中恒集团利润表分析.ppt

1、中恒集团（中恒集团（600252）xxx 商院国贸一班 中恒集团，全称“广西梧州中恒集团股份有限公司”，是一家跨行业、现代化、集团化经营的上市公司（股票代码600252），拥有制药、房地产、保健食品等主营业务，形成了以中药制造业为核心主导产业，房地产为成熟基础产业，保健食品为新增长产业的发展战略。2007年到2009年，连续三年保持产值、利润和税收平均增幅超过100%，成为广西梧州的龙头企业、第一纳税大户.利润表水平分析中恒集团2009年较2008年净利润上涨167.42%，营业利润，利润总额都较大幅上升。制药板块实现营业收入5.2亿元,比去年同期增长45.12%;房地产板块实现营业收入 1.

2、8亿元,比去年同期减少了26.02%。尽管期间销售费用、财务费用、管理费用都不同程度上涨。但营业利润上升了88.69%，主要为营业收入上升，营业成本下降以及资产减值损失的变动。尤其是资产减值损失下降了86.11%，但营业利润仍有大幅的上涨。管理费用上涨,主要是制药生产搬迁至新基地后办公费用、折旧、税费等费用上升，以及员工薪酬增加等所致。财务费用上涨,主要是由于期内公司抓住国家实施适度宽松的货币政策的机会，银行借款增加,负担的利息支出增加所致，属正常情况。销售费用增长主要是制药产品销量增加所致。营业成本减少，主要是期内毛利率较高的药品销售额增加、而毛利率较低的房地产项目销售减少，导致综合销售成本

3、减少所致。营业税金及附加比去年减少18.14%，主要是期内房地产项目销售减少所致。2009全年实现营业总收入7.12亿元,比去年同期增长13.41%,其中:制药板块实现营业收入5.2亿元,比去年同期增长45.12%;房地产板块实现营业收入1.8亿元,比去年同期减少了26.02%。新准则规定资产减值损失不能转回企业的利润表中，资产减值损失项为负，资产减值损失同比增加86.11%,主要是由于期内转回的坏账准备减少影响所致。项目2009年2008年1、坏账损失-911,280.07-11,649,085.392、存货跌价损失-702,544.3130,103.96合 计-1,613,824.3-11

4、,618,981.43 营业利润占利润总额营业利润占利润总额，20082008年为年为108.54%108.54%，20092009年为年为82.92%82.92%。营业利润占利润总额的比重较大，企业的获利营业利润占利润总额的比重较大，企业的获利能力较稳定、可靠能力较稳定、可靠；同时企业获利渠道拓宽，产业和产；同时企业获利渠道拓宽，产业和产品结构调整，企业抓住国家推出新医改方案时期的各种品结构调整，企业抓住国家推出新医改方案时期的各种优惠政策，加强了制药板块的整合和投入，并取得较好优惠政策，加强了制药板块的整合和投入，并取得较好业绩。业绩。利润表垂直分析 1.净利润由2008年的7.48%上升

5、到17.64%，表明公司获利能力在增强。2.公司的营业利润构成比上年有较大幅度的上升，这主要是由于产品销售利润构成上升导致的，而引起产品销售利润构成上升的原因，则是产品销售成本构成的下降，也就是说，成本的下降是营业利润构成提高的根本原因利润表垂直分析3.营业成本所占比重大幅下降，由2008年的63.65%下降到49.83%。第一，公司应用ERP管理系统手段，加强成本控制，通过公开招投标方式选购设备,降低了设备采购成本;通过保持合理库存,有效降低了原材料的采购成本,加大了主要原材料三七的采购量,将三七价格上涨的影响降到最低;改变了产品的包装规格,节约了产品包装成本,降低了运输成本,提升公司业绩第

6、二，公司房地产项目销售减少，导致综合销售成本减少4.营业外收入增长，营业外支出下降，营业税金及附加下降。5.财务费用管理费用、销售费用比重都不同程度上升。主要是金融危机时期，公司抓住国家实施宽松货币政策的有利时机，利用自有资金及银行贷款加大了投资力度，公司主导产品注射用血栓通的销售大幅增长等所致。盈利能力分析销售毛利率=(销售毛利/营业收入)*100%销售利润率=(利润总额/营业收入)*100%总资产报酬率=(利润总额/总资产平均占用额)*100%资本保值增值率=（年末所有者权益/年初所有者权益）*100%成本费用利润率=利润总额/（营业成本+销售费用+管理费用+财务费用）*100%净资产收益

7、率=（净利润/平均净资产）*100%市盈率=普通股每股市价/普通股每股收益每股净资产=期末净资产总额/期末普通股股数市净率=每股市价/每股净资产企业盈利能力分析中恒集团盈利能力无论从销售毛利率、销售利润率、总资产报酬率、中恒集团盈利能力无论从销售毛利率、销售利润率、总资产报酬率、资产保值增值率角度看，都比资产保值增值率角度看，都比2008年有所提高，且提高幅度较大年有所提高，且提高幅度较大销售毛利率较大，且提高了近销售毛利率较大，且提高了近14%,主要是期内毛利率较高的药品销售主要是期内毛利率较高的药品销售额增加、而毛利率较低的房地产项目销售减少额增加、而毛利率较低的房地产项目销售减少企业盈利

8、能力较强，经营业绩和管理效能较优，盈利能力稳定持久企业盈利能力较强，经营业绩和管理效能较优，盈利能力稳定持久财务指标2009-12-312008-12-31销售毛利率50.1658 36.3459 销售净利率17.6460 7.4832 总资产报酬率9.8486 4.3123 资本保值增值率127.65%108.95%投资者获利能力分析中恒集团中恒集团2009年叫上年净资产收益率、市盈率、市净率都大幅上升年叫上年净资产收益率、市盈率、市净率都大幅上升净资产收益率上升约净资产收益率上升约31%，净资产收益率上升主要是净利润的增长，净资产收益率上升主要是净利润的增长，2009年较上年净利润上涨年较上年净利润上涨167.46%综上，中恒集团具有良好的发展前景，公司资产质量好，资产收益提高。综上，中恒集团具有良好的发展前景，公司资产质量好，资产收益提高。投资者获利能力好投资者获利能力好财务指标2009-12-312008-12-31净资产收益率52.5557 21.6177 市盈率55.0207 27.6852 市净率12.1651 2.9171 基本每股收益 0.4820.216