23钢铁行业分析及展望国信中心文档格式.docx

1、三是冰冻灾害、地震特大突发性自然灾害以及奥运限产等短期因素的影响；四是国家对出口的控制以及国内需求下滑，迫使钢铁企业主动减产应对，其中需求下滑对产量的影响在下半年以来表现得尤为突出。6月下旬开始，国内钢价呈现出持续全面大幅下跌走势，钢厂亏损快速扩大，合同严重不足，迫使许多钢铁企业不得不走减产的道路。三季度以来，许多民营钢铁企业已经陷入减产、停产的困境，宝钢、马钢、莱钢、济钢等许多大钢铁企业纷纷提出减产20%。前3季度重要钢材产品生产结构中，钢筋产量7079万吨，比去年同期下降4.5%；盘条产量6104万吨，增长3.4%；棒材产量3694万吨，增长11%；中板产量2679万吨，增长18.9%，热

2、轧薄板产量437万吨，增长9.8%。从增幅来看，增长水平均有较大回落，并且8、9两月大部分产品产量均出现同比下降。4季度，随着国内钢铁企业减产的进一步增加，预计全年粗钢产量略超5亿吨，将大大低于年初预计的5.3-5.4亿吨水平，增幅还将进一步有所下滑。2.出口短期反弹迅猛2007年国家相继推出降低出口退税率、加征出口关税、实施出口许可证管理等“组合拳”，国内钢铁出口明显减速。从2007年9月份开始，我国钢材月度出口量基本下滑到400万吨左右的水平，且一直延续到2008年的4月份，但5月份开始，钢材出口再次大幅反弹，7、8月钢材出口总量都超过了700万吨，8月份甚至创下768万吨的历史新高。20

3、08年前4个月国内钢材出口月平均为403.75万吨，累计出口同比大幅下降23.9，而58月钢材月平均出口快速上升到641.75万吨，拉动前8个月钢材出口总量同比降幅迅速缩小到7.2%。9月份，在国际市场需求加快回落的背景下，钢材出口环比有所下降，但仍达到667万吨，同比增加222.94万吨，增长50.2%。2008年1-9月累计国内钢材共出口4850万吨，同比下降2.1%。导致5月份以来特别是7、8月份钢铁出口迅猛反弹的因素主要有两个，一是国内外价格差的再次扩大，二是企业对国家再次出台更为严厉的调控措施的预期效应。从国内外价格差来看，相对于国内钢铁价格在6月后的急剧下跌，国际钢材价格下跌时间要

4、慢于国内，且幅度相对较为缓和，这导致二者的价差直接拉大。国内钢铁价格综合指数7月末开始环比下滑，而国际价格综合指数8月份才下滑，2008年年初国内外价格指数差为51.08点，5月末扩大到111.14点，8月份进一步扩大到132.58点，9月份有所缩小，但仍达到125.56点。从政策预期来看，由于国家产业政策并不支持 “两高一资”的钢材出口，因此，在5月国内钢材出口反弹到556万吨后，市场对国家要取消钢材出口退税或增加钢材出口关税以抑制钢材过快出口的政策预期大大增强，受此影响许多钢材出口企业都加大了7、8月份钢材的出口量，导致这两月出口量大幅增加。由于短期因素逐渐消失，钢材出口高位反弹的势头难以

5、持续。9月份国内外价差开始缩小，而出口回落幅度低于预期，主要是很大部分出口属于执行七八两月的合同，当时国际市场需求尚未明显萎缩。9月份开始，随着国际市场特别是欧洲市场需求的下滑，钢材出口加快回落。从企业的订单来看，国内钢厂的海外出口订单出现大幅下降，预计4季度国内钢材出口量可能会大幅回落。国际国内钢材价格综合指数比较国际国内价差2007年12月末176.2125.1251.082008年1月末188.9126.3162.592月末200.9135.1765.733月末221.9142.3179.594月末237146.4890.525月末268156.86111.146月末282161.471

