法规内部化，能够严格按照有关法律法规进行会计核算和科学有效的财务控制；且能够且已经大量运用现代化的财务管理工具和管理理念，完全实现财务信息管理和企业管理信息的一体化；且财务报告近三年均经著名会计师事务所审计，并均为无保留意见。 财务制度情况描述（包括财务部门和岗位设置的科学合理性、财务人员任用和管理的科学性、财务人员的业务素质、财务制度和监督机制的有效性等）： 公司依照相关财务会计法律、法规和制度，建立了严格的财务核算与管理内控体系，设立了审计部，定期对公司的生产、销售、财务管理等进行审计，以

18、加强生产经营的内控管理；在财务核算方面设立了财务管理部，财务管理部下设生产统计室、供应会计室、销售统计室等，各部门各司其责、相互协作、相互制衡，形成了合法、有效的财务核算与监督管理体系。各部门之间相互协作、相互制衡，形成了合法、有效的财务核算与监督管理体系。 财务管理部制定了详细的财务会计政策手册和内控手册，得到了较好的执行。财务管理部人员共9名，其中4人本科学历，4人大专学历，会计师2名，公司财务负责人李志，生于1978年9月，大学本科学历，拥有会计师职称、注册会计师资格，精通成本会计、管理会计及税务等相关企业会计政策，对投融资运作、资本市场等有较深的研究。该公司财务核算应用ERP进行财务管

19、理，管理理念先进，完全实现财务信息管理和企业管理信息的一体化。公司的团队对财务管理拥有丰富的经验，对公司的健康发展提供了有力保障。 公司2019年、2019年、2019年财务报告均经山东天元同泰会计师事务所有限公司审计，并且均出具了无保留意见的审计报告。 应收账款管理:B:【良】建立了规范的商业信用政策、坏账准备制度和收账政策。且应收账款占销售收入比重适中（15%以内），应收账款增长慢于销售收入的增长，应收账款的账龄一般（多集中在一年以内）,且多数客户实力信誉较好（如A级及以上）；或虽应收账款占销售收入 比重较大（30%以内），但应收账款增长慢于销售收入的增长，应收账款的账龄较短（多在半年以内

20、），且多数客户实力信誉较好（如A级及以上）。且其他应收款管理比较规范，占总资产比重较小，不存在利用其他应收款虚列费用、为其他单位套取现金、隐瞒收入等情况。 应收账款管理情况描述（关注企业是否建立了内容全面责任清晰的应收账款管理制度以及执行效果如何）： 该公司内部建立了内容全面责任清晰的应收账款管理制度、并得到了有效的执行。该公司的产品销售多实行预收账款的形式销售，产品销售主要实行款到发货的方式，近年来这也成为*县复合肥产业基地内各企业的普遍制度，因此该企业尽管产销规模持续扩大，产品销售收入连年增长，但应收帐款始终保持在极低的水平，成立以来公司应收帐款占主营业务收入比例未超过1.5，远远低于行业

21、平均水平。 2019年公司主营业务收入131310万元，年末应收帐款余额936万元，仅占2019年主营业务收入的0.71；2019年末公司的应收帐款均为下游客户的结算尾款，最大的一笔为江苏徐州双丰有机肥料厂的20.36万元，最小的仅111元，总数达1000余名，账龄极短多为半年以内。应收帐款前五位为湖南常德市丰隆农资有限公司、山西正林农资连锁超市有限公司、福建省漳州市严妙芳、山西长治市洋安化肥有限公司、江苏徐州双丰有机肥料厂，金额分别为20.36万元、20万元、19.58万元、17.56万元、15.23万元。以上这些均是该公司的经销代理商，与该公司非关联企业，该公司的产品销售多实行预付款销售，

22、不采用赊销方式，因此其应收帐款占主营业务收入比例极小，这些应收帐款均为货款结算时的尾款。 公司其他应收款管理非常规范，截止2019年末余额为170万元，占总资产0.21，主要包括未结算电费45万元，其余为公司内部人员出差备用金。其它应收款占总资产比重非常小，不存在利用其他应收款虚列费用、为其他单位套取现金、隐瞒收入等情况。 该公司2019年7月末应收帐款1126万元，占销售收入的比率为1.14，绝对额较年初有所增长，主要目前为复混肥行业销售旺季，其结算余款增加较多，这些结算尾款不是赊销所致，到年末随着货款的回收将逐步恢复至正常水平。其它应收帐款核算规范。综合以上情况来看，公司的应收帐款管理选择

