第二章财务报表分析Word下载.docx

1、前期数额2.财务报表的比较3.财务报表项目构成的比较应注意的问题1.用于进行对比的各个时期的指标，在计算口径上必须一致。2.剔除偶发性项目的影响，使作为分析的数据能反映正常的经营状况。3.应运用例外原则，对某项有显著变动的指标作重点分析，研究其产生的原因，以便采取对策，趋利避害。【例题2单项选择题】在财务分析中，将通过对比两期或连续数期财务报告中的相同指标，以说明企业财务状况或经营成果变动趋势的方法称为（ ）。A.水平分析法B.比率分析法C.因素分析法D.环比分析法【答案】A【解析】趋势分析法又称水平分析法，是通过对比两期或连续数期财务报告中的相同指标，确定其增减变动的方向、数额和幅度，来说明

2、企业财务状况或经营成果的变动趋势的一种方法。（二）比率分析法通过计算各种比率指标来确定经济活动变动程度的分析方法。分类（1）（2）（3）【例题3单项选择题】下列指标中，属于效率比率的是（ ）。 A流动比率 B资本利润率 C资产负债率 D流动资产占全部资产的比重【答案】B【解析】效率比率指标反映了所费和所得的比例，反映投入与产出的关系。如成本利润率、销售利润率以及资本利润率等。 （三）因素分析法依据分析指标与其驱动因素的关系，从数量上确定各因素对分析指标影响方向和影响程度的一种分析方法。方法运用（1）连环替代法设F=ABC基数（计划、上年、同行业先进水平） F0=A0B0C0，实际F1=A1B1

3、C1基数： F0=A0C0 （1） 置换A因素：A1C0 （2） 置换B因素：C0 （3） 置换C因素：C1 （4） （2）-（1）即为A因素变动对F指标的影响（3）-（2）即为B因素变动对F指标的影响（4）-（3）即为C因素变动对F指标的影响（2）差额分析法A因素变动对F指标的影响：（A1-A0）C0B因素变动对F指标的影响：（B1-B0）C因素变动对F指标的影响：（C1-C0）1因素分解的关联性；2因素替代的顺序性；3顺序替代的连环性；4计算结果的假定性。P36【教材例2-2】某企业209年3月某种材料费用的实际数是6 720元，而其计划数是5 400元。实际比计划增加1 320元。由于材

4、料费用由产品产量、单位产品材料耗用量和材料单价三个因素的乘积构成。因此，可以把材料费用这一总指标分解为三个因素，然后逐个分析它们对材料费用总额的影响程度。现假设这三个因素的数值如表2-2所示。表2-2项目单位计划数实际数差异产品产量件12014020材料单耗千克/件98-1材料单价元/千克56材料费用元5 4006 7201 320根据表中资料，材料费用总额实际数较计划数增加1 320元，这是分析对象。运用连环替代法，可以计算各因素变动对材料费用总额的影响程度，具体如下：计划指标：12095=5 400（元） 第一次替代：1405=6 300（元） 第二次替代：85=5 600（元） 第三次替

5、代：6=6 720（元）（实际指标） 因素分析：-=6 300-5 400=900（元） 产量增加的影响-=5 600-6 300=-700（元） 材料节约的影响-=6 720-5 600=1 120（元） 价格提高的影响900-700+1 120=1 320（元） 全部因素的影响三、财务报表分析的局限性 1.财务报表本身的局限性；2.财务报表的可靠性问题；3.财务指标的经济假设问题；4.比较基础问题。第二节财务比率分析（1）短期偿债能力比率（2）长期偿债能力比率（3）资产管理比率（4）盈利能力比率（5）市价比率（6）杜邦分析体系3（1）指标计算规律分母分子率：指标名称中前面提到的是分母，后面

