项目评估与管理复习Word下载.docx

1、第二章1.市场预测方法 （一）定性预测：定性预测是根据掌握的信息资料，凭借专家个人或群体的经验知识判断，运用一定的方法，对相互影响的因素进行分析预测，对市场未来的趋势、规律、状态做出质的判断和描述。 定性预测方法的优点在于它能够充分发挥人的主观能动性，能适应经济形势的需要，简便易行、较为灵活、节省人力物力，可以较快速地得出预测结果。缺点也与其强调人的主观判断有关，由于该方法重视人的经验和判断力，所以预测结果容易受主观因素的影响，而且由于数据的不充足，也很难对市场的发展变化做出量化的准确描述。 定性预测方法常用的有专家预测法、德尔菲法 （二）定量预测：定量预测是在充分掌握有关信息资料的基础上，依

2、据市场历史和现在的统计数据资料，选择或建立适当的数学模型，对市场的供应、需求、价格等发展变化规律进行分析研究并对未来变化趋势做出预测。 定量预测分两大类：1.时间序列预测法，包括移动平均法、指数平滑法、季节指数法、趋势预测法；2.因果关系分析法，主要有线性回归法、非线性回归法、经济计量模型法。 时间序列数据有四个特征：趋势性、季节性、周期性、随机不规则性。 （三）综合预测2.项目生产规模的概念：从项目评估的角度看，建设项目的生产规模一般是指劳动力、生产资料和资金等生产要素在工业企业中的集中程度。3.研究生产规模的意义：规模经济也称规模利益，是指工业企业在一定的范围内因扩大生产规模而使单位生产成

3、本下降，并由此获得的经济效益，即收益随生产规模递增。但是，这种随生产规模扩大而带来的收益并不是无限的，当生产规模达到一定的程度，如果再继续扩大项目生产规模，前面的规模经济情况就不再出现，甚至可能会出现随着单位成本上升而收益递减的现象，也就是产生了规模不经济的现象。项目评估中之所以对生产规模进行分析，就是为了评价某一项目的生产规模是否达到规模经济，是否能使收益递增，避免出现因规模不经济而带来收益递减的情况。4.产生规模经济的原因：最初，企业的生产规模过小，产品中的固定成本高，总成本大于收入，此时若扩大生产规模，则随着生产规模的扩大，企业可以变亏损为盈利，并且使收益不断增长，最后达到最佳的状态。此

4、后，若继续扩大生产规模，则收益出现递减；规模过大，各方面的费用支出迅速增加，直至出现亏损。对项目生产规模的研究，就是为了把生产规模控制在符合规模经济规律的范围内，实现收益递增。5.项目生产规模的确定方法：1）经验法2）规模效果曲线法3）净现值最大法4）分步法第三章1.项目建设必要性评估的内容：1）项目产品是否满足社会的需要2）项目建设是否符合政府的产业政策3）项目建设是否符合区域经济发展的要求4）项目将设是否符合企业发展的要求5）项目建设是否能将科研成果转化为社会生产力6）对项目建设规模的评估7）项目建设是否能取得较好的经济效益、社会效益和环境效益8）项目建设是否符合中国人民银行和商业银行的信

5、贷政策。第四章1.财务基础数据概念：是指与项目财务效益评估和国民经济效益评估有关的各种数据（如总投资、成本、利润、销售收入、销售税金等）、参数（如利率、行业平均利润率、基准折现率等）和资料（如可行性研究报告和相关资料、有关部门的规章制度、办法、准则等）。2.国外在做可行性研究时规定投资估算误差不得超过10%，我国也做了相应的规定，可行性研究投资估算和初步设计概算的出入不得不大于10%。3.项目的筹资来源可分为两大类：一是投资者自有资金，二是外部筹资。4.投资项目资本金是指在投资项目总投资中由投资者认缴的出资额，对投资项目来是非债务性资金，项目法人不承担这部分资金的任何利息和债务；投资者可按其出

