GE公司盈余质量分析.pptx

1、GE公司盈余质量分析公司盈余质量分析Page 2展示进程展示进程Part 1:高质量盈余Part 2:通用电器简介Part 3:盈余管理手段Part 4:盈余质量分析Page 3高质量盈余的定义高质量盈余的定义2002年度美国会计学会（American accounting association，AAA）召开盈余质量研讨会，并在会计评论（The accounting review）杂志刊登了一期以盈余质量研究为主题的增刊。即便如此，至今学术界仍未能对“盈余质量”形成一个统一的定义。就国内的研究成果来说，对盈余质量这一概念的定义主要是从规范分析和实证分析两个角度来进行的。从规范研究角度进行的定

2、义：周浪波（2002）认为，盈余质量包含两层含义：1.会计盈余与真实盈余的匹配程度，它取决于会计计价基础的适当性和会计盈余确认过程中会计人员职业判断的中立性和适当性。2.会计盈余与企业未来净现金流量数额、时间的匹配程度，体现盈余信息的预测价值；盈余质量高的含义，应具备以下几个方面的特性：盈余结构与企业发展战略的符合性、主营业务的核心性、盈余自身结构的协调性、盈余结构与资产结构的匹配性、盈余结构与对应的现金流量结构的趋同性。Page 4高质量盈余的定义高质量盈余的定义从实证研究角度进行的定义：储一昀、王安武（2000）从盈余与经营现金流量联系的角度出发，考察了我国上市公司的盈余质量问题。他们认为

3、，盈余质量应当反映盈余的确认是否同时伴随相应的现金流入，只有伴随现金流入的盈余才具有较高的质量，具体表现为以应计制为基础计算的有关盈余指标数值与以现金制为基础计算的有关盈余指标数值的差异程度。二者之间的差异越小，表明盈余质量越高；王化成、佟岩（2006）也与程小可（2004）持类似观点，认为盈余质量应当是指盈余信息使用者的决策相关性，即根据当期盈余（或盈余变动情况）预测公司未来市场回报的能力，并使用盈余反应系数来度量这种能力。Page 5投资者为什么要看重高质量盈余投资者为什么要看重高质量盈余盈余质量对于公司的作用:盈余质量与筹资成本：提高公司的盈余信息，能够从三个方面降低企业的资本成本:首先

4、，真实可靠的盈余信息能够反映企业的财务状况，从而降低外部投资者和内部人之间存在的信息不对称，有利于降低代理成本。其次，由于投资者往往以企业往年的盈余信息为依据，进行企业风险(不可分散风险)的估计，较高的盈余信息能够使企业获得更好的投资信息，从而降低投资风险。最后，高质量的会计信息，能够降低风险溢价，从而降低企业的资本成本。盈余质量与投资效率：从理论分析来看，公司提高盈余质量，可以从以下几个方面提高投资者的投资收益:首先，高质量的盈余信息、反映了企业真实的财务状况，能够降低管理者和投资者之间的信息不对称，从而使投资者能以更低的投资回报将资金投入企业中，降低企业的筹资成本，提高企业的盈余水平;其次

5、，高质量的盈余信息能够使管理层对投资项目进行更合理的选择，避免投资不足和过度投资，从而不断提升企业价值;最后，高质量的盈余信息能够向投资者传递企业真实的信息降低信息风险。Page 6现实中投资者是否解读了盈余质量现实中投资者是否解读了盈余质量Page 7现实中投资者是否解读了盈余质量现实中投资者是否解读了盈余质量Page 8GE公司公司信念信念自创立之初，自创立之初，GE就致力将研究工具结合创意灵感开创未来世就致力将研究工具结合创意灵感开创未来世界。界。GE这一独创性传统为我们创造出一部引以为傲的丰厚历这一独创性传统为我们创造出一部引以为傲的丰厚历史，我们乐于将此与世界分享史，我们乐于将此与世

