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1、1、外在和内生力量双重驱动中国制造业升级（1）欧美工业强国重回制造业促使中国制造业追赶（2）中国经济进入效率驱动，制造模式正在转变 （3）数字化、智能化是全球新工业革命的核心技术2、智能制造是中国实现制造业强国的关键一环 （1）发展智能制造是中国制造业应对国际竞争的必要选择（2）推动数字化、智能化以提升中国制造业效率 3、中国制造 2025：智能制造和服务型制造（1）突出顶层设计、着眼中长期，2025 年迈入制造业强国行列 （2）智能制造和服务型制造将贯穿中国制造业“由大变强”的整个过程（3）2015年是中国实施制造业强国战略、推广和应用智能制造的元年（4）密切关注政策对“智能制造”的导向与支

2、持，把握投资时点与标的（5）2015 年买入“制造强国”：智能制造和服务型制造 三、制造业数字化与智能化趋势下的投资机会 1、智能控制装置：智能制造系统的“大脑”（1）工业自动控制系统装置发展趋向于数字化、智能化（2）智能控制装置是中国制造业智能化的关键，国家政策大力支持（3）预计2017年国内自动控制系统装置行业整体收入规模将达到5000亿元2、智能制造机器：智能制造系统的“躯体” （1）工业机器人、数控设备和智能成套设备是智能制造系统的“躯体”（2）智能制造推广需要集成化的智能制造机器（3）预计2017年国内工业机器人销量将达到约10万台（4）看好细分领域具备优势、布局后市场的数控设备公司

3、3、智能终端产品：智能制造的“智慧产品”（1）智能制造的内涵包括制造产品的智能化 （2）看好受益于推广阶梯水价的智能型水表（3）工业机器人之后，进入服务机器人时代 四、制造业向服务型制造业转化下的投资机会 1、全球制造业发展趋向于服务型制造 （1）制造业与服务业相互融合、相互依存（2）发展服务型制造是中国制造业变强的重要途径 2、卡特彼勒成功布局产业链后端的典范（1）上世纪 80年代中期的成功转型3、寻求转向服务型制造业的优势公司（1）核心技术、强大实力是转向服务型制造的关键 （2）重点看好细分领域的工业服务和电梯后市场五、重点公司简析1、川仪股份：国内工业自动控制行业绝对龙头（1）国内工业自

4、控行业绝对龙头（2）川仪具备三大核心竞争优势 （3）新扩展领域成长空间已经打开 （4）重庆国资改革将激发公司活力2、海得控制：致力于自主研发、业绩有望持续高增长（1）分销与自主研发协同（2）内生和外延并举发展（3）期待向军品市场扩展（4）非公开发行彰显信心（5）业绩有望持续高增长3、机器人：转折之年内生和外延同时发力（1）2015年是公司最重要的转折之年，内生和外延同时发力 （2）国内工业机器人需求快速增长，公司布局机器人全产业（3）增发、收购快速推进，突出强调平台和创新4、天奇股份：新产业、新项目驱动盈利能力提升（1）2020年国内废旧汽车回收与报废行业规模超过500亿元（2）全产业链布局循

5、环经济产业以实现跨越式发展 （3）基于汽车产业资源开发远程数据采集及智能成套系统 （4）2015年起公司将跑步进入“盈利能力提升期”5、秦川机床：军品和新产品将提供业绩弹性 （1）军工订单增加，叶片磨床有望量产（2）机器人减速器实现小批量（3）新产品有望增加业绩弹性（4）争做国企改革第一批试点 6、三川股份：内生与外延并举，打造水生态圈 （1）推广阶梯水价和智慧城市建设将拉动智能、物联网水表高速增长（2）技术创新领先，营销渠道优势明显 （3）以智慧水务为方向，打造水生态圈（4）内生与外延并举，借助资本的力量（5）第一期员工持股，营销激励机制强 7、博实股份：前瞻性地布局医疗服务机器人 （1）积

6、极从传统领域向新领域扩展 （2）高温机器人、智能货运移栽设备临近投放 （3）工业服务是公司重点发展方向（4）前瞻性地布局医疗服务机器人8、上海机电：“价值重估国企改革”（1）2015 年公司电梯收入增长15%，净利润增长30% （2）将加大力度清理印包资产，彻底甩掉业绩增长包袱（3）加速培育新兴业务，驱动后续业绩增长（4）上海电气集团总公司国企改革预期值得期待 “新常态”下中国制造业仍将保持全球第一的地位。美国通过建设制造业创新中心，重树制造业在全球的竞争力。德国工业4.0 更注重通过“效率”提升制造业的竞争力。2010 年中国制造业增加值超过美国达到1.93 万亿美元、占全球的19.12%，