6、资的比例依法享有所有者权益，也可转让其出资，但不得以任何方式抽回。项目资本金可以用货币出资，也可用实物、工业产权、非专利技术、土地使用权作价出资等。对作为资本金的实物、工业产权、非专利技术、土地使用权，必须经过有资格的资产评估机构依照法律、法规评估作价，不得高估或低估。以工业产权、非专利技术作价出资的比例不得超过投资项目资本金总额的20%，国家对采用高新技术成果有特别规定的除外。5.投资项目资本金占总投资的比例，根据不同行业和项目的经济效益等因素确定：交通运输、煤炭项目，资本金比例为35%及以上。钢铁、邮电、化肥项目，资本金比例为25%及以上；电力、机电、建材、化工、石油加工、有色、轻工、纺织

7、、商贸及其他行业的项目，资本金比例为20%及以上；6.项目的外部资金一般来源于金融市场，具体可分为信贷融资、债券融资、发行股票、融资租赁等。其中最常用的是信贷融资，其次是债券融资和发行股票。7.项目总投资的构成图：8.固定资产是指企业使用期限超过1年的房屋、建筑物、机器、机械、运输工具以及其他与生产、经营有关的设备、器具、工具等。不属于生产经营主要设备的物品，单位价值在2000元以上，并且使用年限超过2年的，也应当作为固定资产。9.无形资产投资：（一）定义：无形资产是指为企业生产商品或提供劳务、出租给他人、或为管理目的而持有的、没有实物形态的非货币性长期资产。（二）分类：无形资产分为可辨认无形

8、资产和不可辨认无形资产。可辨认无形资产专利权、非专利技术、商标权、知识产权、土地使用权、经营特许权、著作权等。不可辨认无形资产是指商誉。（三）特点：无形资产的特征：不存在实物形态可以在较长时期内为拥有者提供经济效益与特定企业或企业的有形资产具有不可分离性（与企业的存在有关，不能单独存在，也不能单独出售，只有在企业转让时才能确认）有偿取得未来经济效益具有不确定性 （四）评估方法： 无形资产投资的估算根据取得的渠道不同而有不同的估算方法： 1.购入的无形资产，按实际支付的买价以及与其直接相关的费用，如咨询费、公证费、鉴定费、注册登记费等计价。2.投资者投入的无形资产，按投资各方商定的价值作为实际成

9、本。3.自行开发并按法律程序申请取得的无形资产，按依法取得时发生的注册费、聘请律师费等费用作为实际成本； 4.接受捐赠的无形资产，捐赠方提供凭据的按凭据上表明的金额加上应支付的相关税费作为实际成本；捐赠方没有提供凭据的，可以按市场价值估算，或用收益现值法的方法进行估算。10.预备费包括基本预备费和涨价预备费两部分。11.预备费率通常可取10%20%。12.流动资金:是指项目投产前需预先垫支的项目建成后在运营生产过程中处于生产和流通领域、供日常周转使用的资金，用以购买原材料（包括备品备件）、燃料、动力、支付工资和其他费用，以及作为生产中的周转资金而被占用于在制品、半成品、产成品上。它是流动资产与

10、流动负债的差额。 特点：流动资金在周转过程中不断地改变自身的实物形态，其价值也随着实物形态的变化而转移到新产品中，并随着产品销售的实现而回收。在项目的整个寿命期内，流动资金始终被占用，并且循环周转，是投资项目必须准备的最基本的营运资金，其数额等于项目投产后所需全部流动资产扣除流动负债后的余额。 流动资产：是指可以在1年或者超过1年的一个营业周期内变现或耗用的资产，主要包括现金、银行存款、短期投资、应收及预付款项、待摊费用、存货等。在项目评估中，流动资产主要考虑应收账款、现金和存货。 流动负债：是指将在1年或超过1年的一个营业周期内偿还的债务，包括短期借款、应付票据、预收货款、预提费用等。在项目

