人民币升值对我国对外贸易的影响分析Word文档格式.docx

1、李嘉图继承与发展了休漠的自动调节理论。马歇尔（1923）将局部均衡的弹性分析方法运用于国际贸易理论研究,提出了“进出口需求弹性”的概念,弹性分析理论是分析汇率变动对贸易收支影响的最经典的理论,该理论揭示了关于一国货币的赔值与该国贸易收支改善程度的关系。在马歇尔一勒纳条件中,一国货币相对于他国货币e值,能否改善该国的贸易状况,主要取决于贸易商品的需求和供给弹性,简单的结论包括例如当进出口商品的价格弹性之和大于1,本币升值有利于改善服务贸易方面的国际收支;两者之和小于1,服务贸易方面的国际收支会恶化;两者之和等于1,服务贸易方面的国际收支不变。工业发达国家的进出口多是高弹性的工业制成品,所以在一般

2、情况下,货币赔值的作用较大。相反,发展中国家的进出口多是低弹性的商品,所以货币赔值的作用不大。这就是说,发展中国家只有改变进出口的商品结构,由出口低弹性的初级产品转为出口高弹性的制成品,才能通过汇率的变化来改善国际收支的状况。本国货币柩值后,最初发生的情况往往正好相反,经常项目收支状况反而会比原先恶化,进口增加而出口减少。这一变化被称为“J曲线效应”。在短期内,由于上述种种原因,e值之后有可能使贸易收支首先恶化。过了一段时间以后,待出口供给和进口需求作了相应的调整后,贸易收支才慢慢开始改善。整个过程用曲线描述出来,成字母J形,所以被称为J曲线效应。如图1所示：图1 货币贬值对贸易收支改善的J

3、曲线效应吸收论是詹姆士爱德华米德和当时在国际货币基金组织工作的S亚历山大共同提出的。该理论在凯恩斯经济学的基础上,从凯恩斯的国民收入方程式入手,着重考察总收入与总支出对国际收支的影响,并提出国际收支调节的相应政策主张。该理论把经济活动视为一个互相联系的整体,在这个整体中,最终要的指标是总供给、总需求、国民收入和就业总量。一般结论为国际收支差额是国民收入与国内吸收的差额,国际收支平衡就是总收入等于总吸收。相对于采用的是局部均衡分析的弹性论而言,吸收论采用的是一般均衡分析方法,就汇率变动的效应来说,吸收论是从汇率变动对国民收入和国内吸收的影响入手来分析汇率变动对贸易收支的影响。国际收支调节的货币分

4、析方法又名货币论,货币论是由哈里约翰逊和他的学生雅各布费兰科共同提出的,该理论强调货币供求决定一国国际收支状况,认为国际收支其实是一种货币现象。该理论的研究最早可归溯到1752年英国哲学家D 休谟对“物价-现金流动机制”的阐述。货币论也是立足于一般均衡分析,是一种长期的分析理论。理论本身带有浓烈的货币主义色彩,其尤其强调货币在调节国际收支中的重要地位。货币论的主要观点是一国要保持国际收支的均衡与稳定,就必须使货币供给的增加与真实国民收入的增长保持在相一致的水平上。货币论强调为平衡国际收支状况而采取的各种措施,只有其作用是提高货币需求或者说是提高国内价格水平时,才能改善国际收支状况。（二）汇率变

5、动对对外贸易影响的渠道分析1、汇率变动通过贸易商品价格变动对贸易收支的影响 根据需求理论，在其他因素保持不变的情况下，商品的需求与价格之间呈反比例关系，需求随着价格的上升而下降，在国际贸易中也是如此，贸易品的出口受到该商品在国际市场上价格的影响，而汇率又是连接商品国内价格与国际价格之间的桥梁，因此汇率对贸易收支的影响首先是从对贸易品的价格影响上开始的。当一国商品的进出口需求弹性满足马歇尔 勒纳条件的情况下，国外市场上的需求对该国贸易品价格的变动富有弹性，货币贬值将使得商品的外币价格下降，需求上升，而进口因为商品价格的上升而受到抑制，贸易收支得到改善。这就是汇率变动影响贸易收支的途径之一。2、汇

