第三章货币利率和国民收入宏观经济学上海外国语大Word文件下载.docx

1、 第二节 银行体系与货币供给一、银行的起源与进展二、现代银行体系 一、货币的供给是与银行体系紧密相关的，一个有效的货币供给机制，是离不开一个健全的银行体系。 二、一个健全的银行体系，大致划分为如下三大部份： 中央银行： 职能主要有三个：1）发行的银行。2）银行的银行。3）政府的银行。 商业银行：公众存款，发放贷款。不发行货币，但有货币乘数功能。 政策银行：支持国家重要产业，盈亏由国家负责，不象商业银行是一个经济实体。三、影响货币供给的几个主要变量 一、宏观经济学研究的货币供给是M1 的供给，公式表示：MS =CU+D式中MS 是名义货币供给量，CU代表公众持有的现金量，D为活期存款总额。 实际

2、的货币供给：就是按货币能买到的货物数量来衡量的货币供给，用MS /P表示。 二、影响货币供给的第一个因素，能够看成是公众对持有现金和活期存款的比例，这是由公众支付适应决定，咱们引入变量cu，cu=CU/D cu 按照MS =CU+D公式可得： CU= MS cu+1 从上面的结论可知：当cu越大，现金占整个货币供给量的比重越大；反过来，持必然量的现金，cu越大，MS 越小。 3、影响货币供给的第二个因素是商业银行的预备金率。1概念：预备金率（re）是预备金（RE）与活期存款的比率。公式re=RE/D 商业银行的预备金由库存现金和在中央银行的存款这两部份组成。商业银行的要维持适当的预备金率，且不

3、能低于法定预备金率。 法定预备金：就是按中央银行所规定的法定预备金率必需保留的最低预备金。活期存款和按期存款的法定预备金是不同的。逾额预备：又称逾额储蓄，是指超过法定预备金以上的那部份预备金。其与市场利率和适当的贷款对象有关。另外，再贴现率降低，银行会降低逾额预备，反之，提高再贴现率，银行会增加逾额预备。预备金率（re）等于法定预备金率（rr）和逾额储蓄率（er）之和。按照以上关系可知：RE=RR+ER =RE/D=RR/D+ER/D =re=rr+er 预备金RE同货币供给量MS 之间的关系 按照MS =CU+D re=RE/D re RE= 推导进程（略） 4、影响货币供给量的决定因素是基

4、础货币或称高能货币 中央银行的资产欠债表 资产项 负债项1、黄金和外汇储备2、贴现贷款3、政府证券4、其他资产a公众持有的现金 b商业银行库存现金 1 现金2 商业银行存款准备金RE 中央银行资产欠债表中的欠债额是公众持有的现金与商业银行的预备金之和，这是货币供给的基础，被称为基础货币或高能货币，用符号H表示。四、货币乘数就是高能货币的转变引发货币供给量转变的倍数。公式表达：KM = MS /H 二、货币乘数公式的推导 假定中央银行购买了公众A手中1元的政府证券。中央银行开了一张1元钱的支票给A，A依照适应把支票兑换为现金和在商业银行中的存款，别离为cu/（cu+1）和1/（cu+1），商业银

5、行按照适当的预备金率把吸收来的A的存款，re/（cu+1）部份作为预备金， （1re）/（cu+1）部份贷款给公众B。公众B购买公众C的商品，公众C取得这部份钱，依照适应把cu/（cu+1）（1re）/（cu+1）维持为现金，其余1/（cu+1）（1re）/（cu+1）部份成为商业银行的存款。商业银行又把从公众C手中吸收来的存款一部份作为预备金，一部份贷给公众D，如此不断地循环下去，各阶段现金增加的总额为： cu/（cu+1）+ cu/（cu+1）（1re）/（cu+1）+ cu/（cu+1）（1re）/（cu+1）2 + cu/（cu+1）（1re）/（cu+1）n + = cu/（cu+r

6、e） 各阶段活期存款的增加额为： 1/（cu+1）+ 1/（cu+1）（1re）/（cu+1）+ 1/（cu+1）（1re）/（cu+1）2 + 1/（cu+1） = 1/（cu+re） 所以 MS =CU+D= cu/（cu+re）+1/（cu+re）=（cu+1）/（cu+re） 又因中央银行资产增加1元，那么其欠债必增加1元，即高能货币增加1元。 按照货币乘数的概念可知：KM = MS /H=（cu+1）/（cu+re） 3、货币供给量公式：MS = KM H=（cu+1）/（cu+re）H 4、中央银行影响货币供给的三种方式： 改变法定预备金。 改变贴现率。 生意政府债券。 （注：在以