7、至今保持第一。新常态下，制造业的转型与升级是驱动中国经济增长的重要动力之一。德勤2013 年全球制造业竞争力指数：至2018 年中国制造业竞争力得分仍为10 分，将持续保持第一。 提升效率、转向高附加值环节将提升制造业竞争力。2012 年中国制造业人均增加值仅是美国的1/5、德国的1/4、日本的1/3。未来10-20 年中国制造业进入效率驱动阶段，推动数字化、智能化制造装备提升效率是中国保持制造业竞争力的关键。生产性服务业依附于制造业、并贯穿于制造业全产业链，制造业与服务业融合是必然趋势。发展服务型制造促使企业转向高附加值环节，将推动制造业转型升级，从而实现中国制造业的华丽转身。 智能制造和服

8、务型制造将贯穿中国制造业由大到强。中国制造2025是中国制造强国战略的第一个十年行动纲领，是中央的顶层设计，之后将形成重点行业、领域和地方规划，主旨是提高制造业的核心竞争力和可持续发展能力。以数字化、智能化为代表的先进制造技术是提升中国制造业核心竞争力的关键；而发展服务型制造是提升中国制造业可持续发展能力的必然趋势。智能制造和服务型制造适用于中国制造业的所有行业，未来将贯穿中国制造业“由大到强”的整个过程。 中国制造2025以促进制造业创新为主题，以推进智能制造为主攻方向；面向制造业转型升级、提质增效，提出九大战略任务五项重点工程等。规划还强调加快制造与服务的协同发展，促进生产型制造向服务型制

9、造转变，实施服务型制造行动计划。为统筹推进各项战略任务实施，将成立国家制造强国建设领导小组，由国务院领导同志担任组长。中国制造2025和十三五规划将重点实施制造强国战略，智能制造和服务型制造是重中之重。 美国将通过重振制造业和国家制造业创新中心的规划，重树本国制造业在全球的竞争力。德国工业4.0 则更加注重通过“效率”提升本国制造业的竞争力，并希望未来在智能工厂和智慧生产的标准方面取得更多的话语权。根据世界银行数据，中国制造业增加值占全球制造业增加值总额的比重由1995 年的4.19%上升至2011年的20.82%，2010 年后一直位居全球第一。新常态下，中国制造业的转型与升级仍是驱动经济增

10、长的重要动力。至2018 年中国制造业竞争力得分仍为10 分，将继续保持第一的位置，同时印度和巴西制造业竞争力也将上升。（1）美国需要重振制造业以保持创新优势1998-2010 年美国制造业增加值占全球制造业增加值总额的比重由25.63%下降至16.09%，同期中国由6.03%上升至20.82%。另外，1980 年美国制造业增加值占GDP 的比重为21.10%，2009 年降至12.36%。上述美国制造业增加值两项比重的下降说明了美国制造业竞争力的下降，美国贸易逆差也由1980 年的190 亿美元增加到了2008 年6983 亿美元。英国经济学家格罗斯基的研究表明：机械、仪器仪表、电子是三个最

11、主要的创新流出部门，它们为制造业及其他领域提供了大量的创新资源和创新动力。美国学者加里和威利在制造繁荣中认为，制造业的衰落将会在长期内侵蚀美国的创新能力，进而引起美国国力的衰落。美国政府于2009 年底提出了以重振制造业为核心的经济复苏战略，一系列围绕重振制造业的措施之后陆续出台，紧紧围绕着如何巩固和强化美国技术创新优势这一核心。1980 年美国制造业就业人数占总就业人数的21.65%，2009 年降至8.49%；2000-2009 年美国制造业劳动岗位减少了538 万个。据美国劳工部统计，2010 年1 季度至2013 年2 季度，制造业净增51 万个就业岗位，超过“七国集团”其余6 国制造

