税务师考试财务与会计章节讲义 第一章 财务管理概论Word下载.docx

1、合理控制流动资产和流动负债的数量及优化两者之间的配比，增加资产的流动性，使短期资金得到有效利用，同时也可以降低企业的风险。（四）股利分配管理制定合理的股利分配政策的作用：（1）缓解企业对资金需求的压力（2）降低企业筹资的资本成本（3）影响企业股价在市场上的走势（4）满足投资者对投资回报的要求三、财务管理的环节（一）财务预测与预算（第3章）环节含义财务预测财务预测是根据企业财务活动的历史资料，考虑现实的要求和条件，对企业未来的财务活动作出较为具体的预计和测算的过程。财务计划财务计划是根据企业整体战略目标和规划，结合财务预测的结果，对财务活动进行规划，并以指标形式落实到每一计划期间的过程。财务预算

2、财务预算是根据财务战略、财务计划和各种预测信息，确定预算期内各种预算指标的过程。它是财务战略的具体化，是财务计划的分解和落实。（二）财务决策与控制（第4、5、6章）财务决策财务决策是指按照财务战略目标的总体要求，利用专门的方法对各种备选方案进行比较和分析，从中选出最佳方案的过程。【提示】财务决策是财务管理的核心，决策成功与否直接关系到企业的兴衰成败。财务控制财务控制是指利用有关信息和特定手段，对企业的财务活动施加影响或调节，以便实现计划所规定的财务目标的过程。（三）财务分析与评价（第7章）财务分析财务分析是指根据企业财务报表等信息资料，采用专门方法，系统分析和评价企业财务状况、经营成果以及未来

3、趋势的过程。财务评价财务评价是指将报告期实际完成数与规定的考核指标进行对比，确定有关责任单位和个人完成任务的过程。【提示】财务评价与奖惩紧密联系，是贯彻责任制原则的要求，也是购建激励与约束机制的关键环节。第二节 财务管理目标一、企业财务管理目标理论（一）利润最大化优点（1）利润指标计算简单，易于理解（2）有利于企业资源的合理配置（3）有利于企业整体经济效益的提高缺点（1）没有考虑利润实现时间和资金时间价值（2）没有考虑风险问题（3）没有反映创造的利润与投入资本之间的关系（4）可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展【提示】以利润最大化作为财务管理目标的主要原因（1）利润代表了企业新创造的

4、价值，利润增加代表着企业财富的增加，利润越多，代表企业新创造的财富越多；（2）利润可以直接反映企业创造的剩余产品的多少；（3）在自由竞争的资本市场中，资本的使用权最终属于获利最多的企业；（4）只有每个企业都最大限度地创造利润，整个社会的财富才可能实现最大化，从而带来社会的进步和发展。 （二）股东财富最大化（1）考虑了风险因素（2）在一定程度上能避免企业短期行为（3）对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩（1）通常只适用于上市公司，非上市公司难以应用（2）股价不能完全准确反映企业财务管理状况（3）强调得更多的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够（三）企业价值最大化（1

5、）考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量（2）考虑了风险与报酬的关系（3）能克服企业在追求利润上的短期行为（4）用价值代替价格，避免了过多受外界市场因素的干扰，有效地规避了企业的短期行为（1）过于理论化，不易操作（2）对于非上市公司而言，只有对企业进行专门的评估才能确定其价值，而在评估时，由于受评估标准和评估方式的影响评估很难做到客观和准确【提示1】利润最大化的另一种表现方式是每股收益最大化，相比较利润最大化来说，其优点是反映了所创造利润与投入资本之间的关系。缺点是并没有弥补利润最大化目标的其他缺陷。【提示2】对于上市公司，股东财富是由股东所拥有的股票数量和股票市场价格两方面决定的

6、。在股票数量一定时，股票价格达到最高，股东财富也就达到最大。【提示3】企业价值可以理解为企业所有者权益和债权人权益的市场价值，它等于企业所能创造的预计未来现金流量的现值。【提示4】利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化等各种财务管理目标，都以股东财富最大化为基础。【提示5】股东财富最大化目标理论，其假设前提包括：（1）股东与经营者目标是一致的（2）债权人的利益得到充分保障（3）资本市场是有效的（4）企业不存在外部不经济【2011年 单选题】下列企业财务管理目标中，既没有考虑资金的时间价值，又容易造成企业经营行为短期化的是（ ）。A.每股市价最大化B.每股收益最大化C.股东财富最大化D.企业

7、价值最大化【答案】B【解析】以每股收益最大化为财务管理目标，其主要缺点为没有考虑时间价值因素，没有考虑利润和风险的关系，并可能造成经营行为的短期化【2013年 单选题】与利润最大化目标相比，以每股收益最大化作为企业财务管理的目标，其优点在于（ ）。A.考虑了资金的时间价值B.考虑了利润与所承担风险的关系C.可以避免企业经营行为的短期化D.能将企业的利润与股东投入的资本相联系【答案】D【解析】每股收益最大化与利润最大化相比，其优点是反映了所创造利润与投入资本之间的关系。【2015年 多选题】与利润最大化目标相比，股东财富最大化作为企业财务管理的目标，其主要优点有（ ）。A.在一定程度上能避免企业