7、后讲货币政策三大工具时祥讲。） 第三节 货币的需求一、交易动机的货币需求 一、持有货币的利益-本钱分析 出于交易的目的，人们老是需要持有一部份货币。比如： 手持现金和支票形式的货币越多，交易起来越方便，同时也减少了常常到银行取款所带来的麻烦，可是要损失利息。 二、平均货币持有量 平均货币持有量是研究交易性货币需求的重要指标。 决定平均货币持有量，第一作出如下假定：某人每一个月的货币收入为Y而且直接寄存到储蓄帐户上，存款月利率水平为r，每日的支出水平不变，每一个月去银行取款次数为n次，每次取款肯定要花费时刻和精力，折算为费用（交易本钱）tc （等于请经纪人的费用），每一个月的收入全数用于日常支出

8、。 若是z为每次取款数额，而且每次取款数额相同，就有以劣等式： zn=Y = z=Y/n 平均货币持有量M是每次取款额的一半。即：M=z/2=Y/2n 3、最佳取款次数和最佳平均货币持有量：平方根法则 持有必然量货币的总费用包括两个方面：一方面是取款引发的费用，其等于取款次数同每次取款费用的乘积；另一方面是持有货币而舍弃的利息，其等于平均货币持有量同利率水平的乘积。若是用C表示总费用，那么： C=ntc +rM =C=nY/2n 在总费用最小情形下的取款次数和平均货币持有量是最佳的。 dC/dn=0 =tc rY/2n2 =0 =最佳取款次数为： n=rY/2 tc 代入M=Y/2n 取得最佳

9、货币持有量：M=tc Y/2r 以上的分析又称平方根法则。从这一法则可见，交易需求与交易费用和收入成正相关，而与利率成负相关。二、预防动机的货币需求 一、由于人们支出的不肯定性，使得人们手头必需维持一部份货币以备万一的需要。 二、人们的收入越高，购买的随意性越大，支出的不肯定性越大。3、利率越高，持有预防性货币所舍弃的利息越大，预防性货币需求减少。4、人们手头持有预防性货币能够免去货币紧缺所产生的费用，但持有货币就有利息损失。预防性货币持有量越大，货币紧缺所产生的费用就越小，而舍弃的利息就越大。当二者相等时的预防性货币持有量才是最佳的。三、投机性动机货币需求 一、投机性货币需求是指由于未来利率

10、的不肯定，人们为避免资产损失或增加资本收益，需及时调整资产结构，因此形成的对货币的需求。 二、债券的市场价钱是债券的利息与市场利率之比。一般地讲，利息是固定的，所以当利率高的时候，债券价钱降低；利率低的时候，债券价钱就高。 3、人们在生息债券和货币二者之间的选择原则：当利率水平足够高，而且预期以后利率要下降时，人们购买生息债券；反之，当利率水平足够低，而且预期以后利率要上升时，人们卖诞生息债券，持有货币。 基于以上预期下的选择，带有投机，有人成功，有人失败。 4、按照以上的分析可知，投机性货币需求是利率的减函数。 五、投机性货币需求的两种极端形式 一是利率高到必然程度时，投机性货币需求为0；

11、二是利率低到必然程度时，投机性货币需求变得无穷大，即人们手边无论有多少货币，都不肯去买债券。 6、流动性陷阱：咱们明白债券的市场利率随债券价钱上升而下降，当价钱上升到足够高时，人们估量，如此高的债券价钱只会下降，不会再上升，于是人们就会不肯再买债券，而宁肯保留货币在手中。这时，增加货币供给，人们也不会再去买债券。货币供给的增加不会使债券的价钱上升，市场利率下降。这种情形，就是凯恩斯所说的流动性陷阱。四、货币需求函数 一、按照以上的分析，决定货币需求的因素是收入和利率。 货币需求是收入的增函数。 货币需求是利率的减函数。 二、货币需求函数就是货币需求与其影响因素之间的关系函数。为了简化分析，设定