12、业新增就业岗位总和。2013 年底，制造业在美国国内创造的工作岗位较2010 年增加67 万个。2013 年美制造业出口总额较2009 年增长了55%。此外，促进部分海外制造业回流也是美制造业振兴战略取得成效的重要表现。美波士顿咨询集团2013 年9 月发布的研究报告称，对200 多家在华美国企业的民调显示，愿意回流美国的企业比重已从2012 年2 月的37%升至54%。通用电气、卡特彼勒、波音、苹果等已着手将部分生产线回迁美国。美国政府提出重振制造业战略，更重要的是通过发展先进制造业，再次占据世界科学技术的制高点，为经济长期增长与繁荣打下坚实基础。奥巴马制造业振兴战略的核心不是简单地回归传统

13、制造业领域，而是致力于制造业最高端、最先进的领域。美国重振制造业的核心：高科技清洁能源产业、生物工程、航空航天、纳米技术等，与第三次工业革命所蕴含的技术革命，即制造业数字化、能源共享网络、生物电子、新材料和纳米技术等高度契合。2012 年2 月美国国家科学技术委员会发布先进制造国家战略计划：启动国家制造创新网络（NNMI）计划，旨在通过投资应用前景好的制造技术，加速创新，计划投入10 亿美元在全国各地建立15 个制造业创新研究院。2013 年7 月奥巴马进一步提出十年内使制造业创新研究院数量达到45 个。美国已成立家制造业创新研究院（IMI），分别是国家增材制造、新一代电力电子制造（北卡罗来纳

14、州的罗利市，能源部）、数字制造与设计（芝加哥，国防部）、轻质现代金属制造（底特律，国防部）。2014 年启动复合材料制造业研究院等家IMI的建设工作，将分别由能源部、国防部和农业部牵头领导。目前美国的加利福尼亚、马萨诸塞、芝加哥等地正逐渐发展成为先进制造业中心。以工业 4.0抢占未来智能制造技术标准德国是欧美发达国家中最为重视制造业的国家。1980 年后当欧美发达国家进入“去工业化”阶段时，德国在上世界90 年代对制造业下降进行了产业政策干预。根据世界银行统计数据，1995-2007 年德国制造业增加值占GDP 的比重由21.99%增加至23.08%，同期英国由19.17%下降至11.01%、

15、法国由16.06%下降至11.90%，美国由1998 年的16.94%下降至2009 年的12.36%。德国对制造业的重视促进了国内就业，并保持了德国对外贸易的优势。2012 年德国工业就业人口占全国就业总人口的15%，且失业率仅为5.5%，失业率为欧洲国家最低。德国联邦统计局发布数据显示，2014 年10 月份制造业就业人数同比上升1.2%，同比增加6.2 万人，制造业总就业人数达530 万人。1991-2007 年德国对外贸易顺差规模不断扩大，2013 年德国对外贸易顺差规模创历史高点，达到1976 亿欧元。德国是世界上唯一把发展中小企业提升到国家战略高度的国家，中小企业占德国企业总数的9

16、9%。德国不仅有西门子、大众、宝马等制造业企业位列全球500 强，同时也有超过1200 家为大企业提供高技术、高质量的零部件、原材料或为试制新商品所必须的复杂加工服务的中小企业成为全球制造业的“隐形冠军”。另外，德国的二元教育体制对于促进制造业高品质发展起到很大作用。德国“工业4.0”的大体概念是在2011 年于德国举行的“汉诺威工业博览会”（Hannover Messe 2011）上提出的，也是德国政府高技术战略2020确定的十大未来项目之一。2013 年4 月举办的“汉诺威工业博览会”上，德国政府、高校及企业（西门子）专家组成的德国“工业4.0 工作组”发表了最终报告保障德国制造业的未来:

17、关于实施“工业4.0”战略的建议，核心是将软件、传感器和通信系统集成于物理网络系统（CPS）。CPS 包括智能机器、存储系统和生产设施，从入厂到出厂的整个制造和物流过程实现数字化和基于信息技术的端对端集成。“智能工厂”和“智能生产”是德国“工业4.0”的两大主题。德国“工业4.0”包含了由集中式控制向分散式增强型控制的基本模式转变，目标是建立一个高度灵活的个性化和数字化的产品与服务的生产模式。“智能工厂”重点研究智能化生产系统及过程，以及网络化分布式生产设施的实现；“智能生产”主要涉及整个企业的生产物流管理、人机互动以及3D 技术在工业生产过程中的应用等。德国大力推行“工业4.0”的实质是在推