11、评估中，流动负债主要考虑应付账款。13.总成本费用的构成：制造成本和期间费用。14.制造成本亦称生产成本，是指企业生产经营过程中实际消耗的直接材料、直接工资、其他直接支出和制造费用。15.期间费用是指应直接在当期利润中扣除的费用，包括经营费用、管理费用和财务费用。16.固定资产折旧是指固定资产由于损耗而减少的价值，计提折旧是企业回收固定资产投资的一种手段，按照国家规定的折旧制度，企业把已发生的资本性支出转移到产品成本费用中去，然后通过产品的销售，逐步回收初始的投资费用。固定资产折旧的损耗分为有形损耗和无形损耗两种。17.计提折旧的固定资产范围：企业的房屋和建筑物在用的机器设备、仪器仪表、运输工

12、具、工具器具等季节性停用和在修理停用的固定资产以融资租赁方式租入的固定资产；以经营租赁方式租出的固定资产18.不可计提折旧的固定资产范围：房屋、建筑物以外的未使用、不需要的固定资产；以经营租赁方式租入的固定资产；已提足折旧继续使用的固定资产；按规定单独估价作为固定资产入账的土地。19.估算折旧需要先计算固定资产原值、折旧年限和净残值率。20.企业净残值率按照固定资产原值的3%5%确定。21.折旧方法：1.直线折旧法年限平均法工作量法2.加速折旧法双倍余额递减法年数总和法。 其中重点掌握年限平均法和双倍余额递减法。 平均年限法也称为直线法（Straight-line Depreciation）是

13、指按固定资产使用年限平均计算折旧的一种方法。将固定资产的折旧均衡地分摊到各期。计算公式：式中，D年折旧额；K0固定资产原值；L固定资产预计净残值；N折旧年限；年折旧率；f预计净残值率；Ln第n年末的折余价值。（注：月折旧率=年折旧率/12；月折旧额=固定资产原值月折旧率）平均年限法的特点：计算简单，适合用于各期使用强度大致相同的固定资产的项目；只是着眼于使用时间的长短，没有考虑资产的使用强度。【例题】某企业有厂房一幢，原值120万元，预计使用20年，预计残值率为4，问每月应提折旧多少？双倍余额递减法是在不考虑固定资产残值的情况下，根据每期期初固定资产账面余额和双倍直线折旧率计算折旧的一种方法。

14、 （折旧率不变，折旧基数为每期初账面价值）折旧率为：=2/N*100%实行双倍余额递减法，存在“永远折不完”的问题，因此，该法规定：应当在其固定资产折旧年限到期前2年内，将固定资产净值扣除预计净残值后的净额 平均分摊。即在前N-2中采用双倍余额递减法进行折旧，后两年用平均年限法折旧。22.摊销费是指无形资产和其他资产（开办费）在一定期限内分期摊销的费用。无形资产和其他资产的原始价值要在规定的年限内，按年度（或产量）转移到产品的成本之中，直至其价值完全丧失，这一部分被转移的无形资产和其他资产的原始价值，称为摊销。意义：企业通过计提摊销费，回收无形资产及其他资产的资本支出。方法：采用直线法计算：年

15、摊销费用=资产原值/摊销年限。受益期限难以预计时，一般按10年的期限分期摊销。23.根据总成本费用中各项费用与产量的关系划分为：固定成本、变动成本和混合成本。固定成本是指在一定生产规模限度内，不随产品产量而变化的费用。如固定资产折旧、工资及福利费、修理费、摊销费等。特点：固定成本并非永远不变；单位产品的单位固定成本是变动的，即产量增加则单位产品固定成本减少，反之亦然。变动成本是指产品成本中随产品产量的增减而成比例增减的费用.包括直接原材料、直接人工费、直接燃料和动力费、包装费及其他直接支出费用等。所谓变动成本，就其总量而言是变动的，即随着产量的增加，成本费用总额也成比例地增加。反之亦然。单位产

