伊利集团财务报表案例分析说课材料Word格式文档下载.docx

1、当前，人们对乳品 营养效果的较从前有了更多的认识，国家对 “喝奶健身，兴农强国 ”的重视以及学生奶计划实施等活动的推广使 市场需求处于激活状态，乳业将迎来快速发展期。（3）趋势三：宏观联合，微观竞争 中国乳品市场发展经历了自由竞争和第一次整合阶段之后，目前及今后一段时间的发展将是宏观联合、微观 竞争。前不久在京召开的由北京仁慧特智业公司等单位主办的中国乳业高峰论坛上，不少与会代表都表达了相 同的看法。宏观联合将表现在两个层面：一是入世后外资及国外品牌在进入中国市场时会同国内企业联合（如 参股等）。因为虽然前期象雀巢、达能、联合利华等在中国耕耘多年，已经打下了良好的基础，并且它们的品 牌又极具号

2、召力。但是，更多的国外公司，20如荷兰、新西兰等乳制品大国的企业尚未进入或刚刚进入中国市场，同雀巢们相比，它们不具备产位优势， 要想在短时间内打开中国市场，采用联合的方式，借助国内企业的销售网络快速切入并迅速熟悉中国市场不失 为一种好的策略；二是各地的地方品牌之间的联合。国内有些地方已经形成寡头垄断的市场格局，但更多的地 方仍处于垄断竞争的状态，企业数量多，规模小，很难有效抵抗大品牌的入侵，如南京的乳制品企业就有 余家。在这些企业中，没有特别强的企业能对当地的市场进行兼并、重组、整合，因此联合起来，结成同盟， 增强竞争力是这些地方品牌的一个出路，这样才能避免被大品牌一一击破。三）伊利的优势与风

3、险1 外部机会分析（ 1）国家政策扶持（ 2）地方政府的支持（ 3）潜在消费需求巨大（ 4）人民生活水平不断提高，形成强大的购买力2 外部威胁分析（ 1）乳业步入高速增长期（ 2）高速增长引发行业洗牌（ 3）WTO 对我国乳品贸易的影响（ 4）行业成长迅速，市场份额很大，气势咄咄逼人（ 5）外企的威胁3内部优势分析（ 1）现场管理严格，这是现代企业的管理基础（ 2）目前已经拥有以内蒙古呼和浩特、包头奶源基地、呼伦贝尔奶源基地、黑龙江杜尔伯特奶源基地、京津 唐奶源基地、西安奶源基地五大块完整的奶源基地，控制奶牛头数达 22 万头之多（ 3）伊利集团加强了对质检队伍的培训、考核，不断提高质检人员的

4、专业技能和道德修养，提高检验质量（4）能提供全方位配套服务，调动奶农的积极性（5）伊利乳品厂和液态奶事业部均通过 H ACCP 的认证（6）内蒙古伊利集团率先获得素有 绿色壁垒通行证”之称的环境管理体系的资格认证证书4内部劣势分析（1）奶源基地点多面广，服务跨度大，管理难度大的特点（2 ）扩张带来的产业整合和企业文化融合的困难（3） 国企印痕尚存（4） 产品结构单一，科技含量相对较低可见：面对2012年进入世界乳业 20强梦想，伊利如何能一路领先于中国乳业，似乎还有很长的路要走。（四）自身的战略1 全面扩张，实施“中国伊利”战略目前，伊利已经凭借品牌、机制、资金、市场、管理等综合优势，实施 用

5、全球资源做全国市场”的中国伊利”战略构想，在全国范围内大力整合乳业资源二.走资本经营，资源整合之路早在1992年伊利集团就把公司的经营主线变为以资本经营为主线，以产品经营为依托最近，伊利又和鄂尔多斯集团合作，通过增发新股，从股市上融回资金达 13.01亿元，伊利集团也通过增发新股拿回8亿多元的资金2伊利战略营销五步曲”第一步:市场渗透法第二步:留有缺口法第三步:让利领先法第四步:避实击虚法第五步:核能扩散法近3年来我国奶业在伊利等一批知名企业的拉动下，奶牛饲养量由 1999年的200多万头增加到去年的 500多万头，牛奶产品从 1999年的500多万吨增加到今年的 900多万吨，伊利昂起中国乳