18、广“工厂的标准化”，借助智能工厂的标准化将制造业生产模式推广到国际市场，以标准化提高技术创新和模式创新的市场化效率，以保持德国工业的世界领先地位。（1）美国重振制造业的重点致力于制造业最先进的领域奥巴马制造业振兴战略的核心是重点发展新能源产业、生物工程、航空航天、3D 打印、纳米技术、节能与智能制造、新材料产业等，并通国家制造创新网络计划保持美国在技术创新方面的优势。例如在节能制造方面，2012 年GE 发布的工业互联网：突破智慧和机器的界限指出：通过部署工业互联网，各行业将实现1%效率的提升，到2025 年工业互联网将创造82 万亿美元的经济价值。德国以务实和严谨著称，德国工业4.0 侧重于

19、对现有技术的创新应用与整合。价值链上企业间的横向集成，将使用于不同生产阶段及商品规划过程的IT 系统集成，以提高端对端的解决方案；网络化制造系统的纵向集成，将处于不同层级的IT 系统进行集成，同样以提高端对端的解决方案；端对端工程数字化集成，在所有终端实现数字化的前提下实现基于价值链与不同公司之间的整合。美国的重振制造业和国家制造业创新中心的规划，主旨是通过在高端先进领域的“创新”重树本国制造业在全球的竞争力，并掌握对先导产业的主动权。德国工业4.0 更加注重对现有技术的集成与整合，更加注重通过“效率”提升本国制造业的竞争力，并希望在未来智能工厂于智慧生产的标准方面取得更多的话语权。综合言之，

20、不论是美国的创新驱动、还是德国的效率提升，其最终目标均为增强本国制造业在全球制造业格局中的竞争力。（1）中国制造业增加值规模超过美国、欧盟成员国总和根据世界银行数据，2010 年中国制造业增加值达到1.925 万亿美元，超过美国的1.7 万亿美元成为世界第一。万德数据显示，2012 年中国制造业增加值按年底汇率折算上升至2.59 万亿美元，同期美国为2.03 万亿美元、日本为1.07 万亿美元，也超过欧盟区成员国2013 年制造业增加值的总和。2013 年全球其他主要国家制造业增加值，德国为7109 亿美元、韩国为3703 亿美元、意大利为2874 亿美元、俄罗斯为2667 亿美元、巴西为25

21、01 亿美元。根据世界银行数据，1996-2012 年中国制造业增加值占GDP 的比重在31%-34%之间。美国由1998 年的16.94%下降到2011 年的12.90%，但2009-2011 年呈上升态势；日本由1996 年的21.97%下降到2012 年的18.19%。1996-2012 年，德国造业增加值占GDP 的比重中间虽有波动，但基本维持在22%左右；韩国则由25.34%上升至31.0%，2012 年基本与中国相当。结合发达国家工业化发展经验，创造制造业的活力仍是“新常态”下中国经济实现中速增长的重要动力之一。（3）中国制造业竞争力未来仍有望保持领先地位德勤从人力驱动的创新、经贸

22、及税务体系、劳动力与原材料可得性、供应商网络、基础设施、本国市场的吸引力等10 各方面评估了全球主要国家制造业的竞争优势。在德勤发布的2013 年全球制造业竞争力指数中，2013 年中国制造业竞争力获得10 分，位居全球第一，其次是德国7.98、美国7.84、印度7.65、韩国7.59、日本6.6 分。德勤预计2018 年中国制造业竞争力得分仍为10 分，将继续保持第一的位置，同时印度和巴西制造业竞争力也将上升。中国仍将保持制造业大国地位。2004-2012 年中国制造业增加值由5.17 万亿元上升至16.13 万亿元，复合增速为15.27%。根据世界银行数据，中国制造业增加值占全球制造业增加

23、值总额的比重由1995 年的4.19%上升至2011 年的20.82%，同期日本由20.01%下降至9.77%，德国由8.59%下降至6.58%。美国制造业增加值占全球制造业增加值总额的比重由1998 年的25.63%下降至16.09%。根据德勤2013 年全球制造业竞争力指数，未来5年，中国制造业竞争力相对于其他制造业强国仍有竞争优势。“新常态”下中国制造业增加值仍将以高于其他主要制造业国家的速度增长，中国制造业增加值占全球制造业增加值总额的比重将继续提高，中国仍将保持制造业大国的地位。金融危机后，欧美等工业发达国家重新认识到制造业发展对经济增长的影响，纷纷推出再工业化战略以实现经济的复苏，