6、提到的是分子。比如资产负债率，资产是分母，负债是分子。分子比率：指标名称中前面提到的是分子。比如现金流量比率，经营现金流量就是分子。（2）指标计算应注意问题在比率指标计算，分子分母的时间特征必须一致。即同为时点指标，或者同为时期指标。若一个为时期指标，另一个为时点指标，则按理说应该把时点指标调整为时期指标，调整的方法是计算时点指标的平均值，可以按月平均,也可按年平均即年初与年末的平均数。此外为了简便，也可以使用期末数。（教材均采取简化方法，考试时客观题都按年平均，主观题题目中会给出要求） 一、短期偿债能力比率（一）指标计算（二）指标的分析1.净营运资本P46指标计算净营运资本=流动资产-流动负

7、债=长期资本-长期资产分析净营运资本的数额越大，财务状况越稳定。【提示】净营运资本为正数:流动资产流动负债;长期资本长期资产，有部分流动资产由长期资本提供资金来源。净营运资本为负数:流动资产流动负债;长期资本长期资产，有部分长期资产由流动负债提供资金来源。极而言之:流动负债为0时,净营运资本=流动负债净营运资本配置率=净营运资本/流动资产【例题4单项选择题】当企业的长期资本不变时，增加长期资产则（ ）。A.会降低财务状况的稳定性B.会提高财务状况的稳定性C.对财务状况的稳定性没有影响D.增强企业偿债能力【解析】长期资本-长期资产=营运资本=流动资产-流动负债，当长期资本不变时，增加长期资产会降

8、低营运资本，而营运资本的数额大，财务状况稳定，营运资本的数额小，财务状况不稳定。2.流动比率分析P47【例题5多项选择题】公司当年的经营利润很多，却不能偿还到期债务。为查清其原因，应检查的财务比率包括（ ）。A.资产负债率B.流动比率C.存货周转率D.应收账款周转率E.已获利息倍数【答案】BCD【解析】考查影响短期偿债能力的指标。流动比率属于短期偿债能力指标，存货周转率和应收账款周转率是影响短期偿债能力的因素。3速动比率分析速动与非速动资产的划分分析标准的问题：不同行业的速动比率有很大差别。P49影响可信性因素：应收账款变现能力4.现金比率分析现金资产包括货币资金和交易性金融资产。5.现金流量

9、比率现金流量比率=经营现金流量流动负债【提示】现金流量是指经营现金流量注意分母的时点选择：“流动负债”通常使用资产负债表中的“流动负债”的年初与年末的平均数。为了简便，也可以使用期末数。（三）影响短期偿债能力的其他因素（表外因素） P501.增强短期偿债能力的因素（1）可动用的银行贷款指标；（2）准备很快变现的非流动资产；（3）偿债能力的声誉。2.降低短期偿债能力的因素（1）与担保有关的或有负债，如果它的数额较大并且可能发生，就应在评价偿债能力时给予关注；（2）经营租赁合同中承诺的付款，很可能是需要偿付的义务；（3）建造合同、长期资产购置合同中的分阶段付款，也是一种承诺，应视同需要偿还的债务。

10、【例题6单项选择题】下列业务中，能够降低企业短期偿债能力的是（ ）。（2009年新）A企业采用分期付款方式购置一台大型机械设备B企业从某国有银行取得3年期500万元的贷款C企业向战略投资者进行定向增发D企业向股东发放股票股利【解析】建造合同、长期资产购置合同中的分阶段付款，也是一种承诺，应视同需要偿还的债务，属于降低短期偿债能力的表外因素。二、长期偿债能力比率（一）指标计算分母分子率还本能力单独记忆分子比率付息能力利息保障倍数=息税前利润利息费用=（净利润+利息费用+所得税费用）利息费用现金流量利息保障倍数=经营现金流量净额老师手写：（二）指标分析1.注意财务杠杆的衡量指标：权益乘数和产权比率

11、（1）指标间的关系权益乘数与产权比率、资产负债率同方向变化。【例题7单项选择题】在下列关于资产负债率、权益乘数和产权比率之间关系的表达式中，正确的是（ ）。A.资产负债率+权益乘数=产权比率B.资产负债率权益乘数=产权比率C.资产负债率权益乘数=产权比率 D.资产负债率【解析】资产负债率=负债总额/资产总额，权益乘数=资产总额/权益总额，产权比率=负债总额/权益总额。所以，资产负债率权益乘数=（负债总额/资产总额）（资产总额/权益总额）=负债总额/权益总额=产权比率。（2）指标的分析P51:产权比率和权益乘数是两种常用的财务杠杆比率，影响特定情况下资产净利率和权益净利率之间的关系。财务杠杆既表