23、“良”较为合理。 对外担保:A:【优】客户对外没有提供担保且近期内也不会对外提供担保；或者对外担保管理严格，章程有明确约定不得对外担保或需董事会、 股东大会审议通过才能对外担保，且对被担保单位条件要求较严，并要求出具较高的反担保措施，对客户偿债能力无任何不利影响；或被担保单位综合实力极强（如AA级及以上大中型客户），对客户偿债能力无任何不利影响。 对外担保情况描述（企业是否存在对外担保，被担保单位偿债能力如何，对客户的潜在影响如何）： 该公司建立了严格的对外担保内控制度，所有对外担保事项均需董事会同意并做出决议，同时对被担保单位条件要求较严，对被担保人注册资本、总资产、净资产及信誉等方面均有较

24、高的要求，同时要求其出具较高的反担保措施，对客户偿债能力无任何不利影响。由于公司近年来所表现良好的经营业绩及其所保持的良好信誉记录，多家金融机构对其授信为信用或保证方式，公司出于谨慎经营的原则，对其它企业提供对外担保相当谨慎，目前仅对有山东常林机械集团股份有限公司担保事项。山东常林机械集团股份有限公司是我行AAA客户、总行级重点客户，是一家大型专用设备制造企业，经营业绩优良，各项财务指标良好，对其担保事项代偿可能性较小，对客户偿债能力无任何不利影响。 2.竞争实力 2.1 融资能力 融资能力:A:【优】融资渠道实现多元化，能通过资本市场（海内外上市）、发行债券等多种方式募集资金；或是银行主动营

25、销的重要客户，且在3家以上（含3家）银行有大量（远超过其实际资金需求）尚未使用的授信额度；或企业可以通过其他多种渠道充分满足融资需要（可用额度远超过实际资金需求），而不是依赖某一特定渠道；且融资成本较低（如可享受下浮或基准利率）。 融资能力情况描述（包括企业可用的融资渠道，企业是否过度依赖个别渠道，企业通过各种渠道可获得的资金量、已经使用的额度、剩余可用额度，以及筹资成本等）： 基于该公司良好的财务状况及发展前景，各家金融机构均将该公司列为重点营销的客户，该公司在授信总量核定、授信条件等方面均有较强的选择、议价能力；多家外地股份制银行也将该公司作为重点营销类客户。该公司在是农行的市行直管客户，

26、在各行的授信担保方式均保证或信用，截止目前各金融机构对其总授信额度为，拥有较多的可用授信额度。公司在各家金融机构的贷款均为基准利率，其融资成本无论在行业内还是在当地均属较低水平。 附：各金融机构授信情况： 2.2技术先进性 设备技术:B:【良】生产制造技术（或工艺、流程）、专利、设备处于目前国内领先地位，实用性较强，或劳动力技术水平较高，且因此较一般企业拥有成本优势（企业成本低于行业平均水平）。 设备技术情况描述（设备技术在客户同业中的先进性，是否因此获得成本优势）： 该公司自成立以来坚持走技术创新之路，公司先后承担了“十一五”国家科技支撑计划、国家星火计划及多项科研课题10余项。该公司是国内

27、首家引进世界尖端爱玛德（AMD）氨化智能自控生产线的企业，电脑配料，使传统复混合肥升级换代，制造出粒度均匀、速溶、高氮、高效的纯硫酸钾型高端产品，从而使得产品质量得到较大提升，进一步确立了企业在行业内的领先地位，同时也降低了产品成本，增加了企业经营效益。 该公司生产设备采用国内技术领先的“熔体料浆塔式造粒工艺”和“高塔工艺”生产较为高端、附加值相对较高的高塔复合肥。在产品生产使用原材料尿素的过程中，通过“熔体料浆塔式造粒工艺”和“高塔工艺”可使尿素在反应炉内和其他原材料瞬间达到136度熔化反应，并在极短的时间内喷出造粒成球，有效避免了原材料尿素因长时间超过136度，生成缩二脲的缺陷（原材料尿素