24、并以网络信息技术、数字化制造技术应用为重点，谋求塑造新的制造业竞争优势。美国政府提出了重振制造业战略，出台了多项针对先进制造业的扶持政策；德国提出工业4.0 以抢占未来智能制造技术标准；日本政府正在调整产业布局，推动日本制造业的复兴。同时，印度和东南亚等发展中国家以更低的人力、资源成本成为制造业产业转移的新阵地。中国制造业面临着欧美等工业强国蓄势占优和新兴经济体追赶比拼的双重挤压，这将促使中国以更加先进的制造模式提升制造业的效率，加速追赶并减小与工业强国的技术差距。（2）中国经济进入效率驱动，制造模式正在转变根据经济学家对先行工业化国家的研究与对比，当前阶段我国处于工业化中后期，投资已难驱动经

25、济健康增长，且在劳动力增长受到约束的情况下，经济增长更重要的动力是创新与技术升级。同时中国社科院世界研究中心对中国经济成长的四个阶段驱动因素分析也认为，相较于2001-2009 年的“要素驱动”，2010 年至“十四五”间中国经济处于“效率驱动”阶段，而“十四五”之后中国经济有望进入“创新驱动”阶段。另据工信部装备司介绍，我国装备制造发展战略具体分两步进行：第一步（2012-2020 年）基本普及数控化，在若干领域实现智能制造装备产业化，为我国制造模式转变奠定基础；第二步（2021-2030 年）全面实现数字化，在主要领域全面推行智能制造模式，基本形成高端制造业的国际竞争优势。中国制造业模式正

26、在向数字化、智能化转变。数字化、智能化不仅是实现机械产品创新的共性使能技术，也是制造技术创新的共性使能技术。制造业的数字化、智能化将带来产品技术、制造技术与管理技术的进步，使企业具备了快速响应市场需求的能力，使产品制造模式、生产组织模式、以及企业商业模式等众多方面均发生根本性的变化。中国工程院院长周济认为，新一轮工业革命正在深化，发达国家纷纷实施再工业化战略；数字化、智能化技术深刻地改变着制造业的生产模式和产业形态，是新工业革命的核心技术。2、智能制造是中国实现制造业强国的关键一环中国制造业需加速升级，以应对美国“再工业化”和欧盟“新工业革命”。2009 年后，美国国内主张发展制造业的呼声不断

27、高涨，2011 年奥巴马提出要增加美国的工业生产和出口，实行“制造业回归”的再工业化，并通过立法振兴制造业，引导海外美国制造业企业回归本土。欧盟委员会于2012 年正式提出“新工业革命”，认为由绿色能源和数字制造等先进制造技术引领的新一轮工业革命已经到来，并将最终改变世界工业版图。中国制造业成本优势渐消，面临“前后夹击”的双重挑战。长期以来，中国凭借劳动力成本优势，国内制造业得到了长足发展，并形成具备规模的产业群集，但中国制造业“大而不强”。随着人口红利减弱，劳动力逐渐向服务业转移，造成制造业人力成本持续增长。随着全球制造业发展格局的变化，中国制造业面临发达国家和发展中国家“前后夹击”的双重挑

28、战。智能制造是两化融合的主攻方向，也是应对国际竞争的必要选择。2014 年12 月，全国工业和信息化工作会议指出要以智能制造为主攻方向，大力推动两化深度融合，并组织实施智能制造试点示范专项行动。美国制定了先进制造业国家战略计划，德国推出了“工业4.0”战略，日本发布了制造业竞争策略，加强对先进制造业前瞻布局。与此同时，新兴国家也将制造业列为立国之本，希望利用成本优势实现工业强国的目标。因此，为应对全球新一轮科技革命和产业变革所需，实施智能制造将中国是应对国际竞争的必要选择。（2）推动数字化、智能化以提升中国制造业效率数字化、智能化是“两化融合”在制造业中的突破口。十七大正式提出了两化融合概念，“发展现代产业体系，大力推进信息化与工业化融合，促进工业由大变强”。“两化融合”是推进信息技术、信息产品、信息资源、信息化标准等信息化要素，在工业技术、工业产品、工业装备、工业管理、工业基础设施、工业市场环境等各个层面的渗透与融合。2013 年8 月，由工信部印发的信息化和工业化深度融合专项行动计划（2013-2018 年）指出，至2018 年全国两化融合发展水平指数达到82（2014，66.14），以数字化、柔性化及系统集成技术为核心的智能制造装备取得重大突破，典型行业装备数控化率达到70%，重点应用领域生产效率提高超20%。此外，专项规划还提出