12、为线性的，公式表达为：md =Md /P=kyhr 3、货币需求曲线图 第四节 利率、投资和国民收入一、货币市场均衡货币市场均衡就是货币需求等于货币供给。 二、均衡等式：MS = Md =MS /P=kyhr 3、由于货币的供给是既定的外生变量，货币市场的均衡只能通过利率调节货币需求来实现。 r L ms r2 r0 r1 0 m2d m0d m1d m=M/P 如图在r1 利率水平上，货币的需求大于货币的供给，人们为了取得货币，只好抛售债券，致使债券的价钱下跌，市场利率上升。市场利率上升必然致使货币需求减少，从而缩小货币需求和货币供给之间的差距。当利率上升到r0 时，货币需求等于货币供给，货

13、币市场实现了均衡。 若是利率在r2 水平上，货币的需求小于货币的供给，人们不肯持有货币，而是去购买债券，致使债券的价钱上升，市场利率下跌。市场利率下跌必然致使货币需求增加，从而缩小货币需求和货币供给之间的差距。当利率下降到r0 时，货币需求等于货币供给，货币市场实现了均衡。 4、利率之外的因素发生转变，对货币市场均衡的影响。 r L m0s m1s r L1 L2 m0s r0 r0 r1 r1 0 m0d m1d m=M/P 0 m0d m=M/P二、利率与投资需求1、投资的概念：指在一按时期内（一般为一年）社会实际资本的增加。这里所说的实际资本包括厂房、设备、存货和住宅。2、投资的分类 住

14、宅投资 1）概念： 2）与利率的关系 存货投资 2）经济晴雨表 固定资产投资 2）净投资与重置投资 总投资 3、资本边际效率曲线 现值与未来值 2）公式：R0= Rn/（1+r）n 式中R0为现值 Rn 为未来的价值，n为相隔年数，r为贴现率。按不同利率计算的一元收益的现值 假定投资的每一年收益为一元，投资期为五年，按不同利率计算的现值如下表所示：1元预期收益 利 率678910第一年年末第二年年末第三年年末第四年年末第五年年末 合计 资本边际效率是凯恩斯提出的一个概念，依照他的概念，资本边际效率（MEC）是一种贴现率，这种贴现率正好使一项投资的资本品的利用期内各预期收益的现值之和等于这项资本

15、品的供给价钱或重置本钱。例如投资39927元（资本品），每一年收益10000元，五年投资期，按照上表可取得资本边际效率为8%R=R1/（1+r）+ R2/（1+r）2 + R3/（1+r）3 + Rn/（1+r）n + J/（1+r）n 式中R代表资本品的供给价钱，R1、R2、R3、 Rn代表不同年份（或时期）的预期收益，J代表n年年末的报废价值，r代表资本边际效率。资本边际效率曲线1）资本品的边际效率的大小取决于投资品的价钱的高低和预期收益的多少。2）实际生活中，每一项投项目的资本边际效率是不一样的，每一个企业都会面临一些可供选择的投资项目，这些项目的资本边际效率可用图形表示。3）图式 r

16、r 10 8 6 4 MEC 2 0 10 20 30 40 投资量 0 I 单个企业的资本边际效率曲线 整个社会的资本边际效率曲线投资边际效率曲线 1）每一个企业都增加投资，资本品的价钱将上涨。 2）在预期的收益不变的情形下，资本品价钱的上涨将使得资本边际效率下降。 3）投资边际效率就是指在考虑资本品价钱变更情形下的资本边际收益率。用MEI表示。 4）投资边际效率曲线比资本边际效率曲线峻峭 r MEC MEI 0 I0 I 总投资需求函数及曲线总投资需求函数（简称投资函数），是投资量与影响投资因素之间的函数关系。一般只考虑利率r，其他因素假定不变。 2）投资的外生变量，即利率之外的其他因素所决定的投资量，用e表示。当利率低到必然程度后，利率再也不影响投资，投资量的大小只受利率之外的其他因素影响。 3）表达式：I=ed r 式中d是投资对利率的敏感度。 4）投资需求曲线：r 0 I I三、利率与国民收入 一、货币供求的变更致使利率变更 二、利率与国民收入成反方向变更3、图式： I S,L 45线 S=a+（1b）Y I1 I1 I0 I0 0 I0 I1 I 0 Y0 Y1 Y r r m0s m1s L0= L（Y0，r） r0 r0 r1 r1 L1=L（Y1，r） 0 I0 I1 I 0 M/P，L