6、率变动通过国内价格水平的变化对贸易收支的影响 一国货币的贬值将会在一定程度上带来国内价格水平的变化。首先，本币贬值降低了出口商品的价格，增加了产品的竞争力，使得出口变得更加有利，从而使得更多的劳动力和资源流向出口贸易部门。其次，本币贬值使得进口商品的价格上升，若该国的产品生产过程中需要很多进口的原料，本币的贬值将会提高商品的生产成本，进而提高了商品的价格水平。国内价格水平的上升对贸易收支的影响主要表现在以下两个方面: 一是在名义货币量保持不变的情况下，价格水平的上升将会使得实际现金余额下降，为了达到原有的水平，公众减少投资与消费，国内支出水平的下降必将对贸易收支产生影响; 二是当国内价格水平的

7、上涨幅度超过了本国货币的贬值程度，在国外价格水平保持不变的前提下，则货币贬值只会导致实际汇率的上升，最终导致贸易收支恶化。3、汇率变动通过收入变化对贸易收支的影响 货币贬值将会使得一国的商品在国际市场上更具有竞争优势，促进该商品的出口销售，通过乘数效应，出口额的增加将会带来一国国民收入的增加。随着国内经济水平的上升以及国民收入的提高，居民对国外商品的需求也将上升。若一国货币贬值所带来出口的增加额大于因国民收入增加所带来的进口增加额，那么货币贬值将改善贸易收支，反之则国民收入的增加带来进口需求的快速上升，削弱了货币贬值对贸易收支的改善作用。二、人民币升值条件下我国对外贸易的变化 2005 年人民

8、币汇率形成机制改革启动以来，人民币不断升值，如图2 所示: 从2005 年7 月的1 美元兑8.276 元人民币，升值到2014年的1 美元兑6.15元人民币。这一期间，我国贸易状况也发生了一系列变化。2008 年上半年以前的人民币汇率数据显示，人民币对美元升值步伐不断加快，而2008下半年至今，由于全球金融海啸的影响，人民币汇率升值速度逐渐放缓，人民币兑美元汇率趋于平稳。如图3 所示: 在汇改之后的前三年里，尽管人民币汇率一直保持升值趋势，我国仍保持了贸易顺差快速增长的态势。2006年和2007年的顺差额分别为1775亿美元和2622亿美元; 2008 年虽面临国际经济环境不稳定带来的挑战，

9、我国仍实现2954亿美元的顺差。但是在2009 年，由于金融海啸的影响日益显现，我国进出口贸易额较2008 年有所减少，增速放缓，2009 年全年货物进出口总额22073 亿美元，比上年下降13.9%，其中货物出口12017亿美元，下降16.0%，货物进口10 056 亿美元，下降11.2%，进出口差额1961亿美元，比上年减少1020亿美元。2012年我国进出口贸易总值38667.6亿美元，比上年增长6.2%。其中，出口20489.3亿美元，增长7.9%；进口18178.3亿美元，增长4.3%；贸易顺差2311亿美元，扩大48.1%。2013年，我国进出口总值25.83万亿人民币（折合4.1

10、6万亿美元），扣除汇率因素同比增长7.6%，比2012年提高1.4个百分点，年度进出口总值首次突破4万亿美元的关口。其中出口13.72万亿人民币（折合2.21万亿美元），增长7.9%；进口12.11万亿元人民币（折合1.95万亿美元），增长7.3%；贸易顺差1.61万亿人民币（折合2597.5亿美元），扩大12.8%。而截至到2014年5月份，我国进出口贸易总值16791亿美元，其中，出口8751.99亿美元，进口8039.01亿美元，贸易顺差712.98亿美元。根据中国人民银行和国家统计局提供的数据，具体数据如表1 所示。表1 20052014年人民币汇率变动及我国对外贸易状况 单位: 亿美

11、元年份汇率出口进口顺差进出口总额20058.2767620660110191422120067.9719691791617751760720077.60412180955826222173820086.945142851133129542561620096.831120171005619612207320106.5891394815779XX文库 - 让每个人平等地提升自我-1831XX文库 - 让每个人平等地提升自我2972720116.382189861743515513642120126.28620489.318178.3231138667.620136.1932210019500260

12、041600截至2014年5月6.158751.998039.01712.9816791.0数据来源: 中国国家外汇管理局图2 2005-2013年人民币对美元汇率资料来源：根据中国人民银行数据整理所得图3 2005-2013年我国进出口额及顺差额（单位：亿美元）根据国家统计局数据整理所得 从图2、图3 可看出，2005年7月至2008年上半年，在人民币汇率持续升值的同时，我国外贸总额持续增加，并于2008年达到创纪录的25 616 亿美元，此外我国贸易顺差也不断扩大，也于2008年达到最大值。2008 年下半年至今，由于受到全球金融海啸的影响，人民币汇率升值速度逐渐放缓，人民币兑美元汇率趋于