6、20.597月末287.7160.99126.718月末284.8152.22132.589月末269.5143.94125.563.市场价格宽幅震荡，冲高回落明显2008年，钢铁行业价格波动明显加大，呈现出明显的冲高回落走势。上半年，在焦炭、铁矿石等上游原材料成本快速上升以及国际钢铁价格攀升的带动下，价格逐月上升，6月份涨至顶点，下半年，市场行情快速逆转，价格呈“跳水式”急剧回落。截至9月末，全国钢材价格综合指数下跌至143.94，比6月末最高点的161.41下降了17.53点，其中，长材价格综合指数下降20.27点至143.68，板材下降17.33点至143.98。十一后，国内钢价继续大跌

7、，一些地区的螺纹钢、线材市场价格每吨下跌400-500元，板材市场价格跌幅甚至达到1000元/吨以上。市场价格的不断下跌，促使主要钢厂被迫下调出厂价格，作为国内钢材价格的风向标，宝钢8月份以来连续三次下调企业部分主要品种的出厂价格，且下调幅度不断增加。10月出台的12月份碳钢产品价格调整，普通热轧和冷轧产品的吨价大幅下调了900至1000元，其他产品也下调了200至800元不等。4.利润增幅同比下降，企业亏损面扩大与2007年效益大幅增长相比，2008年钢铁行业效益增速明显下滑。规模以上钢铁企业2008年前8个月销售收入同比增长45.58%，但利润总额同比仅增长31.48%，增速比2007年同

8、期大幅下滑27.4个百分点。亏损企业亏损额明显增多，2008年前8个月全部亏损额达到57.45亿元，同比增长达66.25%。原材料高涨及下半年钢价的快速下跌是造成2008年钢铁行业效益增长下滑的主要原因。上半年，尽管钢价上升很快，但焦炭、铁矿石等原材料成本上涨也很快，较大程度上吞噬了钢价上升对钢铁行业利润的贡献。6月末，冶金焦价格比2007年底上涨1300元/吨，上涨了83%，废钢价格上涨33%，炼钢生铁上涨32%，铁精矿上涨10%。下半年，钢铁原材料价格涨幅放缓并逐渐有所回落，但钢价先行快速下跌拖累行业利润下滑，亏损面明显扩大。 规模以上钢铁企业主要效益指标增长情况 单位：亿元销售收入同比增

9、长（%）利润总额亏损企业亏损额2007024417.7545.63232.42363.2916.79-47.5920070512920.5241.54771.19119.7826.54-36.6120070822057.03381245.0558.8838.25-23.5520071131604.9437.71731.6047.1848.96-17.972008026016.6238.67260.6112.1832.0299.9520080518360.3743.99970.8525.6335.9545.0920080831816.6445.581633.3031.4857.4566.25二、

10、钢铁行业周期性调整“拐点”到来历史经验表明，具有强周期性特征的钢铁行业，在市场供需失衡主要由产能供给过多所引起时，往往表现为阶段性调整，市场恢复平衡的时间较短，而如果供需失衡主要由需求下降所引起时，则需要较长时期的恢复，市场进入周期性调整。2008年下半年国内钢铁行业的深幅调整，主要由市场需求放缓所引起。与2005年国内钢铁行业由于新投入产能集中释放，市场供应短期内突然放大所导致的阶段性调整不同，这次调整前国内钢铁产量增幅并不高，市场下滑过程中大量企业更是通过主动性减产减少市场可供资源，但仍难以阻挡市场需求的快速下滑。尽管市场恐慌性抛压对市场价格下跌起到了一定的推波助澜的作用，但根本性的因素还

11、是市场需求疲软，交易量萎缩。钢铁行业景气下降，是全球经济发展失衡、中国经济发展调整的反映，短时期内将难以结束，钢铁行业的周期“拐点”已经到来。1.金融危机祸及实体经济，国际钢铁需求渐露疲态全球化市场体系下，国内钢铁市场与国际钢铁市场联系日趋紧密，国际市场的趋势变化对国内市场具有重要影响。2008年以来，由于美国次贷危机的不断蔓延，世界经济增长普遍放缓。各种经济数据显示，金融危机已经祸及实体经济，全球汽车工业销售大幅下滑，全球船只订单明显下降。世界经济增长放慢，导致连续多年保持较快增长的国际钢铁需求开始减速，部分钢企被迫减产应对。继安赛乐-米塔尔宣布4季度减产15%之后，俄罗斯的马格尼托戈尔斯克