6、业龙头，正在铸就 中国乳品第一品牌”。3伊利抢占战略制高点：天然品质续传奇 诚信经营打市场在最适宜奶牛繁殖的纬度带已经形成了以内蒙古呼和浩特、包头奶源基地、呼伦贝尔奶源基地、黑龙江杜尔 伯特奶源基地、京津唐奶源基地、西安奶源基地五大块完整的奶源基地，控制奶牛头数达 22万头之多，从源头抢2占了战略制高点。产品坚持天然的品质，用诚信对待消费者，赢得了市场份额的不断扩大4伊利打造全新中国伊利形象（1） 抛开草原概念（2） 用生产基地扩大市场版图（3） 战略重组占据市场要地在当今竞争激烈的乳业市场中，伊利应该说已在市场前期取得了一定的竞争优势和品牌优势，然而，在近有蒙 牛，远有三元、光明的市场情势下

7、，伊利及时调整战略，加大品牌强势，建立全国性品牌策略，它的一系列举措都似 乎在表明，做“中国伊利”、做中国乳品第一品牌的未来并不是梦二、数据收集与初步诊断为了分析2009年伊利的财务状况，我收集了伊利 20072009年的资产负债表、利润表、现金流量表及其他相关数据。为了确定其在行业内的地位及排行，我收集了其竞争对手三元（）和光明（光明乳业 （600597）的相关资料。尽管伊利在2009年的各个方面都显示良好，但是我们不能排除伊利是否是因为要摘掉 *ST的帽子而做出值得我们需要怀疑注意的事情。（一）资产负债表上的疑点会计年度2007/12/312008/12/31增减率2009/12/31货币

8、资金1,771,591,888.522,774,432,558.3856.61%4,113,466,057.8948.26%交易性金融资产-应收票据125,809,910.0022,978,071.88-81.74%1,000,000.00-95.65%应收账款204,955,385.89196,978,423.69-3.89%217,978,370.0910.66%预付款项P 497,010,521.03P 283,946,051.86-42.87%568,839,075.36100.33%其他应收款299,179,263.20 83,111,155.39-72.22%91,568,167.

9、9010.18%应收关联公司款应收利息应收股利存货1,737,371,120.522,020,365,899.7516.29%1,835,651,029.35-9.14%其中：消耗性生物资产一年内到期的非流动资产37,859.93其他流动资产36,012,793.062,782,722.30-92.27%流动资产合计4,635,918,089.165,417,862,813.9416.87%6,831,285,422.8926.09%可供出售金融资产21,334,400.007,409,296.00-65.27%13,351,088.0080.19%持有至到期投资长期应收款长期股权投资390,

10、432,626.62515,972,399.8232.15%386,835,644.47-25.03%投资性房地产固定资产4,407,399,561.425,007,185,518.62r 13.61%5,109,208,919.262.04%在建工程472,011,721.12258,200,327.58-45.30%226,579,839.09-12.25%工程物资31,679,887.281,587,051.11-94.99%1,235,042.74-22.18%固定资产清理P 305,100.00 479,839.9957.27%15,430.64-96.78%生产性生物资产50,75

11、1,016.3887,290,324.9672.00%油气资产无形资产P 179,692,441.42P 224,722,577.9125.06%265,229,690.8218.03%开发支出、* 、/ 商誉长期待摊费用 16,663,779.54P 10,247,118.44-38.51%1,932,849.87-81.14%递延所得税资产18,462,904.29286,070,975.291449.44%229,179,393.77-19.89%其他非流动资产非流动资产合计5,537,982,421.69P 6,362,626,121.1414.89%6,320,858,223.62-

12、0.66%资产总计10,173,900,510.8511,780,488,935.08P 15.79%13,152,143,646.5111.64%短期借款890,904,693.872,703,000,000.00203.40%2,684,879,780.10-0.67%交易性金融负债应付票据20,350,000.00300,545,000.00M376.88%358,740,000.0019.36%应付账款2,153,576,633.072,867,701,379.2433.16%3,406,822,604.0118.80%预收款项879,757,711.831,284,599,594.6