16、品的单位变动成本保持不变；而且其中的直接材料、直接工资也将保持不变。 注：机会成本影响企业决策，沉没成本不影响企业决策。24.流转税类：增值税、消费税、营业税是与商品生产、流通、消费有密切联系。 其中，关于消费税：1994年1月1日正式开征 1）纳税义务人：在我国境内生产、委托加工和进口国家规定的应税消费品（11类）的单位和个人。11类应税消费品为：烟、酒及酒精、化妆品、护肤护发品、贵重首饰及珠宝玉石、鞭炮及焰火、汽油、柴油、汽车轮胎、摩托车、小汽车等。2）征税范围：过度消费会损害健康、破坏环境和社会秩序奢侈品和非生活必需品高能耗及高档消费品不可再生和替代的石油类产品一定财政意义的产品3）我国

17、2006年4月1日起对消费税政策进行重大调整：新增高尔夫球及球具、高档手表、游艇、木制一次性筷子、实木地板等税目增列成品油税目，原汽油、柴油税目作为此税目的两个子目，同时新增石脑油、溶剂油、润滑油、燃料油、航空煤油五个子目取消“护肤护发品”税目 调整部分税率：白酒、小汽车、摩托车、汽车轮胎 25.适用税率按纳税人所在地区的不同而不同：项目所在地为市区的，税率为7；项目所在地为县城或镇的，税率为5；项目所在地不在市区、县城或者镇的，税率为1。 （ 注：深圳7%）26.教育费附加率为3%。27.增值税特点：1）价外税2）税款抵扣制3）新增价值计税4）连续征收但不重复5）征收范围广泛。根据其经营规模

18、与会计核算健全与否划分为一般纳税人和小规模纳税人。增值税的税率分三种情况：基本税率为17%、低税率为13%、零税率（报关出口的货物）对于一般纳税人，应纳税额的计算公式： 应纳税额=当期销项税额-当期进项税额其中，销项税额=销售额销项税率。当销售额为含税销售额时，销项税额=含税销售额/（1+销项税率） 销项税率进项税额=含税购入额/（1+进项税率） 进项税率例：购买某货物，一共付款125元，货物税率为20%，分别按价内税和价外税计算其缴纳的税款？解：价内税：125*20%=25元 价外税：125/（1+20%）*20%=20.8328.自从2008年1月1日起，企业所得税规定三档税率：25%、2

19、0%和15%。 居民企业应当就其来源于中国境内、境外的所得缴纳企业所得税，非居民企业在中国境内设立机构、场所的，应当就其所设机构、场所取得的来源于中国境内的所得，以及发生在中国境外但与其所设机构、场所有实际联系的所得，缴纳企业所得税，企业所得税的税率为25%；非居民企业在中国境内未设立机构、场所的，或者虽设立机构、场所但取得的所得与其所设机构、场所没有实际联系的，应当就其来源于中国境内的所得缴纳企业所得税，企业所得税率为20%。对一些新建高新企业等，企业所得税率为15%。29.项目税后利润的分配顺序：（1）提取法定盈余公积，按可供分配利润的10提取，当该基金已达到注册资本的50时，可以不再提取

20、。（2）提取法定公益金。（3）可供分配的利润减去提取的法定盈余公积、法定公益金等后，为可供投资者分配的利润并且按下列顺序分配： 1）应先付优先股股利； 2）提取任意盈余公积金； 3）应付普通股股利4）转作资本（或股本）30.还本付息的资金来源主要是项目投产后所取得的利润和摊入成本费用中的折旧费、摊销费以及其他资金来源。第五章1.项目财务效益评估是从项目或企业的财务角度出发，根据国家现行财税制度和价格体系，分析、计算项目投入的费用和产出的财务效益，编制基本财务报表，计算评价指标，考察项目的盈利能力、清偿能力以及外汇平衡能力等财务状况，据以判别项目的财务可行性，以便为项目的投资决策提供科学依据。2