8、追求短期行为B.考虑了资金的时间价值C.对上市公司而言，股东财富最大化的目标容易量化、便于考核D.考虑了风险因素E.充分考虑了企业的所有利益相关者【答案】ABCD【解析】与利润最大化相比，股东财富最大化的主要优点是考虑了风险因素，因为通常股价会对风险作出较为敏感的反应；在一定程度上能避免企业短期行为，因为不仅目前的利润会影响股价，预期未来的利润同样会对股价产生重要的影响；对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。因此选项ABCD是正确的；股东财富强调得更多的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够。因此选项E是错误的。【2014年 多选题】下列关于财务管理目标理论的表述中

9、，正确的有（ ）。A.利润最大化不能反映企业财富的增加B.利润最大化和股东财富最大化都未考虑风险因素C.企业价值最大化同时考虑了风险和货币的时间价值因素D.股东财富最大化和企业价值最大化都能规避管理层追求利润的短期行为E.利润最大化、股东财富最大化和企业价值最大化各有优劣、适用于不同企业或同一企业的不同发展阶段【答案】CDE【解析】以利润最大化作为财务管理目标，其主要原因之一是利润代表了企业新创造的价值，利润增加代表着企业财富的增加，所以选项A的说法错误；股东财富最大化考虑了风险因素，所以选项B的说法错误。二、利益相关者的要求以股东财富最大化作为财务管理目标的首要任务就是要协调相关者的利益关系

10、，协调他们之间的利益冲突。而在所有的利益冲突协调中，所有者与经营者、所有者与债权人的利益冲突协调至关重要。利益相关者还包括合同利益相关者（如供应商、客户和员工等）和非合同利益相关者（如消费者等）。（一）股东和经营者利益冲突与协调利益冲突经营者希望在创造财富的同时，能够获取更多的报酬、更多的享受，并避免各种风险；股东则希望以较小的代价（支付较少的报酬）实现更多的财富。协调方式（1）解聘（通过股东约束经营者）（2）接收（通过市场约束经营者）（3）激励（股票期权、绩效股）（二）股东和债权人利益冲突与协调（1）股东可能要求经营改变举债资金用途，将其用于风险更高的项目，这会增大偿债风险，债权人的负债价值

11、也必然会降低，造成债权人风险与收益的不对称。因为高风险的一旦成功，额外的利润就会被股东独享；但若失败，债权人却需与股东共同承担由此造成的损失。（2）股东可能未征得现有债权人同意的情况下，要求经营者举借新债，从而使偿债风险相应增大，致使原有债权的价值降低。（1）限制性借债（事先规定借债用途限制、借债担保条款和借债信用条件）；（2）收回借款或停止借款。【2016年 多选题】以股东财富最大化作为财务管理目标的首要任务就是协调相关者的利益关系，下列属于股东和债权人利益冲突的解决方式有（ ）。A.通过市场约束债权人B.收回借款或停止借款C.限制性借债D.压缩投资E.股权激励【答案】BC【解析】解决股东与

12、债权人利益冲突的方式包括:（1）限制性借债；通过市场约束的是经营者，而不是债权人，选项A错误。选项E属于解决股东与经营者利益冲突的方式。选项D与利益冲突与协调无关。财务管理环境又称为理财环境，是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的外部条件。财务管理环境包括经济、法律、税收、金融、社会文化、自然资源环境和技术环境等方面。一、法律环境法律环境是指对企业财务活动和财务管理产生影响的各种法律因素，主要包括公司法、证券法、金融法、证券交易法、经济合同法、税法、企业财务通则、内部控制基本规范等。它们从不同方面规范或制约企业的筹资、投资和分配活动。对企业来说，法律为企业经营活动规定了活动空间，也为企业在

13、相对空间内自由经营提供了法律保护。二、经济环境在影响财务管理的各种外部环境中，经济环境是最为重要的。经济环境包括经济体制、经济周期、经济发展水平、宏观经济政策及社会通货膨胀水平等。（一）经济体制（了解）（二）经济周期经济周期中的财务管理战略复苏繁荣衰退萧条增加厂房设备扩充厂房设备停止扩张建立投资标准实行长期租赁继续建立存货出售多余设备保持市场份额建立存货储备提高产品价格停产不利产品压缩管理费用开发新产品开展营销规划停止长期采购放弃次要利益增加劳动力削减存货停止扩招雇员裁减雇员（三）经济发展水平财务管理的发展水平与经济发展水平密切相关，经济发展水平越高，财务管理水平也就越高。经济发展水平的提高，

14、将改变企业的财务战略、财务理念、财务管理模式和财务管理的方法、手段，从而促进企业财务管理水平的提高。（四）宏观经济政策1.金融政策中的货币发行量、信贷规模会影响企业投资的资金来源和投资的预期收益；2.财税政策会影响企业的资本结构和投资项目的选择等；3.价格政策会影响资金的投向和投资的回收期及预期收益；4.会计制度的改革会影响会计要素的确认和计量，进而对企业财务活动的事前预测、决策及事后的评价产生影响等。（五）通货膨胀水平对财务活动的影响引起资金占用的大量增加，从而增加企业的资金需求；引起企业利润虚增，造成企业资金由于利润分配而流失；引起利润上升，加大企业的权益资本成本；引起有价证券价格下降，增