13、平稳，对其他货币甚至还出现了贬值的趋势。这一时期，我国进出口贸易总额与贸易顺差额较2008年都有所减少。从出口进口两个方面来看，出口额增速整体下滑趋势一直保持到2009年， 2009 年出口增长率甚至为负数; 进口额逐年增加，但2008年下半年以后进口额增速迅速下降。由此可见，从量上来看，人民币汇率变动并不是我国进出口贸易的决定因素。三、人民币升值对我国对外贸易的影响分析（一） 人民币升值对我国对外贸易的直接影响1、人民币升值对出口贸易的影响 从微观上讲，本币升值会改变进出口企业的生产成本和利润核算。一般来说，货币升值有利于促进进口，不利于本国商品的出口。本币升值会使外币计价的商品价格提高，或

14、使出口企业利润下降，或是二者兼有之，这些都会影响出口规模。同理，人民币升值会降低以外汇计价的商品价格，降低进口成本，从而在一定程度上起到促进进口的作用。从行业来看，人民币升值对我国不同行业的影响是不同的，人民币升值对劳动密集型行业影响大于对资本技术密集型行业的影响。我国的纺织、服装、鞋帽等劳动密集型产品出口对人民币汇率是比较敏感的。 人民币如果继续升值，我国纺织品服装等劳动密集型行业将蒙受更大的损失。如果从宏观层面上看，人民币升值对我国出口贸易的影响并不明显。人民币升值以来，我国的年出口额仍在快速增加，只是增长的速度有减缓趋势。2005年至 2013年出口增长率分别为：27.6%、23.9%、

15、20.4%、7.4%、-18.3%、23.2%、20.3%、7.9%、7.9%。2008 与 2009 年出口增长幅度较小甚至下降，不完全是人民币汇率的原因，主要是国际金融危机带来的影响。但是出口持续增长并不代表人民币汇率对我国出口没有影响。为什么人民币升值我国出口贸易仍然能够连续多年较快增长呢？我国前几年出口持续增长有两个主要原因：一是我国主要贸易对象国的经济增长引起对进口商品需求的增长，从而拉动了中国出口增长。二是由于我国劳动力成本低廉，劳动密集型产品质优价廉，多年来一直保持着明显的竞争优势。但是受金融危机的影响，我国出口对象国的进口需求迅速下降，我国出口已经受到了严重的影响。另外，随着我

16、国劳动力成本逐渐提高，劳动密集型产品在国际市场上的竞争优势正在逐渐消失，如果人民币继续升值，我国出口将面临更大的压力。因为如果人民币升值，将进一步压缩企业仅有的利润空间，降低产品出口竞争力，这将对我国纺织服装等劳动密集型产品出口造成严重的打击。劳动密集型出口行业不景气会进一步影响我国就业，并影响到其上游、下游产业及相关服务行业，对经济发展产生一系列不利影响。汇率方面带来的损失是刚性亏损，无法通过与客户协商、改善供应链管理等方法消化。我国行销在海外的 50 多种机电产品虽占有较大的国际市场份额，但因核心技术缺失，产品竞争力较弱，高市场份额并未带来高利润以及较强定价权，所以一旦人民币升值，将需要较

17、长的时间来消化。 在现实经济生活中，汇率对出口的影响并非理论分析的那么简单，因为一国经济是一个立体的、动态的系统，汇率的变化对进出口贸易的影响不仅仅是数量上的影响，还会存在对贸易结构的影响。并且，仅从数量上的增减也不能说明汇率对贸易的影响是积极的还是消极的。汇率还会通过对其他经济变量的影响间接地影响到进出口贸易。2、人民币升值对进口贸易的影响 从理论上来讲，进口会受到进口国实际收入、投资、进口相对价格等因素的影响。人民币升值会直接影响进口相对价格，并通过提高对外购买力对进口产生一定的收入效应。人民币升值以来（除了 2009 年）我国进口保持“平稳增长”，2005 至 2013 年，我国进口增长

18、率分别为 16.9%、16.8%、15.6%、8.5%、-13.7%、40%、10.5%、4.3%、7.3%。但是，由于多年来我国一直实施以出口和投资拉动经济增长的增长方式，在我国进口需求主要来自于加工贸易导致的对进口产品的刚性需求和国内投资引致的进口需求。并且，我国进口贸易并没有因为货币升值获得实际利益。一方面，我们进口节约的成本远低于出口减少造成的损失。另一方面，由于美元贬值国际市场能源和原材料价格大幅上涨，我国并没有因货币升值降低进口成本。根据商务部的统计，2010 年，我国主要进口的石油、非燃料出价商品、农业原材料、金属涨价幅度分别为：27.9%、26.3%、33.2%、48.1%。其