12、、欧洲的克鲁斯、乌克兰、美国等地的钢厂纷纷公布减产计划。国际钢铁需求下滑对我国钢铁出口带来不利影响。随着国际钢材价格下行，国际国内钢材价格差缩小，通过出口释放钢价下行压力困难加大。2008年9、10月份，我国钢厂的海外订单已经大幅减少。2.国内经济放缓，下游钢铁需求明显减弱2008年中国经济减速增长，前三个季度GDP增速分别为10.6%、10.1%和9%，呈加速下滑走势。其他一些重要经济指标，如工业生产、出口贸易、固定资产投资等，剔除价格上涨因素后，增长水平都有较大幅度放缓。在经济下行背景下，钢铁下游行业普遍不景气，产量增长明显下滑，用钢需求减弱。据中商流通生产力促进中心测算，2008年18月

13、份累计，全国钢材表观消费量为36905万吨，同比下降1.5%，比去年同期回落了19个百分点。重要耗钢产品中，汽车产量同比增长14.9%,增幅比去年同期回落了9个百分点；内燃机产量同比增长14.4%，增幅回落12.6个百分点；机床产量同比增长3%，增幅回落7.6个百分点；冰箱产量同比增长4.6%，增幅回落18.2个百分点。对于钢材行业来说，房地产行业的用钢量占全国整体钢材需求的25%，所以房地产行业的下滑，对钢材需求的影响是巨大的。2008年前三季度，房地产施工面积和销售面积同比增速都有所放缓，其中，施工面积同比增长20.6，增幅比2007年同期回落1.8个百分点，销售面积同比下降55.2，与2

14、007年同期相比，增幅回落37.2个百分点。3.上游原材料价格下跌，进一步加大市场回落空间国际国内钢铁企业纷纷限产保价，全球钢铁产量普遍下降，使得对上游原材料需求减少，并导致其价格高位回落，从而为钢材价格的进一步跌落提供新的空间。国内钢铁行业在需求下降-钢材价格下行-减产-原燃料价格下跌-钢材价格下跌这一弱势循环中进入周期调整。2008年年初以来，铁矿石、焦炭等原材料价格的快速上升使得钢材的生产成本大幅上涨。进入7、8 月份以后，随着国内外钢铁市场的快速下滑，铁矿石、焦炭等价格也步入下跌调整。9月末与8月末相比，国内铁精矿、生铁、方坯、废钢和焦炭价格跌幅在6%22% 之间。如果今后不出大的意外

15、，世界性钢铁减产局面持续下去，钢铁冶炼材料的价格还将继续走低，进而打开钢材价格新的跌落空间。而2009年可能出现的铁矿石供大于求的局面，也会加大铁矿石价格下降压力。这也给钢材价格增加了下行的不确定性。三、2009年钢铁行业发展预测1.需求增长进一步放缓，市场将维持弱势平衡格局影响2009年国内钢材市场的主要因素是：国际国内经济发展对钢材需求的拉动，国内产能的释放与市场供求关系的平衡。从经济对需求的拉动来看，2009年钢铁行业面临的国内外形势都十分严峻，钢铁需求增长将进一步放缓。首先，金融危机继续深化下的世界经济复苏艰难。美国、欧盟和日本三大经济体经济增长前景黯淡，经济全球化造成的世界各国经济周

16、期同步性将放大次贷危机对全世界实体经济的拖累，2009年世界经济增长率和贸易增长率将低于2008年。按照国际货币组织近期做出的预测，2009年世界经济将同比增长3%，大大低于之前预计的3.9%，显示出对2009年世界经济的悲观预期。在世界经济增长进一步放缓的背景下，如果保持现有出口政策不变，则2009年中国钢铁行业出口将比2008年有较大幅度的下降，原因是：一方面国内外价格差将逐步收窄，另一方面越南、印尼等新兴目的地国家受国内经济下滑的影响，纷纷加大了对本国钢铁产业的保护，进口政策更加严格。预计2009年出口钢材将回落到4000万吨左右。其次，国内经济2009年仍将有所下滑，除了政府投资外，企