12、明债务多少，与偿债能力有关；还表明权益净利率的风险，与盈利能力有关。【例题8多项选择题】权益乘数的高低取决于企业的资金结构，权益乘数越高（ ）。A.资产负债率越高B.财务风险越大C.财务杠杆作用度越大D.产权比率越低【答案】ABC【解析】权益乘数=1/（1-资产负债率）=1+产权比率，所以权益乘数、资产负债率及产权比率是同向变动，且指标越高，财务风险越大，财务杠杆作用越大。【例题9单项选择题】某企业的资产利润率为20，若产权比率为l，则权益净利率为（ ）。（2009年原）A.15 B.20 C.30 D.40【答案】D【解析】权益净利率=资产利润率权益乘数=资产利润率（1产权比率）=20（11

13、）=402.付息能力分析利息保障倍数越大，公司拥有的偿还利息的缓冲资金越多。现金流量利息保障倍数=经营现金流量它比收益基础的利息保障倍数更可靠，因为实际用以支付利息的是现金，而不是收益。（三）影响长期偿债能力的其他因素（表外因素）1.长期租赁：当企业的经营租赁量比较大、期限比较长或具有经常性时，就形成了一种长期性筹资2.债务担保：在分析企业长期偿债能力时，应根据有关资料判断担保责任带来的潜在长期负债问题。3.未决诉讼：未决诉讼一旦判决败诉，便会影响企业的偿债能力，因此在评价企业长期偿债能力时也要考虑其潜在影响。【例题10多项选择题】下列各项中，影响企业长期偿债能力的事项有（ ）。（2009新）

14、A.未决诉讼 B.债务担保C.长期租赁 D.或有负债【答案】ABCD【解析】选项ABCD均为影响长期偿债能力的表外影响因素。【例题11多项选择题】下列会影响长期偿债能力,但属于资产负债表之外的影响因素有（ ） A.利息保障倍数提高 B.融资租赁C.经常性的经营租赁 D.债务担保【答案】ACD【解析】利息保障倍数是依据利润表确定的。三、资产管理比率衡量资产的运营能力 （一）计算特点 （二）具体指标 指标公式应收账款周转率应收账款周转次数=销售收入应收账款应收账款周转天数=365（销售收入/应收账款）应收账款与收入比=应收账款销售收入存货周转率存货周转次数=销售收入存货存货周转天数=365（销售收

15、入存货）存货与收入比=存货流动资产周转率流动资产周转次数=销售收入流动资产流动资产周转天数=365流动资产）=365流动资产周转次数流动资产与收入比=流动资产净营运资本周转率净营运资本周转次数=销售收入净营运资本净营运资本周转天数=365净营运资本）=365净营运资本周转次数净营运资本与收入比=净营运资本非流动资产周转率非流动资产周转次数=销售收入非流动资产非流动资产周转天数=365非流动资产）=365非流动资产周转次数非流动资产与收入比=非流动资产总资产周转率总资产周转次数=销售收入总资产总资产周转天数=365（销售收入/总资产）=365总资产周转次数资产与收入比=总资产销售收入=1/总资产

16、周转次数（三）指标分析应注意的问题1.应收账款周转率P53-54 1.销售收入的赊销比例问题；2.应收账款年末余额的可靠性问题；3.应收账款的减值准备问题；4.应收票据应计入应收账款周转率，起名应收账款及应收票据周转率；5.应收账款周转天数不是越少越好；6.应收账款分析应与销售额分析、现金分析联系起来。【例题12单项选择题】某公司2004年度销售净额为6000万元。年初应收账款余额为300万元，年末应收账款余额为500万元，坏账准备按应收账款余额10%提取。每年按360天计算，则该公司应收账款周转天数为（ ）天。A.15B.17C.22D.24【答案】D【解析】应收账款周转率=6000（300