6、界分享GE 项目项目组成组成Charles A.Coffin -The Thomson-Houston Company Thomas Alva Edison-Edison General Electric Company 合成体在合成体在1892年年领导领导Page 9GE近近期状况期状况 Tue,20 Nov 2012 Heartbeat by Heartbeat:GE Helps Advance Surgical Care in AfricaMon,19 Nov 2012 Jet Engine Brain Surgery:GE Software System Boosts Aircraft

7、 IQGE报告报告Tue,20 Nov 2012 Twenty six percent of online adults discuss health information online;privacy cited as the biggest barrier to entryTue,20 Nov 2012 Production Starts on GEs High-Efficiency Topload Washing Machines,Creating 150 New U.S.JobsGE新闻新闻Page 10GE盈利表现（盈利表现（2002-2011）收入与净利润收入与净利润020304

8、05060708091011-20,000.0 40,000.0 60,000.0 80,000.0 100,000.0 120,000.0 140,000.0 160,000.0 180,000.0 200,000.0revenuenet incomeGE利润稳定增长的奥秘除了子公司业绩确实比竞争对手出色，能够在错综复杂的世界经济环境下保持竞争优势之外，另一个办法就是“盈余管理”，通过合理利用会计准则，精心安排确认收益和损失的时间来消除利润波动，防止利润下降。关键财务指标关键财务指标020304050607080910110.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%3

9、0.00%ROE0203040506070809101100.511.522.5EPS-dilutedPage 11战略盈余管理战略盈余管理战略盈余管理是指通过通盘的战略考虑与规划，辅之以会计政策选择、战略盈余管理是指通过通盘的战略考虑与规划，辅之以会计政策选择、运营模式选择和财务安排等多种手段，达到盈余管理的目的。运营模式选择和财务安排等多种手段，达到盈余管理的目的。会计盈余管理会计盈余管理l通过会计政策的合理选择使会计报表呈现期望的通过会计政策的合理选择使会计报表呈现期望的结果。结果。.财务盈余管理财务盈余管理l通过财务活动（筹资、投资、分配等）的合通过财务活动（筹资、投资、分配等）的合理

10、安排使会计报表呈现出期望的结果。理安排使会计报表呈现出期望的结果。盈余管理盈余管理运营盈余管理运营盈余管理l运营盈余管理是指通过运营模式（包括交易方式、定价、企业合并等）合运营盈余管理是指通过运营模式（包括交易方式、定价、企业合并等）合理安排使会计报表呈现期望结果。通常的运营盈余管理实现手段包括委托理安排使会计报表呈现期望结果。通常的运营盈余管理实现手段包括委托经营、合作经营、关联交易、资产转让，但这四种手段往往以非公允的交经营、合作经营、关联交易、资产转让，但这四种手段往往以非公允的交易价格（或合同条款）为基础才能达到影响会计报表的目的，往往滑入易价格（或合同条款）为基础才能达到影响会计报表

11、的目的，往往滑入“操作利润操作利润”的深渊，也是监管部门重点关注和打击的领域。的深渊，也是监管部门重点关注和打击的领域。Page 12GE盈余管理盈余管理看我看我72变变1实现利润实现利润稳定增长稳定增长2003年10月，通用电气连续收购了：10月8日，GE签署了出资约140亿 美 元 收 购 Vivendi Universal影视资产的最终协议。10月9日，GE完成了斥资23亿美元 收 购 芬 兰 医 疗 设 备 制 造 商Instrumentariu的交易。l0月10日，GE又用95亿美元收购英国一家医疗诊断和生物科技公司Amersham。1993年GE出售其航空航天部时，获得14.3亿美