15、加企业的筹资难度；引起资金供应紧张，增加企业的筹资困难。防范措施通货膨胀初期：企业进行投资可以避免风险，实现资本保值；与客户应签订长期购货合同，以减少物价上涨造成的损失；取得长期负债，保持资本成本的稳定。通货膨胀持续期：企业可采用比较严格的信用条件，减少企业债权；调整财务政策，防止和减少企业资本流失等。【2016年多选题】下列各项属于经济周期中萧条阶段采用的财务管理战略有（ ）。A.建立投资标准 B.出售多余设备C.开展营销规划 D.保持市场份额E.提高产品价格【答案】AD【解析】经济周期中萧条阶段采的财务管理战略有建立投资标准、保持市场份额、压缩管理费用、放弃次要利益、削减存货、裁减雇员。选

16、项B属于衰退阶段采用的财务管理战略；选项C、E属于繁荣阶段采用的财务管理战略。三、金融环境（一）金融机构（了解）（二）金融工具金融工具是指融通资金双方在金融市场上进行资金交易、转让的工具。借助金融工具，资金从供给方转移到需求方。分类基本金融工具如货币、票据、债券、股票等衍生金融工具如各种远期合约、互换、掉期等；其种类非常复杂、繁多，具有高风险、高杠杆效应的特点特点流动性指金融资产在转换成货币时，其价值不会蒙受损失的能力风险性指投资于某种金融资产不能恢复它原来投资价值的可能性。风险主要有违约风险（由于债务人不履行债务而产生的风险）和市场风险（由于投资于某种金融资产的市场价格发生波动而产生的投资风

17、险）收益性指金融工具能定期或不定期给持有人带来收益的特性（三）金融市场金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过一定的金融工具进行交易而融通资金的场所（了解）构成要素包括资金供应者和资金需求者、金融工具、交易价格、组织方式等以期限为标准：分为货币市场、资本市场以功能为标准：分为发行市场、流通市场以融资对象为标准：分为资本市场、外汇市场、黄金市场按所交易金融工具的属性：分为基础性金融市场、金融衍生品市场货币市场（1）期限短（一般为3-6月，最长不超过1年）（2）交易目的是解决短期资金周转（3）金融工具有较强的“货币性”，具有流动性强、价格平稳、风险较小等特性内容主要有拆借市场、票据市场、大额定期

18、存单市场和短期债券市场等资本市场（1）融资期限长（至少1年以上）（2）融资目的是解决长期投资性资本的需要，用于补充长期资本，扩大生产能力（3）资本借贷量大（4）收益较高但风险也较大包括债券市场、股票市场和融资租赁市场等（四）利率利率是资金的价格，它是衡量资金增值的基本单位，是资金的增值同投入资金的价值比公式名义利率=纯利率+风险补偿率=纯利率+通货膨胀预期补偿率+违约风险补偿率+流动性风险补偿率+期限风险补偿率相关概念（1）纯利率 指没有风险、没有通货膨胀情况下的平均利率，它只受货币的供求关系、平均利润率和国家调节的影响。（2）风险补偿率风险补偿率是资本提供者因承担风险所获得的超过纯利率的回报

19、。风险补偿率受风险大小的影响，风险越大，要求的报酬率越高通货膨胀预期补偿率：指通货膨胀造成货币实际购买力下降而对投资者的补偿，它与将来的通货膨胀水平有关，与当前的通货膨胀水平关系不大；违约风险：指由于借款人无法按时支付利息或偿还本金而给投资者带来的风险；流动性风险：指一项资产能否迅速转化为现金，如果能迅速转化为现金，说明其变现能力强，流动性风险小，反之，流动性风险大；期限风险：指在一定时期内利率变动的幅度，利率变动幅度越大，期限风险越大，反之，期限风险越小。【2015年单选题】下列各项中，影响上市流通的公司债券票面利率水平的是（ ）。A 预期收益率 B.基本获利率C. 风险补偿率 D. 内含报

20、酬率【答案】C【解析】利率是资金的价格，它是衡量资金增值的基本单位，是资金的增值同投入资金的价值比。名义利率=纯利率+风险补偿率，票面利率属于名义利率，因此受纯利率和风险补偿率的影响。【2013年单选题】下列关于利率构成的各项因素的表述中，错误的是（ ）。A.纯利率是受货币供求关系和国家调节影响的没有风险、没有通货膨胀情况下的平均利率B.通货膨胀预期补偿率是由于通货膨胀造成货币实际购买力下降而对投资者的补偿，它与当前的通货膨胀水平关系不大，与预期通货膨胀水平有关C.流动性风险的大小可用一项资产转化为现金的速度来衡量，如果变现能力强，流动性风险就大D.期限风险是指在一定时期内利率变动的幅度，利率变动幅度越大，期限风险就越大 【解析】资产的变现能力强，资产转化为现金的速度快，流动性风险就小。