19、中任何一种商品的价格增长幅度都远远超过了人民币升值幅度。可见，在我国货币升值在降低进口成本方面起到的作用是十分微弱的，人民币升值并没有有效地降低我国进口能源和原材料的成本。（二） 人民币升值对我国对外贸易的间接影响1、人民币升值通过影响外商直接投资间接影响进出口贸易 人民币升值以来，我国实际利用外资总体规模正在不断扩大。2010、2011、2012、2013年全年实际使用外资分别为 1057.4 亿美元、1160.11亿美元、1117.2亿美元、1175.86亿美元，同比增长率分别为17.4%、9.72%、-3.7%、5.25%。尽管2012年是下降的，但总体还是增长趋势。一般认为，人民币升值

20、不利于我国吸引外商直接投资。因为人民币升值会提高外商对我国的投资成本。那么为什么人民币升值以来，我国吸引外商直接投资连年增加呢？对此，我们应进行深入分析。从理论上讲，汇率变化对外商直接投资的影响主要表现为四种效应：即需求效应、成本效应、财富效应和风险效应。 一般而言，需求效应对市场导向型直接投资影响较大，而成本效应对成本导向型直接投资影响较大。一国货币升值会增加还是减少外商直接投资，取决于市场导向型外商直接投资和成本导向型外商直接投资在总投资中的比重。人民币升值对市场导向型外资和成本导向型外资的作用是不同的。人民币升值使以投资母国货币衡量的中国市场的规模增大，加上中国经济增长的牵引力，市场导向

21、型直接投资的流入会增加。由于这部分外商直接投资的目的是占领中国市场，所以这部分投资会替代原来的进口贸易，从而减少对这类商品的进口。同时，由于人民币升值增加以母国货币衡量的生产成本，尤其是对于劳动密集型行业来说，劳动力成本的增加会直接削弱产品在国际市场上的价格竞争力，影响企业利润，从而使成本导向型外商直接投资减少。所以，有这部分外商直接投资创造的出口会随之减少。正因为人民币汇率变化对劳动密集型外商直接投资的影响大于资本密集型外商直接投资，人民币升值会对改善外商直接投资的结构起到一定的积极作用。 一般说来，人民币升值会削弱跨国公司对东道国资产的购买力，会减少跨国公司对东道国的投资，但是由于人民币升

22、值预期的存在，人民币升值以来，外商直接投资尤其是跨国并购仍继续流向我国。同时，在当前人民币对美元汇率总体呈升值态势背景下，投资者在华资产和收益基本不存在汇率风险。相反，人民币继续升值还会使外商的在华资产增值。无论是减少外商直接投资的出口还是由国内生产替代进口，都会在一定程度上降低进出口贸易的规模。正因为人民币汇率变化对劳动密集型外商直接投资的影响大于资本密集型外商直接投资，人民币升值会对改善外商直接投资的结构起到一定的积极作用，从而在一定程度上优化贸易结构。但是这种影响会存在很长的时滞期，如果没有相应政策的配合，仅依靠市场调节会造成失业等负面影响。2、人民币升值通过促进外商直接投资间接影响进出

23、口贸易 对外直接投资应该从本国已经处于或趋于比较劣势的产业依次进行，这些边际产业是在对方国家具有比较优势或潜在比较优势的产业。当一个国家的某些产业在本国已经或即将失去发展空间（即处于或即将处于劣势地位），成为该国的“边际产业”，而同一产业在另一些国家可能正处于优势地位或潜在的优势地位，对外投资是从那些即将丧失或已经丧失比较优势的行业开始，投资的目的是为了获得东道国的原材料和中间产品,这样可以发挥投资母国和东道国的比较优势，使双方都获得利益。所以海外直接投资应从本国已经处于或即将处于劣势地位的边际产业开始依次进行。人民币升值以来，我国对外直接投资呈增加趋势。从对外投资的整体规模来看，2010 年