17、+500）2=15（次），应收账款周转天数=360/15=24（天）。2.存货周转率 1.计算存货周转率时，使用“销售收入”还是“销售成本”作为周转额，要看分析的目的。在短期偿债能力分析中，在分解总资产周转率时，应统一使用“销售收入”计算周转率。如果是为了评估存货管理的业绩，应当使用“销售成本”计算存货周转率。2.存货周转天数不是越短越好。存货过多会浪费资金，存货过少不能满足流转需要，在特定的生产经营条件下存在一个最佳的存货水平，所以存货不是越少越好。3.应注意应付款项、存货和应收账款（或销售）之间的关系。4.应关注构成存货的产成品、自制半成品、原材料、在产品和低值易耗品之间的比例关系。【例题

18、13单项选择题】两家商业企业本期销售收入、存货平均余额相同，但毛利率不同，则毛利率高的企业存货周转率（以销售成本为基础计算）（ ）。A高 B低 C不变 D难以判断【解析】毛利率=1销售成本率，存货周转率=销售成本/平均存货余额，销售收入相同的情况下，毛利率越高，销售成本越低，存货平均余额相同的情况下，存货周转率越低。3.资产周转率的驱动因素关系公式总资产周转天数=各项资产周转天数总资产与销售收入比=各项资产与销售收入比P57表2-8 ABC公司各项资产的周转率资产资产周转次数资产周转天数资产与收入比本年上年变动货币资金60114-546.13.22.90.0170.0090.008交易性金融资

19、产500237.5262.50.71.5-0.80.0020.004-0.002应收票据375259.1115.91.01.4-0.40.003-0.0017.514.3-6.848.425.522.90.1330.0700.063预付账款136.4712.5-576.12.70.52.20.0070.0010.006其他应收款250129.5120.52.8-1.4-0.00425.28.716.514.541.8-27.30.0400.114-0.075一年内到期的非流动资产38.96259.09-220.139.381.417.970.0261.023其他流动资产-流动资产合计4.34.

20、785.278.17.00.2330.2140.019可供出售金融资产63.35.80.016-0.016长期股权投资1003.70.010固定资产2.4-0.6150.6122.328.30.4130.3350.078在建工程166.781.44.5-2.30.012-0.006固定资产清理无形资产356.2143.8-0.3长期待摊费用6001904100.61.9-1.30.005其他非流动资产1 0000.4非流动资产合计2.3158.213721.10.4330.3750.058资产总计1.7-0.2243.3215.228.20.6670.589【例题14单项选择题】某企业2009

21、年的总资产周转次数为2次，非流动资产周转次数为3次，若一年有360天，则流动资产周转天数为（ ）。A.360 B.180 C.120 D.60【解析】总资产周转天数=360/2=180天非流动资产周转天数=360/3=120天流动资产周转天数=180-120=60天四、盈利能力分析属于“母子率”指标，前面提示的是分母，后面提示的是分子。 指标及计算驱动因素分析销售净利率=净利润销售利润率的变动，是由利润表的各个项目金额变动引起的。金额变动分析、结构比率分析资产净利率=净利润=销售利润率权益净利率=净利润股东权益杜邦分析体系连环替代法的应用【教材例题】P61有关资产利润率因素分解的数据准备，如表2-11所示。表2-11 资产利润率的分解 单位：万元本 年上 年变 动 销售收入3 0002 850150 净利润136160-24 总资产2 0001 680320 资产利润率（）6.80009.5238-2.7238 销售利润率（） 4.53335.6140-1.0807 总资产周转次数（次）1.50001.69640.1964ABC公司的资产利润率比上年降低2.7238。其原因是销售净利率和资产周转率都降低了。哪一个原因更重要呢？可以使用连环替代法进行定量分析。销售利润率变动影响=销售利润率变动上年资产周转次数 =-1.0807l.6964 =-1.8333