17、业投资、消费和出口形势都不容乐观，虽然金融危机对我国金融市场的影响比较有限，但对我国实体经济的影响已日益明显，我国的对外贸易企业深受打击。根据国家信息中心的预测，2009年国内经济增长9%，比2008年下降约0.5个百分点。投资方面，2009年政府财政政策趋向积极，将加大农建、灾建以及加快一批重点投资项目的建设，但企业投资受经济回调的影响将有所回落，总体看全社会投资在2009年增幅仍能保持在20%左右，将对钢铁行业构成有力支撑，国内钢铁需求2009年增速预计将在2008年基础上有所下降，但降幅不会太大。综合内需和外需，2009年国内钢铁表观消费预计将比2008年略有增长，增幅在1%-2%之间，

18、总量约5亿吨。从国内产能释放来看，2009年钢铁行业面临较大压力。主要是2008年钢铁行业固定资产投资增长大幅攀升，一些短期投资项目将投产。2008年18月累计，全国钢铁企业实际完成投资1899.49亿元，同比增幅为26.7%，比去年同期提高了近20个百分点，为3年来的最高水平。钢铁工业投资进一步提速，表明产能仍在膨胀，2009年国内钢铁行业供给过剩问题更为严重。总体来看，受供需矛盾不减反增影响，2009年钢铁行业仍将维持需求主导市场的弱势平衡格局，全年钢产量预计5.1亿吨左右，增幅基本与2008年持平。2.价格将呈平缓回落走势，行业效益低速增长2008年连续几个月钢铁企业限产保价措施，企业库

19、存已处低位，价格在10月下旬逐渐走稳。2009年，钢铁价格将在市场弱势平衡中继续下跌，但跌势相对较为平缓。推动钢价继续下跌的几个主要因素，一是国际钢价回调带动，二是市场总体仍处供过于求的态势，三是原材料价格下跌拉动。以2001-2003年经济衰退时国内钢价从峰值开始下跌的周期长度和幅度测算，并考虑到2008年的翘尾因素，2009年钢价综合平均水平将比2008年同比下降20%左右。尽管价格总体呈跌势，且产销规模进一步有所放缓，但由于原材料成本的下降，预计2009年钢铁行业利润仍将保持增长，但增幅比2008年会较大幅度下滑。行业效益增长的下滑，将加大2009年国内钢铁企业的分化，一些规模较小、技术

20、设备相对落后的钢企将出现亏损甚至被迫退出市场，而大型规模钢企通过不断兼并重组，优化产品结构、提高单位毛利等手段增加盈利，抵抗需求下滑带来的风险能力相对较强。3.行业兼并重组将进一步加快未来几年，随着钢铁产能的释放和需求增量的减少，市场竞争会日趋激烈，兼并重组将成为钢铁行业下一阶段发展的主旋律，大部分钢铁企业将会卷入重组或归并。根据钢铁产业政策，到2010年，通过联合重组，中国将要形成23个 3000万吨级、若干个千万吨级的具有国际竞争力的特大型钢铁企业集团，同时国内排名前十位的钢铁企业钢产量要占全国产量的比重达到50%以上。目前，河北、上海、北京、辽宁、山东、江苏、湖北、重庆、四川、内蒙古、山西等省市由龙头大钢铁企业统一全省钢铁行业和跨地区性的联合重组局面，正在抓紧形成或已经形成。残酷的竞争将使弱势企业被迫选择退出市场，被淘汰或者被整合。许多弱势企业将开始寻找机会，寻求与优势钢铁企业进行联合重组。因为只有与资源有保障、技术装备先进、市场稳固的企业重组，才能摆脱被市场淘汰的命运。（执笔：范 敏）编辑部地址：北京三里河路58号国家信息中心预测部 邮编：100045联系电话：68557122，68557123 传真：68558210电子邮箱：gxfx