24、我国实现非金融类对外直接投资 688.1 亿美元，同比增长 21.7%。2011年我国对外直接投资净额（流量）实现了连续十年的增长，达到746.5亿美元，较上年增长8.5，再创历史新高。2012年，中国对外直接投资创下流量878亿美元的历史新高，同比增长17.6%，首次成为世界三大对外投资国之一。2013年，中国累计实现非金融类直接投资901.7亿美元，同比增长16.8%。人民币升值不仅通过财富效应促进我国对外投资的发展，而且改变了一些企业在国内的比较优势。人民币升值使劳动密集型产品在本国的生产进一步失去了比较优势。对于从事劳动密集型产品生产的中国投资者来说，人民币升值既增强了其对东道国资产的

25、购买能力，又降低了以东道国货币衡量的生产成本。促使这类企业把一些在国内已经失去成本优势的生产环节转移到具有比较优势的国家或地区，到成本更加低廉的发展中国家寻求发展。这样不仅有利于降低生产者的生产成本，而且有利于其产品绕过贸易壁垒获得更广阔的国际市场空间。这些边际产业以对外直接投资替代了原来的出口贸易。对于资源寻找型企业来说，人民币升值可以使其以更低的成本，与资源丰富的国家共同进行资源的开发，从而又促进了进口贸易。但是，资本输出的增加是一把双刃剑，资本输出的国家，当资本输出的量达到一定点后，这个国家在工业上会发生某种停滞现象。所以，我国应当在发展对外投资的同时避免由于资本大量外流造成的国内投资不

26、足，就业机会减少，防止“产业空洞化”现象在我国发生。四、当前我国应对人民币升值的对策总之，人民币升值对我国的对外贸易既有积极的影响，也有消极的影响，对一些企业是利好，而对另一些企业则可能威胁到其生存。不论影响如何，我国的进出口企业都应当转变生产经营方式，不断增加产品的高科技含量及附加值，从根本上提高产品的国际竞争力，只有这样才能使企业在这个竞争激烈的市场上立于不败之地。（一） 改变贸易策略，减少贸易顺差 我国政府应当主动出击，改变以前“唯顺差论”的观点，不再一味地增加出口补贴。对于那些低附加值高污染产品，我国政府应当通过取消或降低出口退税率来限制其出口，从而缓解贸易顺差的扩大。对于那些有利于我

27、国产业结构改善的产品的出口则应适当增加出口退税，扶持它的发展。同时我国贸易品的价格优势很大程度上来自于低廉的劳动力成本，很多企业通过压低工人工资来保证产品的价格优势，然后再以出口补贴作为利润，这反而使得外国进口商非常廉价地占用我国的资源; 同时一味地以低价来销售产品，造成了贸易顺差的扩大，加剧了与贸易伙伴国之间的摩擦。我国政府应当通过合理评估劳动力成本、提高工人工资来缓解人民币升值的压力，这样做还可以促使我国的企业将工作的重心转向产品的技术开发，促使我国的产业结构由劳动密集型向资本与技术密集型转变，提高我国在国际分工中的地位。（二） 优化出口企业经营主体结构 目前我国的出口企业主要以外资企业为

28、主，国有企业和私营企业所占的比例较小，一定程度上加剧了我国的对外贸易依存度，增加了我国经济发展的风险。外资企业的出口的快速增长很大程度上归因于多年来我国政府为吸引外资而给予外资企业在税收、企业所得税上的各项优惠政策，国内企业与外资企业之间存在不公平竞争，同时也打击了国内企业的投资热情。我国政府应当减少对外资企业的税收优惠政策，统一内外资企业的企业所得税，实现企业之间的自由竞争，淘汰不良外资。同时相对于外资企业，我国的中小企业在资金、技术和管理等方面的实力不足，我国政府还应当给予中小企业在技术、资金上更多的扶持，在政策上也给予更多的支持，特别是那些出口产品技术含量比较高的企业，创造良好的发展环境，扶持他们做大做强，形成自己的核心竞争力，这将促进我国出口产品技术含量的提高，也有利于我国整个企业质量的提高。国内企业出口占比的提高也将进一步降低我国的经济增长对外资企业的依赖程度。（三） 采取多重措施降低对外贸易依存度 出口的快速增长从另一面也反映出我国内需的不足，出口成为拉动我国经济增长的主要动力，对外贸易依存度不断上升，这加大了我国经济发展的风险。我国的内需不足有多重原因，勤俭节约一直是我国的传统美德，从思想上限制了人民的消费欲望;从根源上看还是不敢消费，由于我国在医疗、养老、教育等方面社会保障做得还不够，这三座大山压的人们不敢消费，我国的储蓄率