21、.项目财务效益评估的内容主要由三部分构成：项目盈利能力评估、项目清偿能力评估和项目外汇平衡能力评估。3.基本报表包括现金流量表、损益表、资金来源于运用表、资产负债表和外汇平衡表等。4.资金的时间价值是指资金在运动过程中会随着时间的推移而发生的增值现象，它反映在一笔同样数额的名义资金量在不同时点具有不同的价值。 实质上，货币增值必须通过流通领域实现，而货币增值的源泉在生产领域。只有将资金投入生产和流通领域，通过劳动创造，才能够增加新的价值，即资金的时间价值。5.资金时间价值产生的原因：1）投资收益因素。2）机会成本因素。3）不确定因素。4）通货膨胀因素。6.（1） 名义利率：一般地，我们把年利率

22、称为名义利率，用r表示，它等于计息周期利率i乘以一年内的计息周期数m，即r=im。显然地，在计算名义利率时忽略了前面各期利息再生的因素，这与单利的计算相同。（2）有效利率：是按利率周期内实际的复利计算出的利率，用ie表示。设1年中计息m次，则计息周期利率为i=r/m，若本金为P，则年末的本利和为： 本利和： 利息为： 年有效利率为：例题1，已知本金100元, 年利率i=12%，按照复利计息，问如果按月计息的话，名义利率和有效利率的关系是：A、ie=r;B、ieD、无法判断 例题2某企业投资项目需要向银行贷款100万元，年利率为10%，试用间断复利法和连续复利法计算5年后的本利和分别为多少？间断

23、复利：F=P（1+i）n=100（1+0.1）5 =161.1（万元） 连续复利（r=ei-1）：F=Pein=100e0.15=164.872（万元）7.资金等值计算三要素：资金额、利率、时点8.资金等值计算，6个基本公式。详见PPT9.10.静态投资回收期（Pt ）其表达式为：其中，NCF为净现金流量， NCFt=（CI-CO）t式中：Pt以年表示的静态投资回收期 CI现金流入 CO现金流出（CI-CO）t第t年的净现金流量， t年份静态投资回收期可用财务现金流量表中累计净现金流量计算求得。实际计算公式为：注：T是NCF（累计净现金流量）开始出现正值的年份某项目建设方案的现金流量如下表所示

24、，若基准投资回收期为5年，用静态投资回收期评价此方案。（单位:万元）由于Pt5，故该方案可以接受。如果是期初一次性投资，且各年净收益相等，则：I:总投资；R：年净收益某项目期初一次性总投资4000万元，当年投产，年净收益相等，4年共获净收益6000万元。基准投资回收期为5年，用投资回收期评价该项目。 由于Pt0时，项目经济上可行，且实施后该方案除能达到要求的基准收益率外，尚可获得超额的收益。 当FNPV=0时，项目经济上合理，方案一般可行，且实施后，该方案恰好达到要求的基准收益率水平。 当FNPV0时，项目经济上不合理，方案不可行，因该方案达不到要求的基准收益率水平。12.财务净现值的优缺点：

25、优点：首先考虑资金的时间价值；同时全面考察了项目在整个计算期内的生产经营状况，经济意义明确直观缺点：必须事先确定基准收益率，而且i0的确定往往是一个比较负责和困难的问题。同时它也是个绝对量指标，不能确切地反映投资收益率。13.财务内部收益率（FIRR），是指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计等于零时的折现率，其表达式为：其中, NCFt第t年的净现金流量; FIRR 内部收益率。 具体步骤如下：试算法求解：首先，计算各年的净现金流量。其次，确定试算的折现率。通过试算，估计出两个折现率i1和i2（i1i2），使得：在上述两个公式中，必存在i*介于i1和i2之间，即i1i*ic，说明该项目在经济上是合算的，可以接受的。14.资产负债率在50%安全；流动比率在1.22.0适宜；速动比率在1.01.2为宜。第六章1.国民经济效益评估，是根据国民经济长远发展目标和社会需要，采用费用与效益分析的方法，运用影子价格、影子汇率、影子工资和社会折现率等经济参数，计算分析项目需要国民经济为其付出的代价和它对国民经济的贡献，考虑投资所引起的投入产出边际变化对国民经济的影响，评估项目投资行为在宏观经济上的合理性。2.项目财务效益评估与国民