13、046.02%862,146,325.62-32.89%应付职工薪酬304,888,016.69298,589,197.91P -2.07%692,667,827.31131.98%应交税费-212,237,125.07-382,553,849.1180.25%-242,755,341.32-36.54%应付利息1,290,749.811,656,109.2828.31%1,284,655.00-22.43%应付股利P 9,443,269.37 9,440,770.42P -0.03%9,440,770.420.00%其他应付款1,004,272,130.331,024,475,283.962

14、.01%1,193,347,879.5516.48%应付关联公司款一年内到期的非 流动负债34,919,494.9593,574,826.02167.97%70,851,849.18-24.28%其他流动负债流动负债合计5,087,165,574.858,201,028,312.3261.21%9,037,426,349.8710.20%长期借款94,629,000.0054,629,000.00-42.27%109,729,000.00100.86%应付债券长期应付款P 118,629,325.23P 66,101,468.05-44.28%24,340,976.17-63.18%专项应付款

15、33,646,927.8033,617,566.89-0.09%33,553,144.99-0.19%预计负债3,000,000.00递延所得税负债P 3,060,360.00P 2,155,556.72-29.57%1,862,863.20-13.58%其他非流动负债129,536,077.50195,387,006.1850.84%232,292,450.9618.89%非流动负债合计379,501,690.53351,890,597.84-7.28%404,778,435.3215.03%负债合计5,466,667,265.388,552,918,910.16P 56.46%9,442,

16、204,785.1910.40%实收资本（或股 本）666,102,292.00799,322,750.0020.00%资本公积2,792,663,550.342,649,196,237.77-5.14%2,655,236,317.710.23%盈余公积394,653,986.27406,917,510.693.11%减：库存股未分配利润359,468,443.91-1,066,173,178.46-396.60%-418,513,471.14-60.75%少数股东权益494,344,972.95438,307,214.92P-11.34%266,977,638.87-39.09%外币报表折算

17、价差-510-1,884.81269.57%非正常经营项目 收益调整归属母公司所有 者权益（或股东 权益）4,212,888,272.522,789,262,810.00-33.79%3,442,961,222.4523.44%所有者权益（或 股东权益）合计4,707,233,245.473,227,570,024.92-31.43%3,709,938,861.3214.95%负债和所有者 （或股东权益） 合计15.79%1、 根据上表和07、08年资产负债表的增减率对比分析，应收账款 2008年增减率为一3.89%，而2009年的增减率为 10.66%，这让我想到伊利利润的增长是否与应收账款

18、的增加有一定关联。2、 预付账款从 2007年的497,010,521.03元降至2008年的283,946,051.86元又升至2009年的568,839,075.36元，这样 巨大的变动是因为 2008年因为三聚氰胺事件使相关产业受到影响3、 、从负债方面来说，虽然短期负债都呈减少状况，但是长期借款却增加了五千万左右，这是否有可能是因为短期借 款到期而用长期借款来偿付。（二）利润表上的疑点一、营业收入19,359,694,864.9421,658,590,273.0011.87%24,323,547,500.3112.30%营业成本14,347,272,657.0615,849,142,9

19、05.6210.47%15,778,073,722.70-0.45%营业税金及附 加82,608,269.22121,515,778.5847.10%108,832,765.09-10.44%销售费用3,911,268,086.505,532,389,959.2641.45%6,496,091,518.7717.42%管理费用884,390,861.361,915,430,908.85116.58%1,190,963,077.55-37.82%堪探费用财务费用29,153,007.5014,454,502.28-50.42%22,402,705.8954.99%资产减值损失17,439,149

20、.70295,682,527.151595.51%76,895,264.14-73.99%力卩：公允价值 变动净收益投资收益-2,880,525.9120,014,446.22-794.82%15,125,115.64-24.43%对联营 企业和合营企 业的投资收益14,262,127.38影响营业利润 的其他科目二、营业利润84,682,307.69-2,050,011,862.52-2520.83%665,413,561.81-132.46%加：补贴收入营业外收入121,434,688.07218,705,100.5580.10%209,232,829.42-4.33%营业外支 出99,724,812.21124,336,597.6824.68%62,769,541.27-49.52%非流动 资产处置净损 失10,334,120.9517,176,412.1766.21%15,641,701.48-8.93%影响利润 总额的其他科 目三、利润总额106,392,183.55