12、元的税前收入，又以“在世界范围内关闭、缩小、调整一些产品、服务和管理设备”为由借机10.1亿美元，而两者的税后金额都大约在6.8亿美元左右。GE不断并购和重组形成了始终良好搭配的三层面产业（业务）组合：第一层面，核心业务：直接影响近期业绩，提供现金流维持企业存在的业务；第二层面，增长业务：正在崛起的新业务，具有高成长性，有代替第一层面的潜力，并将最终代替第一层面；第三层面，种子业务：需要重点选择，精心培养的项目。运营盈余管理运营盈余管理财务盈余管理财务盈余管理会计会计盈余管理盈余管理战战略略盈盈余余管管理理Page 13盈余管理盈余管理养老金会计养老金会计待遇确定型待遇确定型缴费确定型缴费确定

13、型 待遇确定型模式是指雇员退休后按照与雇主的约定，按照一定计算公式领取固定数量的养老金。待遇确定型养老金一般由雇主定期注资。这种方法因为基金增值水平不确定，所以缴费通常也是不确定的。如果投资收益率高，可以降低注资水平；投资收益率低，则要上调注资比例。具体的计算通过精算确定。缴费确定型模式一般由雇主和雇员共同缴费，每次缴费金额相同，未来收益不确定。待雇员退休后，该养老金账户中的本金及投资收益归雇员所有。在对养老基金进行投资计划时，可以外包给投资机构进行投资或者个人参与投资决策。雇员承担收益风险。养老金概念养老金概念当期服务费用：因为员工在这一年中的工作而需要向养老基金支付的费用。预计结付义务：是

14、指按退休金给付公式计算，将截止特定日的未来应支付的所有退休金给付，折算至该特定日的精算现值。若考虑到与未来薪资水准有关的退休时，其预计给付义务的估计应以未来薪资水准为基础。养老金负债就是企业承担的养老金给付义务。利息费用：对预计结付义务在本年度内的利息费用。基金资产的实际报酬：养老金资产就是企业按计划规定提拨给基金组织并由其管理运营的资产，其相应的实际报酬actual return=plan asset ending balance-beginning balance-（contributions-benefits paid）。未确认的净损益：预期收益和实际收益的差值计入unexpected

15、gain or loss，累计金额计入Unrecognized net gains/losses。如果该部分金额大于预计结付义务的10%，则需要按照活跃雇员的剩余工作年限进行摊销。Page 14 在FASB第87号公告发布以前，关于养老金计划的会计遵循非资本化方法。企业将基金组织视为一个外在的独立经济实体，基金组织的资产和企业的养老金给付义务并不在企业会计报表中反映。职工在提供服务的期间，企业确认当期养老金费用。只有当企业向基金组织提存的资金与当期确认的养老金费用不一致时，才在资产负债表中反映为一项资产或负债。基金组织负责向退休职工发放养老金时，由于并不直接影响企业的资产和负债，因此企业也不作

16、任何正式的会计记录。养老金会计处理养老金会计处理非资本化观点非资本化观点资本化观点资本化观点 该观点强调的是养老金计划的经济实质而非法律形式。由于企业最终负有偿付养老金的义务，因此在会计处理中，企业应该将基金资产与养老金给付义务在会计报表中加以反映。职工已提供的服务所产生的企业养老金给付义务在各期期末的现值即为养老金负债，养老金负债随各期养老金费用的确认而增加。而基金组织向退休职工发放的养老金反映为企业基金资产和养老金给付义务的同时减少。企业各期向基金组织的提存额反映为基金资产的增加。FASBFASBVSVSIFRSIFRSFASBFASB第第8787号公告中采用倾向于资本化的一种方法，因此，这也成为美国会计界比较公认的号公告中采用倾向于资本化的一种方法，因此，这也成为美国会计界比较公认的一种处理方法。并对确认的金额没有这样的限制一种处理方法。并对确认的金额没有这样的限制在养老金资产确认上的限制上，在养老金资产确认上的限制上，IFRSIFRS规定确认的养老金资产不能超过未确认的过去服务成规定确认的养老金资产不能超过未确认的过去服务成本、精算损失以及从该计划返还资金或减少对计划的未来提存