28、长时间达到136度，容易发生化学反应脱水生成缩二脲，合格肥料中的缩二脲含量应 1.8，当缩二脲含量高与该值时，容易对庄稼“烧苗”，并造成土地连年减产甚至绝产。其“塔式熔体造粒缓释肥、两步氨化法新型硫酸钾复合肥”生产项目属国家鼓励、扶持发展的“三高”支农开发项目，该项目实现了整个产品生产过程的无水分引入、无三废排放，可年节约标煤4万吨，节电1100万千瓦时，节水4万立方米,与传统的复合肥料生产方法综合相比，可节约能源3040%，较同行业具有较强的成本优势。 研发能力:B:【良】重视技术投入，设有专门的研发中心或专属研发机构，有高水平研发人员和较强的研发能力，专利数量或专有技术比重较高；或能够参与

29、行业标准制定企业，对行业标准有一定的影响；且研发费用适中且保持稳定或增长，研发有一定的回报。 研发能力情况描述（包括企业的科研成果与开发成果情况、科研队伍情况、研发费用的占比及专利的申请情况等）： 公司自成立以来非常重视技术投入，设有专门的研发中心，公司先后与山东农业大学、上海化工研究院等10余家科研机构和知名高校建立了战略和科研合作关系，并依托这些单位及其专家，使得公司的技术和研发在行业内一直保持领先地位，经过多年的持续培养与人才引进，公司的研发团队技术水平已处于行业领先水平，其研发人员具备较强的研发能力，先后参与了复混肥、复混控释肥行业标准制定，对该行业标准有一定的影响；公司始终坚持走“产

30、学研”结合的道路，树立行业科技先行者形象，并已初见成效，成为行业的典范。目前该公司在 复合肥料的研发、工艺技术、产品检测、大规模产业化开发等方面达到了国内领先水平，同时公司每年都投入销售收入的1.5-2进行产品研发，且保持一定比例的增长，正是由于公司对技术研发的持续投入，使得公司的产品附加值呈增长趋势，同时其市场份额也不断提升。 2.3营销竞争力 市场份额B:【良】行业集中度较高，该企业属于少数较为集中的企业之一，市场份额在同行业中处于领先地位且保持稳定；或行业的集中度不高，市场竞争激烈，企业的市场份额居行业前列，基本稳定。（销售收入位居行业大类全国排名前40%；或行业协会等权威机构发布的行业

31、大类全国排名前100强企业；或销售收入位居行业大类省域排名前10%）。 营销竞争力情况描述（客户所处行业的集中度，处于何种地位，企业销售收入增长速度变化趋势及稳定性，所处行业市场竞争程度，企业的销售收入排名情况）： 近年来，我国复合肥行业竞争较为激烈，主要原因是复合肥行业受到国家政策的大力扶持，生产企业实施规模化扩张的发展战略，导致我国复合肥工业得到快速发展，生产能力迅速增加；在化肥产业中，复合肥行业潜力比较大，并且进入的资金门槛比 较低，大量新厂进入，加上不少生产氮、磷、钾单质肥企业都争上复合肥项目，行业生产能力迅速扩张；近三年，复合肥行业的竞争逐步走向规范、市场趋于成熟。市场激烈竞争和原料

32、价格居高不下导致多数中小企业不得不减产、停产，大企业则依靠规模化和产品品质等优势，努力消化原材料上涨带来的成本压力，市场份额日趋扩大。公司“*”“”两个品牌被国家质量监督检验检疫总局评定为“国家免检产品”称号，荣获“中国质量万里行质量信誉跟踪品牌”，被中国化工企业管理协会和中国产品质量保障促进会评为“全国优秀农资化工企业”。该公司的产销规模近年来呈现稳定增长态势，年均增长率达到 7.3，2019年实现销售收入131310万元，2019年预计能够实现销售收入15亿元，将进一步增强企业在复合肥行业的龙头地位。 3.环境 3.1市场环境 市场环境:C:【中】行业内竞争较为激烈，企业地位基本均衡，差别不大；且供应商数量较多，竞争激烈，议价相当；或企业产品的购买者众多，转换成本一般，讨价还价能力相当；或行业内替代品销售增长率一般、替代品厂家生产能力与盈利扩张情况一般，对企业已经构成潜在威胁；或行业进入障碍较少，企业不能有效限制新进入者的发展，对企业 构成潜在威胁。 市场环境情况描述（企业所在行